EIA认为中国石油需求和俄罗斯石油产量是今年石油市场的2个主要不确定因素。
　　1）EIA提高了对石油需求增长的预测，因为中国放松了新冠疫情限制。预计取消限制令今年中国石油需求增加70万桶/天，明年增加40万桶/天。
　　2）EIA预计今年俄罗斯原油产量为990万桶/日，较去年下降110万桶/日，比1月报预计上调40万桶/日。尽管俄罗斯海运原油出口在欧盟12月5日禁运后高于EIA预期，EIA仍认为俄罗斯石油产量将在未来几个月内下降。因为2月5日起欧盟对俄罗斯成品油禁运将导致俄炼油厂开工率下降，从而扰乱原油产量。
　　3）EIA还下调了OPEC石油产量预测，因全球石油库存不断增加。
　　综上所述，EIA预计今年上半年布伦特原油均价为85美元/桶，下半年和明年将降至82和78美元/桶，因全球库存持续增加。

研究报告全文：主要能源机构2月平衡表肖彧从业资格编号F3083960投资咨询编号Z00162962023年2月15日01EIA目录CONTENTS02OPEC01EIA11EIA平衡表全球原油平衡2015105019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7-5全球原油平衡预估值供应消费平衡平衡变化2022999499380570042023Q1100709969101074从平衡角度而言EIA2月报预估去年累库57万桶日今年累库62万桶2023Q21007110005066035日不过累库节奏与1月报有明显出入2023Q31014710099049-030具体地由于EIA2月报大幅下修今年1季度全球消费以及美联储政策变2023Q41015010119031-078化使EIA对下半年消费往乐观方向大幅修正预计的今年主要累库时间点从四季度前置为一季度下半年累库速度被大幅调降2023101101004806200112EIA主要观点以及注解注括号内数字为上月月报数据供参考对比EIA认为中国石油需求和俄罗斯石油产量是今年石油市场的2个主要不确定因素1EIA提高了对石油需求增长的预测因为中国放松了新冠疫情限制预计取消限制令今年中国石油需求增加70万桶天明年增加40万桶天2EIA预计今年俄罗斯原油产量为990万桶日较去年下降110万桶日比1月报预计上调40万桶日尽管俄罗斯海运原油出口在欧盟12月5日禁运后高于EIA预期EIA仍认为俄罗斯石油产量将在未来几个月内下降因为2月5日起欧盟对俄罗斯成品油禁运将导致俄炼油厂开工率下降从而扰乱原油产量3EIA还下调了OPEC石油产量预测因全球石油库存不断增加综上所述EIA预计今年上半年布伦特原油均价为85美元桶下半年和明年将降至82和78美元桶因全球库存持续增加俄罗斯供应预测OECD商业原油库存123300320031001130002900280010270026009250019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间俄罗斯原油总供应预估值四年区间OECD原油库存预估值13EIA主要观点以及注解2注括号内数字为上月月报数据供参考对比EIA预计今年全球液体燃料消费量将增加110万桶日主要受中国和其他非OECD国家增长推动需求预测仍不确定受全球经济状况的持续担忧中国走出清零政策的影响具体地EIA预估今年总消费为10048万桶日10049比去年增加110万桶日105明年总消费将增至10227万桶日10221全球原油消费预估随着美联储加息预期放缓EIA小幅上修RGDP预测11031052100951908502022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q48019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7-1四年区间全球需求预估值2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月14EIA主要观点以及注解3注括号内数字为上月月报数据供参考对比EIA关于俄罗斯供应预测观点我们不再赘述EIA预计今年全球供应量为10110万桶日10110环比增加116万桶日113明年供应量增至10282万桶日10261此外预计今年美国原油产量为1249万桶日1241环比增加59万桶55明年产量增至1265万桶日1281美国原油产量预测全球总供应预测141051310012951190108598019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间美国原油产量预估值四年区间全球原油总供应预估值1月航煤裂解明显扩张导致EIA2月报较大幅度调整了相关预测EIA认为航煤价格上涨是对低库存近期自然灾害导致炼油厂开工率降低和欧洲替代需求增加的反应航煤裂解通常与同为中间馏分的柴油裂解同步但近期出现了割裂即航煤裂解上行摆脱柴油裂解EIA认为是气候非常温和限制了取暖油性状与柴油高度相似在EIA分类中同属馏分油需求的同时中国放松疫情限制导致航煤需求增加的结果并预计未来几个月的航煤裂解仍将高于他们此前预测15EIA平衡表变化供应需求10210210110110010099992022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月平衡美国产量21311202022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q4-111-22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月供应互有增减总体变化不大今年12季度需求大幅下调尤其是1季度大幅上调今年34季度需求远期愿景有所好转1季度有超过100万桶日的累库预期但原先年底的累库预期大幅削弱16原油总库存注此数据为商业库存不包含SPR变化美国OECD150033003200140031003000130029002800120027001100260019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间美国原油库存预估值四年区间OECD原油库存预估值全球总库存消耗量OECD总库存消耗量543021月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-50-11月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10-2-3-15-4-5-20-6201920202021202220232019202020212022202317非OPEC原油总供应美国前苏联地区23152114191317151219-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间美国原油总供应预估值四年区间前苏联地区原油总供应预估值中国巴西54545524535483462519-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间中国原油总供应预估值四年区间巴西原油总供应预估值18OPEC原油总供应原油产量原油产能32333032282631243022202919-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间OPEC原油产量预估值四年区间OPEC原油产能预估值剩余产能非自愿减产95463320119-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-71月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月四年区间OPEC剩余产能预估值2019202020212022202319OPEC原油供应主要国家沙特伊拉克1251145109487351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023阿联酋科威特432352832425221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023110OPEC原油供应豁免国伊朗利比亚28152412051601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023委内瑞拉1510501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023111全球原油总需求OECD非OECD5162475843543950354619-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间OECD需求预估值四年区间非OECD需求预估值全球110100908019-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间全球需求预估值112OECD原油总需求美国加拿大223202518216141519-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间美国需求预估值四年区间加拿大需求预估值欧洲日本164541435123102519-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间OECD欧洲需求预估值四年区间日本需求预估值113非OECD原油总需求中国俄罗斯1742163815341413319-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间中国需求预估值四年区间俄罗斯需求预估值印度巴西635335531529452742519-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-719-119-720-120-721-121-722-122-723-123-724-124-7四年区间印度需求预估值四年区间巴西需求预估值02OPEC21OPEC平衡表全球需求2022OPEC2月报维持去年全球原油需求预估9955万桶日不变维持同比增长254万桶日不变22OPEC平衡表全球需求2023OPEC2月报上调今年全球原油需求预估10万桶日至10187万桶日上调同比增长10万桶日至232万桶日23OPEC平衡表非OPEC供应2022OPEC2月报下调去年非OPEC供应预估5万桶日至6557万桶日下调同比增长4万桶日至189万桶日