上周亮点
　　2023年2月6日，礼来宣布其葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP）和胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体激动剂Tirzepatide在中国肥胖或超重成人中开展的III期试验SURMOUNT-CN达到主要终点和所有关键性次要终点。SURMOUNT-CN是一项随机、双盲、安慰剂对照III期临床试验，验证Tirzepatide每周一次在肥胖或合并体重相关合并症的超重的非2型糖尿病中国患者中的有效性和安全性，共入组210名中国肥胖患者。该试验中，Tirzepatide的总体安全性与先前试验报道相似，未发现新的安全性信号。试验数据尚在进一步整理和分析中，相关结果将在同行评审的学术期刊发表。
　　《中国居民营养与慢性病状况报告（2020年）》指出我国居民超重肥胖的问题凸显，超过一半的成年居民超重或肥胖，6-17岁、6岁以下儿童青少年超重肥胖率分别达到19%和10.4%。2021年中国肥胖患病人数为2.3亿人，同比增长4.5%。据智库咨询，预计2025年中国超重及肥胖人数将突破2.65亿人。
　　行情回顾
　　上周（2.6-2.10），A股创新药板块下降0.20%，沪深300下降0.85%，医药生物板块下降0.65%，A股创新药板块跑赢沪深300指数0.65个百分点。年初至上周五（2.10），A股创新药板块上涨14.35%，沪深300上涨6.06%，医药生物板块上涨5.89%，A股创新药板块跑赢沪深300指数8.29个百分点。
　　上周（2.6-2.10），港股创新药板块下降1.05%，恒生指数下降0.15%，恒生医疗保健下降0.93%，港股创新药板块跑输恒生指数0.9个百分点。年初至上周五（2.10），港股创新药板块上涨9.83%，恒生指数上涨6.49%，恒生医疗保健上涨6.56%，港股创新药板块跑赢恒生指数3.34个百分点。
　　投资建议
　　中国有超过2亿人的肥胖患病群体，对减肥药的需求非常庞大，GLP-1受体是减肥药领域大受追捧的明星靶点。根据2022年诺和诺德在中国GLP-1的市场份额大概为64.4%，GLP-1销售额为37亿元人民币可以推算出，2022年度中国GLP-1药物市场达到58亿元左右，同比增幅约为132%。诺和诺德和礼来目前垄断了中国的GLP-1市场，国内厂商在该靶点也积极布局。
　　我们建议关注两类企业：一是研发进度领先布局双靶点的国内企业，相关标的信达生物，华东医药，豪森药业（非上市公司）等；二是布局已上市产品司美格鲁肽和利拉鲁肽仿制药的国内企业，相关标的：华东医药，双鹭药业，复星医药，四环医药等。
　　风险提示
　　政策变化超预期；研发失败风险等。

研究报告全文：创新药行业周报2023年02月13日礼来GLP-1RGIP双靶点减肥药Tirzepatide中评级推荐维持行报告作者业国III期研究获得成功建议积极布局减肥药蓝作者姓名汪玲研海市场资格证书S1710521070001电子邮箱wangl665easeccomcn究创新药行业周报202326-2023210股价走势医上周亮点药2023年2月6日礼来宣布其葡萄糖依赖性促胰岛素多肽生GIP和胰高血糖素样肽-1GLP-1受体激动剂Tirzepatide物在中国肥胖或超重成人中开展的III期试验SURMOUNT-CN达到主要终点和所有关键性次要终点SURMOUNT-CN是一项随证机双盲安慰剂对照III期临床试验验证Tirzepatide每周一券次在肥胖或合并体重相关合并症的超重的非2型糖尿病中国患研者中的有效性和安全性共入组210名中国肥胖患者该试验究中Tirzepatide的总体安全性与先前试验报道相似未发现新相关研究报的安全性信号试验数据尚在进一步整理和分析中相关结果医药罗氏CD3CD20双抗Glofitama告将在同行评审的学术期刊发表b在华上市申请获NMPA受理双抗领域中国居民营养与慢性病状况报告2020年指出我国竞争愈发激烈2023020520230206医药关注罗氏ADC优罗华在华获批居民超重肥胖的问题凸显超过一半的成年居民超重或肥胖重塑DLBCL治疗标准方案2023011626-17岁6岁以下儿童青少年超重肥胖率分别达到19和0230