沪铜
　　隔夜沪铜2303小幅上涨。美国1月通胀数据略高于预期，且美联储官员对加息仍持鹰派态度，对美元形成支撑。基本面，上游铜矿进口供应增长，且粗铜加工费也有明显回升，精铜产量预计逐渐爬升；但2月印尼铜矿因暴雨停产，引发供应担忧。铜市需求淡季来临，下游表现相对平淡，入市拿货意愿表现不佳，国内库存继续回升，并且现货升水也降至较低水平；而LME库存持稳运行，注销仓单有所下降，预计铜价高位调整。技术上，沪铜2303合约关注69000关口压力，市场交投较为谨慎。操作上，建议暂时观望。

研究报告全文：瑞达期货研究院2023年2月15号晨会纪要观点农产品花生供应方面产区上货量整体不多贸易商挺价国内通货米和进口米价格均上升需求方面油厂陆续入市收购价格良好支撑油料米价格花生油走货情况不甚理想整体观望心理较重花生粕方面豆油工厂陆续开机将增加豆粕供给对花生粕价格施压将会压抑油厂开机积极性总体来看油厂备货需求增加但是油粕终端需求一般因此花生能否维持高价还需看终端需求能否跟上盘面上花生2304合约强势运行收涨171技术上1小时MACD指标显示红色动能柱扩散操作上建议多单继续持有止盈10800元吨豆一隔夜豆一上涨了116从基本面来看黑龙江省储入市采购政策层面连续释放积极信号带动企业收购积极性提高各地高蛋白大豆收购价普遍在270元斤之上市场购销保持回暖状态2023年中国将继续实施扩大豆扩油料政策确保大豆油料作物面积再扩种1000万亩以上农业农村部表示要抓紧协调完善大豆和玉米生产者补贴政策加大大豆种植支持力度着力缩小大豆玉米种植收益差千方百计稳住净作大豆政策层面的大豆支持措施陆续落地市场看涨信心明显增强从下游消费来看随着终端消费需求的改善部分豆制品加工厂订单量增加进而使得国产大豆走货情况有所好转但由于豆制品需求增量有限且受豆质影响市场各需求主体多按需补库为主盘面来看豆一震荡回升政策预期得到市场消化限制上涨的动力豆二隔夜豆二上涨了-023布宜诺斯艾利斯谷物交易所BAGE称202223年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨低于之前预测的4100万吨比最初的产量预测低了208比202122年度的4330万吨减少122天气不好继续限制阿根廷的大豆种植从巴西方面来看PatriaAgronegocios称巴西大豆收割完成1739去年同期完成2985SAFRAS称巴西大豆收割完成148去年同期完成256巴西收割虽然偏慢限制短期的供应不过长期来看仍难改丰产的情况从国内情况来看根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示2023年2月大豆到港量为6003万吨较上月预报的7831万吨到港量减少了瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院1828万吨环比变化为-2334较去年同期5257万吨的到港船期量增加746万吨同比变化为1419二月到港预期回落限制豆类的库存累积盘面来看豆二震荡不过在巴西豆开始收割的压力下限制价格豆粕周二美豆上涨了-037美豆粕上涨了-052隔夜豆粕上涨了015布宜诺斯艾利斯谷物交易所BAGE称202223年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨低于之前预测的4100万吨比最初的产量预测低了208比202122年度的4330万吨减少122天气不好继续限制阿根廷的大豆种植从巴西方面来看PatriaAgronegocios称巴西大豆收割完成1739去年同期完成2985SAFRAS称巴西大豆收割完成148去年同期完成256巴西收割虽然偏慢限制短期的供应不过长期来看仍难改丰产的情况从豆粕基本面来看国内大豆豆粕库存较高再加上节后油厂陆续开机压榨增加整体供应较为充足近期养殖利润亦不佳猪粮比价进入过度下跌一级预警区间饲料消费需求疲软预计现货价格将偏弱运行盘面来看南美天气继续扰动市场不过国内基本面偏弱限制豆粕的价格豆油周二美豆上涨了-037美豆油上涨了018隔夜豆油上涨了-039短期市场关注土耳其地震对能源供应造成的影响2月6日土耳其和叙利亚发生强烈地震已造成重大人员