公司板块齐全，服务于煤炭全生命周期。公司是科研院所转制企业上市平台，产品服务于煤炭行业全生命周期，在煤机行业市占率第一，集团公司目标发展成为具有全球竞争力的世界一流科技创新型企业。
　　公司经营情况持续改善。2016-2021年，营收持续增长。2018年后，公司归母净利润增长显著。2022年前三季度，公司营业收入同比增长18.82%，归母净利润同比增长39.80%，增速显著加快，主要受益于智能化和煤价上涨。
　　坚守科技创新，深耕智能开采。公司研发支出稳步上升，从2008年0.23亿元增长到2021年14.88亿元，研发支出占比提升至2021年6.31%，长期看，科研经费持续增长将助力公司形成煤矿智能化开采技术核心竞争力。
　　公司煤矿是先进技术的示范基地。公司拥有天地王坡煤业（产能300万吨/年）50.66%的股权。王坡煤业设备工艺技术先进，是天地科技对先进技术进行示范的基地，打造了智能矿山一体化监管平台“智慧大脑”。同时煤价受供暖、煤化工需求支撑，市场价格位居高位，带来较好的业绩支撑。
　　托底能源安全，智慧矿山建设迎来新周期。预计在能源保供背景下，国家将加快煤矿新产能建设，煤矿投资增速将维持高位。2020-2022年，全国煤矿智能化采掘工作面由494个增加到1019个，智能化煤矿由242处增加到572处、产能由8.5亿吨/年增加到19.4亿吨/年，井下用工数量大幅下降，劳动效率、安全水平大幅提升，智慧矿山现在仍处于初级阶段，发展前景广阔。
　　子公司天玛智控拟在科创板上市，引领智能开采。天玛智控是天地科技智能化板块的核心子公司。2021年，天玛智控营收15.53亿元，净利润3.71亿元，净利率23.90%，高于同期天地科技6.87%的净利率。天玛产品涵盖SAM型综采自动化控制系统、SAC型液压支架电液控制系统、SAP型智能集成供液系统等三大系统，市占率分别居第一、第二、第二位。未来天玛智控继续聚焦做强煤矿无人化智能开采主业，积极拓展非煤产业。
　　盈利预测与估值：预计公司22-24年收入为257.3/272.3/287.1亿元，归属母公司净利润22.0/23.1/25.0亿元，利润年增速分别为35.9%/4.9%/8.1%。每股收益分别为0.53/0.56/0.60元。通过多角度估值，预计公司股票合理估值区间在6.00-6.44元之间，相对于公司目前股价有11.5%-19.7%溢价空间。考虑煤矿智能化还处于初级阶段，公司作为煤矿智能化龙头，具有较好的成长性，同时天地玛珂拟在科创板分拆上市，公司智能化业务有望加速，首次覆盖给予“增持”评级。
　　风险提示：经济放缓导致煤炭需求下降、固定资产投资放缓、安全生产事故影响、应收账款不能及时回款的风险。

研究报告全文：证券研究报告2023年02月09日天地科技600582SH增持天玛智控拟分拆上市煤机龙头迎来新周期核心观点公司研究深度报告公司板块齐全服务于煤炭全生命周期公司是科研院所转制企业上市平台煤炭煤炭开采产品服务于煤炭行业全生命周期在煤机行业市占率第一集团公司目标发证券分析师樊金璐展成为具有全球竞争力的世界一流科技创新型企业010-88005330fanjinluguosencomcn公司经营情况持续改善2016-2021年营收持续增长2018年后公司归S0980522070002母净利润增长显著2022年前三季度公司营业收入同比增长1882归基础数据母净利润同比增长3980增速显著加快主要受益于智能化和煤价上涨投资评级增持首次覆盖合理估值600-644元坚守科技创新深耕智能开采公司研发支出稳步上升从2008年023亿收盘价538元元增长到2021年1488亿元研发支出占比提升至2021年631长期看总市值流通市值2226622266百万元52周最高价最低价572390元科研经费持续增长将助力公司形成煤矿智能化开采技术核心竞争力近3个月日均成交额11624百万元公司煤矿是先进技术的示范基地公司拥有天地王坡煤业产能300万吨市场走势年5066的股权王坡煤业设备工艺技术先进是天地科技对先进技术进行示范的基地打造了智能矿山一体化监管平台智慧大脑同时煤价受供暖煤化工需求支撑市场价格位居高位带来较好的业绩支撑托底能源安全智慧矿山建设迎来新周期预计在能源保供背景下国家将加快煤矿新产能建设煤矿投资增速将维持高位2020-2022年全国煤矿智能化采掘工作面由494个增加到1019个智能化煤矿由242处增加到572处产能由85亿吨年增加到194亿吨年井下用工数量大幅下降劳动效率安全水平大幅提升智慧矿山现在仍处于初级阶段发展前景广阔子公司天玛智控拟在科创板上市引领智能开采天玛智控是天地科技智资料来源Wind国信证券经济研究所整理能化板块的核心子公司2021年天玛智控营收1553亿元净利润371亿元净利率2390高于同期天地科技687的净利率天玛产品涵盖SAM型综采自动化控制系统SAC型液压支架电液控制系统SAP型智能集成供液系统等三大系统市占率分别居第一第二第二位未来天玛智控继续聚焦做强煤矿无人化智能开采主业积极拓展非煤产业盈利预测与估值预计公司22-24年收入为257327232