◆加息进程未止，联储票委接连放鹰。非农就业数据超预期后，数位美联储官员开演讲中释放鹰派信号。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示美联储还将继续加息两次，若有需要，FOMC也可考虑再次将加息幅度提升至50个基点。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，基准利率可能会从目前4.5%-4.75%的目标区间升至5.4%。美联储理事沃勒表示遏制通胀的工作“尚未完成”，利率维持在高位的时间可能比目前市场预期的要长。卡什卡利表示金融市场比我们更有信心通胀会迅速下降；我的大多数同事都预计利率将升至5%以上，当然有可能会更高，预计联邦基金利率将在今年某个时候超过5%。总体来看联储委员基调一致偏鹰，市场对美国利率峰值的预期或相对提高。
　　◆欧洲经济数据表现不佳，日本央行暗示政策转变。欧元区2022年12月零售销售同比降2.8%，预期降2.7%，反映居民消费能力持续下降，欧元区经济衰退风险加大。法国12月贸易帐逆差149.34亿欧元，预期逆差120亿欧元，前值逆差137.66亿欧元。德国12月工作日调整后工业产出同比降3.9%，预期降1.6%，前值降0.4%；季调后工业产出环比降3.1%，预期降0.6%，前值升0.2%。贸易逆差的扩大以及工业产出值的下降均反映欧元区经济活跃度有所下滑，总体利空欧元。日本央行则在周五时表示未来或将继续完善收益率曲线政策，日元闻讯上涨。

研究报告全文：瑞达期货研究院20230211宏观市场周报关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者柳瑜萍期货投资咨询证号Z0012251联系电话4008-8787-66目录1本周小结及下周2本周新闻经济3本周市场行情4下周重要经济指配置建议数据回顾回顾标及经济大事本周小结及下周配置建议加息进程未止联储票委接连放鹰非农就业数据超预期后数位美联储官员开演讲中释放鹰派信号亚特兰大联储主席博斯蒂克表示美联储还将继续加息两次若有需要FOMC也可考虑再次将加息幅度提升至50个基点明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示基准利率可能会从目前45-475的目标区间升至54美联储理事沃勒表示遏制通胀的工作尚未完成利率维持在高位的时间可能比目前市场预期的要长卡什卡利表示金融市场比我们更有信心通胀会迅速下降我的大多数同事都预计利率将升至5以上当然有可能会更高预计联邦基金利率将在今年某个时候超过5总体来看联储委员基调一致偏鹰市场对美国利率峰值的预期或相对提高欧洲经济数据表现不佳日本央行暗示政策转变欧元区2022年12月零售销售同比降28预期降27反映居民消费能力持续下降欧元区经济衰退风险加大法国12月贸易帐逆差14934亿欧元预期逆差120亿欧元前值逆差13766亿欧元德国12月工作日调整后工业产出同比降39预期降16前值降04季调后工业产出环比降31预期降06前值升02贸易逆差的扩大以及工业产出值的下降均反映欧元区经济活跃度有所下滑总体利空欧元日本央行则在周五时表示未来或将继续完善收益率曲线政策日元闻讯上涨本周小结及下周配置建议春节带动食品价格通胀水平小幅升温1月份受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响居民消费价格有所上涨同比上涨21涨幅较上月上升03个百分点从环比看食品价格大幅上涨28其中受春节等季节性因素影响鲜菜鲜菌鲜果薯类和水产品价格分别上涨1961389264和55涨幅比上月均有扩大生猪供给持续增加猪肉价格下降108降幅比上月扩大21个百分点非食品中随着疫情防控政策优化调整出行和文娱消费需求大幅增加飞机票交通工具租赁费电影及演出票旅游价格均有上涨目前通胀水平温和可控后续在稳经济政策显效疫情影响减弱的背景下通胀水平仍有上行压力本周小结及下周配置建议本周我国央行公开市场净投放6020亿元金融数据方面受央行扩表地方全力拼经济和疫情快速过峰等因素影响1月信贷M2增速均超预期回升但高基数和债券融资偏弱拖累社融增速继续探底信贷结构上居民信用收缩压力仍大地产预期改善实体需求回升仍需政策加力目前来看我国内需求收缩预期偏弱等问题依旧严峻加之受综合通胀指数回落幅度大于实体名义融资成本降幅的影响实际利率水平攀升至偏高水平且上半年存在进一步上行压力对需求形成抑制预计接下来货币政策仍维持宽松一季度降息降准概率仍大资本市场方面本周A股市场主要指数震荡整理沪指周跌008维持在3200点上方三大指数周