【期货】今日夜盘沪铜主力2303合约开于68630元/吨，夜盘价格维持高位震荡，白盘价格沿日内均价线回落，收盘价68640元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。
　　【现货】今日1#电解铜现货对当月2302合约报于升水30~升水90元/吨，均价报于60元/吨，较昨日上涨20元/吨。平水铜成交价格68850~69030元/吨，升水铜成交价格68860~69040元/吨。2023年年度贸易长单将开始履行，在大量交割仓单还未流出前，市场流通货源难显宽松态势，预计换月后现货升贴水依旧徘徊于贴水50元/吨左右。
　　【综合分析】
　　宏观：美国1月未季调CPI年率录得6.4%，超过预期的6.20%，为连续第7个月下降，创2021年10月以来最小增幅，接下来的几个月如果CPI继续顽固甚至拐头向上，市场将会定价更高的利率上限，铜价的方向会结合美联储鹰派的程度，定价美国硬着陆的预期将升温。如果CPI继续下滑，那么美国经济软着陆的概率将进一步加大，宏观对铜的影响力度也会逐渐减弱，铜价的波动将回归基本面。
　　供应端：矿端Freeport因洪水和泥石流暂停印尼Grasberg铜矿运营，2022年Grasberg铜总产量为74.8万吨，是全球第二大铜矿。Glencore恢复了秘鲁Antapaccay铜矿的运营；五矿资源在秘鲁Las Bambas铜矿表示能够确保关键供应。南美矿端干扰频繁，进口铜精矿指数持续回落，周内TC价格继续下降1.35美元/吨至79.38美元/吨。季节性累库超过前两年同期。2022年12月精炼铜产量96.1万吨，同比增长5.6%。12月精炼铜及铜材进口同比回落。
　　需求端：本周精铜制杆开工率62.51%，环比回升20.36个百分点；再生铜制杆开工率50.63%，周环比大幅回升39.24个百分点。再生铜杆价格优势或冲击精铜杆消费。当下市场对于未来消费展望预期仍相对乐观。也因此，持货商存在一定挺价情绪，预计本周升贴水价格在下游持续复工的情况下仍将被推高。
　　【操作建议】
　　铜价短期走弱，我们预估在美联储释放出明确的结束加息的信号之前（最有可能是3月份或者5月份）铜的价格是维持高位的状态，区间67000-72000元/吨。

研究报告全文：图表设置下载图片另存为PDF铜期货日报2023-02-16分享题目美国CPI温和下降宏观对铜价影响正在减弱作者期货今日夜盘沪铜主力2303合约开于68630元吨夜盘价格维持高位震荡白盘价格沿日内均价线回落收盘价68640元吨较上一交易日下跌20元吨李魁现货今日1电解铜现货对当月2302合约报于升水30升水90元吨均价报于60元有色研究中心吨较昨日上涨20元吨平水铜成交价格6885069030元吨升水铜成交价格187399386586886069040元吨2023年年度贸易长单将开始履行在大量交割仓单还未流出前市场likuihrrdqhcom流通货源难显宽松态势预计换月后现货升贴水依旧徘徊于贴水50元吨左右从业资格号综合分析F3077815宏观美国1月未季调CPI年率录得64超过预期的620为连续第7个月下降创2021投资咨询号年10月以来最小增幅接下来的几个月如果CPI继续顽固甚至拐头向上市场将会定价更Z0017255高的利率上限铜价的方向会结合美联储鹰派的程度定价美国硬着陆的预期将升温如果CPI继续下滑那么美国经济软着陆的概率将进一步加大宏观对铜的影响力度也会逐渐减弱铜价的波动将回归基本面供应端矿端Freeport因洪水和泥石流暂停印尼Grasberg铜矿运营2022年Grasberg铜总产量为748万吨是全球第二大铜矿Glencore恢复了秘鲁Antapaccay铜矿的运营五矿资源在秘鲁LasBambas铜矿表示能够确保关键供应南美矿端干扰频繁进口铜精矿指数持续回落周内TC价格继续下降135美元吨至7938美元吨季节性累库超过前两年同期2022年12月精炼铜产量961万吨同比增长5612月精炼铜及铜材进口同比回落需求端本周精铜制杆开工率6251环比回升2036个百分点再生铜制杆开工率5063周环比大幅回升3924个百分点再生铜杆价格优势或冲击精铜杆消费当下市场对于未来消费展望预期仍相对乐观也因此持货商存在一定挺价情绪预计本周升贴水价格在下游持续复工的情况下仍将被推高操作建议铜价短期走弱我们预估在美联储释放出明确的结束加息的信号之前最有可能是3月份或者5月份铜的价格是维持高位的状态区间67000-72000元吨每日数据类别指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率通胀指数国债2023-02-142023-02-13TIPS10年00535461-05196392146141宏观2023-02-142023-02-13美元指数-00114-001196278969814725121032603103271710年期美国国2023-02-142023-02-130051344119817990404债收益率3773721铜平均价元2023-02-152023-02-144600670571200-2130-29916吨6907068610现货结算价2023-02-142023-02-13LME铜美元195021889882-9505-96185吨893158912LME铜升贴水2023-02-142023-02-13-4-186047645-90-13953490-3美元吨-255-2151电解铜升贴2023-02-152023-02-141050200-170-85水最小值元吨3020现货市场1电解铜升贴2023-02-152023-02-143050280-190-678571水最大值元吨9060洋山铜最低溢2023-02-152023-02-140024-7-291667价元吨1717洋山铜最高溢2023-02-152023-02-140054-22-407407价元吨3232废铜上海1光2023-02-152023-02-142000338563490-4200-66152亮铜线元吨5929059090精废铜价差元2023-02-152023-02-142454471343075232376677282吨545183520643精炼费RC元2023-02-102023-02-0343972036869123072849604312351吨1197267411928702加工费粗炼费TC元2023-02-102023-02-0310334403686214412446697202312351吨2813844628035102CU主力元2023-02-152023-02-14-40-0058271060-2420-34056吨6864068680期货收盘价2023-02-142023-02-13LME3个月铜62069239851-833-8456期货市场美元吨90188956期货收盘价2023-02-142023-02-13COMEX铜美00525130354498-0418-9293元磅40840275上期所铜仓单2023-02-152023-02-141144094887661886581699438吨132004120564总库存LME铜2023-02-142023-02-1312251957