871亿元归属母公司净利润220231250亿元利润年增速分别为3594981每股收益分别为053056060元通过多角度估值预计公司股票合理估值区间在600-644元之间相对于公司目前股价有115-197溢价空间考虑煤矿智能化还处于初级阶段公司作为煤矿智能化龙头具有较好的成长性同时天地玛珂拟在科创板分拆上市公司智能化业务有望加速首次覆盖给予增持评级风险提示经济放缓导致煤炭需求下降固定资产投资放缓安全生产事故影响应收账款不能及时回款的风险盈利预测和财务指标202020212022E2023E2024E营业收入百万元2055223571257292723328706-60147925854净利润百万元13641620220123092498-2321873594981每股收益元033039053056060EBITMargin8898118110111净资产收益率ROE7685109109111市盈率PE1631371019689EVEBITDA165135125127123市净率PB123117111105099资料来源Wind国信证券经济研究所预测注摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录公司概况5公司是央企上市平台5公司经营情况持续改善6坚守科技创新深耕智能开采7人才队伍结构合理7科研经费持续增长7持续创新多企业获专精特新称号8公司是传统煤机龙头在智能化方面一体化发展9公司煤矿是先进技术的示范基地10天地王坡煤业在智能化方面优先示范10天地王坡煤业受益无烟煤价格中枢抬升11托底能源安全智慧矿山建设迎来新周期12能源安全需要煤炭进行托底保障12建设五大煤炭供应保障基地12投资增速加快智能化建设市场空间广阔13首批智能化示范项目推进15煤矿智能化建设面临挑战是长期趋势17天玛智控拟在科创板上市引领智能开采18天玛智控发展历程18天玛智控主要产品20天玛智控主要产品市场规模行业竞争格局23天玛智控募投项目及未来规划28盈利预测30未来3年业绩预测简表31盈利预测的敏感性分析32估值与投资建议33绝对估值600-655元33相对估值588-644元34投资建议35风险提示35财务预测与估值37请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1股权结构5图2历史沿革5图3天地科技控股股东发展战略6图42016年以来公司营业收入持续增长6图52022前三季度公司净利润增速有所加快6图6公司研发投入以及占比持续提升8图7化工煤周度消耗数据万吨11图8原油进口占原油消费量比例快速提升12图9天然气对外依存度快速上升12图102022年煤炭开采和洗选业固定资产投资情况单位13图112022年相对2020年智能化发展迅速15图12智能开采技术发展路线图18图13天玛智控发展历程19图14无人化智能开采控制系统解决方案20图15SAM型综采自动化控制系统21图16SAC型液压支架电液控制系统21图17SAP型智能集成供液系统22图18主营业务收入的主要构成亿元23图19市场规模及发展预测单位亿元24图20天玛智控毛利率略有回落仍处高位24图21中国综采自动化控制系统市场规模及发展预测25图222019-2021年综采自动化控制系统竞争格局亿元25图232021年综采自动化控制系统竞争格局亿元25图24中国液压支架电液控制系统市场规模及发展预测26图252019-2021年液压支架电液控制系统竞争格局亿元26图262021年液压支架电液控制系统竞争格局亿元26图272018-2025年中国智能集成供液系统整体市场规模及发展趋势27请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告表1集团及公司专精特新子公司8表22021年度中国煤炭机械工业10强9表3各个子公司各有分工一体发展10表42022年煤炭价格同比变化元吨11表5重点企业智能化进展16表62019-2021年智能集成供液系统市场竞争格局亿元27表72021年智能集成供液系统市场竞争格局亿元28表8募集资金投资项目基本情况万元28表9公司业绩预测百万元30表10未来3年盈利预测表百万元31表11情景分析乐观中性悲观32表12公司盈利预测假设条件33表13资本成本假设33表14天地科技FCFF估值表33表15绝对估值相对折现率和永续增长率的敏感性分析元34表16同类公司估值比较34请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告公司概况公司是央企上市平台公司是科研院所转制企天地科技股份有限公司以下简称公司隶属中国煤炭科工集团有限公司以业上市平台背靠央企下简称中国煤科或集团是2000年3月由煤炭科学研究总院作为主发产品服务于地质勘探-起人设立的股份有限公司公司A股股票于2002年5月在上海证券交易所挂牌上煤矿建设-采煤-运输-市清洁用煤全生命周期受益于煤炭价格的上涨中国煤炭科工集团有限公司是经国务院批准由中煤国际工程设计研究总院成以及