116医药东亚前海医药行业周报君实1042021年中国肥胖患病人数为23亿人同比增长45生物VV116荣登NEJM建议关注相关据智库咨询预计2025年中国超重及肥胖人数将突破265亿国产新冠口服药企业20230103202301人03医药东亚前海医药行业月报防疫行情回顾政策宽松优化持续关注新冠产业链投资上周26-210A股创新药板块下降020沪深300机遇2023010320230103医药全球NASH新药Resmetirom迎下降085医药生物板块下降065A股创新药板块跑赢沪来突破性进展建议关注国内NASH相深300指数065个百分点年初至上周五210A股创新关企业2022122620221226药板块上涨1435沪深300上涨606医药生物板块上涨589A股创新药板块跑赢沪深300指数829个百分点上周26-210港股创新药板块下降105恒生指数下降015恒生医疗保健下降093港股创新药板块跑输恒生指数09个百分点年初至上周五210港股创新药板块上涨983恒生指数上涨649恒生医疗保健上涨656港股创新药板块跑赢恒生指数334个百分点投资建议中国有超过2亿人的肥胖患病群体对减肥药的需求非常庞大GLP-1受体是减肥药领域大受追捧的明星靶点根据2022年诺和诺德在中国GLP-1的市场份额大概为644GLP-1销售额为37亿元人民币可以推算出2022年度中国GLP-1药物市场达到58亿元左右同比增幅约为132诺和诺德和礼来目前垄断了中国的GLP-1市场国内厂商在该靶点也积极布局我们建议关注两类企业一是研发进度领先布局双靶点的请仔细阅读报告尾页的免责声明1医药生物国内企业相关标的信达生物华东医药豪森药业非上市公司等二是布局已上市产品司美格鲁肽和利拉鲁肽仿制药的国内企业相关标的华东医药双鹭药业复星医药四环医药等风险提示政策变化超预期研发失败风险等请仔细阅读报告尾页的免责声明2医药生物正文目录1上周亮点411上周亮点礼来GLP-1RGIP双靶点Tirzepatide肥胖适应症中国III期研究SURMOUNT-CN获得成功412投资建议82行情回顾821创新药总体行情822创新药个股行情923创新药企市值113上周创新药研发进展1331上周获IND受理新药1332上周获NDA受理新药134上周创新药交易145上周创新药企业重要公告156风险提示17图表目录图表1中国成人超重或肥胖诊断标准临界值4图表2中国儿童青少年超重及肥胖诊断标准临界值4图表3接受Tirzepatide治疗的各组72周平均体重降幅分别为150195和2095图表4接受Tirzepatide治疗的各组体重降幅超过5的患者比例分别为8589和915图表5最常见的胃肠道不良事件发生率Tirzepatide组高于安慰剂组但是短暂的且严重程度是轻度至中度主要发生在剂量递增期6图表6全球共有2款靶向GLP-1R的减肥药上市在研管线众多7图表7A股创新药板块指数2月对比大盘表现8图表8年初至2月10日A股创新药板块指数与大盘对比8图表9港股创新药板块指数2月对比大盘表现9图表10年初至2月10日港股创新药板块指数与大盘对比9图表11上周A股迈威生物艾迪药业恒瑞医药涨幅居前荣昌生物海创药业百济神州跌幅居前10图表12上周港股永泰生物和誉加科思涨幅居前腾盛博药基石药业云顶新耀跌幅居前11图表13截至2月10日收盘A股创新药企业市值亿元12图表14截至2月10日收盘港股创新药企业市值亿港元12图表15上周获IND受理新药13图表16上周获NDA受理新药14图表17上周国内公司全球药企重点创新药交易15请仔细阅读报告尾页的免责声明3医药生物1上周亮点11上周亮点礼来GLP-1RGIP双靶点Tirzepatide肥胖适应症中国III期研究SURMOUNT-CN获得成功2023年2月6日礼来宣布其葡萄糖依赖性促胰岛素多肽GIP和胰高血糖素样肽-1GLP-1受体激动剂Tirzepatide在中国肥胖或超重成人中开展的III期试验SURMOUNT-CN达到主要终点和所有关键性次要终点SURMOUNT-CN是一项随机双盲安慰剂对照III期临床试验验证Tirzepatide每周一次在肥胖或合并体重相关合并症的超重的非2型糖尿病中国患者中的有效性和安全性共入组210名中国肥胖患者该试验中Tirzepatide的总体安全性与先前试验报道相似