投资要点
　　疼痛管理类产品市场空间大，国内渗透率低，竞争格局良好，公司具有较大优势。疼痛管理类产品需求场景多，市场空间巨大，仅器械方面预计2026年全球市场达145.5亿美元。相比于国外，我国疼痛管理领域医疗器械存在研发投入不足、原创能力较弱、市场推广及技术服务能力不足等问题，加之患者教育不足，整个领域存在巨大临床未满足的需求。以无痛分娩为例，美国和英国已分别约达90%和85%，中国仅约15%左右，可以说拥有巨大发展空间。爱朋医疗在疼痛管理领域产品丰富，拥有针对急性疼痛、慢性疼痛多种临床场景的多种型号系列产品，可以满足多种临床需求。而且相比于竞争对手研发实力较强，品牌影响力良好。随着政策的相继出台，大量国际先进疼痛管理理念的引入，患者教育的持续推进，公司在疼痛管理领域的优势将充分彰显。
　　鼻腔护理领域公司产品矩阵丰富，市场增长潜力巨大，将助力公司高速发展。公司围绕鼻腔护理拥有喷雾、滴注、电动、周边等数十项专利和产品，覆盖成人、儿童鼻炎全病程。产品累计销量超3000万瓶，市场份额第一。经历了新冠疫情，广大消费者对鼻腔护理产品的接受度快速提高，让鼻腔护理产品由专家共识、官方认定，逐渐走向大众认知，应用的场景更加多元化。从鼻炎、新冠防治、感冒哮喘治疗到鼻病毒日常防护，预计后疫情时代将会迎来爆发式需求，公司作为领域内领先企业将充分受益。
　　投资建议
　　考虑到后疫情时代公司核心产品的市场空间、竞争格局以及增长潜力，我们预计2022-2024年公司收入分别为3.59亿元、4.34亿元、5.51亿元，分别同比增长-22.10%、20.94%、26.73%；2022-2024年归母净利润分别为1022万元、7531万元、13334万元，对应EPS分别为0.08、0.60、1.06元/股。截至2023年2月7日收盘，当前股价对应PE分别为220.73X、29.96X、16.92X，可比公司2022-2024年平均PE为78.91X、57.19X、42.41X。首次覆盖，给予“中性”评级。
　　风险提示
　　政策波动风险，研发失败风险，产品质量风险等。
　　
　　

研究报告全文：公司深度报告2023年02月08日评级中性首次覆盖爱朋医疗300753SZ疼痛管理鼻腔公报告作者司护理将助力公司驶入后疫情时代发展的快车作者姓名汪玲研道资格证书S1710521070001电子邮箱wangl665easeccomcn究股价走势投资要点400爱疼痛管理类产品市场空间大国内渗透率低竞争格局良好公司朋200具有较大优势疼痛管理类产品需求场景多市场空间巨大仅器械方医面预计2026年全球市场达1455亿美元相比于国外我国疼痛管理领00疗域医疗器械存在研发投入不足原创能力较弱市场推广及技术服务能力不足等问题加之患者教育不足整个领域存在巨大临床未满足的需-200证求以无痛分娩为例美国和英国已分别约达90和85中国仅约15-400券左右可以说拥有巨大发展空间爱朋医疗在疼痛管理领域产品丰富22-0222-0522-0822-1123-02拥有针对急性疼痛慢性疼痛多种临床场景的多种型号系列产品可以研爱朋医疗医药生物沪深满足多种临床需求而且相比于竞争对手研发实力较强品牌影响力良300究好随着政策的相继出台大量国际先进疼痛管理理念的引入患者教基础数据报育的持续推进公司在疼痛管理领域的优势将充分彰显总股本百万股12605告鼻腔护理领域公司产品矩阵丰富市场增长潜力巨大将助力公司流通A股B股