行业智能化的发展立于1952年煤炭科学研究总院成立于1957年于2008年6月合并组建公司经营情况持续改善是国务院国有资产监督管理委员会直接监管的中央科技型企业中煤国际是中国煤炭工程行业规模最大市场占有率最高的工程公司煤科总院是煤炭行业唯一的综合性科学研究院主营煤炭工程技术研发服务与煤机装备安全技术装备研发和制造等业务2008年12月31日经国务院国有资产监督管理委员会批准煤炭科学研究总院所持天地公司股份无偿划转到中国煤炭科工集团有限公司2014年12月西安研究院重庆研究院以及北京华宇资产注入天地科技2015年12月上海煤科和北京研究院资产注入天地科技根据国务院国资委关于无偿划转中国煤炭科工集团有限公司所持天地科技股份有限公司部分股份的通知国资产权20171285号中国煤炭科工集团将其所持公司361712669股206515586股股份分别划转给北京诚通金控投资有限公司和国新投资有限公司截止2022年9月30日中国煤炭科工集团有限公司持有公司5554的股权图1股权结构资料来源公司公告国信证券经济研究所整理图2历史沿革请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告资料来源公司公告公司官网国信证券经济研究所整理图3天地科技控股股东发展战略资料来源公司公告公司官网国信证券经济研究所整理公司经营情况持续改善公司从2016年至2021年的营业收入分别是129371537917939193842055223571亿元营业收入持续增长从2016年至2021年公司归母净利润分别为932942962110713641620亿元特别是2018年以后公司归母净利润增长显著2022年前三季度公司营业收入同比增长1882归母净利润同比增长3980增速显著加快主要受益于煤炭价格的上涨以及行业智能化的发展图42016年以来公司营业收入持续增长图52022前三季度公司净利润增速有所加快请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告资料来源公司公告国信证券经济研究所整理资料来源公司公告国信证券经济研究所整理坚守科技创新深耕智能开采坚守科技创新深耕智能公司作为煤炭行业科技创新的国家队和主力军坚持把科技自立自强放在企业开采人才队伍和科技创行业和国家发展的战略支撑地位把煤炭开发利用重大基础理论应用基础关新体系完善科研经费持键核心技术和卡脖子难题清单转化为科研任务清单进行布局明确发展思路续投入取得一大批重大和发展路径不断提升自主创新意识和能力聚焦核心技术和优势资源增强科科技创新成果同时借助技引领力和竞争力支撑企业发展推动行业进步服务国家战略集团公司科研和产业力量形成产学研一体化公司形成了较为完善人才队伍和科技创新体系取得的一大批重大科技创新成果研究机制公司深耕智能积极示范推广并引领市场需求同时公司完整科学的业务链条集成配套的煤化开采在智能化业务方矿装备专业高效的技术服务支撑了公司一体化发展理念促进了我国煤面一体化发展炭工业的科技进步并为客户提供全套的解决方案人才队伍结构合理公司深入实施人才强企战略坚持以创新者为先以奋斗者为本尊重价值创造激发人才活力的人才理念加快完善市场化选人用人机制推动实施三项制度改革着力加强企业家科学家营销人员技能人才队伍建设同时聚焦关键核心技术构建高层次科技人才体系在职人员中有3名中国工程院院士6名万人计划专家18名国家百千万人才工程国家级人选39名享受国务院政府特殊津贴专家等国家级专业技术人才另有全国勘察设计大师1人行业设计大师4人首席科学家50人逐步打造了一支规模精干素质优良结构合理富有活力的人才队伍为实现公司高质量发展建设具有全球竞争力的世界一流科技创新型企业提供坚实的人才保证煤炭智能化无人开采创新团队根据科技部关于公布2017年创新人才推进计划入选名单的通知国科发政2018186号煤炭智能化无人开采创新团队成功入选国家创新人才推进计划重点领域创新团队煤矿智能化领军人王国法中国工程院院士中国煤炭科工集团首席科学家煤矿智能化创新联盟理事长科研经费持续增长请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告公司成立以来研发支出稳步上升从2008年的023亿元增长到2021年的1488亿元从研发支出占营业收入比例来看2014年以后一直维持在4左右2021年公司研发投入占比达到631可见公司在研发投入方面持续提高长期看科研经费持续增长将助力公司形成煤矿智能化开采技术核心竞争力图6公司研发投入以及占比持续提升资料来源公司公告公司官网国信证券经济研究所整理持续创新多企业获专精特新称号十三五以来公司坚定不移实施创新驱动聚焦主业战略提升科技资源配置水平加大科技投入和激励力度引进培养了一大批高端人才和高层次科技创新团队围绕煤炭开发利用重大科技需求集中优势资源开展应用基础研究关键核心技术前沿引领技术战略新兴技术重大产业技术等攻坚在智能煤矿建设矿区生态环境整治煤矿灾害防控等领域形成了技术装备的领先优势实现了重大装备的国产化研制的世界首台9米大采高智能化采煤机创采煤机