未发现新的安全性信号试验数据尚在进一步整理和分析中相关结果将在同行评审的学术期刊发表中国居民营养与慢性病状况报告2020年指出我国居民超重肥胖的问题凸显超过一半的成年居民超重或肥胖6-17岁6岁以下儿童青少年超重肥胖率分别达到19和1042021年中国肥胖患病人数为23亿人同比增长45据智库咨询预计2025年中国超重及肥胖人数将突破265亿人国内外研究中主要是使用BMI诊断超重和肥胖使用腰围诊断中心性肥胖中国目前建议使用BMI240kgm2和280kgm2分别诊断成人超重240kgm2BMI280kgm2和肥胖BMI280kgm2采用腰围男性900cm女性850cm诊断成人中心性肥胖与成年人相比儿童青少年超重和肥胖的评价和诊断更复杂不同国际机构和国家推荐使用的标准也不同图表1中国成人超重或肥胖诊断标准临界值图表2中国儿童青少年超重及肥胖诊断标准临界值资料来源2022中国居民肥胖防治专家共识-超重肥胖的筛查方法和诊断标资料来源2022中国居民肥胖防治专家共识-超重肥胖的筛查方法和诊断标准东亚前海证券研究所准东亚前海证券研究所请仔细阅读报告尾页的免责声明4医药生物Tirzepatide是一种双重葡萄糖依赖性促胰岛素多肽和胰高血糖素样肽-1GLP-1受体激动剂此前Tirzepatide在肥胖或超重成年患者中开展的III期注册研究SURMOUNT-1完整结果在ADA第82届科学会议和新英格兰医学杂志同步发表SURMOUNT-1试验是一项多中心双盲安慰剂对照的III期试验在9个国家的119个地点进行患者按11111的方式被随机分为Tirzepatide5mgn63010mgn63615mgn630或安慰剂n643除生活方式干预外每周一次皮下注射持续72周Tirzepatide起始剂量为每周25mg每4周增加25mg结果显示Tirzepatide达成两个共同主要终点受试者治疗第72周体重降低显著优于安慰剂Tirzepatide治疗组体重降幅超过5的受试者百分比更高对于疗效估计目标治疗72周时Tirzepatide的平均体重降幅在5mg10mg和15mg剂量组为分别为150195和209而安慰剂组的体重降幅仅为31此外Tirzepatide各治疗组体重降幅超过5的受试者分别为855mg组8910mg组和9115mg组而安慰剂对照组仅为35在10毫克组和15毫克组中50和57的参与者体重减轻了20或更多而安慰剂组只有3与安慰剂组相比P0001大多数不良事件为轻至中度主要发生在剂量增加期间不良事件导致治疗中断的患者在5mg10mg15mg剂量组和安慰剂组分别为437162和26图表3接受Tirzepatide治疗的各组72周平均体重图表4接受Tirzepatide治疗的各组体重降幅超过降幅分别为150195和2095的患者比例分别为8589和91资料来源NEJMDOI101056NEJMoa2206038东亚前海证券研究所资料来源NEJMDOI101056NEJMoa2206038东亚前海证券研究所请仔细阅读报告尾页的免责声明5医药生物图表5最常见的胃肠道不良事件发生率Tirzepatide组高于安慰剂组但是短暂的且严重程度是轻度至中度主要发生在剂量递增期资料来源NEJMDOI101056NEJMoa2206038东亚前海证券研究所GLP-1R是目前减重药物的热门靶点GLP-1是一种主要由肠道L细胞所产生的肽类激素属于肠促胰素GLP-1只有一个已知受体即GLP-1R人体多个组织包括胰腺细胞细胞中枢神经系统胃肠道及心血管等皆具有GLP-1R的表达通过激活GLP-1受体刺激并增强胰岛素分泌抑制胰高糖素分泌并能够延缓胃排空通过中枢性的食欲抑制减少进食量从而达到降低血糖减肥等作用目前全球范围内共有两款GLP-1R激动剂减肥药上市分别为诺和诺德的司美格鲁肽和利拉鲁肽国内企业也广泛布局GLP-1R靶点的减肥药品其中进展较快的有华东医药仁会生物先为达信达生物等请仔细阅读报告尾页的免责声明6医药生物图表6全球共有2款靶向GLP-1R的减肥药上市在研管线众多资料来源insight东亚前海证券研究所请仔细阅读报告尾页的免责声明7医药生物12投资建议中国有超过2亿人的肥胖患病群体对减肥药的需求非常庞大GLP-1受体是减肥药领域大受追捧的明星靶点根据2022年诺和诺德在中国GLP-1的市场份额大概为644GLP-1销售额为37亿元人民币可以推算出2022年度中国GLP-1药物市场达到58亿元左右同比增幅约为132诺和诺德和礼来目前垄断了中国的GLP-1市场国内厂商在该靶点也积极布局我们建议关注两类企业一是研发进度领先布局双靶点的国内企业相关标的信达生物华东医药豪森药业非上市公司等二是布局已上市产品司美格鲁肽和利拉鲁肽仿制药的国内企业相关标的华东医药双鹭药业复星医药四环医药等2行情回顾21创新药总体行情上周26-210A股创新药板块下降020沪深300下降085医药生物板块下降065A股创新药板块跑赢沪深300指数065个百分点年初至上周五210A股创新药板块上涨1435沪深300上涨606医药生物板块上涨589A股创新药板块跑赢沪深300指数829个百分点图表7A股创新药板块指数2月对比大盘表现图表8年初至2月10日A股创新药板块指数与大盘对比资料来源iFinD东亚前海证券研究所资料来源iFinD东亚前海证券研究所上周26-210港股创新药板块下降105恒生指数下降015恒生医疗保健下降093港股创新药板块跑输恒生指数09个百分点年初至上周五210港股创新药板块上涨983请仔细阅读报告尾页的免责声明8医药生物恒生指数上涨649恒生医疗保健上涨656港股创新药板块跑赢恒生指数334个百分点图表9港股创新药板块指数2月对比大盘表现图表10年初至2月10日港股创新药板块指数与大盘对比资料来源iFinD东亚前海证券研究所资料来源iFinD东亚前海证券研究所22创新药个股行情个股方面A股创新药上周涨幅领跑前五分别为迈威生物371艾迪药业219恒瑞医药187三生国健073亚虹医疗030A股创新药上周跌幅前五分别为荣昌生物-1167海创药业-792百济神州-717益方生物-617诺诚健华-580请仔细阅读报告尾页的免责声明9医药生物图表11上周A股迈威生物艾迪药业恒瑞医药涨幅居前荣昌生物海创药业百济神州跌幅居前资料来源iFinD东亚前海证券研究所个股方面港股创新药上周仅有三支上涨分别为永泰生物827和誉769加科思507港股创新药上周跌幅前五分别为腾盛博药-2418基石药业-1974云顶新耀-1644和铂医药-1588开拓药业-1452请仔细阅读报告尾页的免责声明10医药生物图表12上周港股永泰生物和誉加科思涨幅居前腾盛博药基石药业云顶新耀跌幅居前资料来源iFinD东亚前海证券研究所23创新药企市值A股创新药市值前五分别为恒瑞医药278125亿元百济神州174729亿元复星医药83084亿元君实生物49792亿元荣昌生物39055亿元港股创新药市值前五分别为石药集团105251亿港元翰森制药90020亿港元中国生物制药84474亿港元信达生物65678亿港元金斯瑞生物科技52371亿港元请仔细阅读报告尾页的免责声明11医药生物图表13截至2月10日收盘A股创新药企业市值亿元资料来源iFinD东亚前海证券研究所图表14截至2月10日收盘港股创新药企业市值亿港元资料来源iFinD东亚前海证券研究所请仔细阅读报告尾页的免责声明12医药生物3上周创新药研发进展31上周获IND受理新药上周共有26项新药获IND受理其中包括8种化药新药1种化药进口药12种生物制品新药3种生物制品进口药其中Ravulizumab注射液是阿斯利康研发的用于治疗抗乙酰胆碱受体AChR抗体阳性的全身性重症肌无力gMG成人患者康方生物的卡度尼利单抗注射液由其自主研发适用于既往接受含铂化疗治疗失败的复发或转移性宫颈癌患者的治疗图表15上周获IND受理新药资料来源insight东亚前海证券研究所32上周获NDA受理新药上周共有3项新药获得NDA受理其中包括2项化药新药和1项化药进口药其中苯甲酸复格列汀片是信立泰自主研发的1请仔细阅读报告尾页的免责声明13医药生物类新药是二肽基肽酶-4DPP-4抑制剂目标适应症为型糖尿病图表16上周获NDA受理新药资料来源insight东亚前海证券研究所4上周创新药交易上周全球共达成24起重点交易披露金额的重点交易有2起aTyrPharma授权杏林制药株式会社的抗体类融合蛋白efzofitimod获得里程碑付款155亿美元及首付款2千万美元OMEROS授权Rayner的化药OMIDRIA获特许权使用费30四环医药与上海旺实合作研发化药VV116已批准上市GenentaScience宣布与AGCBiologics合作研究发展基因治疗药物请仔细阅读报告尾页的免责声明14医药生物图表17上周国内公司全球药企重点创新药交易资料来源insight东亚前海证券研究所5上周创新药企业重要公告迈威生物注射用9MW2921获得药物临床试验申请受理9MW2921是迈威生物基于新型抗体偶联技术平台IDDCTMInterchain-DisulfideDrugConjugate开发的新一代抗体偶联药物分子ADC分子用于治疗实体瘤由创新抗体分子新型连接子以及新型载荷TOP1i共同组合而成具有完全自主知识产请仔细阅读报告尾页的免责声明15医药生物权相较国内外同类型在研ADC品种9MW2921在内吞活性血浆稳定性药物释放特性旁观者杀伤效应等方面均得到显著改善与提升海创药业HP530S片获得药物临床试验申请受理HP530S片是公司自主研发的具有高活性及高选择性的黏着斑激酶FAK抑制剂通过抑制FAK调节其下游信号通路从而达到抑制肿瘤细胞的转移增殖和血管生成等作用临床拟用于实体瘤圣诺医药RNAimmunemRNA肿瘤疫苗专案入选2023美国癌症研究协会AACR年会作口头报告RNAimmune已获得Sirnaomics用于mRNAD递送的专有多肽脂质纳米粒子PLNP技术的全球独家专利此外其科技创新平台包括了自主开发的人工智能新生抗原预测和验证演算法ALEPVA所设计的核酸序列和脂质纳米载体LNP递送系统RNAimmune已铺设多个mRNA疫苗和药物管线包括了感染性疾病疫苗新型冠状病毒流感病毒带状疱疹病毒及呼吸合胞病毒等肿瘤疫苗RASNY-ESO-1以及蛋白替代治疗药物等和铂医药HBM1022临床试验启动获FDA许可HBM1022是一款利用和铂抗体集成平台开发的针对G蛋白偶联受体GPCR蛋白CCR8单克隆抗体该抗体通过抑制CCR8阳性的调节T细胞启动肿瘤微环境中效应性T细胞的肿瘤特异性杀伤从而起到治疗肿瘤的作用同时HBM1022能够同时识别人和食蟹猴的CCR8并在临床前动物实验中验证了其抗肿瘤的功能活性中国生物制药创新药TQB2103Claudin182ADC临床试验申请获CDE受理注射用TQB2103是集团自主研发的一种靶向Claudin182的抗体偶联药物ADC适应症为晚期恶性肿瘤TQB2103抗体部分与Claudin182阳性肿瘤细胞表面抗原结合ADC复合物经细胞内吞并转移至溶酶体连接子经酶切后释放小分子毒素导致DNA脱氧核糖核酸损伤和阳性肿瘤细胞死亡并且能够通过旁观者效应杀死相邻阴性肿瘤细胞复宏汉霖重组抗VEGF人源化单克隆抗体眼用注射液HLX04-O用于湿性年龄相关性黄斑变性wAMD治疗的国际多中心3期临床研究完成美国首例患者给药HLX04-O是在本公司请仔细阅读报告尾页的免责声明16医药生物自主研发的汉贝泰贝伐珠单抗注射液的基础上根据眼科用药的需求对汉贝泰贝伐珠单抗注射液的处方规格和生产工艺进行优化在活性成分不变的基础上开发的新的眼科制剂产品拟用于湿性年龄相关性黄斑变性的治疗6风险提示政策变化超预期研发失败风险等请仔细阅读报告尾页的免责声明17医药生物特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定东亚前海证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师声明负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及东亚前海证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系分析师介绍汪玲东亚前海证券研究所大消费组长兼食品饮料首席中央财经大学会计系2021年加入东亚前海证券多年消费品研究经验善于从行业框架产业发展规律挖掘公司价值投资评级说明东亚前海证券行业评级体系推荐中性回避推荐未来612个月预计该行业指数表现强于同期市场基准指数中性未来612个月预计该行业指数表现基本与同期市场基准指数持平回避未来612个月预计该行业指数表现弱于同期市场基准指数市场基准指数为沪深300指数东亚前海证券公司评级体系强烈推荐推荐中性回避强烈推荐未来612个月预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在20以上该评