百普赛斯：国内重组蛋白头部企业，高速成长的全球化品牌。公司2010年成立，是专业提供重组蛋白等关键生物试剂产品及技术服务的高新技术企业，主要产品及服务应用于药物早期发现及验证、药物筛选及优化、诊断试剂开发及优化、临床前实验及临床试验、药物生产过程及工艺控制等环节，助力全球生物医药公司、生物科技公司和科研机构等进行生物药、细胞免疫治疗、诊断试剂等研发与生产。
　　下游行业发展助力重组蛋白高景气，国产企业迎发展黄金期。重组蛋白应用广泛，生命科学基础研究、生物药、体外诊断等领域发展拉动重组蛋白需求。市场目前主要被进口占据，而国产企业从技术、产品、服务、价格多方面加速崛起。国内市场进口替代趋势加强，同时国产企业加大海外市场开拓力度，加上新冠疫情给国产企业在国内外市场展示自己的机会，国产企业迎发展黄金期。
　　技术、产品、市场布局各环节齐发力，进一步打开成长空间。
　　公司研发实力强劲，产品质量过硬。公司核心技术平台建设完备，人源HEK293细胞表达系统优势显著且采用率较高，标记蛋白产品数量及占比处于行业较高水平，还拥有部分市场稀缺产品。此外，公司建立严格质量控制体系并提供多维度产品应用检测数据。
　　公司现有产品成熟且系列化，CGT新兴领域发展可期。CGT领域进入大放异彩时代，公司较早布局CGT，目前已实现全过程配套产品覆盖，从早期药物发现到生产/质量控制到非临床/临床研究检测相关阶段均有相关产品和服务提供，公司在CGT领域发展可期。
　　公司积极拓展海外业务，全球化加速。欧洲方面，2021年下半年起陆续在德国、英国、瑞士设立子公司并招揽海外优秀人才搭建欧洲团队；亚太方面，上线日文和韩文网站，后续计划布局本地团队加强当地业务拓展；美国方面，市场团队和销售团队规模都有一定程度增加。通过多种本土化策略，公司海外业务实现高速增长。
　　投资建议：我们预计公司22-24年归母净利润分别为2.15、2.77、3.65亿元，同比增长23.3%、28.8%、31.8%，EPS分别为2.69、3.46、4.56元。根据可比公司估值法，鉴于一方面公司新冠业务收入占比远低于义翘神州和近岸蛋白，另一方面公司研发实力强劲且产品质量过硬，现有产品成熟系列化且积极布局CGT，并加速拓展海外市场，给予23年50倍PE，目标价约173元，同时参考现金流折现估值法，通过绝对估值得出的结论交叉验证。首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　风险提示：1、重组蛋白行业国产替代速度不及预期；2、公司海外业务拓展效果不及预期；3、公司CGT领域产品表现不及预期。

研究报告全文：公司研究证券研究报告生物医药2023年02月13日百普赛斯301080深度研究报告推荐首次国内重组蛋白头部企业高速成长的全球化目标价173元当前价12670元品牌百普赛斯国内重组蛋白头部企业高速成长的全球化品牌公司2010年成华创证券研究所立是专业提供重组蛋白等关键生物试剂产品及技术服务的高新技术企业主要产品及服务应用于药物早期发现及验证药物筛选及优化诊断试剂开发及证券分析师郑辰优化临床前实验及临床试验药物生产过程及工艺控制等环节助力全球生物医药公司生物科技公司和科研机构等进行生物药细胞免疫治疗诊断试邮箱zhengchenhcyjscom剂等研发与生产执业编号S0360520110002联系人万梦蝶下游行业发展助力重组蛋白高景气国产企业迎发展黄金期重组蛋白应用广邮箱wanmengdiehcyjscom泛生命科学基础研究生物药体外诊断等领域发展拉动重组蛋白需求市场目前主要被进口占据而国产企业从技术产品服务价格多方面加速崛公司基本数据起国内市场进口替代趋势加强同时国产企业加大海外市场开拓力度加上总股本万股800000新冠疫情给国产企业在国内外市场展示自己的机会国产企业迎发展黄金期已上市流通股万股409570总市值亿元10136技术产品市场布局各环节齐发力进一步打开成长空间流通市值亿元5189资产负债率578公司研发实力强劲产品质量过硬公司核心技术平台建设完备人源HEK293每股净资产元3151细胞表达系统优势显著且采用率较高标记蛋白产品数量及占比处于行业较高12个月内最高最低价1920010110水平还拥有部分市场稀缺产品此外公司建立严格质量控制体系并提供多维度产品应用检测数据市场表现对比图近12个月公司现有产品成熟且系列化CGT新兴领域发展可期CGT领域进入大放异2022-02-102023-02-10彩时代公司较早布局CGT目前已实现全过程配套产品覆盖从早期药物10发现到生产质量控制到非临床临床研究检测相关阶段均有相关产品和服务-7提供公司在CGT领域发展可期220222042207220922112302公司积极拓展海外业务全球化加速欧洲方面2021年下半年起陆续在德-24国英国瑞士设立子公司并招揽海外优秀人才搭建欧洲团队亚太方面上-41线日文和韩文网站后续计划布局本地团队加强当地业务拓展美国方面市场团队和销售团队规模都有一定程度增加通过多种本土化策略公司海外业百普赛斯沪深300务实现高速增长投资建议我们预计公司22-24年归母净利润分别为215277365亿元同比增长233288318EPS分别为269346456元根据可比公司估值法鉴于一方面公司新冠业务收入占比远低于义翘神州和近岸蛋白另一方面公司研发实力强劲且产品质量过硬现有产品成熟系列化且积极布局CGT并加速拓展海外市场给予23年50倍PE目标价约173元同时参考现金流折现估值法通过绝对估值得出的结论交叉验证首次覆盖给予推荐评级风险提示1重组蛋白行业国产替代速度不及预期2公司海外业务拓展效果不及预期3公司CGT领域产品表现不及预期主要财务指标ReportFinancialIndex2021A2022E2023E2024E主营收入百万385480653854同比增速563247360308归母净利润百万174215277365同比增速503233288318每股盈利元218269346456市盈率倍58473728市净率倍41383430资料来源公司公告华创证券预测注股价为2023年2月10日收盘价证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载百普赛斯深度研究报告301080投资主题报告亮点1从重组蛋白试剂主要应用的三大领域看重组蛋白试剂行业发展前景2明晰重组蛋白试剂市场竞争格局对比进口和国产重组蛋白厂家分析国产企业所处的内外部环境得出国产企业迎来发展黄金期的结论3从技术产品和市场布局等维度深入剖析百普赛斯核心竞争力投资逻辑下游行业发展助力重组蛋白高景气国产企业迎发展黄金期重组蛋白应用广泛生命科学基础研究生物药体外诊断等领域发展拉动重组蛋白需