装机功率与开采高度的世界之最研制的国内首套掘支运一体化智能成套快速掘进装备创月进尺3088米世界纪录研发的大功率定向钻进技术及装备创造了井下顺煤层定向钻进孔深3353米的世界纪录公司多个子公司获得专精特新企业称号天玛智控荣获北京市专精特新企业称号天玛智控作为专业从事液压支架电液控制系统智能集成供液系统综采自动化控制系统等技术和装备的研究开发生产销售和技术服务等业务的高科技创新型企业一直致力于以科技创新实现煤的安全高效绿色开采基于领先的技术优势创新形成了智能远程干预的采煤新模式实现了基于透明工作面的无人巡视自主割煤的智能化开采通过数字化车间建设实现了生产自动化水平和产品质量双提升被北京市授予北京市智能制造标杆企业表1集团及公司专精特新子公司序号智能产品单位名称1中国煤科天地融创国家级专精特新小巨人企业2重庆科聚孚新材料有限责任公司国家级专精特新小巨人企业请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告3中国煤科煤科洁能国家级专精特新小巨人企业4平顶山中选自控系统有限公司国家级专精特新小巨人企业5中煤科工集团唐山研究院有限公司国家级专精特新小巨人企业6中国煤科沈阳研究院国家级专精特新小巨人称号7中国煤科常州研究院国家级专精特新小巨人称号8中国煤科开采研究院北京市专精特新中小企业9中国煤科安标国家中心北京市专精特新中小企业10科工国际北京市专精特新中小企业11北京中煤北京市专精特新中小企业12天地华泰北京市专精特新中小企业13科工节能北京市专精特新中小企业14天玛智控北京市专精特新企业称号资料来源公司官网国信证券经济研究所整理公司是传统煤机龙头在智能化方面一体化发展传统煤机行业格局整体稳定天地科技位居煤机50强第一位科技创新是业绩的核心支撑公司内部分工明确各个子公司具有专业化优势分担不同的研发任务产品也各有侧重比如天玛智控生产电液控制系统上海采掘生产采煤机天地奔牛生产刮板输送机等等智能化开采要求整合内外部资源加大科研与设计制造与运营产品与服务的对接力度不断提升业务协同能力为客户提供一揽子解决方案表22021年度中国煤炭机械工业10强序号公司煤机销售收入万元1天地科技股份有限公司14105942山东能源重型装备制造集团有限公司11834603中国煤矿机械装备有限责任公司11627094郑州煤矿机械集团股份有限公司9247105晋能控股装备制造集团有限公司7205316三一重型装备有限公司5715297平煤神马机械装备集团有限公司4757628中煤张家口煤矿机械有限责任公司4547629西安重工装备制造集团有限公司341726请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告10中煤北京煤矿机械有限责任公司319812资料来源中国煤炭工业协会国信证券经济研究所整理表3各个子公司各有分工一体发展序号智能产品单位名称所处行业主要产品或服务天玛智控其他通用设备制造电液控制系统上海采掘矿山机械制造采煤机天地奔牛矿山机械制造刮板输送机转载机1底层设备智能化山西煤机矿山机械制造掘进机无轨胶轮车天地支护矿山机械制造液压支架工程和技术研究和煤科院公司节能环保产品制造实验发展井下物联网与人员电子工业专用设备制2常州股份监控系统人员定位定位造3工程设计北京华宇建筑施工BIM智慧矿山设计集团大数据研大数据平台边缘计4大数据计算机究院算资料来源集团官网公司公告国信证券经济研究所整理注大数据研究院在集团公司公司煤矿是先进技术的示范基地天地王坡煤业在智能化方面优先示范公司拥有无烟煤煤矿天地科技持有天地王坡煤业产能300万吨年5066的股权王坡煤业位于煤产能300万吨年炭资源储量丰富的山西省晋城市泽州县境内是山西省晋城市九五期间的5066的股权王坡重点工程项目之一矿井原井田面积为132581平方公里年设计规模为150万煤业设备工艺技术先吨经对矿井资源兼并重组并进行技术改造后井田面积扩展为25353平方公里进是天地科技先进生产能力提升到300万吨年公司煤种为无烟煤下游主要供应化工建材等技术进行示范的基以市场煤为主地王坡煤业设备工艺技术先进采用综合机械化放顶煤采煤工艺综合机械化掘进锚网支护技术拥有387公里的铁路专用线和年洗选能力为300万吨的现代化选煤厂选煤厂自动化程度和全重介全入洗等工艺达到国内一流水平天地王坡煤业先后被授予山西省一级安全质量标准化矿井煤炭工业一级安全高效矿井生态示范矿井绿色矿山和谐企业山西省模范劳动关系和谐企业等荣誉称号2021年公司生产商品煤274万吨王坡煤业也是天地科技对先进技术进行示范的基地包括煤矿智能化在内的先进技术优先在王坡煤业进行示范支持公司技术不断完善并走向成熟逐步向市场推广应用天地王坡遵循顶层设计基础先行重点突破全面融合原则全面推进智能化建设打造了基于MineCloud煤科云智能矿山一体化监管平台的智慧大脑构建了以一个平台一个中心一个标准一张图一张网加一系列智能化子系统为主要内容的六个一智能化体系实现采掘自动化平台智能化运营信息化为同等条件下智能化煤矿建设提供了示范请