伤亡和经济损失周边港口管道等石油和天然气设施也受到波及土耳其地震导致原油供应端出现局域性的潜在风险市场正在评估最终造成的损失不过相比俄乌冲突的影响土耳其地震的影响相对有限豆油基本面来看近期需求清淡基差报价虽然有望下跌但是大豆到港量有限基差也不宜过分看空现货将随盘波动为主基差价波动空间有限盘面来看豆油有所震荡在原油不确定性以及国内库存偏低的影响下或继续维持震荡棕榈油周二马盘棕榈油上涨了094隔夜棕榈油上涨了025马来西亚南部棕果厂商公会SPPOMA数据显示2月1-5日马来西亚棕榈油产量环比增加2393其中鲜果串FFB单产环比增加2888出油率OER环比下降094根据船运调查机构ITS公布数据显示马来西亚2月1-10日棕榈油出口量为345080吨较1月1-10日出口的247711吨增加393从马盘的情况来看产量环比回升同时出口量也有所恢复影响偏中性从MPOB最新公布的报告来看由于进口量大幅抬升导致库存处于意料之瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院外的上涨影响偏利空从国内的情况来看市场寄望国内经济恢复提振油脂消费来自需求端的支撑有延缓油脂市场下跌的作用盘面来看棕榈油有所震荡暂时维持震荡的观点生猪随着收储消息的的提振市场预期偏乐观养殖户认亏出栏数量有所下降限制了生猪的供应量另外近期多地雨雪天气限制了生猪的运输使得部分地区收猪困难对市场的供应压力有所下降不过下游还是处在消费淡季限制猪价的反弹盘面来看猪价高位有一定的压力反弹持续性仍有待关注白糖洲际期货交易所ICE原糖期货周二上涨短期供应紧俏给予市场支撑交投最活跃的ICE3月原糖期货合约收盘上涨037美分或175结算价每磅2157美分据巴西蔗糖工业协会Unica数据显示202223榨季截至1月下半月巴西中南部地区累计入榨量为542395亿吨同比增幅达3783累计产糖量为3350万吨同比增幅达4491月下半月巴西中南部压榨甘蔗307万吨去年同期为0产糖为17万吨去年同期为0糖厂使用4313的甘蔗比例产糖目前甘蔗糖厂仅三家甘蔗厂未收榨巴西中南部甘蔗压榨基本结束产糖量增产已成定局国内市场202223年制糖期截止2023年1月甜菜糖厂除有3家糖厂生产外其他糖厂均已停机甘蔗糖厂广西已有3家糖厂停榨截止1月底本制糖期全国共生产食糖566万同比增加34万吨全国累计销售237万吨同比增加27万吨累计销糖率为4181月食糖产销率保持向好产销数据相对中性偏多其中广西糖预期减产后期供应压力不大加之各制糖集团报价仍有一定利润空间白糖现货相对抗跌预计后市糖价维持震荡偏强走势操作上建议郑糖2305合约短期在5800-6050元吨区间高抛低吸棉花洲际交易所ICE棉花期货周二下跌因在数据显示美国通胀仍居高不下暗示美联储可能进一步加息后美元上涨交投最活跃的ICE3月期棉下跌009美分或010结算价报8570美分磅美国农业部发布了2月全球棉花供需报告202223年度全球棉花需求持续调减全球棉花产量调减幅度大于消费调减幅度期末库存调减全球棉市供需预估利好但美国期末库存上调产量和出口保持不变美棉供需预估利空限制棉价反弹国内市场轧花厂加工进程加快棉花商业库存增加明显不过本年度皮棉成本较低部分轧花厂等待高价套保消费端下游纺企开工基本恢复纱线坯布开机率回升至五成附近产成品消耗明显不过企业仍以消耗前期库存为主对原料采购仍维持刚需短期预计郑棉期价弱势震荡延瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院续操作上建议郑棉主力2305合约短期维持空单苹果山东产区产地冷库基本恢复开工但走货仍以低等货源为主个别小果要价上涨陕西产区受西部炒货热度影响部分客商挑选货源倒库或转移货权果农挺价情绪较强产区苹果现货价格小幅上涨不过受终端交易冷清现货市场货源交易影响且产地成交集中于优生区的小果近期南方降雨结束产地走货或有所提升给予市场一定提振操作上建议苹果2305合约短期暂且观望为主红枣据Mysteel农产品调研数据统计截止2023年2月9日红枣本周36家样本点物理库存在16970吨较上周减少258吨环比减少150同比增加6032本周库存小幅下降样本点中新疆库存量下滑明显运费的下降使得销区回货增