本报告导读：
　　公司深耕医疗大数据多年，在AI技术领域拥有深厚的底蕴；随着AI在医疗领域的逐步深入，公司有望迎来更大行业机会。
　　摘要：
　　维持增持评级。维持2023-2025财年盈利预测。预计公司2023-2025财年营业收入分别为11.42、14.11、19.14亿元，归母净利润分别为4.26、-2.69、-0.44亿元。考虑公司目前各业务板块保持高位增长，采用PS法估值，目标价维持11.26港币，对应2023年PS为8.37倍，维持增持评级。
　　以YiduCore为核，智能医疗生态持续推进。公司聚焦床研究、诊断治疗、公共卫生三大场景，依托YiduCore生态系统的数据处理能力、疾病知识图谱洞察及模型等不断推动场景内及跨场景的多场景应用，完成数据化和智能化的反复迭代和优化，进而实现闭环式发展的技术基建。同时，公司持续聚焦重点疾病领域，专病库疾病覆盖领域达60种。截至2023上半财年，公司覆盖患者已达7亿，服务医院超千家，累计处理分析超30亿条医疗记录。
　　AI+迎来确定性机会，公司卡位医疗数据先发优势明显。ChatGPT的出现有望加速产业化、商业化的落地，AI在垂直领域的价值将被市场充分认知。公司深耕医疗领域多年，算法、模型完善，并已形成完整生态；随着AI技术在医疗领域的应用场景的持续落地，公司业务空间有望进一步打开。
　　行业优势保持，看好公司长期发展。据F&S报告，公司在医疗智能市场、医疗机构&监管机构细分市场、新兴医疗智能企业细分市场均为市占率第一，龙头优势继续保持。同时，公司仍在加大研发及推广，大数据业务升级推出全病种数据库平台，生命科学板块不断落地国际MNC客户，惠民宝服务半径不断扩大，都将为长期发展打好底座。
　　风险提示：大数据平台落地不及预期、医疗数据或有安全及政策风险、商业化进展推进不及预期导致资金风险
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo计算机TableMainInfoTableTitleTableInvest医渡科技2158评级增持当前价格港元818AI加码看好公司长期发展20230216海Table交易数据Market52周内股价区间港元372-1322外李沐华分析师李雪薇分析师当前股本百万股925010-83939797021-38031656公当前市值百万港元7568limuhuagtjascomlixueweigtjascom司证书编号S0880519080009S0880520120006TablePicQuote香本报告导读52周内股价走势图公司深耕医疗大数据多年在AI技术领域拥有深厚的底蕴随着AI在医疗领域的港医渡科技恒生指数逐步深入公司有望迎来更大行业机会2摘要-13TableSummary维持增持评级维持2023-2025财年盈利预测预计公司2023-2025-27-42财年营业收入分别为114214111914亿元归母净利润分别为--57426-269-044亿元考虑公司目前各业务板块保持高位增长采-71用PS法估值目标价维持1126港币对应2023年PS为837倍维持增持评级以YiduCore为核智能医疗生态持续推进公司聚焦床研究诊断治疗公共卫生三大场景依托YiduCore生态系统的数据处理能力证疾病知识图谱洞察及模型等不断推动场景内及跨场景的多场景应用TableReport相关报告券完成数据化和智能化的反复迭代和优化进而实现闭环式发展的技术疫情带来短期扰动看好多元化板块齐发力研基建同时公司持续聚焦重点疾病领域专病库疾病覆盖领域达6020221208究种截至2023上半财年公司覆盖患者已达7亿服务医院超千家报累计处理分析超30亿条医疗记录三大板块并进毛利率上升验证盈利模式AI迎来确定性机会公司卡位医疗数据先发优势明显ChatGPT的告20210709出现有望加速产业化商业化的落地AI在垂直领域的价值将被市场以YiduCore为底争做医疗数据全领域服充分认知公司深耕医疗领域多年算法模型完善并已形成完整务商生态随着AI技术在医疗领域的应用场景的持续落地公司业务空20210428间有望进一步打开行业优势保持看好公司长期发展据FS报告公司在医疗智能市场医疗机构监管机构细分市场新兴医疗智能企业细分市场均为市占率第一龙头优势继续保持同时公司仍在加大研发及推广大数据业务升级推出全病种数据库平台生命科学板块不断落地国际MNC客户惠民宝服务半径不断扩大都将为长期发展打好底座风险提示大数据平台落地不及预期医疗数据或有安全及政策风险商业化进展推进不及预期导致资金风险财务摘要百万人民币2021A2022A2023E2024E2025E营业收入86914123854114209141144191420-557425-78236356毛利润-40495-67190-48008-29297-3697净利润-370029-76232-42647-26907-4415--1451794441369836PE-----PB123156176190193请务必阅读正文之后的免责条款部分医渡科技2158本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告1136438本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级增持相对当地市场指数涨幅15以上以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对当地市场指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级中性相对当地市场指数涨幅介于-55内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的当地市场指数涨跌幅为基减持相对当地市场指数下跌5以上准增持明显强于当地市场指数行业投资评级中性基本与当地市场指数持平减持明显弱于当地市场指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分2of3医渡科技2158附海外当地市场指数亚洲指数名称美洲指数名称欧洲指数名称澳洲指数名称沪深300标普500希腊雅典ASE澳大利亚标普200恒生指数加拿大SPTSX奥地利ATX新西兰50日经225墨西哥BOLSA冰岛ICEX韩国KOSPI巴西BOVESPA挪威OSEBX富时新加坡海峡时报布拉格指数台湾加权西班牙IBEX35印度孟买SENSEX俄罗斯RTS印尼雅加达综合富时意大利MIB越南胡志明波兰WIG富时马来西亚KLCI比利时BFX泰国SET英国富时100巴基斯坦卡拉奇德国DAX30斯里兰卡科伦坡葡萄牙PSI20芬兰赫尔辛基瑞士SMI法国CAC40英国富时250欧洲斯托克50OMX哥本哈根20瑞典OMXSPI爱尔兰综合荷兰AEX富时AIM全股请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3