级由分析师给出推荐未来612个月预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅介于520该评级由分析师给出中性未来612个月预计该公司股价相对同期市场基准指数变动幅度介于-55该评级由分析师给出回避未来612个月预计该公司股价相对同期市场基准指数跌幅在5以上该评级由分析师给出市场基准指数为沪深300指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请仔细阅读报告尾页的免责声明18医药生物免责声明东亚前海证券有限责任公司经中国证券监督委员会批复已具备证券投资咨询业务资格本报告由东亚前海证券有限责任公司以下简称东亚前海证券向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或意图违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规东亚前海证券无需因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给东亚前海证券客户的属于机密材料只有东亚前海证券客户才能参考或使用如接收人并非东亚前海证券客户请及时退回并删除本报告所载的全部内容只供客户做参考之用并不构成对客户的投资建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证东亚前海证券根据公开资料或信息客观公正地撰写本报告但不保证该公开资料或信息内容的准确性或完整性客户请勿将本报告视为投资决策的唯一依据而取代个人的独立判断东亚前海证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户东亚前海证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议本报告所载内容反映的是东亚前海证券在发表本报告当日的判断东亚前海证券可能发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但东亚前海证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户东亚前海证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的东亚前海证券网站以外的地址或超级链接东亚前海证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险东亚前海证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持东亚前海证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户除非另有说明所有本报告的版权属于东亚前海证券未经东亚前海证券事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式更改复制传播本报告中的任何材料或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为东亚前海证券的商标服务标识及标记东亚前海证券版权所有并保留一切权利机构销售通讯录地区联系人联系电话邮箱北京地区林泽娜15622207263linzn716easeccomcn上海地区朱虹15201727233zhuh731easeccomcn广深地区刘海华13710051355liuhh717easeccomcn联系我们东亚前海证券有限责任公司研究所北京地区北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦A座二层邮编100086上海地区上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号27楼邮编200120广深地区深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场第一座第23层邮编518046公司网址httpwwweaseccomcn请仔细阅读报告尾页的免责声明19