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告天地王坡煤业受益无烟煤价格中枢抬升无烟煤主要用于化工冶金和民用块煤是优质的民用煤和化工煤一般煤矿的成块率在20-40末煤可用于冶金喷吹2022年以来国际油价处于高位且国内经济复苏预期下煤化工盈利能力逐渐改善化工煤需求旺盛2022年以来从1-12月煤炭平均价格看各煤种均上涨2022年前12月动力煤广州港炼焦煤京唐港无烟煤永城价格均值分别为140582684520733元吨同比分别上涨211332255433元吨同比分别变化177137355表42022年煤炭价格同比变化元吨动力煤2022年2021年同比变化同比变化幅度1-12月1405811945211317712月14325129651360105炼焦煤2022年2021年同比变化1-12月2684523620322513712月2500027000-2000-74无烟煤2022年2021年同比变化1-12月2073315300543335512月214782135212606资料来源Wind国信证券经济研究所整理图7化工煤周度消耗数据万吨资料来源中国煤炭市场网国信证券经济研究所整理国家提出建设山西蒙西蒙东陕北新疆五大煤炭供应保障基地夯实煤炭煤电兜底保障基础相请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告关部门出台智能化发展政策投资增速加快托底能源安全智慧矿山建设迎来新周期市场空间广阔能源安全需要煤炭进行托底保障能源转型过程中电力与煤炭区域性时段性紧张风险凸显极端条件下能源供应保障不确定因素增加随着碳达峰碳中和行动加快实施全球能源结构低碳化进程明显加速煤炭消费比重将进一步降低但立足我国经济发展阶段以及富煤贫油少气的能源资源禀赋特点从能源安全角度出发在替代能源发展成熟之前煤炭仍将是我国主体能源发挥重要基础保障作用是极端情况下最可靠的能源安全保障根据谢和平院士团队研究按照新能源最大能力发展的最理想情景设计新能源在能源结构中占比提升到接近30乐观估计需要10年由30提高到50还需要20年左右再由50提高到80以上估计还得需要10-20年在全力发展新能源达成规模和稳定供应的30-50年的窗口期仍需要也只能依靠煤炭能源来支撑保障2021年底召开的中央经济工作会议提出传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上要立足以煤为主的基本国情抓好煤炭清洁高效利用增加新能源消纳能力推动煤炭和新能源优化组合这是双碳目标确立后中央层面首次对传统能源的退出明确了要求建设五大煤炭供应保障基地2022年底召开的中央经济工作会议提出提出加强重要能源矿产资源国内勘探开发和增储上产党的二十大指出增强维护国家安全能力确保粮食能源资源重要产业链供应链安全2022年11月14日国家能源局召开四季度网上新闻发布会煤炭司副司长刘涛指出今年以来面对严峻复杂的国际能源形势和较大的国内能源保供压力国家能源局坚决贯彻党中央国务院决策部署强化责任担当加强调度协调做好六稳六保工作优化调整煤矿产能置换政策加快实施十四五煤炭规划全力以赴保障煤炭安全稳定供应加快煤矿先进产能加快建设累计核准含调整建设规模煤矿项目14处新增产能6200万吨年以上推动进入联合试运转试生产煤矿产能约9000万吨年进一步夯实了煤炭增产保供的产能基础国家发展改革委2022年9月26日召开新闻发布会介绍重大基础设施建设有关情况提出建设山西蒙西蒙东陕北新疆五大煤炭供应保障基地夯实煤炭煤电兜底保障基础图8原油进口占原油消费量比例快速提升图9天然气对外依存度快速上升请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理投资增速加快智能化建设市场空间广阔投资增速加快2021年煤炭开采和洗选行业固定资产投资较快增长同比增长1112022年1-12月投资增速加快同比增长244产能储备建设加快2010年国家发改委便提出加快煤炭应急储备工作2011年国家发改委财政部联合下发国家煤炭应急储备管理暂行办法明确储备点布局承储企业及管理等内容受之后几年煤炭产量缩减煤价长期处于下行通道储煤成本高等因素影响其执行效果并不理想2021年7月国家发改委发布消息国家正在推进煤炭储备能力建设总的目标是在全国形成相当于年煤炭消费量15约6亿吨的煤炭储备能力其中政府可调度煤炭储备不少于2亿吨接受国家和地方政府直接调度另外4亿吨是企业库存通过最低最高库存制度进行调节2022年6月15日中共中央政治局常委国务院副总理韩正出席迎峰度夏能源保供工作电视电话会议并讲话会议提出积极推动新增产能落地加强煤炭储备能力建设促进国内能源市场平稳运行国务院新闻办公室于2023年1月13日举行新闻发布会提到煤炭储备能力建设大幅提升政府可调度煤炭储备5000万吨全国统调电厂存煤保持在175亿吨的高位预计在能源对外依存度较高加强能源安全保障的情况下为了减少海外供应波动对国内生产生活的影响国家将加快煤矿新产能的建设煤矿投资增速将维持高位图102022年煤炭开采和洗选业固定