[行情观点]
　　钢材方面，需求环比好转，整体仍处于较低水平，气温回暖后复工有望加快。吨钢利润偏低，钢厂提产积极性不高，产量缓恒回升，累库逐渐放援。经济复苏仍是主线，节奏面临反复，力度有待观察。玉然房地产等利好政策持续释放，不过房屋、汽车销售依然偏弱，乐观预期降温。盘西震荡中企稳，短期仍有反复，关注需求复苏力度及宏观情绪变化。
　　铁矿方面，供应端海外发运处于季节性淡季，澳洲受到事故和天气影响发运短期下滑。需求端钢厂铁水产量上升，未来想继续大幅复产需要终端需求好转的配合。铁矿全国港口库存累库速度出现放缓，钢厂进口矿库存仍处低位。整体来看，终端焉求逐步转暖，钢厂补库预期对铁矿仍然产生支撑，但目前价格已经包含部分乐观预期，我们预计铁矿走势高位震荡为主。
　　焦炭方面，现货第三轮提降在途。需求端，铁水继续提产但利润仍不住，钢厂的焦炭库存也补充完毕，因此有继续压降的诉求。供应端，焦化利润虽有所恢复但仍较差，焦炭供应低位小幅回升，产地库存稍有累积。需求暂稳，成本有下移预期，焦炭现货在此位置恐选择先向下，但空间目前看打不开。期价跌回到贴水格局后，跟随钢价情绪震荡偏弱整理。
　　焦煤方面，现贸价格表现再次分化，主焦暂稳配焦有跌。国内焦煤矿产量还木完全恢复至年前高位水平，累库压力暂时还不算明显。下游焦化和钢厂利润都不住，仍对高价位焦煤存压价诉求。蒙煤恢复通车至近千车,但改关口竟拍价恐造成溢价。
　　据传中方相关火运暂停，不提倡企业参与竟拍，可能短期蒙煤供应有扰动。而澳煤报价飙涨失去价格优势，导致市场对短期焦煤供应增量的预期下调，因此焦煤价格短期恐暂稳，期价跟随震荡偏弱为主。
　　硅锰方面，主流矿山远期报价普涨。据息，南非电力供需有所失衡，持续关注分时间段停电影响程度，短期内预计影响较小。锰矿对于硅锰的影响较为积极，预计硅锰价格较为抗跌。
　　硅铁方面，硅铁年后开工率较好，市场库存继续上升，对于硅铁价格高度形成一定压制。需求端主要关注钢招动向，目前钢厂内库存水平较为健康，预计下一次钢招价格有一定下行压力。推荐多硅锰空硅铁套利策略。
　　风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码。
　　

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