求市场目前主要被进口占据而国产企业从技术产品服务价格多方面加速崛起国内市场进口替代趋势加强同时国产企业加大海外市场开拓力度加上新冠疫情给国产企业在国内外市场展示自己的机会国产企业迎发展黄金期技术产品市场布局各环节齐发力进一步打开成长空间1公司研发实力强劲产品质量过硬2公司现有产品成熟且系列化CGT新兴领域发展可期3公司积极拓展海外业务全球化加速关键假设估值与盈利预测关键假设1重组蛋白一方面公司产品不断拓展新产品应用场景多为生物药研发热点方向另一方面药物研发管线数量增加和进度往前带来用量的提升预计22-24年收入分别为405470亿元2检测服务业务分子互作分析测试服务能够实现对蛋白抗体及Fab片段等相互作用的定性定量分析抗独特型抗体开发服务方面可提供从抗原制备到单克隆抗独特型抗体多克隆抗独特型抗体药代动力学及免疫原性检测试剂盒开发的一站式服务预计22-24年收入分别为016022028亿元3抗体试剂盒及其他试剂公司横向拓展产品线开发多种靶点酶加速抗体药开发推出CAS系列蛋白用于CGT领域定点基因编辑等研发不同蛋白的具有超顺磁性的预偶联磁珠用于结合其他生物配体应用场景多为抗体药CGT研发并与重组蛋白业务产生协同预计22-24年收入分别为050070095亿元盈利预测我们预计公司22-24年归母净利润分别为215277365亿元同比增长233288318EPS分别为269346456元根据可比公司估值法鉴于一方面公司新冠业务收入占比远低于义翘神州和近岸蛋白另一方面公司研发实力强劲且产品质量过硬现有产品成熟系列化且积极布局CGT并加速拓展海外市场给予23年50倍PE目标价约173元同时参考现金流折现估值法通过绝对估值得出的结论交叉验证首次覆盖给予推荐评级证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号未经许可禁止转载百普赛斯深度研究报告301080目录一百普赛斯国内重组蛋白头部企业高速成长的全球化品牌6二下游行业发展助力重组蛋白高景气国产企业迎来发展黄金期9一重组蛋白应用广泛需求旺盛91生命科学基础研究研究热情高涨102生物药领域重组蛋白契合生物药重点研发方向需求103体外诊断领域体外诊断市场扩容带动重组蛋白需求增长13二天时地利人和国产企业迎来发展黄金期13三技术产品市场布局各环节齐发力进一步打开成长空间15一研发实力强劲产品质量过硬151研发实力强劲核心技术平台建设完备152质量严格把关产品稳定可靠18二现有产品成熟且系列化CGT新兴领域发展可期21三积极拓展海外业务全球化加速22四盈利预测与投资评级23五风险提示25证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3百普赛斯深度研究报告301080图表目录图表1百普赛斯股权结构6图表2百普赛斯核心高管团队背景6图表3百普赛斯收入及增速7图表4百普赛斯归母及增速7图表5百普赛斯收入拆分按品类亿元7图表6百普赛斯收入结构按品类7图表7百普赛斯收入拆分按新冠和非新冠亿元8图表8百普赛斯收入结构按新冠和非新冠8图表9百普赛斯直销经销情况8图表10百普赛斯毛利率和净利率9图表11百普赛斯费用率9图表12重组蛋白产业链及部分应用场景9图表13全球重组蛋白试剂市场规模10图表14全球和中国生命科学研究资金投入10图表152020年全球生命科学研究资金投入地域分布10图表16全球在研新药管线数量个11图表17全球在研新药管线结构11图表18全球生物药市场规模及增速亿美元11图表19中国生物药市场规模及增速亿元11图表20重组蛋白在生物药研发生产及临床应用环节的应用情况12图表21全球细胞和基因疗法管线数量12图表22全球和中国双抗药物市场规模12图表23全球和中国CGT市场规模12图表24全球体外诊断市场规模亿美元13图表25中国体外诊断市场规模亿元13图表26全球几大重组蛋白厂家对比14图表27百普赛斯义翘神州海外市场收入亿元15图表28部分生物试剂出口金额亿元15图表29百普赛斯研发投入强度15图表30百普赛斯研发人员数量及占比15图表31百普赛斯六大核心技术平台及核心技术16图表32常见的四种重组蛋白表达系统对比16图表33标记重组蛋白和非标记重组蛋白对比17证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4百普赛斯深度研究报告301080图表34百普赛斯标记蛋白数量及占比与同行业比较17图表35百普赛斯主营业务中标记蛋白收入情况17图表36全长膜蛋白表位展现完全以百普赛斯真核表达的全长CD20产品为例18图表37百普赛斯可提供的部分多次跨膜靶点蛋白18图表38百普赛斯膜杰作三大技术平台18图表39百普赛斯质量体系发展历程19图表40百普赛斯质量体系管理六大特色19图表41重组蛋白常用质量评判指标和百普赛斯质量评价使用的检测方法及标准19图表42百普赛斯与可比公司应用检测数据对比20图表43百普赛斯主要产品及服务类型21图表44百普赛斯CGT领域产品布局21图表45CAR-T阳性率检测试剂选择及特点22图表46百普赛斯知名客户23图表47百普赛斯主营业务中海外收入及占比23图表48百普赛斯盈利预测单位亿元24图表49可比公司估值25证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5百普赛斯深度研究报告301080一百普赛斯国内重组蛋白头部企业高速成长的全球化品牌百普赛斯成立于2010年是专业提供重组蛋白等关键生物试剂产品及技术服务的高新技术企业公司主要产品及服务应用于肿瘤自身免疫疾病心血管病传染病等疾病的药物早期发现及验证药物筛选及优化诊断试剂开发及优化临床前实验及临床试验药物生产过程及工艺控制CMC等环节助力全球生物医药公司生物科技公司和科研机构等进行生物药细胞免疫治疗诊断试剂等研发与生产公司股权结构稳定控股股东及实际控制人为陈宜顶先生为公司创始人现任公司董事长兼总经理通过直接持股和员工持股平台间接持股合计持有公司约32股权公司联合创始人现任董事兼副总经理苗景赟先生通过直接持股和员工持股平台间接持股并与陈宜顶先生达成一致行动协议图表1百普赛斯股权结构天津百普南京高科杭州聚上宁波澜亭陈宜顶苗景赟闫长伟王妙春其他赛斯新浚医视聆23539998924664534443723143707北京百普赛斯生物科技股份有限公司1001001001001007055苏州百普赛斯南京百普赛斯深圳百普赛斯香港百普赛斯垦拓资本杭州韬圃科技百斯医学资料来源百普赛斯公告华创证券注股东数据截至2022年9月30日子公司数据截至2022年6月30日公司管理层专业背景出身拥有丰富的行业经验陈宜顶先生为生命科学领