主要观点：
　　上周大盘弱势震荡，股指出现分化。经过去年7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹有60个交易日，具有一定的反弹时间。春节后第一周出现调整，上周继续调整，不过调整幅度较小。
　　四大指数自7月初大盘进入调整期后，上证50和沪深300指数大幅调整，一路创新低。而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡，随后出现一定幅度的调整。10月中旬以后，大盘股指继续创新低，而小盘股指横盘震荡。11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹，小盘股指反弹表现弱于大盘股指。今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于预期。上周大盘股指小幅调整，小盘股指数表现抗跌，各指数主力合约小幅溢价。
　　今年以来，北向资金大幅净流入1496.44亿。2022年11月至今以来北上资金大幅流入，近期北向资金呈现波动。上周北向资金小幅净流入29.33亿，其中沪股通净流入50.35亿，深股通小幅净流出21.02亿。今年1月国内资金表现反复，临近2月国内资金才出现大幅净流入，截止上周四，今年国内资金净流入282.98亿。
　　技术上，上周大盘弱势震荡，股指出现分化。经过去年7月初以来的三浪调整后，8月初进行过一轮快速回升和反弹，随后进入到横盘震荡中。但8月中旬以来大盘出现震荡回落，一度出现大幅下跌，跌破前低后继续弱势下跌，一直延续至十月底。经过大幅调整后，11月初大盘放量上涨，三浪调整结束，大盘阶段性低点已现。自去年10月末反弹有60个交易日，具有一定的反弹时间。春节后第一周出现调整，上周继续调整，不过调整幅度较小。预计大盘仍需高震荡整固，不过中期震荡攀升格局不变。四大指数方面，今年1月中旬后，指数风格轮动，小盘股指反弹好于预期。上周大盘股指小幅调整，小盘股指数表现抗跌。预计后市小盘股指仍然强于大盘股指。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员段福林股指期货周报电话0769-22116880股指中期震荡攀升格局不变从业资格号F3048935投资咨询从业证书号Z0015600但高度有限2023-2-13星期一一主要观点上周大盘弱势震荡股指出现分化经过去年7月初以来的三浪调整后8月初进行过一轮快速回升和反弹随后进入到横盘震荡中但8月中旬以来大盘出现震荡回落一度出现大幅下跌跌破前低后继续弱势下跌一直延续至十月底经过大幅调整后11月初大盘放量上涨三浪调整结束大盘阶段性低点已现自去年10月末反弹有60个交易日具有一定的反弹时间春节后第一周出现调整上周继续调整不过调整幅度较小四大指数自7月初大盘进入调整期后上证50和沪深300指数大幅调整一路创新低而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡随后出现一定幅度的调整10月中旬以后大盘股指继续创新低而小盘股指横盘震荡11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹小盘股指反弹表现弱于大盘股指今年1月中旬后指数风格轮动小盘股指反弹好于预期上周大盘股指小幅调整小盘股指数表现抗跌各指数主力合约小幅溢价今年以来北向资金大幅净流入149644亿2022年11月至今以来北上资金大幅流入近期北向资金呈现波动上周北向资金小幅净流入2933亿其中沪股通净流入5035亿深股通小幅净流出2102亿今年1月国内资金表现反复临近2月国内资金才出现大幅净流入截止上周四今年国内资金净流入28298亿技术上上周大盘弱势震荡股指出现分化经过去年7月初以来的三浪调整后8月初进行过一轮快速回升和反弹随后进入到横盘震荡中但8月中旬以来大盘出现震荡回落一度出现大幅下跌跌破前低后继续弱势下跌一直延续至十月底经过大幅调整后11月初大盘放量上涨三浪调整结束大盘阶段性低点已现自去年10月末反弹有60个交易日具有一定的反弹时间春节后第一周出现调整上周继续调整不过调整幅度较小预计大盘仍需高震荡整固不过中期震荡攀升格局不变四大指数方面今年1月中旬后指数风格轮动小盘股指反弹好于预期上周大盘股指小幅调整小盘股指数表现抗跌预计后市小盘股指仍然强于大盘股指二操作建议趋势上周大盘弱势震荡小盘股指强于大盘股指其中IH2302合约下跌093IF2302请务必阅读正文后的免责声明19wwwhlqhcom研究报告合约下跌084IC2302合约微跌009IM2302合约上涨0922023年1月制造业非制造业PMI大幅回升站上荣枯线之上经济进入修复期并根据库存周期理论推断目前是处于去库存周期的末期后续