宏观面：全球股市以及商品市场偏强运行，带动风险偏好回升。从领先指标来看，1月能源价格有所上行，租金的边际压力也仍在，虽然薪资增速放缓，但是不排除最新的通胀数据超预期。但是从上期通胀水平来看，随着CPI通胀分项中租金权重的上升，后期通胀仍将加速下跌。
　　锌：隔夜沪锌小幅上涨，海外通胀及加息情况再次引发市场担忧，锌价承压，基本面来看，强预期与弱现实碰撞，据SMM调研来看，下游新订单情况仍旧不理想，整体消费情况有待市场验证，沪锌震荡偏弱运行。
　　铅：隔夜沪铅低位窄幅波动，交割品牌交仓货源陆续抵达仓库，铅绽社会仓库交割前累库预期逐步兑现。近期铅价低位震荡，炼厂出货积极性下降，下游企业则按需慎采，市场交易活跃度不高，周内社会库存仍有增加的空间。
　　综上，沪锌短期宽幅震荡，沪铅区间操作。沪锌2303合约运行区间23000-24000元/吨附近。沪铅2303合约运行区间15000-15800元/吨附近。

研究报告全文：期货研究报告铅锌早报早报JL13228669839tablemain铅锌早报静待海外通胀数据宏观快评模板铅锌弱势盘整发布日期2023年2月14日分析师王贤伟电话023-81157343期货投资咨询从业证书号Z0015983观点与操作建议宏观面全球股市以及商品市场偏强运行带动风险偏好回升从领先指标来看1月能源价格有所上行租金的边际压力也仍在虽然薪资增速放缓但是不排除最新的通胀数据超预期但是从上期通胀水平来看随着CPI通胀分项中租金权重的上升后期通胀仍将加速下跌锌隔夜沪锌小幅上涨海外通胀及加息情况再次引发市场担忧锌价承压基本面来看强预期与弱现实碰撞据SMM调研来看下游新订单情况仍旧不理想整体消费情况有待市场验证沪锌震荡偏弱运行铅隔夜沪铅低位窄幅波动交割品牌交仓货源陆续抵达仓库铅绽社会仓库交割前累库预期逐步兑现近期铅价低位震荡炼厂出货积极性下降下游企业则按需慎采市场交易活跃度不高周内社会库存仍有增加的空间综上沪锌短期宽幅震荡沪铅区间操作沪锌2303合约运行区间23000-24000元吨附近沪铅2303合约运行区间15000-15800元吨附近请参阅最后一页的重要声明11期货研究报告铅锌早报早报一铅锌数据信息表1LME及SHFE锌期货交易行情信息收盘价及价差变化元吨成交及变化万手持仓及变化万手合约20232132023210涨跌成交量增减持仓量持仓变化沪锌近月2292500231950027000142000-165500613500-36000沪锌连一229600023240002800010408900-8758008552000317400沪锌连二229700023245002750054481004371005407200350100连一-近月350045001000连二-连一45005000500收盘价及价差变化美元吨成交及变化手持仓及变化手合约20232132023210涨跌成交量增减持仓量持仓变化ZS03ME302600302600000000-78170000数据来源Wind中信建投期货表2LME及SHFE铅期货交易行情信息收盘价及价差变化元吨成交及变化万手持仓及变化万手合约20232132023210涨跌成交量增减持仓量持仓变化沪铅近月152000015395001950087000-4400088800036000沪铅连一15255001539500140005795200-621200608430094500沪铅连二152700015410001400025009001977003609700226700连一-近月5500000-5500连二-连一15001500000收盘价及价差变化美元吨成交及变化手持仓及变化手合约20232132023210涨跌成交量增减持仓量持仓变化PB03M209100209100000000-415400数据来源Wind中信建投期货表3LME及国内锌现货交易行情信息平均价元吨基差国内涨跌20232132023210现货-当月现货-连一现货-连二长江有色锌023030002318000-150001050070006000上海物贸锌023005002312500-12000800045003500广东南储0锌锭22790002297000-18000-13500-17000-18000国产佛山中原有色平均价23050002318000-1300012500900080000锌平均价美元吨LME涨跌三个月升贴水2023210202329LME现货锌305975315200-92251725数据来源Wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明22期货研究报告铅锌早报早报表4LME及国内铅现货交易行情信息平均价元吨基差国内涨跌20232132023210现货-当月现货-连一现货-连二上海物贸平均15100001520000-10000-10000-15500-17000价铅2023210202329三个月升贴水LME现货铅206875212625-5750-975数据来源Wind中信建投期货图1LME锌升贴水图2国内0锌升贴水LME锌升贴水0-3锌升贴水上海物贸25000140012002000010001500080010000600400500020000005000200080622080722080822080922081022081122081222080123080223040722040822040922041022041122041222040123040223数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货图3LME锌库存图4上期所锌库存LME锌库存库存期货锌950009000000850008000000700000075000600000065000500000055000400000045000300000035000200000025000100000015000000120722120822120922121022121122121222120123120223050722050822050922051022051122051222050123050223数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明33期货研究报告铅锌早报早报图5LME铅升贴水图6国内1铅升贴水LME铅升贴水0-3上海铅现货升贴水元吨70001000060005000500040000003000500020001000100000001500010002000200003000232124212521262127212821292121222222232224222522262227222822210212112196229722982299229102291122912229123922321221数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