【行情观点】
　　钢材方面，需求环比好转，整体仍处于较低水平，后期复工将加快。吨钢利润偏低，钢厂提产积极性不高，产量缓慢回升，累库逐渐放缓。经济复苏仍是主线，节奏面临反复，力度有待观察。虽然房地产等利好政策持续释放，不过房屋、汽车销售依然偏弱，乐观预期降温。盘面弱势中波动加剧，下方仍有一定支撑，关注需求复苏力度及宏观惰绪变化。
　　铁矿方面，供应端上周澳洲受到事故和天气的影响，短期发运出现下滑，国内到港量反弹。需求端钢厂铁水产量上升，未来想继续大幅复产需要终端需求好转的配合。铁矿全国港口库存累库速度出现放缓，钢厂进口矿库存仍处低位。整体来看，终端需求转暖，叠加1月社融数据较好，需求端对铁矿仍然产生支撑，但目前价格已经包含部分乐观预期，我们预计铁矿走势高位震荡为主。
　　焦炭方面，现货第三轮提降在途。需求端，铁水继续提产但利润仍不佳，钢厂的焦炭库存也补充完毕，因此有继续压降的诉求。供应端，焦化利润虽有所恢复但仍较差，焦炭供应低位小幅回升，产地库存稍有累积。需求暂稳，成本有下移预期，焦炭现货在此位置恐选择先向下，但空间目前看打不开。期价跌回到贴水格局后，跟随钢价情绪震荡偏弱整理。
　　焦煤方面，现货价格表现再次分化，主焦暂稳配焦有跌。国内焦煤矿产量还未完全恢复至年前高位水平，累库压力暂时还不算明显。下游焦化和钢厂利润都不佳，仍对高价位焦煤存压价诉求。蒙煤恢复通车至近千车，但改关口竞拍价恐适成溢价。据传中方相关火运暂停，不提倡企业参与竞拍，可能短期蒙煤供应有扰动。而澳煤报价飙涨失去价格优势，导致市场对短期焦煤供应增量的预期下调，因此焦煤价格短期恐暂稳，期价跟随震荡偏弱为主。
　　硅锰方面，主流矿山远期报价普涨。据悉，南非电力供需有所失衡，持续关注分时间段停电影响程度，短期内预计影响较小。对于硅锰的影响较为积极，预计硅锰价格较为抗跌。
　　硅铁方面，硅铁年后开工率较好，市场库存继续上升，对于硅铁价格高度形成一定压制。需求端主要关注钢招动向，目前钢厂内库存水平较为健康，预计钢招价格有一定下行压力。推荐多跬锰空硅铁套利策略。
　　风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加码。
　　

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