资产投资情况单位请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告资料来源Wind国信证券经济研究所整理关于加快煤矿智能化发展的指导意见支持智能化发展2020年3月2日国家发改委等8部委联合发布了关于加快煤矿智能化发展的指导意见以下简称意见推动智能化技术与煤炭产业融合发展提升煤矿智能化水平意见提出鼓励金融机构加大对智能化煤矿的支持力度鼓励企业发起设立相关市场化基金形成支持煤矿智能化发展的长效机制意见提出到2021年建成多种类型不同模式的智能化示范煤矿初步形成煤矿开拓设计地质保障生产安全等主要环节的信息化传输自动化运行技术体系基本实现掘进工作面减人提效综采工作面内少人或无人操作井下和露天煤矿固定岗位的无人值守与远程监控到2025年大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化形成煤矿智能化建设技术规范与标准体系实现开拓设计地质保障采掘剥运输通风洗选物流等系统的智能化决策和自动化协同运行井下重点岗位机器人作业露天煤矿实现智能连续作业和无人化运输到2035年各类煤矿基本实现智能化构建多产业链多系统集成的煤矿智能化系统建成智能感知智能决策自动执行的煤矿智能化体系意见提出各部门要加快智能工厂和数字化车间建设推进大型煤机装备煤矿机器人研发及产业化应用实施机械化换人自动化减人专项行动提高智能装备的成套化和国产化水平要加快工业互联网和车联网新一代通信技术云计算大数据人工智能虚拟现实等现代信息技术在煤炭工业领域的推广应用要打造煤矿智能装备和煤矿机器人研发制造新产业建设具有影响力的智能装备和机器人产业基地智能化建设取得显著进展近年来各地各相关部门和企业将智能化建设摆上重要日程内蒙古计划到2023年生产矿井全部实现智能化山东2025年将全面完成矿山智能化改造山西提出到2025年大型煤矿灾害严重煤矿全部实现智能化机械化自动化陕西将智能化建设纳入煤矿安全专项整治三年行动考核2022年国家能源集团基本实现煤矿智能化技术及建设100全覆盖采煤作业面100智能化掘进工作面100智能化选煤厂100智能化固定岗位100无人值守五个100的目标请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告同时国家发改委应急管理部国家矿山安监局等部门协同联动加大政策支持力度截至目前25个省份出台了财税等支持保障措施全国智能化煤矿建设投资累计达1000亿元以上提前实现了煤矿安全专项整治三年行动建设1000个智能化采掘工作面的目标新版煤矿安全规程增加了积极推广煤矿自动化智能化开采的相关要求有关方面先后颁布国家标准3项行业标准25项团体标准70项一批核心技术装备研发应用实现了重大突破超大采高国产成套智能采煤装备快速掘进成套装备等达到国际领先水平各类型重载作业机器人智能感知机器人相继研发成功煤矿井下机器人由19种已经增加到31种拥有自主知识产权的专用操作系统5G专网等前沿技术得到推广应用建设智慧矿山蕴含了广阔市场空间根据安永研究报告智慧赋能煤炭产业新万亿市场2020年12月依据标准体系框架并结合煤矿实际升级改造案例估算单矿投资改造费用在煤矿种类方面划分为新建矿井及生产矿井两种类型在年产能方面以120万吨和500万吨为线划分为三种产能等级经测算已有生产型矿井单矿智能化改造升级费用约在149亿元人民币至263亿元人民币之间而新建型矿井单矿改造费用约在195亿元人民币至385亿元人民币之间根据国家能源局于2019年发布的全国煤矿生产能力情况统计排除产能过低和已经整改关停的煤矿后全国煤矿数量近4500座发展前景广阔首批智能化示范项目推进从2020年到2022年全国煤矿智能化采掘工作面的494个增加到1019个智能化煤矿由242处增加到572处产能由85亿吨增加到194亿吨井下用工数量大幅下降劳动效率安全水平大幅提升从煤矿数量看智能化煤矿数量还相对较低但从产能看智能化产能已经超过40也说明了当前智能化技术主要在大型矿井应用平均产能340万吨年从技术水平看当前我国煤矿智能化还处于初级阶段图112022年相对2020年智能化发展迅速请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告资料来源中国煤炭工业协会国信证券经济研究所整理表5重点企业智能化进展序号企业智能化情况生产及基建煤矿79处截止2022年3月已建成65处智能采煤工作面45处智能掘进工作面18处智能选煤厂固定岗位已实现551国家能源集团无人值守按照平均一处矿井配备两处智能采煤工作面估算已实现智能采煤工作面占比4114生产及基建煤矿105处大力推进智慧矿山建设累计投入装备建设资金486亿元截止2022年4月建成自动化智能化工2山东能源集团作面70个按照平均一处矿井配备两处智能采煤工作面估算已实现智能采煤工作面占比3333生产及基建煤矿38处坚持创新安全高效绿色和谐发展理念快速推进煤炭开采智能化截止2021年底陕煤集团已建3陕煤集团成首批50个智能采煤工作面智能化产能进一步提升按照平均一处矿