【行情观点】
　　钢材方面，本周表需大幅回暖，下游复工加快，后期有望继续上升。吨钢利润偏低，钢厂提产积极性不高，产量继续缓慢回升，累库明显放缓。经济复苏仍是主线，政策稳增长加码，房贷期限延长等利好政策继续释放，市场预期有所好转，不过实际复苏力度仍有待观察。盘面震荡后企稳反弹，短期有望延续偏强走势，波动或加剧，关注宏观情猪变化。
　　铁矿方面，供应端海外发运处于季节性淡季，澳洲受到事故和天气影响发运短期下滑。需求端钢厂铁水产量上升，未来想继续大幅复产需要终端需求好转的配合。铁矿全国港口库存累库速度出现放缓，钢厂进口矿库存仍处低位。整体来看，终端需求逐步转暖，钢厂补库预期对铁矿仍然产生支撑，但目前价格已经包含部分乐观预期，我们预计铁矿走势高位震荡为主。焦炭方面，现货第三轮提降仍未出现，随着钢市情绪稍有回暖，博弈加剧。需求端，铁水继续提产，但炼钢利润仍差，钢厂会继续维持低焦炭库存策略，因此钢厂难轻易让步。供应端，成本下移焦化利润有小幅修复，焦炭供应仍处低位，产地库存稍有累积。需求暂稳，成本稍下移，焦炭现货在此位置仍在拉扯，但上下空间目前看都打不开。期价跌回到贴水格局后，跟随钢价情绪偏震荡格局。
　　焦煤方面，现货价格表现依然分化，主焦暂稳配焦陆续下跌。国内焦煤矿产量还未完全恢复至年前高位水平，累库压力暂时还不算明显。下游焦化和钢厂利润都不佳，仍对高价位焦煤存压价诉求。蒙煤恢复通车至近千车，但改关口竞拍价恐迨成溢价，且贸易博弈可能导致短期蓉煤供应有扰动。而澳煤因暴雨运输减量，报价飙涨失去价格优势，导致市场对短期焦煤供应增量的预期下调。因此焦煤价格短期恐暂稳，期价跟随震荡为主。
　　硅锰方面，主流矿山远期报价普涨。据悉，南非电力供需有所失衡，持续关注分时间段停电影响程度，短期内预计影响较小。锰矿对于上锰的影响较为积极，预计硅锰价格较为抗跌。
　　硅铁方面，硅铁年后开工率较好，市场库存继续上升，对于硅铁价格高度形成一定压制。需求端主要关注钢招动向，目前钢厂内库存水平较为健康，预计下一次钢招价格有一定下行压力。推荐多硅锰空硅铁套利策略。
　　风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码。
　　

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