本周豆油期货价格震荡上涨。原料方面，阿根廷大豆产区天气风险依然存在，使得美豆价格大幅收高，然而巴西大豆丰产压力逐步释放，使得美豆承压收跌。供应方面，本周国内油厂开机率继续回升，基本恢复至节前较高水平，产能相应有所增加。需求方面，巴西或从4月份开始将提高生物柴油的掺混比例提升至15%，加大豆油工业需求，对豆油价格形成利多；但印度停止免税进口毛豆油的政策，又对豆油消费形成一定抑制。国内方面，需求有一定回暖，下游贸易商补货情况逐步好转。综上，预计下周豆油期货仍以区间内震荡为主，现货价格或将小幅走高。

研究报告全文：周报和合期货投询部和合期货豆油周报20230213-20230217天气影响叠加需求回暖豆油震荡反弹作者李欣竹期货从业资格证号F03088594期货投询资格证号Z0016689电话0351-7342558邮箱lixinzhuhhqhcomcn摘要本周豆油期货价格震荡上涨原料方面阿根廷大豆产区天气风险依然存在使得美豆价格大幅收高然而巴西大豆丰产压力逐步释放使得美豆承压收跌供应方面本周国内油厂开机率继续回升基本恢复至节前较高水平产能相应有所增加需求方面巴西或从4月份开始将提高生物柴油的掺混比例提升至15加大豆油工业需求对豆油价格形成利多但印度停止免税进口毛豆油的政策又对豆油消费形成一定抑制国内方面需求有一定回暖下游贸易商补货情况逐步好转综上预计下周豆油期货仍以区间内震荡为主现货价格或将小幅走高周报和合期货投询部目录一本周行情回顾-3-11期货行情-3-12现货行情-3-二国内外基本面分析-5-21国内大豆维稳美豆小幅下跌-5-22进口大豆港口库存小幅回升美豆销售增加-6-23消费需求好转国内油厂开机率恢复至节前高位-7-24美国NOPA月报数据情况-8-三马棕产量开始增加出口较上月同期有所减少-9-四后市展望-9-五风险点-10-风险揭示-10-免责声明-10-周报和合期货投询部一本周行情回顾11期货行情本周豆油期货价格震荡反弹周K线收阳豆油主力合约y2305开盘价8630元吨最高价8904元吨最低价8564元吨收盘价8888元吨较上一周上涨284涨幅330成交量24040万手较上一周增加274万手持仓量467万手较上一周增加45530手图一豆油2305期货价格K线图数据来源文华财经和合期货12现货行情2月17日豆油均价9580元吨较上周价格上涨60元吨涨幅063本周豆油现货价格小幅上涨由于下游需求有所好转现货库存保持低位油厂挺价意愿较强现货基差依旧坚挺中国粮油商务网统计数据显示截至2023年第6周末国内豆油现货成交量为96000吨较上周减少300吨周报和合期货投询部图二豆油现货市场价格数据来源Wind和合期货图三豆油现货成交量数据来源文华财经和合期货周报和合期货投询部二国内外基本面分析21国内大豆维稳美豆小幅下跌本周国内大豆均价为5615元吨较上周价格持稳本周中央一号文件公布2023年要继续鼓励大豆种植加力扩种大豆油料确保全国粮食产量保持在13万亿斤以上并且提出完善大豆生产者补贴该政策对现货大豆市场起到一定的提振作用国外方面截至2月16日收盘本周CBOT大豆期货连续收盘价格15265美分蒲较上周下跌1675美分蒲跌幅109较上月同期下跌086本周美豆价格小幅下跌周k线收阴但整体仍维持在上行通道中主要因为巴西作物产量创历史高位令价格承压巴西全国谷物出口商协会ANEC估计巴西将在2月份出口9391万吨低于一周前估计的9693万吨但是远高于1月份的944万吨也高于去年2月份的出口量9113万吨图四大豆现货价数据来源Wind和合期货周报和合期货投询部图五CBOT大豆期货收盘价数据来源Wind和合期货22进口大豆港口库存小幅回升美豆销售增加截止2023年2月16日全国港口大豆库存为65124万吨较上周增加333万吨增幅051同比去年减少9318万吨美国农业部公布截至2月9日当周美国大豆出口净销售数据美国20222023年度对中国大豆净销售284万吨前一周为519万吨20