域科班出身拥有多年研发经验曾在神州细胞赛默飞等知名生物技术公司任职公司核心高管团队拥有较强的专业背景和多年的重组蛋白产品开发和销售经验图表2百普赛斯核心高管团队背景姓名职务背景姓名职务背景1977年出生毕业于中国科学院武汉病毒研究所微生物学专业博士研究生学历中级工程师职称1977年出生毕业于陕西科技大学生物工程专业硕士研究生学历中关村高端领军人才2005-2006年担任北京亿利高科生物工程技术研究所有限公司研发人员2003-2007年担任神州细胞工程有限公司细胞培养研究员董事长2006-2008年担任香港英杰生命技术有限公司北京办事处技术支持陈宜顶2007-2009年担任香港英杰生命技术有限公司北京办事处技术销售专家应用开发科学家黄旭副总经理总经理2008-2009年担任戴诺生物技术北京有限公司技术支持2009-2011年担任赛默飞世尔生物化学制品北京有限公司生物工艺产品应用科学家2009-2019年担任英潍捷基上海贸易有限公司技术销售专家华北区销售经理2011年至今担任公司董事长及总经理2019年至今担任公司销售和市场副总经理1967年出生毕业于意大利联合国国际遗传工程和生物技术中心分子遗传学和生物技术专业博士研究生学历1989-1994年任北京大学生物系助教1978年出生毕业于北京化工大学生物工程专业硕士研究生学历中级职称1997-1999年任北京大学讲师2003-2007年担任神州细胞工程有限公司工艺开发研究员1999-2003年在美国宾夕法尼亚大学做博士后董事副2007-2009年担任通用电气中国有限公司产品专家苗景赟陈劲秋副总经理2003-2007年任美国RocklandImmunochemicalInc高级科学家及研发经理总经理2009-2011年担任通用电气医疗系统贸易发展上海有限公司产品专家产品经理2007-2009年任美国QPSLLC高级研究员2012年至今担任公司副总经理2009-2020年在美国国立卫生研究院癌症研究所任职先后担任抗体中心实验室高级研究员蛋白质技术合作资源2020年至今担任公司董事中心实验室负责人2020-2021年担任公司产品及应用开发总监1989年出生毕业于清华大学工商管理专业硕士研究生学历中国注册会计师香港注册1976年出生毕业于美国犹他大学硕士研究生学历副总经理会计师并持有中国法律职业资格证书深圳证券交易所董事会秘书资格证书2004-2014年在赛默飞世尔科技公司任职先后担任财务分析专员以及销售支持专家等职务董事会2011-2019年历任天职国际会计师事务所特殊普通合伙审计员经理高级经理林涛陈霞敏副总经理2014-2015年在GE担任客户经理秘书财2019年至今担任公司财务负责人2015-2021年担任公司北美运营总监务负责人2020年至今担任公司副总经理董事会秘书2021年至今担任公司副总经理2020年至今兼任公司全资子公司深圳百普赛斯执行董事总经理资料来源百普赛斯公告华创证券公司主要产品为重组蛋白和检测服务同时提供试剂盒抗体酶填料培养基等相关产品重组蛋白是生物药细胞免疫治疗及诊断试剂研发和生产过程不可或缺的关键生物试剂公司依托自主研发生物技术平台开发高质量高活性的多种疾病靶点及生物标志物的重组蛋白满足生物药研发和生产过程中不同环节对于重组蛋白的需求公司营业收入和盈利能力均得到大幅提升近年来公司通过研发实力的提升产品质量的提高市场竞争力不断增强品牌影响力持续提升新客户不断增多老客户粘性增加叠加2020年以来新冠疫情背景下公司新冠病毒蛋白的销售公司营业收入和盈利证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6百普赛斯深度研究报告301080能力均实现高速增长营业收入从2017年047亿元提升至2021年385亿元2022Q1-3收入为353亿元同比增长277归母净利润从2017年007亿元提升至2021年174亿元2022Q1-3归母净利润为166亿元同比增长367图表3百普赛斯收入及增速图表4百普赛斯归母及增速45016020010003851801744001401663538003501601201403006001001162461202508010040020008060150200103060401000700400470050200110110200070000000-200201720182019202020212022Q1-3201720182019202020212022Q1-3收入亿元增速右轴归母亿元增速右轴资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券重组蛋白为公司核心业务也是公司收入增长的主要驱动力2017-2019年公司重组蛋白收入占比分别为9589659422020年以来由于新冠相关抗体和试剂盒业务的快速放量重组蛋白收入占比有所下滑但仍维持在80以上水平图表5百普赛斯收入拆分按品类亿元图表6百普赛斯收入结构按品类45171610022271721162021400404158110312390242934350480013070602502015020039589659420186940846825331530002110001900200000050010100705000201720182019202020212022H1201720182019202020212022H1重组蛋白检测服务抗体试剂盒及其他试剂其他重组蛋白检测服务抗体试剂盒及其他试剂其他资料来源百普赛斯公告华创证券资料来源百普赛斯公告华创证券公司新冠业务贡献增量非新冠业务表现持续亮眼新冠业务对百普赛斯表观业绩增速造成一定扰动剔除新冠业务公司非新冠业务表现依旧非常亮眼公司以优质的产品和服务获得了海内外客户的认可内生增长强劲非新冠业务收入持续高速增长20212022Q1-3非新冠业务收入增速高于公司整体收入增速证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7百普赛斯深度研究报告301080图表7百普赛斯收入拆分按新冠和非新冠亿元图表8百普赛斯收入结构按新冠和非新冠451004090803570307056077181425297502028740151743010202952290508810186073066000202020212022Q1-3202020212022Q1-3新冠业务收入亿元非新冠业务收入亿元新冠业务占比非新冠业务占比资料来源百普赛斯公告华创证券资料来源百普赛斯公告华创证券公司销售模式以直销为主经销为辅公司采取市场和品牌驱动的销售模式综合运用互联网营销如谷歌百度专业学术期刊行业展会行业研讨会等多种线上线下市场推广