【期货】今日夜盘沪铜主力2303合约高开于68380元/吨，夜盘价格维持高位，白盘价格震荡走高，收盘价68680元/吨，较上一交易日上涨530元/吨。
　　【现货】今日1#电解铜现货对当月2302合约报于升水20~升水60元/吨，均价报于40元/吨，较昨日上涨5元/吨。平水铜成交价格68470~68530元/吨，升水铜成交价格68490~68560元/吨。明天将进行沪期铜02合约换月交割，13日上期所仓单日报显示期货仓单120313吨，日增6229吨。现行期货contango结构百元每吨前提下，持货商低价出货意愿较低，大部分持货商均将注意力转向03合约，日内少部分贸易商对03合约报价贴水30元/吨，亦是对明日交割换月的指引。
　　【综合分析】
　　宏观：市场当下对于宏观定价主要有：1，定价“软着陆”；2，定价“硬着陆”；3，定价“中国重启”。随着美联储2月份加息25BP，之前市场定价加息减缓的交易已然落地。春节以后市场交易中国重新放开后的复苏预期似乎有些减弱。接下来市场预估更倾向于交易美国经济是否会软着陆。关注今晚的CPI数据，极端情况下如果CPI超预期拐头向上，市场将定价更高的利率上限，市场方向会结合美联储鹰派的程度。如果CPI继续下滑，那么美国经济软着陆的概率将进一步加大。
　　供应端：矿端Freeport因洪水和泥石流暂停印尼Grasberg铜矿运营，2022年Grasberg铜总产量为74.8万吨，是全球第二大铜矿。Glencore恢复了秘鲁Antapaccay铜矿的运营；五矿资源在秘鲁Las Bambas铜矿表示能够确保关键供应。南美矿端干扰频繁，进口铜精矿指数持续回落，周内TC价格继续下降1.35美元/吨至79.38美元/吨。季节性累库超过前两年同期。2022年12月精炼铜产量96.1万吨，同比增长5.6%。12月精炼铜及铜材进口同比回落。
　　需求端：本周精铜制杆开工率62.51%，环比回升20.36个百分点；再生铜制杆开工率50.63%，周环比大幅回升39.24个百分点。再生铜杆价格优势或冲击精铜杆消费。当下市场对于未来消费展望预期仍相对乐观。也因此，持货商存在一定挺价情绪，预计本周升贴水价格在下游持续复工的情况下仍将被推高。
　　【操作建议】
　　铜价短期走弱，我们预估在美联储释放出明确的结束加息的信号之前（最有可能是3月份或者5月份）铜的价格是维持高位的状态，区间67000-72000元/吨。
　　

研究报告全文：图表设置下载图片另存为PDF铜期货日报2023-02-15分享题目全球第二大铜矿停产关注今晚美国CPI数据作者期货今日夜盘沪铜主力2303合约高开于68380元吨夜盘价格维持高位白盘价格震荡走高收盘价68680元吨较上一交易日上涨530元吨李魁现货今日1电解铜现货对当月2302合约报于升水20升水60元吨均价报于40元有色研究中心吨较昨日上涨5元吨平水铜成交价格6847068530元吨升水铜成交价格187399386586849068560元吨明天将进行沪期铜02合约换月交割13日上期所仓单日报显示期货仓likuihrrdqhcom单120313吨日增6229吨现行期货contango结构百元每吨前提下持货商低价出货意愿从业资格号较低大部分持货商均将注意力转向03合约日内少部分贸易商对03合约报价贴水30元F3077815吨亦是对明日交割换月的指引投资咨询号综合分析Z0017255宏观市场当下对于宏观定价主要有1定价软着陆2定价硬着陆3定价中国重启随着美联储2月份加息25BP之前市场定价加息减缓的交易已然落地春节以后市场交易中国重新放开后的复苏预期似乎有些减弱接下来市场预估更倾向于交易美国经济是否会软着陆关注今晚的CPI数据极端情况下如果CPI超预期拐头向上市场将定价更高的利率上限市场方向会结合美联储鹰派的程度如果CPI继续下滑那么美国经济软着陆的概率将进一步加大供应端矿端Freeport因洪水和泥石流暂停印尼Grasberg铜矿运营2022年Grasberg铜总产量为748万吨是全球第二大铜矿Glencore恢复了秘鲁Antapaccay铜矿的运营五矿资源在秘鲁LasBambas铜矿表示能够确保关键供应南美矿端干扰频繁进口铜精矿指数持续回落周内TC价格继续下降135美元吨至7938美元吨季节性累库超过前两年同期2022年12月精炼铜产量961万吨同比增长5612月精炼铜及铜材进口同比回落需求端本周精铜制杆开工率6251环比回升2036个百分点再生铜制杆开工率5063周环比大幅回升3924个百分点再生铜杆价格优势或冲击精铜杆消费当下市场对于未来消费展望预期仍相对乐观也因此持货商存在一定挺价情绪预计本周升贴水价格在下游持续复工的情况下仍将被推高操作建议铜价短期走弱我们预估在美联储释放出明确的结束加息的信号之前最有可能是3月份或者5月份铜的价格是维持高位的状态区间67000-72000元吨每日数据类别指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率通胀指数国债2023-02-132023-02-10TIPS10年00-05191382141141宏观2023-02-132023-02-10美元指数-0304-0293596278969928726311032717103575710年期美国国2023-02-132023-02-10-002-05348198174878788债收益率3723741铜平均价元2023-02-142023-02-135000734171480-2870-40151吨6861068110现货结算价2023-02-132023-02-10LME铜美元7007869882-970-98158吨89128905LME铜升贴水2023-02-132023-02-10724251914645-86-13333330-3美元吨-215-28741电解铜升贴2023-02-142023-02-1310100150-130-866667水最小值元吨2010现货市场1电解铜升贴2023-02-142023-02-1300220-160-727273水最大值元吨6060洋山铜最低溢2023-02-142023-02-130025-8-32价元吨1717洋山铜最高溢2023-02-142023-02-130055-23-418182价元吨3232废铜上海1光2023-02-132023-02-10-200-0338563690-4800-75365亮铜线元吨5889059090精废铜价差元2023-02-132023-02-101460297631406317804566893吨492103490643精炼费RC元2023-02-102023-02-0343972036869123072849604312351吨1197267411928702加工费粗炼费TC元2023-02-102023-02-0310334403686214412446697202312351吨2813844628035102CU主力元2023-02-142023-02-135300777771360-2680-37556吨6868068150期货收盘价2023-02-132023-02-10LME3个月铜10211529851-895-90854期货市场美元吨89568854期货收盘价2023-02-132023-02-10COMEX铜美004498-04705-104602元磅4027540275上期所铜仓单2023-02-142023-02-132510208652618679461291307吨120564120313总库存LME铜2023-02-132023-02-10-525-083272225-9650-13361吨6257563100COMEX铜库存2023-02-132023-02