232024年度对中国大豆净销售189万吨前一周为53万吨20222023年度美国对中国大豆累计销售29826万吨前一周为29542万吨对中国大豆出口装船1107万吨前一周为1182万吨对中国大豆累计装船26796万吨前一周为25689万吨周报和合期货投询部图六港口大豆库存量数据来源Wind和合期货23消费需求好转国内油厂开机率恢复至节前高位随着春节假期结束截止到2月10日国内油厂开机率大幅回升基本恢复至节前较高水平上周国内大豆压榨量206万吨比前一周增加78万吨比上月同期增加7万吨同比增加140万吨比近三年同期均值增加127万吨近期国内各高校中小学陆续开学市场对于豆油需求有一定程度的增加根据中国粮油商务网监测数据显示截止到2023年第6周末国内豆油库存量为8420万吨周环比增加14万吨增幅167目前来看餐饮消费需求恢复预期较强整体下游备货积极性增加但是印度将从4月1日起停止免税进口毛豆油对豆油消费形成一定抑制周报和合期货投询部图七全国豆油库存量数据来源文华财经和合期货图八全国豆油压榨量数据来源Wind和合期货24美国NOPA月报数据情况美国NOPA本周发布的月报显示美国1月大豆压榨量三个月来首度上升豆油库存连续上升第四个月但是上升幅度均小于预期NOPA成员约占美国大豆加工量的95上个月压榨了17907亿蒲式耳的大豆比12月加工的17750周报和合期货投询部亿蒲式耳增长了08但比2022年1月的压榨量182216亿蒲式耳下降了18截至1月31日NOPA成员的豆油供应量增至1829亿磅比12月底NOPA库存的1791亿磅增长21但比去年同期的2026亿磅低97本周四美国农业部USDA公布的出口销售报告显示截止2月9日当周美国20222023市场年度豆油出口销售净增8300吨较之前一周及前四周均值大幅增加市场预估为净增0-1万吨三马棕产量开始增加出口较上月同期有所减少据南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA数据显示2023年2月1-15日马来西亚棕榈油单产增加863出油率减少106产量增加305据船运调查机构SGS公布数据显示预计马来西亚2月115日棕榈油出口量为449703吨较上月同期出口的453771吨减少089国内方面截至2023年2月15日全国重点地区棕榈油商业库存约9970万吨周环比减少095万吨减幅094图九国内棕榈油商业库存数据来源Wind和合期货四后市展望本周豆油期货价格震荡上涨原料方面阿根廷大豆产区天气风险依然存在使得美豆价格大幅收高然而巴西大豆丰产压力逐步释放使得美豆承压收跌周报和合期货投询部供应方面本周国内油厂开机率继续回升基本恢复至节前较高水平产能相应有所增加需求方面巴西或从4月份开始将提高生物柴油的掺混比例提升至15加大豆油工业需求对豆油价格形成利多但印度停止免税进口毛豆油的政策又对豆油消费形成一定抑制国内方面需求有一定回暖下游贸易商补货情况逐步好转综上预计下周豆油期货仍以区间内震荡为主现货价格或将小幅走高五风险点巴西大豆集中上市后引发的美豆价格下跌国内需求增幅不及预期风险揭示您应当客观评估自身财务状况交易经验确定自身的风险偏好风险承受能力和服务需求自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异若您据此入市操作您需要自行承担由此带来的风险和损失免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证文中的观点结论和建议仅供参考不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告投资者应当自行关注相应的更新或修改和合期货投询部联系电话0351-7342558公司网址httpwwwhhqhcomcn和合期货有限公司经营范围包括商品期货经纪业务金融期货经纪业务期货投资咨询业务公开募集证券投资基金销售业务