百万股12605000高速发展公司围绕鼻腔护理拥有喷雾滴注电动周边等数十项专资产负债率1364每股净资产元588利和产品覆盖成人儿童鼻炎全病程产品累计销量超3000万瓶市市净率倍304场份额第一经历了新冠疫情广大消费者对鼻腔护理产品的接受度快净资产收益率加权-693速提高让鼻腔护理产品由专家共识官方认定逐渐走向大众认知12个月内最高最低价23031175应用的场景更加多元化从鼻炎新冠防治感冒哮喘治疗到鼻病毒日相关研究常防护预计后疫情时代将会迎来爆发式需求公司作为领域内领先企业将充分受益投资建议考虑到后疫情时代公司核心产品的市场空间竞争格局以及增长潜力我们预计2022-2024年公司收入分别为359亿元434亿元551亿元分别同比增长-2210209426732022-2024年归母净利润分别为1022万元7531万元13334万元对应EPS分别为008060106元股截至2023年2月7日收盘当前股价对应PE分别为22073X2996X1692X可比公司2022-2024年平均PE为7891X5719X4241X首次覆盖给予中性评级风险提示政策波动风险研发失败风险产品质量风险等盈利预测项目单位百万元2021A2022E2023E2024E营业收入46121359274345055065增长率409-221020942673归母净利润54061022753113334增长率-4424-8109636787705EPS元股043008060106市盈率PE47312207329961692市净率PB328286261226资料来源基于2023年2月7日收盘价预测iFinD东亚前海证券研究所请仔细阅读报告尾页的免责声明1爱朋医疗300753SZ正文目录1专注疼痛管理和鼻腔护理的医疗器械公司411爱朋医疗脚踏实地稳健发展412业绩实现稳步增长513专利持有丰富在研管线先进62疼痛管理领域1121疼痛及疼痛管理概述11211疼痛及疼痛管理11212疼痛管理用医疗器械11213疼痛管理领域市场规模1122急性疼痛管理12221术后镇痛12222无痛分娩12223癌症治疗及护理1423慢性疼痛管理1424公司疼痛管理主要产品15241微电脑注药泵16242麻醉深度监测仪19243无线镇痛管理系统20244慢性疼痛管理用医疗器械213鼻腔及上气道管理业务2231鼻腔护理市占率高增长潜力大22311鼻腔护理概述22312鼻腔护理市场需求状况23313生理性海水鼻腔护理喷雾器普及率尚低2432睡眠监测市场待释放竞争格局分布集中25321睡眠监测领域25322睡眠监测市场需求增长空间大26323美国安波澜便携多导睡眠记录系统提供精准诊断数据284盈利预测与投资建议2941盈利预测2942投资建议与估值315风险提示31图表目录图表1公司发展历程4图表2截至2022年三季报公司股权结构5图表3公司2018-2022Q3营业总收入百万元和增长率6图表4公司2018-2022Q3归母净利润百万元和增长率6图表5公司2018-2022Q3主要产品毛利率6图表62021年公司主营构成按产品分类6图表7公司2022年部分新增专利情况7图表8截至2022年半年报公司重点研发项目进展8图表9截至2022年半年报公司医疗器械注册证情况10图表疼痛管理用医疗器械概述1011请仔细阅读报告尾页的免责声明2爱朋医疗300753SZ图表11我国近五年新生儿出生数量万人13图表122018-