手段与此同时公司在中国和美国建立自有销售队伍加强大客户管理公司2017-2021年直销业务收入占比维持在65上下由于公司单个客户购买量相对较小且客户较为分散经销模式有助于公司拓展业务渠道和客户范围公司已与赛默飞VWR等国际知名生物科技及生命科学服务企业建立稳定的合作关系近年经销商数量不断增加年采购量超50万元的经销商数量收入占比呈现上升趋势图表9百普赛斯直销经销情况收入按销售模式分类亿元1直销和经销客户数量分内外销不同销售金额区间经销商数量占比不同销售金额区间经销商收入占比45250010010061704740409090131200080803532234013141842413483707030654692698751150060602552050501841992008169202100018040402221570309698303025113524073101166430500138203082003515927225017071931928505022584101001846204706635028242834440000140819020172018201920202021201720182019202020172018201920202017201820192020直销收入经销收入直销-外销直销-内销经销-外销经销-内销大于100万50万-100万5-50万各期小于5万大于100万50万-100万5-50万各期小于5万资料来源百普赛斯公告华创证券公司整体毛利率稳定在较高水平重组蛋白属于高盈利产品公司重组蛋白毛利率稳定在90以上检测服务毛利率存在较大波动20182019年毛利率下滑主要是因为早期规模较小公司不断加大人员及设备投入拓展业务2020年及以后规模化优势有所显现毛利率上升抗体试剂盒及其他试剂中抗体毛利率稳定在90以上2019年因推出部分新产品且部分批次表达量较低使得抗体业务毛利率为59试剂盒毛利率维持在90上下磁珠为2020年新产品毛利率9542020年培养基毛利率接近90公司费用率优化净利率2020年大幅提升之后维持在较高水平受生物药行业增长和新冠疫情影响下游重组蛋白需求大幅提升公司收入端快速增长规模效应逐渐显现费用率有较大幅度优化净利率自2017年138提升至2020年470而自2021年以来公司进一步加大研发投入吸引研发人才扩充销售团队增加广告宣传费等费用12017-2020年为主营业务收入按销售模式分类2021年为总收入按销售模式分类证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8百普赛斯深度研究报告301080率相较2020年略微提升图表10百普赛斯毛利率和净利率图表11百普赛斯费用率10010080806060404020200201720182019202020212022Q1-30-20201720182019202020212022Q1-3整体毛利率重组蛋白毛利率检测服务毛利率销售费用率研发费用率管理费用率财务费用率其他主营业务毛利率整体净利率资料来源Wind华创证券资料来源Wind华创证券二下游行业发展助力重组蛋白高景气国产企业迎来发展黄金期一重组蛋白应用广泛需求旺盛重组蛋白是运用基因工程和细胞工程等技术对DNA进行改造后将其作为模板生产的具有一定功能和活性的蛋白质重组蛋白生产技术不仅可以生产大量自然来源受限的蛋白质为功能结构以及生化研究提供材料来源而且可以生产自然界中未发现的新型蛋白质重组蛋白应用广泛是生命科学基础研究药物开发体外诊断试剂等领域研发和生产过程不可或缺的关键生物试剂重组蛋白用户主要有两类一类是科研机构或高校实验室以生命科学基础研究为导向另一类是工业用户包含以研发为核心的制药企业疫苗生产企业以及体外诊断试剂生产商图表12重组蛋白产业链及部分应用场景资料来源FrostSullivan转引自近岸蛋白招股书全球重组蛋白试剂市场快速增长2020年全球重组蛋白试剂市场规模约为15亿美元预计将以101的年复合增速于2030年增至39亿美元其中北美市场份额最大重组蛋白市场高增长主要由下游应用领域市场拉动证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9百普赛斯深度研究报告301080图表13全球重组蛋白试剂市场规模45184016351430122510208156104520020202021202220232024202520262027202820292030重组蛋白市场规模亿美元增速右轴资料来源STRATEGICMARKETRESEARCH华创证券1生命科学基础研究研究热情高涨生命科学是研究生命现象揭示生命活动规律和生命本质的科学而重组蛋白试剂是生命科学基础研究重要科研工具之一生物试剂可分为蛋白类核酸类以及细胞类三类常见的蛋白类产品包括重组蛋白和抗体等在生命科学基础研究中重组蛋白可应用于结构解析细胞培养细胞诱导分化酶功能性研究底物对照品等多个方面生命科学领域重要进展和突破正在加速向应用领域渗透在解决人类发展面临的健康环境和资源等问题中展现出巨大前景全球生命科学领域研究热情高涨全球生命科学领域研究资金投入快速增长从2016年1247亿美元增至2020年1576亿美元CAGR为60从全球生命科学研究资金投入地域分布情况看2020年美国研究资金占全球总研究资金投入的491欧洲整体约占220随着对生命科学研究重视的加深我国生命科学领域研究资金的投入也呈现出快速增长态势从2016年496亿元增至2020年978亿元CAGR为185远超全球生命科学领域研究资金投入增速我国生命科学领域研究资金投入在全球生命科学领域研究资金投入占比也随之逐年增长从2016年6增至2020年9但我国生命科学研究资金投入强度与美国等世界科技强国相比仍有较大提升空间图表14全球和中国生命科学研究资金投入图表152020年全球生命科学研究资金投入地域分布18008120025157615141600797814211000其他1400133286620140124761200800717日本515581000597600美国4496800中国491901090376834006660060240052001200欧洲00220002016201720182019202020162017201820192020全球生命科学领域研究资金投入亿美元中国生命科学领域研究资金投入亿元增速右轴增速右轴占全球生命科学领域研究资金投入比重右轴资料来源美国国家科学基金会科技部FrostSullivan转资料来源FrostSullivan转自瑞博奥招股书华创证券自翌圣生物招股书华创证券2生物药领域重组蛋白契合生物药重点研发方向需求证