核心观点
　　宏观方面：美联储哈克表示，需要加息至5%以上，然后暂停加息；美联储现在不需要加息50个基点；如果通胀持续放缓，经济有很大的机会实现软着陆；预计美国经济不会陷入衰退，软着陆的机率正越来越大；不担心工资问题会影响到通胀；没必要把当前的加息步伐一直延续下去。国内方面，23年1月社会融资规模增量为5.98万亿元，比上年同期少1959亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.93万亿元，同比多增7308亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少131亿元，同比多减1162亿元。
　　供应方面：据Mysteel统计，2023年2月国内新口径国内41家不锈钢厂（含新增钢厂太钢鑫海）粗钢排产290.68万吨，月环比增加21.8%。
　　需求方面：盘面下跌产业信心不足，物流恢复，但终端采购不及预期，现货整体成交偏弱，库存高企，市场上有少数资源让利促出货。
　　本周现货库存有小幅下降，但300系冷轧库存表现出累库，市场并不缺货，市场比较关注的也是去库问题，等待需求逐步恢复，当前整体行情仍偏弱，对后市的乐观预期逐渐转消极，伴随下跌行情，市场买涨不买跌，盘面弱势行情或持续。
　　操作建议：SS2303合约：投机交易关注16300附近支撑，16800附近压力，建议关注资金流向谨慎操作。产业可等待SS2304合约16300附近做多（仅供参考）
　　风险点：系统性风险
　　

研究报告全文：不锈钢周报2023-2-12需求释放不及预期盘面或延续弱势188核心观点作者罗婧宏观方面美联储哈克表示需要加息至5以上然后暂停合金智汇研究团队加息美联储现在不需要加息50个基点如果通胀持续放缓经济有很大的机会实现软着陆预计美国经济不会陷入联系方式衰退软着陆的机率正越来越大不担心工资问题会影响到17361672235通胀没必要把当前的加息步伐一直延续下去国内方面luojhrrdqhcom23年1月社会融资规模增量为598万亿元比上年同期少1959从业资格号F3066154亿元其中对实体经济发放的人民币贷款增加493万亿投资咨询号Z0016736元同比多增7308亿元对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少131亿元同比多减1162亿元供应方面据Mysteel统计2023年2月国内新口径国内41家不锈钢厂含新增钢厂太钢鑫海粗钢排产29068万吨月环比增加218需求方面盘面下跌产业信心不足物流恢复但终端采购不及预期现货整体成交偏弱库存高企市场上有少数资源让利促出货本周现货库存有小幅下降但300系冷轧库存表现出累库市场并不缺货市场比较关注的也是去库问题等待需求逐步恢复当前整体行情仍偏弱对后市的乐观预期逐渐转消极伴随下跌行情市场买涨不买跌盘面弱势行情或持续操作建议SS2303合约投机交易关注16300附近支撑16800附近压力建议关注资金流向谨慎操作产业可等待SS2304合约16300附近做多仅供参考风险点系统性风险2023年2月12日一下游需求等待释放盘面重心不断下移指标合约名称2023-02-032023-02-10周变化变化幅度结算价SS23021671016600-110-066成交量SS2302269283228-23700-8801持仓量SS230284127692-720-856结算价SS23031678016590-190-113成交量SS2303477762398194-79568-1665持仓量SS230367811736855874866结算价沪镍2302225260220880-4380-194成交量沪镍2302264203858-22562-8540持仓量沪镍230230121512-1500-4980结算价沪镍2303221400216020-5380-243成交量沪镍2303513650585307716571395持仓量沪镍23037929674862-4434-559周线形态上布林带张口方向微向上K线缠绕中轨运行中轨在16680附近周线级别上均线缠扰短期均线转压力线技术指标上MACD红柱缩量快慢线粘合KDJ指标微向下发散技术指标偏空日线上价格重心不断下移BOLL26262张口方向近水平K线运行至下轨附近技术指标上MACD绿柱持续增加快慢线收敛KDJ指标向下发散技术信号偏弱周线日线共振偏空盘面谨慎看空2303合约本周可关注16300附近支撑16800附近压力图1SS主连周K线日K线数据来源文华财经华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层82023年2月12日二不锈钢上游行情本周港口铬矿总量增加69万吨至2104万吨本周天津港入库约319万吨出库约249万吨铬矿库存增加70万吨左右南非限电加之内陆运输难度仍存南非铬矿发运效率偏土耳其地震后当地港口封闭高品位粉主流块预计供应减少国内港口库存依旧在低位现货资源较为集中铬矿价格仍存支撑本周高碳铬铁即期现金冶炼总成本呈现高位平稳态势运行原料端铬矿现货市场涨势明显放缓贸易商出货节奏尚可春节假期过后运力逐渐恢复南方需求表现不及北方近期下调5-10元焦炭终端市场需求低迷成材价格接连下挫且成交疲软焦炭价格下调10-70元吨全国高碳铬铁即期冶炼总成本整体小幅下调11-45元50基吨截至10日全国高碳铬铁平均成本为9754元50基吨当前原料端铬矿价格持续高