2030E我国每年新发癌症人数万人14图表13爱朋医疗疼痛管理用医疗器械主要产品16图表14爱朋医疗微电脑注药泵系列产品18图表15麻醉深度监测仪19图表16一次性使用无创脑电传感器19图表17爱朋医疗iPainfree无线镇痛管理系统20图表18内热针治疗仪21图表19无针注射推进器21图表20低频治疗仪22图表21冲击波治疗仪22图表22我国公立医院住院手术人数及增长率24图表23高渗缓冲海水鼻腔护理喷雾器弱酸性缓冲生理海水鼻腔护理喷雾器25图表24敏伴复合益生菌粉固体饮料25图表252020年全球睡眠满意度26图表262020年全球使用睡眠跟踪器监测仪改善睡眠情况26图表27全球及中国COPD患者数量百万人27图表28全球及中国30-69岁人群OSA患者数量百万人27图表29COPDOSA诊断治疗策略28图表30安波澜便携多导睡眠记录系统29图表31公司各业务营收预测30图表32可比公司估值表31请仔细阅读报告尾页的免责声明3爱朋医疗300753SZ1专注疼痛管理和鼻腔护理的医疗器械公司11爱朋医疗脚踏实地稳健发展爱朋医疗自2001年成立以来专注于减缓患者病痛的健康事业并致力于打造成一家基于移动互联网的急慢性疼痛鼻腔管理等2-3个细分领域中领先的公众型器械及系统集成制造商公司聚焦于疼痛和五官科两大疾病领域主要产品为电子注药泵微电脑全自动注药泵一次性使用输注泵术后镇痛中央监护管理系统生理性海水鼻腔护理喷雾器高渗缓冲海水鼻腔护理喷雾器等图表1公司发展历程资料来源iFinD东亚前海证券研究所公司股权架构清晰截至2022年三季报前五大股东分别是王凝宇3422张智慧1229北京嘉华宝通咨询有限公司194浙江银万斯特投资管理有限公司191与叶建立154公司拥有六家全资子公司分别是爱普科学仪器江苏有限公司上海诺斯清生物科技有限公司江苏爱朋医疗科技发展有限公司爱朋医疗科技湖南有限公司江苏爱众医蕙医疗科技有限公司与江苏朋众医蕙医疗科技有限公司同时参股南通英掘医蕙创业投资中心有限合伙6600上海科朋生物科技有限公司4000南通联发医疗科技有限责任公司2308常州瑞神安医疗器械有限公司356请仔细阅读报告尾页的免责声明4爱朋医疗300753SZ图表2截至2022年三季报公司股权结构资料来源iFinD东亚前海证券研究所12业绩实现稳步增长自2018年公司创业板上市以来业绩表现稳步增长爱朋医疗2021年和2022年三季度营业总收入分别达到461亿元和214亿元公司2021年收入和盈利主要来自于疼痛管理鼻腔护理医疗器械CXO等公司自有产品业务共实现营收396亿元代理产品业务实现营收064亿元公司2021年和2022年前三季度归母净利润分别为054亿元和-052亿元公司前三季度营收下滑归母净利润出现亏损一方面是受新冠疫情疫情影响公司的核心业务疼痛管理类产品受到医院终端门诊量和手术量的限制用量减少另一方面公司研发费用和销售费用等项目开支增加2022前三季度公司研发投入合计3332万元同比增长2935销售费用合计8935万元同比增长3309爱朋医疗营收主要依赖于疼痛管理产品历年来爱朋医疗主要产品为疼痛管理产品与鼻腔护理产品自2018年以来两产品毛利率水平无较大波动鼻腔护理产品毛利率水平维持在84左右疼痛管理产品毛利率水平维持在70从2021年营收数据来看爱朋医疗疼痛管理产品营收占比5469鼻腔护理类产品营收占比2903代理产品营收占比1385医疗器械CXO项目营收占比232