研究报告全文：中航光电002179业务延伸产品价值量提升稳健增长有望持续2023-02-16公司近况我们近日邀请公司参与了中金公司2023专精特新论坛与公司管理层交流了公司经营与发展近况我们更新公司交流情况及观点如下评论依托竞争优势业务持续延伸业绩有望持续稳健增长1公司作为光电传输领域龙头特种领域持续拓展无人机商业航空航天等市场在保持新能源汽车通信等通用领域竞争优势的基础上大力培育智能网联数据中心光伏储能医疗等领域业务领域持续拓宽2公司主要产品涵盖光电流体连接器及相关设备产品门类与结构持续优化我们认为集成产品光电设备液冷等产品有望成为新的增长点3公司推动产品由器件向集成产品延伸致力于为用户提供互连解决方案我们认为这将推动公司配套价值量的提升奠定业绩持续稳健增长的基础2023年关联交易预示航空领域需求高增实施股权激励再上新征程1公司202212公告2023年预计向航空工业系统内销售商品42亿元相较2022年实际发生金额增长46公司关联交易额度与航空领域需求高度相关我们认为2023年预计关联交易高增长预示航空领域需求旺盛2公司202212公告完成向1465人授予总股本260的限制性股票授予价格3237元这是公司上市以来第三次进行股权激励考核目标2023-2025年扣非净利润复合增速15彰显公司对长期发展的信心2022年面对压力实现高速增长防务与新能源车业务持续取得突破2022年公司把握下游景气需求克服疫情压力实现业务的高速发展根据业绩快报在四季度生产及交付确收受到一定影响的背景下公司预计全年实现营收1584亿元同比增长231归母净利润272亿元同比增长368分业务来看1公司防务领域着力提升互连方案解决能力无人机C919AG600等商用航空航天领域成为新增长点2新能源业务已实现多项重点客户车型项目定点公司新能源车业务早期聚焦于连接器领域公司预计后续将在车载连接器射频高速等领域发力盈利预测与估值我们认为在业务领域持续拓展产品价值量不断提升的背景下公司业绩有望保持稳健增长2023年预计关联交易额度的较快增长也提供了公司业绩稳健增长的基础我们维持盈利预测202220232024年272345432亿元不变对应20232024年归母净利润增速266253当前股价对应20232024年27x22xPE维持跑赢行业评级和7959元目标价对应20232024年38x30xPE和39的上行空间风险订单及产品交付不及预期