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10百普赛斯深度研究报告301080生物药是指综合利用微生物学化学生物化学生物技术药学等科学的原理和方法制造的一类用于预防治疗和诊断的制品包括单克隆抗体重组蛋白疫苗及细胞和基因治疗药物等生物药是当前研发热点据Pharmaprojects全球在研新药管线处于快速增长状态生物药的管线占比不断提升图表16全球在研新药管线数量个图表17全球在研新药管线结构25000100902000080701500060501000040305000201000BiotechNon-Biotech资料来源Pharmaprojects华创证券资料来源Pharmaprojects华创证券全球生物药市场高速增长2017-2021年全球生物药市场从2396亿美元增长至3384亿美元年复合增速达90预计以103的年复合增速于2030年增至8148亿美元中国生物药市场更是超速发展2017-2021年中国生物药市场从2185亿元增长至4100亿元年复合增速高达170预计以127的年复合增速于2030年增至11991亿元图表18全球生物药市场规模及增速亿美元图表19中国生物药市场规模及增速亿元资料来源FrostSullivan转自迈百瑞招股书华创证券资料来源FrostSullivan转自迈百瑞招股书华创证券重组蛋白可用于生物药的研发生产及应用等环节生物药市场高速发展拉动重组蛋白高需求在研发环节重组蛋白中的重组抗体药物具有靶向性能够针对性结合抗原为临床治疗提供疗效更优的选择药物研发过程中以重组蛋白为核心建立的分析方法可测试药物能否作用于潜在靶点蛋白具有较强的应用导向性在生产环节重组蛋白可用于质量放行随着生物药进入上市及临床应用环节重组蛋白可延伸到伴随诊断环节等应用证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11百普赛斯深度研究报告301080图表20重组蛋白在生物药研发生产及临床应用环节的应用情况资料来源百普赛斯招股书生物药形式广泛新技术层出不穷最开始有代表性的是疫苗血制品随着生命科学基础研究深入尤其是基因组学蛋白组学分子生物学细胞生物学免疫学等基础学科突破对疾病发病机理研究逐步清晰越来越多可成药靶点被发现研发更多生物药成为可能同时合成生物学基因测序及编辑等技术不断进步也推动抗体药物主要包括单克隆抗体双特异性抗体抗体偶联药物ADC融合蛋白抗体片段及多克隆抗体等细胞和基因治疗CGT等新兴技术快速发展成为生物药重点研发方向图表21全球细胞和基因疗法管线数量250020001500100050002012201719951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201320142015201620182019202020212022基因疗法细胞疗法资料来源Pharmaprojects华创证券重组蛋白契合生物药重点研发方向需求重组蛋白是单克隆抗体双特异性抗体抗体偶联药物ADC细胞与基因治疗CGT等生物药研发和生产不可缺少的生物试剂市场的需求量逐步放大重组蛋白市场处于更加快速发展阶段图表22全球和中国双抗药物市场规模图表23全球和中国CGT市场规模7003506003005002504002003001502001001005000201620172018201920202021E2022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E2029E2030E201620172018201920202021E2022E2023E2024E2025E全球双特异性抗体药物市场规模亿美元中国双特异性抗体药物市场规模亿元全球CGT市场规模亿美元中国CGT市场规模亿元资料来源药智咨询转自智翔金泰招股书华创证券资料来源FrostSullivan华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12百普赛斯深度研究报告3010803体外诊断领域体外诊断市场扩容带动重组蛋白需求增长体外诊断是指将样本血液体组织等从人体取出后利用试剂或仪器进行相应项目的检测从而辅助判断疾病或身体功能的诊断方法根据检测原理和方法体外诊断有血液与体液诊断微生物诊断生化诊断免疫诊断分子诊断和即时诊断POCT等全球体外诊断行业持续稳步发展市场规模从2015年5668亿美元增至2019年6881亿美元年复合增速约50新冠疫情阶段性抑制常规检测项目增长但带动一批新冠病毒相关项目进入研发视野全球体外诊断行业没有因新冠疫情而放缓发展速度行业发展内驱力依旧预计2030年市场规模将超过13029亿美元2019-2030年复合增速预计为60全球各地区增速差异较大发达国家因医疗服务已相对完善整体增速趋缓新兴市场增长迅猛中国体外诊断市场规模从2015年4275亿元增至2019年8057亿元年复合增速172预计2030年增至28815亿元成为最大体外诊断产品消费国图表24全球体外诊断市场规模亿美元图表25中国体外诊断市场规模亿元资料来源中国卫生健康统计年鉴灼识咨询转引自菲鹏生物资料来源罗氏诊断灼识咨询转引自菲鹏生物招股书招股书体外诊断上游包括试剂原料及仪器元件中游为体外诊断仪器及试剂而下游面向终端用户的体外诊断服务体外诊断试剂原料指用于生化免疫或分子诊断等试剂的反应体系原料包括抗原抗体引物诊断酶等是体外诊断产品核心原料性能与质量对体外诊断产品灵敏度特异性线性稳定性等指标乃至整体性能与质量有非常大影响据FrostSullivan诊断试剂成本的60-80是包括诊断酶抗原和抗体在内的诊断试剂原料其中诊断酶和大多数抗原为重组蛋白体外诊断试剂原料市场近年来保持稳定增长2019年全球市场规模约3033亿元其中中国市场规模约629亿元是重要的原料采购国预计2030年全球市场规模达5653亿元其中中国市场规模达2093亿元二天时地利人和国产企业迎来发展黄金期重组蛋白试剂行业发展具有以下特点1研发端技术门槛较高且需要前瞻研发布局行业属于知识与技术密集型行业具备较高技术门槛产品种类繁多结构和功能多样且复杂研发出创新功能结构复杂的蛋白需要对其结构和功能进行大量研究及学科交叉的运用此外全球生命科学研究趋势和热点不断变化产品研发更迭和前瞻性布局从而紧握下游客户需求变动也尤为重要2生产端规模化生产技术为主要瓶颈重组蛋白试剂产能从实验室水平到大规模生产有较高的技术含量不是简单的线性放大需要解决规模化生产后大规模反应的传质传热传动协同性和均一性以及大体积破菌液澄清的技术障碍除特定需求外重组蛋证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