主要观点：
　　成本上，本周煤制甲醇利润为-843元/吨，甲醇估值偏低；下游利润方面,甲醇制烯烃利润亏损依然较大，盘面甲醇制LLDPE、PP的利润分别为-952、-710元/吨，对甲醇有拖累；供应方面，甲醇周度开工率小幅上升，目前处于同期较高水平，而且甲醇到港量较大，月度进口量同比亦增加较多，供应充裕；库存方面，本周企业库存下降，港口库存上涨，整体库存处于同期偏低水平，但下周外轮卸货计划仍延续增量态势，预计下周甲醇港口库存或继续累库；需求方面，MTO开工率季节性回升，然而，仍然处于同期较低水平，需求恢复缓慢。煤制甲醇亏损依然较大，且刺激政策力度较大，需求存改善预期，然而，煤炭需求淡季，煤价存走弱预期，甲醇成本支撑有所减弱，另外，甲醇供应稳定，需求恢复仍待观察，港口库存存累库预期，甲醇基本面变弱。技术上，偏弱运行。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可20111285号期货研究报告研究员黎照锋甲醇周报电话0769-22110802煤价下跌成本支撑减弱从业资格号F0210135投资咨询从业证书号Z00000882023-2-12星期日一主要观点成本上本周煤制甲醇利润为-843元吨甲醇估值偏低下游利润方面甲醇制烯烃利润亏损依然较大盘面甲醇制LLDPEPP的利润分别为-952-710元吨对甲醇有拖累供应方面甲醇周度开工率小幅上升目前处于同期较高水平而且甲醇到港量较大月度进口量同比亦增加较多供应充裕库存方面本周企业库存下降港口库存上涨整体库存处于同期偏低水平但下周外轮卸货计划仍延续增量态势预计下周甲醇港口库存或继续累库需求方面MTO开工率季节性回升然而仍然处于同期较低水平需求恢复缓慢煤制甲醇亏损依然较大且刺激政策力度较大需求存改善预期然而煤炭需求淡季煤价存走弱预期甲醇成本支撑有所减弱另外甲醇供应稳定需求恢复仍待观察港口库存存累库预期甲醇基本面变弱技术上偏弱运行二操作建议趋势偏空操作压力位2650套利多塑料空甲醇三重点关注及风险因素1煤价天然气原油的走势2MTO的开机率变化情况3新增产能投放情况四基本面分析1现货与期货的价格走势图1甲醇价格与基差图2国际甲醇市场走势图请务必阅读正文后的免责声明15wwwhlqhcom研究报告图3甲醇指数合约周线走势图数据来源隆众文华财经华联研究所现货方面国内截止2月10日江苏太仓现货价格为2665元吨港口库存偏低现货相对坚挺相对5月合约的基差现为67国际截止2月9日CFR中国为3275美元吨CFR东南亚为3775美元吨FOB鹿特丹为339欧元吨期货方面甲醇指数合约跌295至2601元吨持仓量增31万手至2311万手2利润分布图4甲醇利润走势图图5盘面甲醇制LLDPEPP利润走势数据来源隆众华联研究所据隆众资讯统计截止2月9日原料方面来看截止周四鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周上涨至1075元吨山西大同Q5500不粘煤价格较上周上涨至1105元吨西南天然气价格较上周稳定至220元立方利润方面煤制甲醇周度平均利润根据完全成本折算为84350元吨较上周471元吨环比056煤制甲醇周度平均利润根据现金流成本折算为-44350元吨较上周471元吨环比105焦炉气制甲醇周度平均利润为请务必阅读正文后的免责声明25wwwhlqhcom研究报告-11074元吨较上-3174元吨环比-4018天然气制甲醇周度平均利润为17857元吨较上周-1143元吨环比-602期货上甲醇制LLDPE的利润为-952元吨甲醇制PP的利润为-710元吨甲醇及下游亏损仍较大3供应情况图6甲醇开工走势图图7甲醇进口量走势图数据来源隆众华联研究所甲醇周度开工率小幅上升目前处于同期较高水平而且甲醇到港量较大月度进口量同比亦增加较多供应充裕据隆众资讯统计本周20230203-0209中国甲醇产量为15518万吨较上周增加242万吨装置产能利用率为7681环比涨159下周中国甲醇产量及产能利用率周数据预计产量15327万吨左右产能利用率7586左右较本期下跌下周计划检修及减产涉及产能多于计划恢复涉及产能因此或将导致市场产能利用率下降产量减少截至2023年2月15日港口主流区域进口船货周度到港量预估为3552万吨附近到港多集中于下游工厂仍需关注实际卸货速度4库存图8甲醇生产企业部份样本库存趋势图图9港口华东华南甲醇总库存趋势图数据来源隆众华联研究所请务必阅读正文后的免责声明35wwwhlqhcom研究报告本周企业库存下降港口库存上涨整体库存处于同期偏低水平但下周外轮卸货计划仍延续增量态势预计下周甲醇港口库存或继续累库据隆众资讯统计截至2023年2月8日中国甲醇样本生产企业库存4677万吨较上期减少204万吨跌幅417样本企业订单待发3078万吨较上期增加209万吨涨幅727下周中国甲醇样本生产企业库存预计4390万吨较本周大幅下跌本周上游企业价格大幅下调但部分烯烃企业继续外采甲醇且部分贸易商采买积极企业整体出货尚可随着传统下游的逐步复工复产下周整体需求或存增加可能且部分烯烃下周或继续少量外采故整体库存或存继续减少可能据隆众资讯统计截止2023年2月8日中国甲醇港口样本库存量7151万吨较上期169万吨环比242虽本周港口表需已大幅回升但下周外轮卸货计划仍延续增量态势预计下周甲醇港口库存或继续累库初步预估累库力度不小5需求情况图10甲醇制烯烃开工率图11乙烯产量走势量数据来源隆众华联研究所数据来源国家统计局华联研究所MTO开工率季节性回升然而仍然处于同期较低水平需求恢复缓慢乙烯2022年12月产量为2647吨较2021年同期增78环比上月增55对甲醇的需求较好截止2月9日MTOCTOMTP现为8035环比增485需求总产能利用为7177增578下周预计国内甲醇制烯烃周均产能利用率变化不大建议具体关注宁波富德装置后续检修情况以及青海盐湖装置波动情况请务必阅读正文后的免责声明45wwwhlqhcom研究报告免责声明研究员以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告仅反映研究员的不同设想见解及分析方法本报告所载的全部内容仅作参考之用我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的但并不保证所载信息的准确性可靠性时效性以及完整性报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告本报告的内容不构成对任何人的投资建议不构成对相关期货品种的最终买卖依据投资者须独立承担投资风险华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告版权归华联期货所有未经华联期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为华联期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改公司总部地址东莞市城区可园南路1号金源中心1617层邮编523009咨询电话4000-883-668选5或直拨0769-2211125222112875传真0769-22217310网址httpwwwhlqhcom请务必阅读正文后的免责声明55wwwhlqhcom