-10-309-1279178146-54298-694828库存短吨2384824157上海期货交易2023-02-102023-02-03所铜库存155006843106572135437127085吨242009226509上海保税区铜2023-02-062023-02-0215717984191-88-460733库存万吨103873宏观数据图1用美国十年国债收益率名义利率-10年通胀指数TIPS实际利率表示通胀预期美国国债收益率10年名义利率通胀指数国债TIPS10年实际利率期货收盘价LME3个月铜美元吨美国通胀预期11000321050031000028950026900024850022800027500187000166500600014550012500012020-05-262020-09-082020-12-222021-04-082021-07-232021-11-052022-02-182022-06-062022-09-192023-01-04数据来源Wind华融融达期货图2美国国债收益率倒挂往往对应着经济萧条但是也能跟踪美国货币政策进程美国10年国债收益率-1年国债收益率4353252151050-05-1-152000-03-292002-07-112004-10-212007-02-012009-05-122011-08-182013-11-292016-03-112018-06-202020-09-302023-01数据来源Wind华融融达期货价格数据图3SHFE与LME铜期货收盘价图4冶炼酸价格期货收盘价LME3个月铜美元吨东北地区98冶炼酸市场价元吨期货收盘价SHFE铜期货主力元吨右轴湖南地区98冶炼酸市场价元吨山东地区98冶炼酸市场价元吨11000780001100西北地区98冶炼酸市场价元吨10500750001000河南地区98冶炼酸市场价元吨1000072000900湖北地区98冶炼酸市场价元吨6900095008009000660006300070085006000060080005700050075005400040070005100030065004800020060004500055004200010050003900002020-04-232021-02-192021-12-212022-10-212021-08-162021-12-272022-05-112022-09-192023-02-数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图5LME铜期货收盘价与LME升贴水图6SHFE铜期货收盘价与国内升贴期货收盘价LME3个月铜美元吨CU主力CU主力CU主力CU主力CU主力LME铜升贴水0-3美元吨右轴上海物贸铜升贴水平均价元吨右轴110001200780002400105001100750002100100001000720001800950090069000150090008006600070063000850012006006000080009005005700075004005400060070003005100030065002004800006000100450005500042000-3005000-10039000-6002020-04-232021-02-112021-12-012022-09-262020-04-232021-02-092021-12-032022-09-22数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图7铜主力合约多头每日持仓变化图8铜主力合约空头每日持仓变化多头增加减少空头增加减少中信期货11826-368中信期货16386-1695国泰君安11391301金瑞期货118511575金瑞期货10886-683五矿期货10437336银河期货6867-8国泰君安6597-796五矿期货6529451中粮期货4445-209永安期货610132紫金天风4010-42华泰期货4478-229光大期货339017国投安信4384-211南华期货3332-368建信期货4289-783华泰期货2985-8中粮期货3643-52海通期货2823285东证期货3625-346永安期货2808-48东亚期货3540-168建信期货2692152兴业期货3450-116国贸期货2655466广发期货313199银河期货2624138海通期货2737590首创期货2498-62南华期货254426方正中期2333-621方正中期2220171东证期货1972-449新湖期货2171201云晨期货1874218瑞达期货2033105瑞达期货1809105铜冠金源1949-251兴业期货17962700300060009000200040006000800010000120001400012000150001800021000数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货库存数据图9LME铜库存季节性图单位吨图10SHFE铜库存季节性图单位吨20202021202220232020202120222023300000390000280000360000260000330000240000300000220000270000242009240000200000210000180000180000160000150000140000120000120000900001000006000080000625753000060000001-0202-1704-0405-2407-0908-2410-1011-2501-0302-1404-0205-2107-0908-2610-1612-03数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图11COMEX铜库存季节性图单位吨图12上海保税库铜库存季节性单位2020202120222023万吨2020202120222023900005085000458000075000407000035650003060000550002550000204500040000151033500010300002384852500020000001-0202-1604-0205-1807-0608-2010-0511-1901-0302-1404-0305-1907-0308-1509-2311-0412-11数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货本日行业要闻1外电2月13日消息世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2022年前11个月全球精炼铜产量为22796019吨表观消费量为23617313吨全球精炼铜市场供应短缺821294吨2021年前11个月全球精炼铜市场供应短缺372611吨全年供应短缺472580吨免责声明本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士如引用发布须注明出处华融融达期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道力求报告内容引用资料和数据的客观公正尽可能保证可靠准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告所提供的信息仅供参考不作为投资决策的依据客户应自主做出期货交易决策独立承担期货交易后果本报告由华融融达数据分析家httpsdthrrdqhcom动态研报生成器生成