【期货】今日夜盘沪铜主力2303合约低开于67920元/吨，夜盘先跌后涨，白盘价格延续涨势，收盘价68640元/吨，较上一交易日上涨380/吨。
　　【现货】今日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水30元/吨~平水价格，均价报于贴水15元/吨，较昨日上涨15元/吨。平水铜成交价格68150~68320元/吨，升水铜成交价格68170~68330元/吨。
　　【综合分析】
　　宏观：市场当下对于宏观定价主要有：1，定价“软着陆”；2，定价“硬着陆”；3，定价“中国重启”。随着美联储2月份加息25BP，之前市场定价加息减缓的交易已然落地。春节以后市场交易中国重新放开后的复苏预期似乎有些减弱。接下来市场预估更倾向于交易美国经济是否会软着陆。
　　供应端：近期矿端扰动出现，主要是第一量子在巴拿马的Cobre Panama矿山。根据ICSG数据显示，Cobre Panama年产能350千吨，占全球产能的1.9%。在秘鲁的南部，因前左翼总统卡斯蒂略(PedroCastillo)被罢黜而引发的致命抗议活动仍在加剧。尽管抗议活动在秘鲁不是新鲜事，但是此次的暴力程度已远超历次。受影响的铜矿有五矿资源的Las bambas（全球2%产能）、自由港的Cerro Verde（全球2.3%产能）、嘉能可的Antapaccay（全球0.8%产能），这三座铜矿合计占到秘鲁铜矿产量的30%。短期tc价格维持高位，库存季节性累库。2022年12月精炼铜产量96.1万吨，同比增长5.6%。沪伦比维持高位，12月精炼铜及铜材进口同比回落。
　　需求端：上周（1.28-2.3）国内主要精铜杆企业周度开工率回升至42.15%，仍处于较低水平。本周下游中小型线缆、漆包线企业多数还未恢复正常生产，铜杆需求量未回至正常水平，且周初铜价居高不下，下游有一定的畏高情绪，本周订单表现平平。不过，周尾铜价出现回落，下游下单意愿明显增强，且下游线缆企业对于年后消费抱有乐观期待，预计随着元宵节后下游完全恢复正常生产，精铜杆行业开工率也将逐步回至正常水平。
　　【操作建议】
　　铜价短期走弱，我们预估在美联储释放出明确的结束加息的信号之前（最有可能是3月份或者5月份）铜的价格是维持高位的状态，区间67000-72000元/吨。

研究报告全文：图表设置下载图片另存为PDF铜期货日报2023-02-09分享题目鲍威尔讲话鹰派程度不及预期沪铜低位反弹作者期货今日夜盘沪铜主力2303合约低开于67920元吨夜盘先跌后涨白盘价格延续涨势收盘价68640元吨较上一交易日上涨380吨李魁现货今日1电解铜现货对当月2302合约报于贴水30元吨平水价格均价报于贴水15有色研究中心元吨较昨日上涨15元吨平水铜成交价格6815068320元吨升水铜成交价格187399386586817068330元吨likuihrrdqhcom综合分析从业资格号宏观市场当下对于宏观定价主要有1定价软着陆2定价硬着陆3定F3077815价中国重启随着美联储2月份加息25BP之前市场定价加息减缓的交易已然落地投资咨询号春节以后市场交易中国重新放开后的复苏预期似乎有些减弱接下来市场预估更倾向于交Z0017255易美国经济是否会软着陆供应端近期矿端扰动出现主要是第一量子在巴拿马的CobrePanama矿山根据ICSG数据显示CobrePanama年产能350千吨占全球产能的19在秘鲁的南部因前左翼总统卡斯蒂略PedroCastillo被罢黜而引发的致命抗议活动仍在加剧尽管抗议活动在秘鲁不是新鲜事但是此次的暴力程度已远超历次受影响的铜矿有五矿资源的Lasbambas全球2产能自由港的CerroVerde全球23产能嘉能可的Antapaccay全球08产能这三座铜矿合计占到秘鲁铜矿产量的30短期tc价格维持高位库存季节性累库2022年12月精炼铜产量961万吨同比增长56沪伦比维持高位12月精炼铜及铜材进口同比回落需求端上周128-23国内主要精铜杆企业周度开工率回升至4215仍处于较低水平本周下游中小型线缆漆包线企业多数还未恢复正常生产铜杆需求量未回至正常水平且周初铜价居高不下下游有一定的畏高情绪本周订单表现平平不过周尾铜价出现回落下游下单意愿明显增强且下游线缆企业对于年后消费抱有乐观期待预计随着元宵节后下游完全恢复正常生产精铜杆行业开工率也将逐步回至正常水平操作建议铜价短期走弱我们预估在美联储释放出明确的结束加息的信号之前最有可能是3月份或者5月份铜的价格是维持高位的状态区间67000-72000元吨铜期货日报2023-02-09每日数据类别指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率通胀指数国债2023-02-072023-02-06TIPS10年-002-14493-0481843833333136138宏观2023-02-072023-02-06美元指数-02872-027719541279341831561033461103633310年期美国国2023-02-072023-02-0600411019192175911458债收益率3673631铜平均价元2023-02-082