13百普赛斯深度研究报告301080白产品对生产场地没有特殊需求而生产设备主要包括细胞培养箱发酵摇床和发酵罐等硬件设施对产能影响也较小规模化生产技术是实现产能升级需要突破的主要瓶颈3应用端客户粘性较强具有较高品牌壁垒重组蛋白种类较多产品标准化程度较低不同产品差别较大用户首次购买需要经过大量的挑选和比较后续购买也倾向通过固有渠道购买用户粘性较强买方先入为主的观念和现有厂商创立的先发优势往往使新进入企业改变用户购买习惯并建立其对自己产品的忠诚有较大难度欧美发达国家生物试剂领域布局较早经过数十年发展不仅有以ThermoFisher为代表的全产业链布局的龙头公司还有以Bio-TechneAbcam为代表的专注于生物试剂蛋白类试剂的龙头公司我国在技术储备人才积累品牌积淀等方面仍存在差距进口品牌长期垄断国内市场但逐渐涌现出百普赛斯义翘神州近岸蛋白等一批优秀国产企业在部分产品上可与进口品牌同台竞争据中国科学院第三方科研服务平台喀斯玛截至2020年底在平台96家产生交易的中科院属机构中进口生物试剂交易额占比高达83若将生物试剂按1000元以下1000-10000元10000元以上的价格梯度划分各梯度交易额占比为361中高端试剂是生物试剂交易的主要市场进口试剂81分布在中高端市场国产试剂53分布在中高端市场从体外诊断试剂原料市场来看进口品牌占据88国产品牌占据12图表26全球几大重组蛋白厂家对比RDSystemsBio-Techne子品牌Peprotech赛默飞2021年收购百普赛斯义翘神州近岸蛋白成立时间19761988201020072004总部美国明尼苏达州美国新泽西州中国北京中国北京中国上海主要产品包括重组蛋白抗体免疫主要产品包括细胞和抗体的综合线主要产品为重组蛋主要业务包括重组蛋主要产品包括生物检测试剂盒等是高质量蛋白的开发GMP级别细胞因子ELISA试剂白和检测服务同白抗体基因和培养活性酶分子生物业务及经和生产商免疫检测领域的世界领导盒细胞培养基试剂盒添加物是时提供试剂盒抗基等产品以及重组蛋学试剂诊断原营情况者抗体干细胞产品细胞分析检世界最大的重组细胞因子和相关抗体体酶填料培白抗体的开发和生物料靶点蛋白和细测以及其他细胞生物学工具生产商及ELISA试剂盒生产商之一养基等相关产品分析检测等服务胞因子等重组蛋白50002000总产品数240065002800种类数量2021财年蛋白类科研试剂收入约3亿2021年重组蛋白收2021年重组蛋白收入2021年重组蛋白收收入-美元入326亿元310亿元入123亿元资料来源各公司官网各公司公告华创证券国产重组蛋白企业加速崛起技术方面由于国产企业起步较晚早期产品质量良莠不齐经过多年发展国产企业逐渐掌握重组表达系统大规模细胞培养蛋白衍生修饰标记膜蛋白表达技术等重组蛋白试剂开发核心技术产品质量大幅提升产品方面国产企业密切跟踪市场需求和最新研究以市场需求为导向不断扩充重组蛋白产品丰富程度服务方面国产企业同时多采用直销为主的销售模式尽可能缩短货期如百普赛斯全球客户主要区域24-72H到货满足下游客户对供货及时性的要求价格方面国产生物试剂成本优势显著定价低于进口品牌产品性价比优势明显国内重组蛋白市场进口替代趋势增强国内生命科学基础研究生物药体外诊断等下游应用领域快速发展生命科学领域研究资金投入增速远超全球生物药体外诊断领域市场规模增速也高于全球为国产重组蛋白企业发展提供沃土同时国家政策鼓励技术创新和推动本土生物行业供应链体系建设重组蛋白进口替代趋势增强证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14百普赛斯深度研究报告301080国产重组蛋白企业加速出海海外尤其是欧美市场生命科学基础研究和医药研发活动活跃相关产品需求较大国产企业在海外市场渗透率较低百普赛斯义翘神州等国产企业纷纷在境外设立销售子公司增大海外市场开拓力度海外市场收入快速增长新冠疫情给国产重组蛋白企业在国内外市场展示自己的机会新冠疫情对供应链产生较大影响各种原材料进口受阻内生需求扩大国产企业凭借产品质量满足要求货期短和价格优势逐渐得到客户认可同时新冠疫情期间国产生物试剂出口额大幅提升国产品牌海外知名度大大提升图表27百普赛斯义翘神州海外市场收入亿元图表28部分生物试剂2出口金额亿元14612510483624210020172018201920202021百普赛斯义翘神州2017-112020-092017-032017-052017-072017-092018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112017-01资料来源Wind华创证券数据为所有业务海外市场收入资料来源海关统计华创证券三技术产品市场布局各环节齐发力进一步打开成长空间一研发实力强劲产品质量过硬1研发实力强劲核心技术平台建设完备公司持续加大研发投入搭建一流研发队伍公司坚持以市场为导向以客户为中心以创新为原则研发理念围绕生物医药研发和生产持续加大研发投入2022Q1-3研发投入8775万元同比增长118研发费用率高于行业平均水平公司持续加大人才引进在结构生物学医学药学化学等领域聚集一批海内外优秀人才截至2022H1研发人员170人占员工总数13以上其中近50研发人员具有硕士博士学位图表29百普赛斯研发投入强度图表30百普赛斯研发人员数量及占比1000014018017035877590001601203080001407000100122255956120600080100205000608069154000306460504748300040102131182840200026251044222120520100012150000201720182019202020212022Q1-3201720182019202020212022H1研发投入万元增速右轴研发投入占营收比例右轴研发人员数量研发人员占比右轴资料来源百普赛斯公告华创证券资料来源百普赛斯公告华创证券2注部分生物试剂为海关总署商品编码3507酶及酶制品3821培养基数据总和证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15百普赛斯深度研究报告301080通过持续技术和生产工艺创新自主研发并建立了六大核心技术平台并基于核心技术平台自主研发出具有行业先进性的核心技术涵盖重组蛋白研发生产的各个环节同时公司积极通过自主研发技术引进和国际合作不断丰富前沿技术的研发与储备图表31百普赛斯六大核心技术平台及核心技术平台名称核心技术平台名称核心技术哺乳动物细胞可诱导表达技术蛋白制备及制剂平台无标签重组蛋白整合性纯化技术高表达宿主与载体平台基因定