井配备两处智能采煤工作面估算已实现智能采煤工作面占比6579生产及基建煤矿70余处积极推动新一代信息技术与煤炭产业深度融合全面加快煤矿智能化建设截止2022年7月中煤集团已建4中煤集团成6处国家首批智能化示范煤矿86个智能化采掘工作面9座智能化选煤厂国家首批智能化示范煤矿86个智能化采煤工作面按照平均一处5整体情况矿井配备两处智能采煤工作面估算已实现智能采煤工作面占比6143资料来源公司公告国信证券经济研究所整理根据矿山智能化建设的挑战与思考国家首批70处智能化示范煤矿已超过30处通过验收大部分是类和类煤矿多数煤矿的验收结果达到中级智能化水平这基本反映了我国煤矿智能化建设的现状首批70处智能化煤矿建设示范企业是走在全国煤矿智能化建设的第一方队验收过程中发现智能化建设任务中的送分题基本已经完成但关键共性难题仍未解决加分题难题啃不下来通过验收的智能化建设示范煤矿要继续开展上水平提质量的建设工作请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告攻克关键共性难题啃下加分题应充分总结示范煤矿建设经验形成可复制可推广的技术经验加快推广建议开展第二批智能化示范煤矿建设扩大示范范围和影响力带动全国煤矿加快智能化发展持续开展技术创新管理创新和顶层推进激发企业的内生动力2022年9月2日国家能源局综合司关于组织开展煤矿智能化建设先进典型案例征集工作的通知通过推荐征集煤矿智能化建设先进案例梳理汇总形成不同类型煤矿典型建设范式系统总结成熟经验做法有助于运用先进科技手段和管理方式推广安全智能清洁高效的设计建设生产运行模式推动煤矿智能化建设在全国范围迅速展开进一步夯实煤炭安全稳定供应保障基础煤矿智能化建设面临挑战是长期趋势1煤矿智能化是一个迭代发展进步的过程不是一次性工程煤矿智能化建设不是点线的建设而是一个复杂的系统工程应大力推进矿山智能化建设由单个系统智能化向全面智能化全生命周期全产业链智能化迈进推进系统智能与人文智慧的融合2煤矿井下地质条件复杂多变智能化技术的适应性需要加强煤矿智能化技术及装备是实现智能化系统建设及高质量发展的前提和基础针对薄及中厚煤层大采高煤层复杂条件煤层及特厚煤层等不同煤层条件研发了智能耦合人工协同高效开采智能化操控与人工干预辅助放煤机械化智能化开采等不同的开采模式工作面实现了可视化远程干预开采掘进实现了掘支锚运一体化自动连续作业辅运实现了井下车辆的智能调度管理等然而煤矿井下地质条件复杂多变装备受到多种外部持续性渐变扰动或突变扰动真正做到自主感知决策和执行的智能生产还有很多短板和瓶颈3不少煤矿投入智能化却没有明显地提高单产水平和效益煤矿智能化的直接目标是减人增安提效减人是增安的重要条件也是提效的重要途径从企业生产角度更关注智能化采掘工作面建设能否提高单产水平目前一些智能化示范煤矿建设取得很好的综合效果不断刷新各种采掘效率水平形成了显著的比较优势促进了生产力的进步但是也有不少煤矿虽然装备了智能化采掘工作面却没有明显地提高单产水平和效益因此认为智能化不能提高效率和效益成为影响智能化建设积极性的主要因素的确由于目前煤矿智能化的一些关键技术装备短板和瓶颈尚未突破例如综采全时空作业环境和作业状态的感知随动空间重载精准控制采掘工作面超前探测井下导航拒止空间定位导航掘支平衡作业装备等导致采掘系统尚无法在复杂多变煤层条件下形成连续稳定的智能化作业仍需较多的人工介入和干预整体智能化能力得不到有效发挥使一些自适应决策控制时间节拍加长效率甚至低于人工操作这是智能化发展转变过程中必然经历的正常阶段和正常现象正如煤矿综合机械化发展初期出现的质疑综合机械化效率的情况一样随着采掘智能化短板的不断补齐采掘智能化的效能提升才会全面显现由于我国不同区域煤层赋存条件存在较大差异受制于现阶段煤矿智能化技术与装备发展水平不同煤炭生产企业的智能化建设基础理念技术路径等均不相同导致我国煤矿智能化发展不平衡问题凸显4煤矿智能化存在区域企业子系统软硬件之间不平衡煤矿智能化区域发展不平衡西部晋陕蒙大型煤炭基地煤层赋存条件较好矿井经济效益好煤矿智能化投入较大智能化开采技术与装备相对成熟智能化建设标准高效果也较好西南云贵川矿区的煤层赋存条件复杂矿井产量低智请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告能化开采技术与装备适应性较差高端技术人才匮乏智能化建设基础薄弱建设效果与西部地区相比存在差距煤矿生产各系统之间智能化水平发展不平衡由于综采工作面是煤矿生产系统的主要组成部分各煤矿普遍重视综采工作面的智能化建设巷道掘进的智能化水平较低部分矿井巷道掘进尚未实现机械化大部分矿井巷道掘进没有实现快速掘进不同系统之间的智能化水平存在较大差异普遍重视单个系统的自动化智能化建设不同系统之间尚未实现互联互通导致矿井的整体智能化水平较低智能化技术需求与技术装备保障能力不平衡现有煤矿智能化技术与装备主要适用于煤层赋存条件简单的矿井使用效果较好但煤层赋存条件复杂灾害严重的矿井更需要采用自动化智能化技术实现减人提效安全智能开采目前适用于复杂条件的智能化技术与装备发展速度较慢难以满