货图7LME锌全球库存万吨图8LME铅全球库存万吨LME锌库存合计北美洲LME锌库存合计亚洲LME锌库存合计欧洲LME铅库存合计欧洲LME铅库存合计亚洲1000004500090000400008000035000700003000060000250005000020000400001500030000200001000010000500000862287228822892281022811228122281238223862287228822892281022811228122281238223数据来源Wind中信建投期货数据来源Wind中信建投期货请参阅最后一页的重要声明44期货研究报告铅锌早报早报联系我们上海浦东分公司地址中国上海自由贸易试验区浦东南路528号2202室中信建投期货总部电话021-68597013重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼30楼四川分公司电话023-86769605地址成都市武侯区科华北路62号力宝大厦南楼180118021803室上海分公司电话028-62818710地址中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号8楼08-11单元重庆分公司电话021-58301589地址重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街名义层11-A4-A6济南分公司电话023-61361140地址济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611613室海南分公司电话0531-85180636地址海南省海口市龙华区滨海大道77号中环国际广场10层1002号湖南分公司电话0898-68538536地址长沙市岳麓区观沙岭街道茶子山东路112号滨江金融中心C座21272128室北京朝阳门北大街营业部电话0731-82681681地址北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室大连分公司电话010-85282866地址大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901号房间江西分公司电话0411-84806336地址江西省南昌市红谷滩区红谷中大道998号绿地中央广场A1办公楼4801A河南分公司室4802室地址郑州市未来路69号未来大厦220522111910房未来公寓130615061806电话0791-82082701房广州东风中路营业部电话0371-65612397地址广州市越秀区东风中路410号第16层自编1605C1605B1606房河北分公司电话020-28325286地址廊坊市广阳区吉祥小区20-11号门市一至三层20-1-12号门市第三层漳州营业部电话0316-2326908地址福建省漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场A2地块9幢1203深圳分公司号地址深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦11I电话0596-6161601电话0755-33378759安徽分公司杭州分公司地址安徽省合肥市包河区马鞍山路130号万达广场C区6幢190319041905地址浙江省杭州市江干区钱江国际时代广场3幢702室室电话0571-87380613电话0551-2889767宁波分公司上海徐汇营业部地址浙江省宁波市鄞州区和济街180号国际金融中心F座1809室地址上海市徐汇区斜土路2899甲号1幢1601室电话0574-89071681电话021-64040178西安分公司湖北分公司地址陕西省西安市高新区科技路38号林凯国际大厦十九层190519061907室地址武汉市江汉区香港路193号中华城A写字楼栋单元36层3601号02-03电话029-85725585室重庆渝北分公司电话027-59909521地址重庆市渝北区龙山街道新南路439号中国华融现代广场3幢19-12号电话023-67380500请参阅最后一页的重要声明55期货研究报告铅锌早报早报南京分公司北京国贸营业部地址南京市黄埔路2号黄埔大厦11层D1D2座地址北京市朝阳区光华路8号17幢一层A113房间电话025-86951881电话010-85951101北京北三环西路营业部福州营业部地址北京市海淀区中关村南大街6号9层912地址福建省福州市台江区宁化街道振武路70号原江滨西电话010-82129971大道北侧福晟钱隆广场18层01商务办公太原营业部电话0591-83625596地址山西省太原市小店区长治路103号阳光国际商务中心A座902室方顿物产重庆有限公司电话0351-8366898地址重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心2603室广州分公司电话023-86769662地址广州市天河区黄埔大道西100号富力盈泰大厦B座1406电话020-22922102重要声明本报告内容仅供符合证券期货投资者适当性管理办法规定可参与期货交易的投资者参考在任何情形下都不构成对接收本报告内容投资者的任何投资建议投资者应充分了解各类投资风险并谨慎考虑本报告发布内容是否符合自身特定状况自主做出投资决策并自行承担投资风险中信建投期货不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为中信建投的客户投资者依据本报告内容作出的任何决策与中信建投期货或作者无关本报告发布内容如属于系列解读则投资者可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据研究依据结论等内容产生误解提请投资者参阅我司已发布的完整系列报告仔细阅读其所附各项声明数据来源及风险请参阅最后一页的重要声明66期货研究报告铅锌早报早报中信建投期货对本报告所载资料的准确性可靠性时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证本报告意见仅代表报告发布之时的判断相关研究观点可能依据我司后续发布的报告在不发布通知的情形下作出更改本报告发布内容为中信建投期货所有未经我司书面许可任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版复制和刊发如需引用转发等需注明出处为中信建投期货且不得对本报告进行任何增删或修改亦不得从未经我司书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告发布的全部或部分内容版权所有违者必究全国统一客服电话400-8877-780网址wwwcfc108com请参阅最后一页的重要声明77