点整合技术生物素标记平台技术蛋白衍生修饰标记平台基于数据分析的困难蛋白优化表达技术荧光素标记平台技术HEK293细胞平台瞬转培养工艺ELISA酶联免疫应用开发技术高整合性蛋白分析技术平台高密度细胞培养平台化学界定细胞培养基及补料技术细胞功能分析应用开发技术规模化细胞培养技术膜蛋白表达技术平台膜蛋白表达纯化技术资料来源百普赛斯公告华创证券公司人源HEK293细胞表达系统优势显著采用率较高公司立足工业客户工业客户主要集中在生物医药产业链公司直销客户中工业客户占比较高2018-2020年占比分别为93829331和9033工业客户对产品质量供应稳定性及后期技术支持服务要求高相对科研客户具有品类更集中批量更大频次更高的采购特点尽管与义翘神州近岸蛋白等公司相比公司提供的重组蛋白种类数量偏低截至2021年底百普赛斯提供超1700种重组蛋白义翘神州提供重组蛋白现货超6000种近岸蛋白提供超2800种重组蛋白但公司已覆盖超500个靶点对药物研发热门靶点均有覆盖能有效满足工业客户对重组蛋白品种及数量丰富程度的需求真核哺乳动物细胞蛋白表达系统在药物研发与生产环节中的应用更有优势重组蛋白有四种常见表达系统不同表达系统表达出的重组蛋白在活性复杂程度及表达率存在差异通常根据下游应用及生产需要选择真核哺乳动物细胞蛋白表达系统生产工艺较复杂生产的重组蛋白修饰折叠结构更接近天然人源蛋白应用于药物研发与生产环节中更有优势而基于HEK293表达系统生产的重组蛋白结构及翻译后修饰最接近人源天然蛋白能提高人用药物研发精度和成功率是药物开发用重组蛋白的首选图表32常见的四种重组蛋白表达系统对比表达系统名称原核细菌蛋白表达系统真核酵母蛋白表达系统真核昆虫细胞蛋白表达系统真核哺乳动物细胞蛋白表达系统宿主大肠杆菌等毕氏酵母酿酒酵母等被杆状病毒感染的昆虫细胞等CHO细胞HEK293细胞等生产工艺复杂度简单较简单中等较复杂生产周期2-3天5-7天6-8天7-20天生产成本低较低中等较高大分子量蛋白表达难度难较难较容易较容易是否需要蛋白重折叠部分需要不需要不需要不需要是否产生内源性内毒素是否否否与人源天然蛋白结构相似性低较低较接近接近蛋白糖基化程度无低中等高资料来源百普赛斯招股书华创证券公司优先采用人源HEK293细胞表达系统进行重组蛋白生产同时具备多个表达系统工证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16百普赛斯深度研究报告301080艺公司使用的表达系统为真核哺乳动物细胞人源HEK293细胞蛋白表达系统真核昆虫细胞蛋白表达系统和原核细菌大肠杆菌蛋白表达系统公司生产的重组蛋白种类数量超过95采用人源HEK293细胞表达系统公司人源HEK293细胞表达系统优势显著公司成功研发一系列HEK293困难表达蛋白如人DLL3重组蛋白人PSCA重组蛋白人BLAME重组蛋白生物素标记的人IL2重组蛋白生物素标记的人CD39重组蛋白等成功研发了可以显著提高重组蛋白表达分泌水平的信号肽并形成专利提高哺乳动物细胞重组蛋白分泌表达的信号肽及其应用标记蛋白产品数量及占比处于行业较高水平按照标记状态分划分重组蛋白可分为标记重组蛋白和非标记重组蛋白标记重组蛋白一般用于更精准地识别区分及筛选相应的抗体重组蛋白等通常使用生物素或者荧光素基团标记二者生产过程中的区别主要在于是否存在蛋白标记工艺过程客户除直接购买标记蛋白外会购买非标记蛋白然后自行进行化学标记但自行进行化学标记会有批间差异大或蛋白失活风险标记蛋白主要用于检测环节单次用量较小小规格订单占比较高同时标记蛋白能够减少客户实验环节缩短实验时间一般情况下标记蛋白单位售价高于非标记蛋白随着药物研发高质量理念深入所需要进行表征质量的检测实验越来越多对标记重组蛋白需求也越来越多图表33标记重组蛋白和非标记重组蛋白对比非标记重组蛋白标记重组蛋白是否含有标记无生物素荧光素等工艺流程正常长复杂生产成本正常较高销售价格正常较高广泛用于分子互作动物免疫抗体集中主要用于血药浓度检测免疫原应用领域筛选等生物药研发生产全环节性检测等生物药检验环节表达系统针对同一靶点或种属蛋白使用相同表达系统进行表达资料来源百普赛斯招股书华创证券公司标记蛋白数量及占比与同行Bio-techne和义翘神州比处于行业较高水平公司标记蛋白收入也处于快速增长状态占公司主营业务收入比例逐年提升2020年收入占比下降主要是新冠病毒防疫蛋白收入增加且新冠病毒防疫蛋白中非标记蛋白占比达78图表34百普赛斯标记蛋白数量及占比与同行业比较图表35百普赛斯主营业务中标记蛋白收入情况700012070001005972906000100600080500080500070400060604000300031365040300040200020001635301000209812010000010标记蛋白非标记蛋白00百普赛斯数量Bio-techne数量2017201820192020义翘科技数量百普赛斯数量占比右轴标记蛋白收入万元增速右轴占主营业务收入比例右轴Bio-techne数量占比右轴义翘科技数量占比右轴资料来源百普赛斯招股书华创证券截至20210111资料来源百普赛斯招股书华创证券证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17百普赛斯深度研究报告301080拥有部分市场稀缺产品差异化优势明显跨膜蛋白是嵌入细胞膜磷脂双分子层中实现细胞内外跨越的一类蛋白跨膜区域的相互作用是连接膜外与胞内环境的重要渠道以此执行各种激活和应答反应实现信号转导调控细胞内外形态和功能改变许多人类疾病或许都与异常的跨膜蛋白功能有关跨膜蛋白的多功能性使它们成为理想的药物作用靶点具有全长完整结构的多次跨膜靶点蛋白具有重要意义全长可以保证蛋白构象天然完整ECLextracellularloops展现完全可帮助筛选靶向多次跨膜蛋白抗原的理想抗体但多次跨膜蛋白结构复杂具有多个疏水跨膜区在宿主细胞中表达水平极低制备困难市场上全长膜蛋白靶点产品稀缺图表36全长膜蛋白表位展现完全以百普赛斯真核表达的全长CD20产品为例资料来源百普赛斯官网公司专门搭建多次跨膜蛋白研发生产的更全面的平台化解决方案依托于膜杰作三大技术已开发出四次跨膜蛋白CD20Claudin182Claudin6五次跨膜蛋白CD133七次跨膜蛋白GPCRGPRC5DCXCR4CCR5CCR8等多次跨膜蛋白产品公司开发的跨膜蛋白具有全长天然构象稳定高活性覆盖多应用场景等杰出优势图表37百普赛斯可提供的部分多次跨膜靶点蛋白图表38百普赛斯膜杰作三大技术平台资料来源百普赛斯官网资料来源百普赛斯官网此外公司全长人CD20MS4A1膜蛋白HisTag系列产品全长人PD-1PDCD1蛋白HisTag系列