足工程实际需求硬件与软件投入不平衡为提高煤矿智能化水平决策层更倾向于采购高性能计算机布设万兆以太网环网购置进口采掘装备等硬件设施但对智能化相关软件的开发大数据中心建设智能化综合管控平台建设等投入相对不足导致软件开发速度明显滞后于硬件功能的实现造成设备性能难以发挥计算资源与网络资源浪费等制约了煤矿智能化发展图12智能开采技术发展路线图资料来源煤炭科学研究总院国信证券经济研究所整理天玛智控拟在科创板上市引领智能开采目前公司持有天玛智控以下简称天玛6800的股权为天玛智控控股股东2021年11月6日公司公告拟分拆其控股子公司天玛智控至科创板上市2022年11月24日公司发布天玛智控首次公开发行股票并在科创板上市申请通过上市委审议的公告2021年天玛智控营业收入1553亿元净利润371亿元净利率为2390同期天地科技营业收入为23571亿元净利润1620亿元净利率为687天玛智控是天地科技智能化板块的核心子公司天玛智控发展历程请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告天玛智控成立于2001年以研发生产和销售液压支架电液控制系统为起点致力于煤炭安全绿色智能开采技术研究经过多年自主研发及科技创新已成长为专业从事采煤工作面无人化智能开采控制技术和装备的研发生产销售和服务于一体的高新技术企业天玛以自动化控制系统为核心产品涵盖SAM型综采自动化控制系统SAC型液压支架电液控制系统SAP型智能集成供液系统等三大系统已成为为煤矿用户提供机电液软深度融合的无人化智能开采控制系统解决方案提供商图13天玛智控发展历程资料来源天玛智控公告国信证券经济研究所整理初创探索时期2001年至2006年天玛在引进电液控产品的同时积极探索自主研发天玛成立的初衷是以市场换技术推进我国综采控制技术的发展改变液压支架电液控制系统长期依赖进口的局面2005年天玛广纳人才破解高端核心技术匮乏被卡脖子的难题在此阶段天玛开始进行Rabbit架构控制器电液控换向阀辅助阀等一系列重点产品的攻坚研发并于2005年成功完成400Lmin整体式主阀研制实现了电液控制系统的部分关键核心产品的国产化替代促进了我国煤矿采煤技术的发展创新开拓时期2007年至2014年天玛坚持自主创新全产业协同发展引领煤机装备升级天玛主要产品由SAC逐步向SAM及SAP扩展确立了采煤工作面无人化智能开采的发展方向2008年首次研制成功具有完全自主知识产权的SAC型液压支架电液控制系统填补了国内空白整体达到国际先进水平部分达到国际领先水平并获得首批高新技术企业认证2011年成功研制SAP型智能集成供液系统并投入使用2014年无人化智能开采技术在陕煤集团黄陵一号煤矿应用开创了我国较薄煤层国产装备无人化开采的先河引领了我国煤矿无人化智能开采技术的发展方向平台稳固时期2015年至2017年天玛充分发挥采煤工作面无人化智能开采技术发展的引领作用深化产业融合打造综采高端智能装备进一步完善SACSAPSAM三大产品线融合发展打造高端装备助力煤矿无人化智能快速稳健发展2015年天玛技术中心成为国家认定企业技术中心获国家发改委批复建立请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19证券研究报告煤炭智能化无人开采技术研发中心2017年天玛成功研制国内首套630Lmin40MPa具有电控液控双卸荷功能的高端大流量乳化液泵并在神东煤炭集团年产千万吨矿井示范应用开创了专业化服务的市场新局面快速发展时期2018年至今抓住行业机遇深耕无人化智能开采控制技术深化数字化转型专注于产品体系的自动化智能化转型升级同时致力于构建用智能制造的方式为用户提供智能产品的双智企业主营业务实现迅速扩张驶入发展快车道2018年首套纯水介质SACSAP型产品在神东煤炭集团示范应用开创了煤矿绿色智能开采的新局面获国家工信部授予的国家技术创新示范企业称号顺义创新孵化基地投产启用2019年天玛获北京市智能制造标杆企业荣誉称号2020年获北京市专精特新中小企业国家制造业单项冠军产品SAC等荣誉称号依托自主研发的SACSAMSAP型三大产品体系完成网络型控制系统巡检装置超大流量泵站等新一代产品研发及布局应用2021年800Lmin乳化液泵在神东煤炭集团商业应用首套1250Lmin乳化液泵成功在神东煤炭集团布尔台煤矿应用同时完成了数字液压阀系统和高端智能制造核心技术攻关及产业化布局2021年获得北京市第一批隐形冠军企业称号天玛智控主要产品天玛智控专注于煤矿无人化智能开采控制技术产品与服务提供以SAM型综采自动化控制系统SAC型液压支架电液控制系统SAP型智能集成供液系统为支撑的无人化智能开采控制系统整体解决方案主要产品及服务包括SAM系统SAC系统SAP系统及其备件的销售和运维服务图14无人化智能开采控制系统解决方案资料来源天玛智控公告国信证券经济研究所整理1SAM型综采自动化控制系统SystemofAutomaticMining请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20