请仔细阅读报告尾页的免责声明5爱朋医疗300753SZ图表3公司2018-2022Q3营业总收入百万元和图表4公司2018-2022Q3归母净利润百万元和增长率增长率资料来源iFinD东亚前海证券研究所资料来源iFinD东亚前海证券研究所图表5公司2018-2022Q3主要产品毛利率图表62021年公司主营构成按产品分类资料来源iFinD东亚前海证券研究所资料来源iFinD东亚前海证券研究所13专利持有丰富在研管线先进截至2022年半年报公司已获授权专利129件其中发明专利23件实用新型专利75件外观设计专利31件软件著作权及作品著作权登记63件2022年上半年公司新申请专利8件其中发明专利3件实用新型专利5件新增授权专利17件其中发明专利6件实用新型专利11件新增专利具体情况如下请仔细阅读报告尾页的免责声明6爱朋医疗300753SZ图表7公司2022年部分新增专利情况资料来源2022年半年报东亚前海证券研究所公司积极合作进行研发公司与悉尼大学合作研发基于机器学习深度学习的便携式闭环麻醉及镇痛设备项目取得进展该项目成功入选2021年江苏省科技厅国际合作项目公司与同济大学开展家庭式镇痛药物输注系统信息化管理协作体系应用的研究依托同济大学上海市第四人民医院及其他医疗联合体集成疼痛科优势专科诊疗资源共同打造辐射长三角地区疼痛专病分级诊疗模式和家庭式镇痛药物输注系统信息化协作示范系统和应用基地公司麻醉穿刺机器人项目和疼痛评估项目均属于技术前沿原始创新产品同时公司麻醉深度监护仪产品目前正在开发第二代产品以提升产品竞争力根据2022年半年报数据公司重大研发项目进展情况如下请仔细阅读报告尾页的免责声明7爱朋医疗300753SZ图表8截至2022年半年报公司重点研发项目进展资料来源公司2022年半年报东亚前海证券研究所请仔细阅读报告尾页的免责声明8爱朋医疗300753SZ根据2022年半年报数据公司新增新型TOTM材料的泵用输液装置的产品注册证是国内更安全的泵用产品该产品为公司在疼痛领域的市场开发提供了强有力的支撑重新注册的术后镇痛中央监护管理系统含有智能预测电子注药泵性能的预警功能能更好地形成智能闭环跟踪提升术后镇痛在临床的信息化程度扩大了设备和系统的使用场景截至2022年半年报数据公司拥有类医疗器械注册证8项类医疗器械注册证13项具体情况如下请仔细阅读报告尾页的免责声明9爱朋医疗300753SZ图表9截至2022年半年报公司医疗器械注册证情况资料来源公司2022年半年报东亚前海证券研究所请仔细阅读报告尾页的免责声明10爱朋医疗300753SZ2疼痛管理领域21疼痛及疼痛管理概述211疼痛及疼痛管理疼痛是临床上最常见的症状和疾病之一是继呼吸脉搏血压体温之后的第五大生命体征国际疼痛研究会IASP将疼痛定义为一种与组织损伤有关的不愉快的感觉和情感体验按疼痛持续的时间可分为急性疼痛和慢性疼痛急性疼痛主要包括术后疼痛分娩疼痛以及部分癌痛随着大量国际先进疼痛管理理念的引入我国疼痛管理学科得到快速发展疼痛管理是指通过疼痛评估治疗护理等手段以控制缓解甚至消除疼痛的过程以最小的不良反应最大程度的缓解疼痛目前疼痛管理主要涵盖了患者教育疼痛评估药物与非药物治疗和监测等环节212疼痛管理用医疗器械随着新技术的不断发展与应用疼痛管理领域用医疗器械已成为疼痛管理体系必不可少的组成部分根据产品技术功能应用场景等因素疼痛管理领域用医疗器械可分为疼痛评估仪器镇痛药物注药泵疼痛理疗仪器