线均回调创业板指亦难延续涨势周线小幅回调市场成交活跃度有所回升北向资金大幅净流入四期指形成分化走势中证1000表现较强周涨接近1权重回调拖累指数大盘指数延续弱势震荡当前看市场在震荡整理阶段后仍然存在上行空间本周小结及下周配置建议股票债券沪深300-08510年国债到期收益率000本周变动001BP沪深300股指期货-084主力10年期国债期货014本周点评本周A股市场主要指数震荡整理沪指周跌本周点评短期货币政策保持稳增长取向以及经济复苏008维持在3200点上方三大指数周线均回调未超预期对债市形成一定支撑短多长空的格局或将延创业板指亦难延续涨势周线小幅回调市场成交活跃续债市或存在波段交易机会海外方面美联储宣布度有所回升北向资金大幅净流入四期指形成分化走加息25个基点且鲍威尔首次表示通胀放缓进程已开始势中证1000表现较强周涨接近1权重回调拖累但非农数据大超预期市场对美联储降息预期有所修正指数大盘指数延续弱势震荡当前看市场在震荡整3月或将加息25个基点引发全球风险偏好有所回落理阶段后仍然存在上行空间本周期债主力合约明显回暖较上周大幅上行配置建议偏多操作配置建议低配区间操作大宗商品外汇主力沪铜期货-063欧元兑美元-111主力原油期货277欧元兑美元2303合约-123本周点评铜市需求淡季来临下游表现相对平淡入本周点评美国利率峰值预期升高欧元区经济数据表市拿货意愿表现不佳国内库存继续回升并且现货升现不佳水也降至较低水平而LME库存持稳运行注销仓单有所下降预计铜价高位调整配置建议低配区间操作配置建议轻仓逢高做空本周国内新闻中共中央国务院印发质量强国建设纲要纲要提出到2025年质量整体水平进一步全面提高中国品牌影响力稳步提升人民群众质量获得感满意度明显增强质量推动经济社会发展的作用更加突出质量强国建设取得阶段性成效李克强主持召开各界人士基层代表座谈会听取对政府工作报告的意见建议韩正出席他表示过去五年我国发展取得新的重大成就经济年均增长52其中三年受到疫情影响从十年长周期看经济年均增长62实现中高速增长居民消费价格年度涨幅没有超过3企业和个体工商户等从5000多万户增加到16亿多户我们创新宏观调控政策既有力有效又没有持续大幅增加赤字没有超发货币为稳物价创造了宏观条件也为未来留下政策空间同时我国经济增长去年底企稳今年初回升随着疫情防控措施的优化调整多年来已成为经济主拉动力的消费目前止跌向上1月份明显增长要持续实施好稳经济一揽子政策措施扎实做好当前工作继续拓展经济运行回升态势本周国内新闻加快推进重点公路项目复工开工确保全年建设投资目标如期实现近日交通运输部下发通知要求各相关单位要加强协调调度做好服务保障抢抓一季度有效施工期加快推进项目复工开工和建设实施确保全年建设投资目标如期实现通知要求各地要以国家高速公路待贯通路段省际瓶颈路段繁忙路段扩容改造工程以及2022年开工的政策性开发性金融工具项目投资拉动效应明显的项目实施以工代赈项目等为重点迅速落实人员返岗物资保障材料进场计划积极推动续建项目复工建设中国船舶集团汽车运输船全球市场份额升至25中国船舶集团官网2月9日消息2023年新年伊始中国船舶集团旗下中船贸易联合外高桥造船与意大利GrimaldiEuromed公司通过云签约正式签署5艘9000车汽车运输船PCTC建造合同至此自2021年成功开拓大型PCTC市场以来中国船舶集团已累计承接7000-9200车系列船型订单达32艘全球市场份额一举跃升至25本周国外新闻鲍威尔重申抗通胀任务艰巨凸显下周CPI报告的重要性美联储主席鲍威尔重申让通胀率回到2是美联储面临的巨大挑战对美债市场而言这只会凸显下周二CPI报告的重要性意味着收益率进一步下跌的空间有限与美联储6月和7月会期挂钩的掉期利率保持在513的政策峰值预期附近俄乌冲突拖累欧洲经济欧盟批准一系列经济援助计划当地时间7日欧盟委员会发表声明称俄乌冲突持续能源成本高企欧盟经济遇到严重干扰根据国家援助临时危机框架欧盟委员会批准了价值1亿欧元的斯洛文尼亚援助计划补贴因能源账单升高而裁员或减少工时的公司该计划旨在保持斯洛文尼亚就业水平并避免裁员欧盟委员会批准了瑞典在俄乌冲突背景下减少电力消耗的计划该计划将采取财政措施以支持能耗削减目标此外委员会还批准了价值1500万欧元的芬兰担保援助计划以支持奥兰地区的电力公司正常运营本周国外新闻英国央行官员脱欧令英国通胀恶化早些时候英国央行货币政策委员曼恩介入了有关英国脱欧的辩论指责英国退出欧盟加剧了通胀她表示有迹象表明美国和欧盟生活成本高企的情况开始出现转机但英国还没有虽然三国均受到俄乌冲突和新冠疫情的影响然而英国还受到了第三种冲击的影响这使它与众不同没有其他国家会选择单方面对最亲密的贸