位运行预计铬铁生产成本短期内保持高位运行为主镍矿14港口库存较上周减少18万湿吨库存总量9036万湿吨降幅195其中菲律宾镍矿为87230万湿吨较上期减少1318万湿吨降幅149其他国家镍矿为3130万湿吨较上期减少482万湿吨降幅1334本期202322-202328印尼镍铁发往中国发货912万吨环比减少2733到中国主要港口1112万吨环比增加5132目前印尼主要港口共计11条镍铁船装货等待装货较上期环比增加8333二月初本期印尼发往中国的镍铁发货量环比有所减少到货量环比有所增加印尼镍铁发货量及中国镍铁到港量依旧较大预计印尼镍铁进口量的冲击仍在持续目前中国高镍生铁市场主流价格落地至1390元镍到厂含税印尼多数传统外售镍铁厂出货已至2-3月报价相对坚挺需持续关注主流钢厂外售自产印尼镍生铁情况图1镍矿分国别进口量单位吨图2铬矿砂及其精矿进口量单位万吨图3镍矿港口库存单位万湿吨图4铬矿港口库存单位万吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层82023年2月12日图5国内镍铁产量单位金属万吨图6主要地区镍铁库存单位万吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇三不锈钢现货价格图1冷轧不锈钢价格单位元吨图2热轧不锈钢价格单位元吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇周内不锈钢现货价格以小幅回调趋势为主周初在不锈钢期货盘面的拉涨以及青山钢厂新开盘价上涨的同时带动下市场信心有所提振对后市行情走势较为乐观价格有所跟涨但目前下游接单不多且对价格的接受程度有限故涨价后询单氛围转淡贸易商出于库存以及资金的压力成交多伴随让利现货价格逐步走低钢厂资源陆续到货库存消化速度相对缓慢下游需求修复不及预期市场情绪整体处于较为迷茫的状态对后市行情向好的信心在减弱加上现货流通资源较为充裕贸易商处于库存以及资金的压力下提前抢跑的可能性比较大但幅度相对不大多在成交之时有小幅的让利操作故不锈钢现货价格呈现小幅回调的趋势四产量及库存情况据钢联统计2023年1月国内新口径国内41家不锈钢厂含新增钢厂太钢鑫海粗钢产量23863万吨月环比减少213其中200系598万吨月环比减少40300系13652万吨月环比减少119400系4227万吨月环减少1282023年2月国内新口径国内41家不锈钢厂含新增钢厂太钢鑫海粗钢排产29068万吨月环比增加华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层82023年2月12日218其中200系812万吨月环比增加356300系15827万吨月环比增加159400系5125万吨月环比增加212库存方面全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存13876万吨周环比下降044其中冷轧不锈钢库存总量7973万吨周环比下降260热轧不锈钢库存总量5903万吨周环比上升263本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存略微去库一方面1月不锈钢粗钢及冷轧产量大幅下降叠加元宵节后市场下游开工较为集中周初接单尚可市场库存周转率较高库存有一定消化另一方面虽下游需求恢复未及市场预期但年后国外需求增加外销出口转好因此总库存呈去库态势上期所注册仓单量保持高位周五注册仓单量101793吨交割库存持续累库去库压力仍存图1我国不锈钢粗钢分系列产量单位万吨图2不锈钢分系列社会库存单位吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇五基差及仓单变化本周基差小幅走强平均基差波动区间525810周五收盘基差810本周不锈钢期货持续下跌现货信心受到影响下游未出现集中采购整体市场成交偏淡高库存压力下预计盘面将维持弱势目前不建议基差交易图1无锡不锈钢基差图2SHFE仓单变化图单位吨数据来源WindMysteel华融融达期货合金智汇华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层82023年2月12日六策略建议SS2303合约投机交易关注16300附近支撑16800附近压力建议关注资金流向谨慎操作产业可等待SS2304合约16300附近做多仅供参考期市有风险入市须谨慎风险管理业务咨询合金智汇研投中心华融融达期货合金智汇研投中心联系人部门职务姓名联系方式研投总监李娟13669362639铁合金研投专员杨浩15982773294合金智汇研投中心不锈钢研投专员罗婧17361672235开户罗婧17361672235客服包雨霏18993075980免责声明本研究报告为华融融达期货合金智汇所服务的企业与机构一般用途而准备未经允许不得全部或部分以任何介质和形式分发给任何其他人士本研究报告的任何内容都不得被视为诱发买入或卖出所提及产品在准备本报告过程中我们未考虑读者的投资目标财务情况及特殊要求根据本报告做出投资决策前读者需要在充分考虑自身的需求目标和财务状况并在专业人士指导下实施交易我们努力确保报告中所提供的信息有效但我们不能声明或担保这些信息的准确完整对于读者自行使用本研究报告将其作为交易指导所造成的直接或间接的后果或损失概不承担责任华融融达期货股份有限公司兰州营业部兰州市城关东方红广场国芳写字楼20层