772225-8425-116649吨6380062575COMEX铜库存2023-02-142023-02-13-452-1895378146-54750-700612库存短吨2339623848上海期货交易2023-02-102023-02-03所铜库存155006843106572135437127085吨242009226509上海保税区铜2023-02-062023-02-0215717984191-88-460733库存万吨103873宏观数据图1用美国十年国债收益率名义利率-10年通胀指数TIPS实际利率表示通胀预期美国国债收益率10年名义利率通胀指数国债TIPS10年实际利率期货收盘价LME3个月铜美元吨美国通胀预期11000321050031000028950026900024850022800027500187000166500600014550012500012020-05-262020-09-082020-12-222021-04-082021-07-232021-11-052022-02-182022-06-062022-09-192023-01-04数据来源Wind华融融达期货图2美国国债收益率倒挂往往对应着经济萧条但是也能跟踪美国货币政策进程美国10年国债收益率-1年国债收益率4353252151050-05-1-152000-03-292002-07-122004-10-252007-02-062009-05-182011-08-252013-12-092016-03-222018-07-022020-10-142023-01数据来源Wind华融融达期货价格数据图3SHFE与LME铜期货收盘价图4冶炼酸价格期货收盘价LME3个月铜美元吨东北地区98冶炼酸市场价元吨期货收盘价SHFE铜期货主力元吨右轴湖南地区98冶炼酸市场价元吨山东地区98冶炼酸市场价元吨11000780001100西北地区98冶炼酸市场价元吨10500750001000河南地区98冶炼酸市场价元吨1000072000900湖北地区98冶炼酸市场价元吨6900095008009000660006300070085006000060080005700050075005400040070005100030065004800020060004500055004200010050003900002020-04-232021-02-192021-12-212022-10-212021-08-162021-12-282022-05-132022-09-222023-02数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图5LME铜期货收盘价与LME升贴水图6SHFE铜期货收盘价与国内升贴期货收盘价LME3个月铜美元吨CU主力CU主力CU主力CU主力CU主力LME铜升贴水0-3美元吨右轴上海物贸铜升贴水平均价元吨右轴110001200780002400105001100750002100100001000720001800950090069000150090008006600070063000850012006006000080009005005700075004005400060070003005100030065002004800006000100450005500042000-3005000-10039000-6002020-04-232021-02-122021-12-032022-09-292020-04-232021-02-092021-12-032022-09-22数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图7铜主力合约多头每日持仓变化图8铜主力合约空头每日持仓变化多头增加减少空头增加减少中信期货12754928中信期货16932546国泰君安11251-140金瑞期货12155304金瑞期货10823-63五矿期货9298-1139五矿期货7515986国泰君安6794197银河期货688417中粮期货4413-32永安期货5233-868紫金天风3926-84国投安信3979-405光大期货3627237华泰期货3974-504南华期货3167-165建信期货3676-613华泰期货307287东证期货3606-19银河期货2939315兴业期货353686海通期货2925102广发期货3336205建信期货270513中粮期货3279-364永安期货2677-131南华期货3100556国贸期货2636-19东亚期货3012-528东证期货2568596海通期货25-14097首创期货250911弘业期货2153099云晨期货2385511方正中期2-190030方正中期237037瑞达期货2-8025广发期货17852新湖期货2-156015瑞达期货1739-7003000600090002000400060008000100001200014000120001500018000数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货库存数据图9LME铜库存季节性图单位吨图10SHFE铜库存季节性图单位吨20202021202220232020202120222023300000390000280000360000260000330000240000300000220000270000242009240000200000210000180000180000160000150000140000120000120000900001000006000080000638003000060000001-0202-1704-0405-2407-0908-2410-1011-2501-0302-1404-0205-2107-0908-2610-1612-03数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图11COMEX铜库存季节性图单位吨图12上海保税库铜库存季节性单位2020202120222023万吨2020202120222023900005085000458000075000407000035650003060000550002550000204500040000151033500010300002339652500020000001-0202-1604-0205-1807-0608-2010-0511-1901-0302-1404-0305-1907-0308-1509-2311-0412-11数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货本日行业要闻1外电2月14日消息自由港印尼公司FreeportIndonesia首席执行官周二日表示在位于巴布亚东部地区的格拉斯伯格Grasberg铜矿的生产活动因洪水而中断后该矿有望在2月底之前部分重启免责声明本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备未经许可任何机构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