USDA最2月报告继续下调阿根廷2022/23年度产量至4100万吨，1月预估为4550万吨，使得全球大豆产量和期末库存均出现回落，且气象机构称，未来阿根廷天气可能更为炎热，产量有进一步下降的可能，对国际大豆市场有所支撑。不过，美国国内消费量降低，使得美豆期末库存上调，且根据货轮排队的情况，2023年2月份巴西大豆出口量将达到1023.4万吨，这将远高于1月份的出口量913,676吨，也高于去年2月份的913.1万吨，巴西出口恢复，对美豆形成压力。当前美豆市场仍然维持紧现实和宽预期格局。菜粕方面，随着进口菜籽大量到港后，油厂开机率大幅回升，菜粕产出大幅增加，短期供应相对宽松。不过，节后养殖终端有补库需求，且豆菜粕价差较大，菜粕替代优势凸显，增加菜粕需求预期，提振菜粕期价走势。总的来看，南美天气仍是市场关注的重点，不过随着巴西大豆收割持续推进，进口大豆到港量有望再度增加，对粕类远期价格有所牵制。菜粕短期有望趋于震荡。

研究报告全文：菜籽系产业链日报2023215撰写人王翠冰从业资格证号F3030669投资咨询从业证书号Z0015587项目类别数据指标最新环比数据指标最新环比菜粕05合约收盘价日元吨317400-5700菜油05合约收盘价日元吨979200-7300菜粕5-9价差日元吨1800-400菜油5-9价差日元吨-7300-3700期货市场菜粕持仓量日手49612800-1631900菜油持仓量日手249270001003200菜粕期货前20名净持仓日手-5140400-1860600菜油期货前20名净持仓日手-4097100-612800菜粕仓单日张000000菜油仓单日张000000ICE油菜籽5月合约收盘价加元吨81770-310菜籽主力合约收盘价日元吨600400-1600江苏南通菜粕价格日元吨337000-4000江苏菜油价格日元吨1086000000油菜籽进口价格广东日元吨581008-1222菜油成本价加拿大日元吨1194039-3577现货市场国产油菜籽价格江苏日元吨746000000油粕比江苏菜油菜粕日322004菜粕主力合约基差日元吨196001700菜油主力合约基差日元吨1068007300江苏南京豆油价格日元吨960000-2000与菜油价差日元吨1260002000替代品现货广东广州棕榈油价格日元吨7880007000与菜油价差日元吨298000-7000价格江苏张家港豆粕价格日元吨457000-1000与菜粕价差日元吨1200003000加拿大油菜籽产量预估月万吨190000000我国油菜籽产量预估月万吨147000000上游情况油菜籽进口量月万吨5449682油菜籽进口压榨利润日元吨-174002600沿海油厂油菜籽库存周万吨4350520进口油菜籽开机率周2295432颗粒菜粕进口量月万吨22141342菜籽油进口量月万吨1200-200华南地区颗粒菜粕库存周万吨010010菜籽油华东库存周万吨1258087产业情况沿海地区菜粕库存周万吨220-033菜籽油沿海库存周万吨198-160华东地区颗粒菜粕库存周万吨522099菜籽油广西库存周万吨140020菜粕提货量周万吨779菜油提货量周万吨746饲料总产量月吨257900-9300餐饮收入月亿元415700-27800下游情况食用植物油产量月万吨522806270菜粕平值看涨期权波动率1990菜粕平值看跌期权波动率1924标的20日历史波动率2098083标的60日历史波动率1892033期权市场菜油平值看涨期权波动率1847菜油平值看跌期权波动率1881标的20日历史波动率1734012标的60日历史波动率19070041周二洲际交易所ICE加拿大油菜籽期货收盘下跌其中基准期约收低04当天大盘呈现牛皮区间振荡态势截至收盘3月期约收低310加元报收82610加元吨5月期约收低310加元报收81770加元吨7月期约行业消息收低240加元报收815加元吨USDA最2月报告继续下调阿根廷202223年度产量至4100万吨1月预估为4550万吨使得全球大豆产量和期末库存均出现回落且气象机构称未来阿根廷天气可能更为炎热产量有进一步下降的可能对国际大豆市场有所支撑不过美国国内消费量降低使得美豆期末库存上调且根据货轮排队的情况2023年2月份巴西大豆出口量将达到10234万吨这将远高于1月份的出口量913676吨也高于去年2月份的9131万吨巴西出口恢复对美豆形观点总结成压力当前美豆市场仍然维持紧现实和宽预期格局菜粕方面随着进口菜籽大量到港后油厂开机率大幅回菜粕升菜粕产出大幅增加短期供应相对宽松不过节后养殖终端有补库需求且豆菜粕价差较大菜粕替代优势凸显增加菜粕需求预期提振菜粕期价走势总的来看南美天气仍是市场关注的重点不过随着巴西大豆收割持续推进进口大豆到港量有望再度增加对粕类远期价格有所牵制菜粕短期有望趋于震荡加拿大谷物理事会称截至2月5日当周加拿大油菜籽出口量为2105万吨使得本年度迄今为止的出口量达到了450万吨远高于上年同期的350万吨加籽出口强劲支撑油菜籽价格菜油成本支撑仍存且印尼政府已决定提高毛棕的国内市场义务DMO比例并放慢毛棕油出口不过马来产量回升库存降速趋缓市场仍密切关注印尼出口政策国内市场方面菜油库存维持偏低观点总结水平且市场对需求复苏预期较强另外2-3月大豆月度进口预估将大幅下滑豆油供应减少对菜油亦有所利好不过根据船菜油期统计数据显示2月菜籽到港逾50万吨3月可能达到60万吨左右菜籽大量到港将导致工厂维持较高的开机率菜油供应相对充裕且节后市场短暂补货之后传统的需求淡季到来需求端对价格的提振作用减弱菜油基本面相对较弱盘面来看菜油近期窄幅震荡短期暂且观望重点关注周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量数据来源第三方观点仅供参考市场有风险投资需谨慎备注RS菜籽RM菜粕OI菜油