和镇痛监测设备等图表10疼痛管理用医疗器械概述类别代表产品用途综合疼痛评估仪疼痛评估仪器痛阈测定仪判断患者疼痛程度体感诱发电位刺激仪机械型注药泵镇痛药物注药泵控制并监测输药流速及流量电驱动型注药泵电理疗仪器声理疗仪器改善血液循环消除炎症红疼痛理疗仪器光理疗仪器肿等带来的疼痛感应用于术磁理疗仪器后伤口愈合防止伤口感染水理疗仪器无线镇痛管理系统了解患者用药后的身体反应镇痛监测设备脉搏血氧仪采集并监测人体特征数据资料来源爱朋医疗招股说明书东亚前海证券研究所213疼痛管理领域市场规模根据美国研究机构ResearchAndMarkets一项关于疼痛管理市场的研究估计2024年全球疼痛管理市场规模将达到1059亿美元根据终端细分请仔细阅读报告尾页的免责声明11爱朋医疗300753SZ医院诊所护理机构研究机构均在其中占领一定市场其中医院是最大的终端在2018年已经占到了约397的市场份额仅医院一项即约420亿美元的市场规模在疼痛管理的器械方面根据美国研究机构GrandViewResearch的研究显示电刺激器射频消融RFA镇痛输注设备和神经刺激设备是疼痛治疗最主流的设备其整体市场在2018年为519亿美元预计在2019年至2026年的期间内年复合增长率为138到2026年市场规模将达到1455亿美元目前我国疼痛管理领域的医疗器械生产厂商与国外大型厂商相比仍存在以下问题规模较小研发投入不足原创能力较弱市场推广及技术服务能力不足等但随着国家提供良好的政策环境人们对疼痛管理的认识逐渐深入人口老龄化趋势明显疼痛管理用医疗器械市场规模将进一步扩大疼痛管理医疗器械市场发展前景明朗22急性疼痛管理221术后镇痛术后疼痛是机体对手术创伤所致的一种复杂的生理反应调查显示手术后患者中重度疼痛比例达70-80剧烈疼痛可能导致患者睡眠不足情绪低落血压升高导致心肌缺血梗死伤口出血等一系列并发症出现疼痛刺激通过脊髓介质交感神经反射可引起肌肉血管收缩致切口呈缺铁状态引起机体代谢异常影响切口愈合术后镇痛可通过口服镇痛药物肌肉或静脉输注镇痛药物椎管内镇痛患者自控镇痛等方式缓解疼痛积极有效的术后镇痛可明显加速术后康复过程降低围手术期应激反应减少血栓和心血管病变的发生率术后患者自控镇痛PCA具有起效较快无镇痛盲区血药浓度相对稳定可通过冲击弹丸剂量及时控制爆发痛并有用药个体化患者满意度高等优点是目前手术后镇痛常用和理想的方法适用于手术后中到重度疼痛我国术后镇痛市场的疼痛管理领域用医疗器械需求量主要由我国手术人次情况决定根据国家统计局统计2007年-2019年我国住院患者年手术人次由2130万增加至6930万年复合增长率约为102020年至2022年受新冠疫情防治持续影响手术量和就诊率明显下降2020年住院患者年手术人次下降为666374万后续将逐步恢复增长态势随着医疗消费升级和患者及家属对疼痛管理认识的提高我国术后镇痛市场疼痛管理领域用医疗器械市场将迎来快速发展222无痛分娩产妇分娩方式分为自然分娩和剖宫分娩其中自然分娩疼痛被认为是人类感受到的最剧烈的疼痛之一在医学疼痛指数中分娩的疼痛程度请仔细阅读报告尾页的免责声明12爱朋医疗300753SZ仅次于烧灼伤痛在疼痛排行榜中排名第二数据表明50的产妇分娩时感到的剧烈疼痛难以忍受其中20的产妇感到极其严重的疼痛甚至达到痛不欲生的地步经调查显示自然分娩过程中85的产妇需要缓解分娩时的疼痛分娩镇痛又称无痛分娩是指在自然分娩中辅助以非药物镇痛或药物镇痛减轻