023-02-073300485770820-2550-36007吨6827067940现货结算价2023-02-072023-02-06LME铜美元-265-02989850-985-10吨886588915LME铜升贴水2023-02-072023-02-0615447762925-6125-20940170-3美元吨-32-3351电解铜升贴2023-02-082023-02-07204030-60-200水最小值元吨-30-50现货市场1电解铜升贴2023-02-082023-02-0710100100--100水最大值元吨0-10洋山铜最低溢2023-02-082023-02-070052-37-711538价元吨1515洋山铜最高溢2023-02-082023-02-070070-40-571429价元吨3030废铜上海1光2023-02-082023-02-072000339663590-4500-70766亮铜线元吨5909058890精废铜价差元2023-02-082023-02-0711542428925879322785880433吨486643475103精炼费RC元2023-02-032023-01-20-340238-2773290645532864149315972吨119287021226894加工费粗炼费TC元2023-02-032023-01-20-799636-27732213037156731387315972吨2803510228834738CU主力元2023-02-082023-02-073800556770590-1950-27624吨6864068260期货收盘价2023-02-072023-02-06LME3个月铜7007879850-9435-95787期货市场美元吨8906588995期货收盘价2023-02-072023-02-06COMEX铜美00375092744457-0376-84362元磅408140435上期所铜仓单2023-02-082023-02-07750066722142902954077997吨112437112362总库存LME铜2023-02-072023-02-06-975-1445580025-13550-169322吨6647567450COMEX铜库存2023-02-072023-02-06-509-1930879453-53600-674613库存短吨2585326362上海期货交易2023-02-032023-01-20所铜库存86542618303403591861504612354吨226509139967上海保税区铜2023-02-062023-02-0215717984191-88-460733库存万吨103873铜期货日报2023-02-09宏观数据图1用美国十年国债收益率名义利率-10年通胀指数TIPS实际利率表示通胀预期美国国债收益率10年名义利率通胀指数国债TIPS10年实际利率期货收盘价LME3个月铜美元吨美国通胀预期11000321050031000028950026900024850022800027500187000166500600014550012500012020-05-262020-09-072020-12-182021-04-052021-07-192021-10-292022-02-102022-05-262022-09-072022-12-20数据来源Wind华融融达期货图2美国国债收益率倒挂往往对应着经济萧条但是也能跟踪美国货币政策进程美国10年国债收益率-1年国债收益率4353252151050-05-1-152000-03-292002-07-112004-10-212007-02-012009-05-122011-08-182013-11-292016-03-112018-06-202020-09-302023-01数据来源Wind华融融达期货铜期货日报2023-02-09价格数据图3SHFE与LME铜期货收盘价图4冶炼酸价格期货收盘价LME3个月铜美元吨东北地区98冶炼酸市场价元吨期货收盘价SHFE铜期货主力元吨右轴湖南地区98冶炼酸市场价元吨山东地区98冶炼酸市场价元吨11000780001100西北地区98冶炼酸市场价元吨10500750001000河南地区98冶炼酸市场价元吨1000072000900湖北地区98冶炼酸市场价元吨6900095008009000660006300070085006000060080005700050075005400040070005100030065004800020060004500055004200010050003900002020-04-232021-02-182021-12-172022-10-182021-08-162021-12-242022-05-092022-09-142023-01-数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图5LME铜期货收盘价与LME升贴水图6SHFE铜期货收盘价与国内升贴期货收盘价LME3个月铜美元吨CU主力CU主力CU主力CU主力CU主力LME铜升贴水0-3美元吨右轴上海物贸铜升贴水平均价元吨右轴110001200780002400105001100750002100100001000720001800950090069000150090008006600070063000850012006006000080009005005700075004005400060070003005100030065002004800006000100450005500042000-3005000-10039000-6002020-04-232021-02-102021-11-292022-09-212020-04-232021-02-082021-12-012022-09-19数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图7铜主力合约多头每日持仓变化图8铜主力合约空头每日持仓变化多头增加减少空头增加减少中信期货14409219中信期货17754-222金瑞期货12138-1098五矿期货11418328国泰君安115041007金瑞期货10088-544永安期货838042国泰君安9274-140银河期货7618-81紫金天风4777-61五矿期货6888497云晨期货4593-1东证期货5283-521南华期货4045-208华泰期货5176-228光大期货3867151建信期货4985813中粮期货3450131国投安信48171240海通期货3018-35中粮期货4531502东证期货2991105东亚期货4404-22华泰期货284261兴业期货333-664方正中期2783100铜冠金源303-1522建信期货2581175广发期货28-16255银河期货2511423南华期货243261永安期货2408186海通期货24-8348国投安信236745方正中期22625首创期货2333226弘业期货21-5296国贸期货2238-14新湖期货218-4713兴业期货2122-740300060009000200040006000800010000120001400016000120001500018000数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货铜期货日报2023-02-09库存数据图9LME铜库存季节性图单位吨图10SHFE铜库存季节性图单位吨20202021202220232020202120222023300000390000280000360000260000330000240000300000270000220000226509240000200000210000180000180000160000150000140000120000120000900001000006000080000664753000060000001-0202-1704-0405-2407-0908-2410-1011-2501-0302-1804-0305-2207-1008-2710-2112-04数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图11COMEX铜库存季节性图单位吨图12上海保税库铜库存季节性单位2020202120222023万吨20202021202220239000050850004580000407500070000356500030600002555000500002045000151034000010350005300002585325000001-0202-1604-0205-1807-0608-2010-0511-1901-0302-1404-0305-1907-0308-1509-2311-0412-11数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货本日行业要闻1鲍威尔重申通胀回落进程开始就业数据接连走强就有必要加息更多来给通胀降温利率峰值也可能比预期更高市场认为鲍威尔的讲话不够鹰派此前美联储卡什卡利称劳动力市场过热使通胀难以降低我们可能不得不将利率维持在较高水平上更长时间没有降低我的利率路径预测目前仍然在54左右美联储博斯蒂克则表示通胀放缓的情况将决定美联储何时暂停加息他坚持认为终端利率为50至5252乘联会1月新能源乘用车零售销量达到332万辆同比下降63环比下降483铜期货日报2023-02-09免责声明本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士如引用发布须注明出处华融融达期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道力求报告内容引用资料和数据的客观公正尽可能保证可靠准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告所提供的信息仅供参考不作为投资决策的依据客户应自主做出期货交易决策独立承担期货交易后果本报告由华融融达数据分析家httpsdthrrdqhcom动态研报生成器生成