易伙伴施加贸易壁垒曼恩称目前英国在各个方面都遭遇了最坏的情况如果说通胀的数据是否出现了明显的转折点对美国和欧元区来说是的但对英国来说通胀可能仍较为稳定美联储理事利率维持在高位的时间可能比预期长当地时间2月8日美联储理事克里斯托弗沃勒ChristopherWaller在阿肯色州举办的农业综合企业会议上表示美国缓解通胀的斗争尚未结束虽然取得了一些成果但是现在的通胀率仍然过高因此利率维持在高位的时间可能比目前预期的还要长美联储需要在一段时间内维持紧缩的货币政策美国经济很好地适应了利率的上升美联储需要在一段时间内维持紧缩的政策立场通胀仍然相当高需要做更多的事情本周国内外经济数据国家地区指标名称前值预期值今值中国1月CPI年率182221中国1月M2货币供应年率118116126中国中国1月M1货币供应年率374767中国1月新增人民币贷款亿元139834000049000中国1月社会融资规模亿元130585400059800美国12月批发销售月率-06-030美国美国2月一年期通胀率预期39442美国2月密歇根大学消费者信心指数初值64965664本周国内外经济数据国家地区指标名称前值预期值今值欧元区2月Sentix投资者信心指数-175-128-8欧盟欧元区12月零售销售月率12-25-27英国1月Halifax季调后房价指数月率-130英国12月三个月GDP月率-0300英国英国12月制造业产出月率-05-020英国12月工业产出月率-02-0203德国12月季调后工业产出月率04-07-31德国德国1月CPI月率初值-08081央行公开市场操作央行公开市场累计进行了12380亿元7天期逆回购操作本周央行公开市场有6020亿元逆回购到期因此净回笼7200亿元图1Shibor图2中美国债收益率10年期18BP变化左轴27016400BP变化左轴周五利率右轴14周五利率右轴162603501412250300112250240081020023006815022004610002210400502200-020000190国债到期收益率10年美国国债到期收益率10年SHIBORONSHIBOR1WSHIBOR2WSHIBOR1MR001R007R014来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院现货市场情况现货市场南华商品指数图3商品期货涨跌幅1700000056000000500000-05400000-1300000-15200000-2-25100000涨跌幅左轴周五收盘价右轴-3000南华综合指数南华工业品指数南华农产品指数南华金属指数南华能化指数南华贵金属指数来源wind瑞达期货研究院14现货市场情况现货市场南华商品指数图4商品期货指数700000南华综合指数南华工业品指数南华农产品指数南华金属指数南华能化指数南华贵金属指数6000005000004000003000002000001000000002022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-01来源wind瑞达期货研究院15本周市场行情回顾图5股指期货结算价图6国债期货指数涨跌幅左轴0370000002周五收盘价右轴1010002018600000100800160150000001410060001240000010040-010130000010020-0200820000000610000-03涨跌幅左轴004-041000009980周五收盘价右轴002-0500009960中证50股指期货上证50股指期货中证500股指期货2年期国债期货5年期国债期货10年期国债期货来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院16本周市场行情回顾图7国内股指期货结算价图8国债期货结算价2510年期10250700000中证50股指期货上证50股指期货中证500股指期货65000010200600000101505500001010050000045000010050400000100003500009950300000990025000098502000002年期国债期货5年期国债期货2022-09-162022-10-162022-11-162022-12-162023-01-16980010年期国债期货97502022-09-162022-10-162022-11-162022-12-16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