量随着返疆客商增多产区未售原料价格上涨明显成交清淡主销区市场受低价货影响价格松动走货一般操作上建议郑枣2305合约短期观望玉米芝加哥期货交易所CBOT玉米期货周二收低受累于全球经济衰退的担忧隔夜玉米2305合约收涨042阿根廷作物产区天气仍然较为干旱产量仍存下调预期且巴西二茬玉米播种进度缓慢增添产量增幅的不确定性市场仍关注南美天气状况不过美国玉米国内消费量降低促使美国玉米202223年度期末库存预估上调至1267亿蒲式耳高于市场预期限制价格升幅国内方面东北产区基层玉米余粮还有近五成潮粮数量仍较大终端养殖需求持续偏弱市场走货相对缓慢收购价格弱势调整为主随着天气放晴之后气温也将逐步回升进一步增加了潮粮的储存难度短期价格走势难有明显上升同时生猪养殖利润持续亏损养殖户补栏积极性降低后期饲用需求不确定性增加不过中央一号文件表明今年玉米主要以提升单产为主种植面积增加的可能性较小国内玉米市场产不足需局面将延续支撑玉米市场价格总的来看受外盘走强提振近日玉米期价有所反弹但品种总持仓量明显降低市场看涨热情不高整体有望维持区间震荡淀粉隔夜淀粉2305合约收涨020上游企业基本恢复生产产量上升速度较快但下游买货意愿不强市场主要执行前期订单为主新签订单数量较少现货价格稳中偏弱且据Mysteel农产品调查数据显示瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院截至2月8日玉米淀粉企业淀粉库存总量978万吨较上周上升17万吨增幅177月增幅25年同比降幅1691处于同期高位总的来看淀粉在供强虚弱局面下跟随玉米运行为主鸡蛋1月份存栏继续小幅回落蛋鸡供应压力不大且养殖成本持续处于同期高位预计今年上半年鸡蛋价格将有望维持相对高位对期价底部有所支撑不过根据补栏数据推算2月新增开产蛋鸡小幅增加且2月正值季节性淡季各环节仍有库存压力家庭储备货源也未完全消化终端需求略显薄弱近日虽有部分经销商及食品企业有抄底情况蛋价有小幅反弹现象但今年市场需求恢复程度仍有待确认盘面来看鸡蛋期价近期走弱短期有望维持偏弱震荡菜粕芝加哥期货交易所CBOT大豆期货周二下跌因获利回吐隔夜菜粕2305合约收涨022USDA最2月报告继续下调阿根廷202223年度产量至4100万吨1月预估为4550万吨使得全球大豆产量和期末库存均出现回落且气象机构称未来阿根廷天气可能更为炎热产量有进一步下降的可能对国际大豆市场有所支撑不过美国国内消费量降低使得美豆期末库存上调且随着巴西大豆逐步推进天气炒作窗口逐步关闭将限制美豆涨势当前美豆市场仍然维持紧现实和宽预期格局菜粕方面随着进口菜籽大量到港后油厂开机率大幅回升菜粕产出大幅增加短期供应相对宽松不过节后养殖终端有补库需求且豆菜粕价差较大菜粕替代优势凸显增加菜粕需求预期提振菜粕期价走势总的来看南美天气仍是市场关注的重点不过随着巴西大豆收割持续推进进口大豆到港量有望再度增加对粕类远期价格有所牵制菜粕短期有望趋于震荡菜油洲际交易所ICE油菜籽期货周二收跌受商业避险打压隔夜菜油2305合约收涨005加拿大谷物理事会称截至2月5日当周加拿大油菜籽出口量为2105万吨使得本年度迄今为止的出口量达到了450万吨远高于上年同期的350万吨加籽出口强劲支撑油菜籽价格菜油成本支撑仍存且即将到来的斋月提升棕榈油需求高频数据显示1-10日马来出口数据明显回升缓解了MPOB月度报告的利空影响不过马来产量也同步回升库存降速趋缓市场仍密切关注印尼出口政策国内市场方面菜油库存维持偏低水平且市场对需求复苏预期较强另外2-3月大豆月度进口预估将大幅下滑豆油供应减少对菜油亦有所利好不过根据船期统计数据显示2月菜籽到港逾50万吨3月可能达到60万吨瑞达期货研究院服务热线0595-86778969微信号rqyjkf瑞达期货研究院左右菜籽大量到港将导致工厂维持较高的开机率菜油供应相对充裕且节后市场短暂补货之后传统的需求淡季到来需求端对价格的提振作用减弱菜油基本面相对较弱盘面来看菜油近期窄幅震荡短期暂且观望免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意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