主要观点：
　　【发运】Mysteel新口径澳洲铁矿石（14港）发运总量1733万吨，周环比+15%；巴西发运低位运行，季节性下滑显著巴西（14港）435.4万吨，周环比+2%。巴西降雨下的季节性回落愈发明显，VALE发运341.2，周环比-7%，其余三大矿山中FMG发运264.9万吨，周环比-14%，力拓与BHP分别实现56%和20%增幅，必和必拓黑德兰港事故并未对整体发运造成过度影响。
　　【需求】需求上，螺纹产量246.11万吨，周环比+11.21万吨，钢厂利润小幅回落，目前矿价仍处相对高位，短期在产量和需求上提升速度较为温和，钢厂采购，地产项目复工尚未出现井喷式增长。目前日均铁水升至228.66万吨/日，周增+1.62万吨/日。
　　【库存】Mysteel全国45港港口库存统计14010.28万吨，周环比+0.71%。澳矿港口库存6587.04万吨（周环比+1.8%），巴西矿4910.33万吨（+0.41%）。247家钢厂进口矿库存9272.75万吨，持续小幅累库中。钢厂在厂内库存绝对低位的情况下仍选择作壁上观，未采取较大动作，待原料价格回落后或加大力度采购
　　【逻辑】节前淡季下基本面与宏观预期的背离走强，一次又一次的宏观偏乐观预期仍能带动铁矿在800以上的位置，且短期内高预期难以证伪。近期预计铁矿在强预期下将维持震荡走势，可逢低买入。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员孙伟涛铁矿石周报电话0769-22112875从业资格号F0276620宏观预期依旧主导铁矿震荡偏强投资咨询从业证书号Z00146882023-2-6星期一一主要观点发运Mysteel新口径澳洲铁矿石14港发运总量1733万吨周环比15巴西发运低位运行季节性下滑显著巴西14港4354万吨周环比2巴西降雨下的季节性回落愈发明显VALE发运3412周环比-7其余三大矿山中FMG发运2649万吨周环比-14力拓与BHP分别实现56和20增幅必和必拓黑德兰港事故并未对整体发运造成过度影响需求需求上螺纹产量24611万吨周环比1121万吨钢厂利润小幅回落目前矿价仍处相对高位短期在产量和需求上提升速度较为温和钢厂采购地产项目复工尚未出现井喷式增长目前日均铁水升至22866万吨日周增162万吨日库存Mysteel全国45港港口库存统计1401028万吨周环比071澳矿港口库存658704万吨周环比18巴西矿491033万吨041247家钢厂进口矿库存927275万吨持续小幅累库中钢厂在厂内库存绝对低位的情况下仍选择作壁上观未采取较大动作待原料价格回落后或加大力度采购请务必阅读正文后的免责声明114wwwhlqhcom研究报告逻辑节前淡季下基本面与宏观预期的背离走强一次又一次的宏观偏乐观预期仍能带动铁矿在800以上的位置且短期内高预期难以证伪近期预计铁矿在强预期下将维持震荡走势可逢低买入二操作建议单边逢低买入建仓区间830-860三重点关注及风险因素地产政策巴西发运钢厂采购四本周行情回顾盘面此前受到相关部门的监管因素逐渐消化中目前宏观层面的支撑尤在各方面都释放出足够对今年需求向好的信号尤其是央行与银保监会召开的工作座谈会再度提出地产行业平稳过度的重要性市场预期一直居高不下基本面上不弱巴西雨季发运季节性回落钢厂陆续复产但因为目前矿价仍处相对高位超特粉753周环比13钢厂在厂内库存绝对低位的情况下仍选择作壁上观未采取较大动作待市场回落后或加大力度采购日均铁水在节后已经悄然升至22866万吨日月增162万吨日需求确有小幅回升且厂内库存低位下迟早会加大对铁矿采购且宏观的偏乐观预期仍能带动铁矿在800以上的位置且短期内高预期难以证伪数据来源文华财经华联研究所请务必阅读正文后的免责声明214wwwhlqhcom研究报告图1主力合约价格图22022年初至今黑色品种走势数据来源Wind华联研究所数据来源Wind华联研究所图305-09合约价差图409-01合约价差数据来源Wind华联研究所数据来源Wind华联研究所图362普氏指数图4普氏-大商所数据来源Wind华联研究所数据来源Wind华联研究所请务必阅读正文后的免责声明314wwwhlqhcom研究报告五宏观以及下游地产数据美联储宣布加息25bp后欧洲央行与英国央行等加息表态1月份中国综合PMI为529制造业与非制造业分别为501和544其中钢铁行业的PMI小幅回升14至444虽说政策和预期真正逐渐将市场推向新的高点但与之匹配的房地产新开工施工面积和商品房销售面积并未出现明显的变化展望后市如今黑色依旧依靠着政策来苦苦支撑多空两端的矛盾也逐渐凸显一方面认为下游表现过于平淡远低于预期另一方则表示在两会前政策预期依旧主导市场因保持偏多交易图5M0供应量与同比增长图6M1供应量与同比增长数据来源国家统计局华联研究所数据来源国家统计局华联研究所图7M2供应量与同比增长图8制造业采购经理指数数据来源国家统计局华联研究所数据来源国家统计局华联研究所请务必阅读正文后的免责声明414wwwhlqhcom研究报告图9房地产投资累计值与增长图10房地产新开工施工面积累计值与增长数据来源国家统计局华联研究所数据来源国家统计局华联研究所图11商品房销售面积累计值与增长图12房地产投资