产品生物素标记异源二聚体CD3ECD3D系列产品超稳定三聚体新冠S蛋白系列产品重组人TNF-alpha蛋白活性三聚体系列产品重组人补体因子C5蛋白HisTag重组人JAK1蛋白HisTag和重组人Tyk2蛋白HisTag等产品市场较为稀缺仅少数生产厂商能够提供2质量严格把关产品稳定可靠公司建立了严格的质量控制体系通过多项国际标准认证且多款产品得到美国FDA药品主文件DMF备案确认公司质量体系基于风险的思维以及设计理念分别从人E-Learning在线培训系统机确认和验证管理体系料物料及供应商分级管理体系证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18百普赛斯深度研究报告301080法文件四级结构环QA监控生产环境及生产过程测全面质检流程等体系模块着手分别建立管理要求且每个模块均由QA专人负责并同时运用多种监视和测量手段日常检测供方绩效客户满意度调查内审管理评审外审等来实时发现改进体系运行过程中的问题保证质量管理体系的有效性充分性和适宜性公司拥有专业的质量管理团队熟悉全球不同国家地区生物医药相关法规可根据不同产品类型不同客户应用场景和不断变化的法规要求快速建立或改进质量管理体系进行相应的产品开发和生产以满足不同客户的要求并使之与法规要求市场环境等相适应图表39百普赛斯质量体系发展历程图表40百普赛斯质量体系管理六大特色资料来源百普赛斯官网资料来源百普赛斯官网重组蛋白的质量优劣通常由活性纯度均一性批间一致性等指标评判活性是最关键及最基础的质量指标经检测越多的质量指标达标重组蛋白质量越好每个质量指标可采用多维度不同精度检测方法进行检测越多检测方法的应用检测数据结果呈现达标重组蛋白在该质量指标的质量越能被取信业内厂商若对某重组蛋白进行多维度或高精度检测方法检测会公布应用检测数据方便客户准确了解产品性能重组蛋白应用检测数据较少可能是因为多维度和高精度检测方法下无法达到设定质量指标多种检测方法会增加厂商研发生产成本特定检测方法存在技术开发难度公司严格把关产品质量重组蛋白从生产原液到产成品使用20项先进检测技术历经30次检测4次审核3次放行的全面质检流程公司在重组蛋白质量检测方面或使用多维度检测方法如定量准确性活性及活性数据丰富度或使用高精度检测方法如纯度均一性或检测方法产品覆盖面广如批间一致性产品稳定性蛋白标记度图表41重组蛋白常用质量评判指标和百普赛斯质量评价使用的检测方法及标准指标名称指标定义公司检测方法检测方法定义公司标准紫外-可见分光光度利用紫外-可见分光光度法在一定波长范围测定蛋白产定量准确重组蛋白含量浓度准确性对药物法品吸光度用于蛋白产品定量不同测试点测定值偏差小于15性实验和检测结果有重要影响BCA法利用化学反应根据反应后颜色变化得知产品浓度将已知抗原抗体吸附在固相载体表面酶标记的抗原抗ELISA法有活性与对照品偏差低于30活性及活体与其反应可检测蛋白活性以及批间差异重组蛋白具有的生物学功能及其不性数据丰通过表面等离子共振技术以及生物膜干涉技术检测蛋白亲和力数值与对照品偏差低于2同检测方法下得到验证的数量SPRBLI富度与蛋白间以及蛋白与抗体间亲和力倍细胞检测方法利用流式细胞术对蛋白产品活性和生物学功能检测有活性与对照品偏差低于2倍电泳法使蛋白质按分子大小分离胶图显示分子量大小与纯度90纯度目的蛋白占总蛋白量的比例利用高效液相色谱中分子筛的方法按分子大小分离检高效液相色谱法90测蛋白纯度证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19百普赛斯深度研究报告301080基于蛋白分子量与光散射强度直接相关测定蛋白绝对分重组蛋白主要聚集状态的含量以及均一性MALS法子量的技术最终通过公式直接计算出分析物的绝对分90与天然分子量一致和天然蛋白聚集状态一致性子量从而体现蛋白产品的均一性批间一致批次间重复以上所不同测量方法下蛋白产品活性或者各批次重组蛋白各质量指标相似度批次间重复以上所有方法性有方法纯度差异低于30产品稳定重组蛋白在不同温度和条件下各项将蛋白产品在不同的时间进行37度或者不同物理状态在加速实验观测时间范围内蛋白加速冻融实验性质量指标保持稳定的程度实验用HPLC或者ELISA进行稳定性检测产品活性或者纯度差异低于30内毒素含内毒素是生产过程引入的热源物当鲎试剂与微量内毒素作用时可发生一系列酶催化反应鲎试剂检测法低于给定产品设定标准量质含量高会影响下游实验形成胶状凝固物质从而检测内毒素含量蛋白标记后需要用标记度检测试剂盒对蛋白产品的标生物素标记度检测和对照品一致蛋白标记给定含量的蛋白成功标记的数量与记度进行检测度蛋白总量的比值蛋白标记后需要用ELISA或者分光光度计法对蛋白荧光素标记度检测和对照品一致的标记度进行检测资料来源百普赛斯招股书华创证券公司单个产品平均应用检测数据更为丰富公司单个产品平均应用检测数据为309个Bio-techneRDSystems为276个Peprotech为286个金斯瑞为179个义翘科技为138个近岸生物为091个多维度应用检测数据可大幅节省客户进行实验的时间和成本为客户提供经过验证和优化的实验方案并多维度验证公司产品的高质量属性图表42百普赛斯与可比公司应用检测数据对比重组蛋白产品个数及应用应用检测数据总数量单个产品平均应用检测0-1A2-5B6-15C产品数量合计DABC数据个数情况个个数据个数个Bio-techneRD22756330586016167276Systems39961001000107040714PeproTech2041286149860010004270198956264义翘科技8647138682318011000332532703652近岸生物33380919119000100041170401115金斯瑞199317936963100100019214421741808百普赛斯5591309106798961000资料来源百普赛斯招股书华创证券注数据截至2021331单个产品平均应用检测数据数量应用检测数据总数量产品数量凭借强有力的技术和高质量的产品保障公司斩获世界级奖项2022CiteAb3Awards被评为2022年最佳重组蛋白供应商TheWinnerofProteinSuppliertoWatchin2022收获世界级认可3CiteAb是为全球生命科学研究者搭建的关键试剂权威数据平台CiteAbAwards已举办8届是针对试剂供应公司设立的年度评价奖项以产品的引用文献数量和影响力作为奖项的评定指标平台面向全世界上千科研人员奖项均由科学家投票及大数据分析产生证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20