有望进入被动去库存阶段经济有望进入复苏期企业中长期贷款大增率先企稳利好A股中长期此外本轮加息450个BP超过历史最高幅度随着美联储主席提及委员会再加两次息预计联储再加息1-2次每次25点下半年停止加息或进入减息周期美联储加息利空因素基本消除四大指数风险溢价较高风险补偿较高指数仍有较强吸引力从行业估值看中证500指数和上证指数有估值优势技术上自去年10月末反弹有60个交易日具有一定的反弹时间此外上证指数沪深300指数都出现了一定级别的顶背离技术背离现象1月金融数据大幅超预期利好A股A股中期震荡攀升格局不变的观点更加夯实操作上建议积极投资者空单平仓择机逢低做多供参考三重点关注及风险因素国内疫情大范围复发外资大幅流出请务必阅读正文后的免责声明29wwwhlqhcom研究报告正文1指数行业走势回顾指数和行业涨跌幅数据来源wind华联研究所上周大盘弱势震荡股指出现分化经过去年7月初以来的三浪调整后8月初进行过一轮快速回升和反弹随后进入到横盘震荡中但8月中旬以来大盘出现震荡回落一度出现大幅下跌跌破前低后继续弱势下跌一直延续至十月底经过大幅调整后11月初大盘放量上涨三浪调整结束大盘阶段性低点已现自去年10月末反弹有60个交易日具有一定的反弹时间春节后第一周出现调整上周继续调整不过调整幅度较小四大指数方面除中证1000指数出现上涨外其他三大指数震荡下跌大盘股指跌幅大于小盘股指跌幅其中上证50指数下跌101沪深300指数下跌085中证500指数下跌015中证1000指数上涨073申万行业方面申万板块行业涨跌各半其中通信传媒公用事业和轻工制造等板块涨幅靠前前三者涨幅超过2有色金属采掘非银金融和电气设备等板块跌幅居前2主力合约和基差走势主力合约和基差走势请务必阅读正文后的免责声明39wwwhlqhcom研究报告数据来源wind华联研究所四大指数自7月初大盘进入调整期后上证50和沪深300指数大幅调整一路创新低而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡随后出现一定幅度的调整10月中旬以后大盘股指继续创新低而小盘股指横盘震荡11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹小盘股指反弹表现弱于大盘股指今年1月中旬后指数风格轮动小盘股指反弹好于预期上周大盘股指小幅调整小盘股指数表现抗跌各指数主力合约小幅溢价4资金面北向资金数据来源wind华联研究所今年以来北向资金大幅净流入149644亿2022年11月至今以来北上资金大幅流入近期北向资金呈现波动上周北向资金小幅净流入2933亿其中沪股通净流入5035亿深股通小幅净流出2102亿请务必阅读正文后的免责声明49wwwhlqhcom研究报告融资融券资金数据来源wind华联研究所今年1月国内资金表现反复临近2月国内资金才出现大幅净流入截止上周四今年国内资金净流入28298亿二级市场重要股东增减持情况数据来源wind华联研究所对于二级市场股东减持方面上周二级市场重要股东出现了净减持9368亿大股东请务必阅读正文后的免责声明59wwwhlqhcom研究报告净减持保持低位限售股解禁周统计数据来源wind华联研究所本周解禁金额43029亿解禁金额历史较底位置5技术面上证指数日线周线图数据来源wind华联研究所上周大盘弱势震荡股指出现分化经过去年7月初以来的三浪调整后8月初进行过一轮快速回升和反弹随后进入到横盘震荡中但8月中旬以来大盘出现震荡回落一度出现大幅下跌跌破前低后继续弱势下跌一直延续至十月底经过大幅调整后11月初大盘放量上涨三浪调整结束大盘阶段性低点已现自去年10月末反弹有60个交易日具有一定的反弹时间春节后第一周出现调整上周继续调整不过调整幅度较小预计请务必阅读正文后的免责声明69wwwhlqhcom研究报告大盘仍需高震荡整固不过中期震荡攀升格局不变四大股指日线图数据来源wind华联研究所四大指数自7月初大盘进入调整期后上证50和沪深300指数大幅调整一路创新低而中证500指数7月至8月中旬宽幅震荡随后出现一定幅度的调整10月中旬以后大盘股指继续创新低而小盘股指横盘震荡11月初上证50指数率先大幅领涨带动大盘大幅反弹小盘股指反弹表现弱于大盘股指今年1月中旬后指数风格轮动小盘股指反弹好于预期上周大盘股指小幅调整小盘股指数表现抗跌预计后市小盘股指仍然强于大盘股指外围股指日线图请务必阅读正文后的免责声明79wwwhlqhcom研究报告数据来源wind华联研究所其他市场道指前高处震荡宽幅震荡恒生指数跌破15000创近十年以来新低后强势反弹至去年6月底高位处震荡小幅调整请务必阅读正文后的免责声明89wwwhlqhcom研究报告免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明99wwwhlqhcom