国内贷款累计值与增长数据来源国家统计局华联研究所数据来源国家统计局华联研究所六基本面分析1现货现货随期货端跟涨铁矿现货方面本周五PB粉875元湿吨7超特粉753元湿吨13金步巴粉845元湿吨6卡拉加斯粉984元湿吨6市场预期相对乐观短期内高预期无法证伪贸易商普遍上调报价但出货情况较为一般钢厂方面在利润小幅回升下期现价格相对高位采购仍偏谨慎请务必阅读正文后的免责声明514wwwhlqhcom研究报告图5基差超特粉图6基差金步巴粉数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所图7PB粉青岛港图8卡粉青岛港数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明614wwwhlqhcom研究报告图9超特粉青岛港图10金步巴粉青岛港数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所图11PB粉-超特粉图12卡粉-PB粉数据来源WindMysteel华联研究所数据来源WindMysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明714wwwhlqhcom研究报告2供应澳巴发运趋稳Mysteel新口径澳洲铁矿石14港发运总量1733万吨周环比15巴西发运低位运行季节性下滑显著巴西14港4354万吨周环比2巴西降雨下的季节性回落愈发明显VALE发运3412周环比-7其余三大矿山中FMG发运2649万吨周环比-14力拓与BHP分别实现56和20增幅必和必拓黑德兰港事故并未对整体发运造成过度影响图13澳洲14港发运量图14巴西14港发运量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图16铁矿26港到港量图16青岛港到港量请务必阅读正文后的免责声明814wwwhlqhcom研究报告数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图16BHP-中国图16力拓-中国数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图16FMG-中国图16Vale数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明914wwwhlqhcom研究报告3需求铁水回升中节后陆续复产需求上螺纹产量24611万吨周环比1121万吨钢厂利润小幅回落利润-11013元吨周环比-329元目前矿价仍处相对高位超特粉753周环比13元短期在产量和需求上提升速度较为温和钢厂采购地产项目复工尚未出现井喷式增长目前日均铁水升至22866万吨日周增162万吨日图17铁矿成交量合计中国主要港口图18铁矿远期现货日均成交量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图19247家钢厂高炉开工率图20247家钢厂日均铁水产量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明1014wwwhlqhcom研究报告图21螺纹钢产量长流程图22螺纹钢产量短流程数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图21废钢日均到货量图22废钢日均消耗量数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所4库存钢厂厂内库存低位仍未有较大采购动作港库累积库存Mysteel全国45港港口库存统计1401028万吨周环比071澳矿港口库存658704万吨周环比18巴西矿491033万吨041247家钢厂进口矿库存927275万吨持续小幅累库中钢厂在厂内库存绝对低位的情况下仍选择作壁上观未采取较大动作待原料价格回落后或加大力度采购请务必阅读正文后的免责声明1114wwwhlqhcom研究报告图2345港铁矿库存图2445港澳矿库存数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图2545港巴西矿库存图26247家钢厂进口矿库存数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图27螺纹钢社会库存图28螺纹钢厂内库存数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明1214wwwhlqhcom研究报告5利润图23螺纹钢高炉利润图24螺纹钢电炉利润数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所图31PB粉进口利润图32超特粉进口利润数据来源Mysteel华联研究所数据来源Mysteel华联研究所请务必阅读正文后的免责声明1314wwwhlqhcom研究报告免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明1414wwwhlqhcom