主要观点：
　　上周盘面延续震荡跌势，周线二连阴。基本面来看，上游开工整体回升，但仍处在近几年历史同期低位，短期开工偏稳。下游聚酯减产检修装置集中重启，开工环比回升。终端织造厂商陆续复工复产，总体纺织市场表现不及去年同期。库存方面厂库压力较大，不过在下游需求回升下拐点或出现，社会库存继续累库。估值方面加工费中性偏低，原油反弹有一定支撑。技术面连续回调跌破支撑位，中线趋势偏弱。且上半年供应端压力仍偏大。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员黄桂仁PTA周报电话0769-22112875需求仍偏弱但成本端有一定支撑从业资格号F3032275投资咨询从业证书号Z00145272023-02-12星期日一主要观点上周盘面延续震荡跌势周线二连阴基本面来看上游开工整体回升但仍处在近几年历史同期低位短期开工偏稳下游聚酯减产检修装置集中重启开工环比回升终端织造厂商陆续复工复产总体纺织市场表现不及去年同期库存方面厂库压力较大不过在下游需求回升下拐点或出现社会库存继续累库估值方面加工费中性偏低原油反弹有一定支撑技术面连续回调跌破支撑位中线趋势偏弱且上半年供应端压力仍偏大二操作建议建议中线逢高偏空操作05合约区间参考5200-5650三重点监测点下游需求上游开工电石原油价格社会库存请务必阅读正文后的免责声明16wwwhlqhcom研究报告四基本面分析1供应据隆众统计截至2月9日PTA开工率为7659环比降低006同比降低4处在近几年历史同期最低位但周度产量达到10761万吨为同期2022年外最高主要得益于总产能的上升周内1套装置故障停车2套提负其中海伦石化故障停车亚东石化逸盛新材料提负荷其余装置无甚变化下周亚东石化计划调降负荷其他装置延续检修或有微调周度产量107万吨附近周度产能利用率77附近整体偏稳定图1PTA装置开工率图2PTA周度产量来源华联期货WIND图3PTA装置检修情况来源隆众资讯请务必阅读正文后的免责声明26wwwhlqhcom研究报告2需求本周20230203-0209聚酯行业周产量9946万吨较上期增加523万吨环比增速555聚酯行业周度平均开工率7382环比上升493预计下周将继续小幅回升前期减产检修装置集中重启聚酯供应增加终端来看据隆众数据显示截至2月9日江浙地区化纤织造综合开工率为3684回升1498织造厂商陆续复工复产但仍有部分工人未到岗总体纺织市场表现不及去年同期下游用户订单复苏有限纺织品服装需求提升缓慢海内外订单仍未大量下达织造厂商生产积极性不高上游纺织原料价格较高下坯布价格难以跟进利润值总体不佳市场静等观望回调图4聚酯综合开工率图5聚酯部分细分开工率图6聚酯日产量图7江浙地区不同织机开机率来源WIND华联期货隆众资讯3库存请务必阅读正文后的免责声明36wwwhlqhcom研究报告据隆众统计周内PTA工厂库存636天环比-005天同比156天聚酯负荷回升提升需求支撑下游刚需补货带动些许去库聚酯工厂PTA原料库存667天环比017天同比-177天业者补货谨慎刚需为主社会库存约29533万吨环比增加414周内装置提负与停车并存下游需求修复偏于缓慢供需仍有一定压力图8PTA工厂库存天数图9聚酯工厂PTA库存天数图10PTA社会库存图11下游库存天数来源华联期货隆众资讯4利润估值据隆众资讯生产成本计算模型PTA成本平均在533979元吨环比-15794元吨PTA利润平均在加-32779元吨PTA加工费平均在27221元吨整体目前估值维持偏低请务必阅读正文后的免责声明46wwwhlqhcom研究报告图12PXCFR中国主港价格图13PTA加工费利润PTA基差来源华联期货隆众资讯免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投请务必阅读正文后的免责声明56wwwhlqhcom研究报告资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明66wwwhlqhcom