甚至消除产妇分娩中的疼痛非药物镇痛包括精神安慰法呼吸法等药物镇痛包括肌注镇痛药物法椎管内分娩镇痛法等目前通过注药泵持续输注镇痛药物以实现无痛分娩的方式已逐步被广大医患所认识和接受一方面可以让产妇减轻疼痛的折磨减少分娩时的恐惧另一方面可以降低剖宫分娩率提高自然分娩率更好保护母婴的健康我国无痛分娩市场的疼痛管理领域用医疗器械市场需求量主要由我国分娩人数情况决定根据国家统计局公布数据我国新生儿出生数量近5年来有所下降2021年新生儿出生数量约1062万人出生率仅为752但由于我国第三次婴儿潮人群已进入适孕阶段同时二胎政策落地实施未来新生儿出生数量有望增加图表11我国近五年新生儿出生数量万人资料来源iFinD东亚前海证券研究所目前美国和英国的无痛分娩率分别约达90和85我国分娩镇痛率约为15左右尚处于培育和发展阶段分娩镇痛细分市场拥有巨大的发展空间北京市上海市浙江省江苏省等十多个省份已将分娩镇痛纳入医保报销范围医保政策的出台将极大地促进分娩镇痛推广普及随着人们对无痛分娩的认识不断加强无痛分娩领域医疗器械市场将进一步发展请仔细阅读报告尾页的免责声明13爱朋医疗300753SZ223癌症治疗及护理随着人口老龄化进程加速加上吸烟肥胖不良饮食习惯环境污染加剧等因素的影响癌症已成为威胁我国居民生命健康的主要杀手之一如果癌痛不能得到及时有效的控制患者往往感到极度不适可能会引起或加重其焦虑抑郁乏力失眠以及食欲减退等症状显著影响患者的日常活动自理能力社会交往和整体生活质量因此在癌症治疗过程中镇痛具有重要作用实践证明临床中精准有效地输注化疗和镇痛药物是癌症治疗及护理中的重要组成部分其中电驱动型的注药泵具有药液定量时间精确特殊情况警报携带方便等优势可以减轻杜冷丁吗啡等强效阿片类药物制剂产生的耐药性成瘾等副作用在癌症治疗及护理领域应用逐渐普及市场需求较大癌症治疗及护理领域用医疗器械的需求主要由癌症患者规模决定参考新发癌症数据根据弗若斯特沙利文中国2021年新增癌症人数为469万人预计中国2030年新增癌症人数将达到581万人中国的癌症发病率和死亡率逐年上升初诊癌症患者的疼痛发生率约为25而晚期癌症患者的疼痛发生率可达60-80其中13的患者为重度疼痛在未来癌症治疗领域用医疗器械需求将会进一步扩大图表122018-2030E我国每年新发癌症人数万人资料来源弗若斯特沙利文东亚前海证券研究所23慢性疼痛管理国际疼痛研究会IASP将慢性疼痛定义为超过3个月或在创伤痊愈后持续存在的疼痛主要包括颈椎病椎间盘突出三叉神经痛肩周炎等慢性疼痛严重损害患者的生活质量并对患者带来焦虑抑郁等精神疾病给社会带来巨大的医疗资源和生产力损耗慢性疼痛是一个重要的公共健康问题据研究显示在美国和欧洲约有五分之一的人口面临着这一病症的折磨我国国内疼痛在全年龄层的请仔细阅读报告尾页的免责声明14爱朋医疗300753SZ发病率约12以截至2021年共1413亿的统计人口数据测算我国的疼痛患者数量可以达到170亿左右目前经大样本流调和统计学分析临床上85的慢性疼痛95老年人及运动后引起的疼痛均与筋膜病变密切相关针对上述疼痛在筋膜学以及筋膜内热针临床治疗技术指导下公司研发的内热针治疗仪能够针对疼痛靶点的筋膜进行热疗松解内热针治疗仪可以增强局部血液运动缓解缺血致痛清除炎症反应化解炎性致痛松解肌肉痉挛消除因痉致痛生成新生血管保持长期无痛随着慢性疼痛的治疗越来越多的受到重视筋膜内热针技术以及内热针治疗仪将面临更大的市场需求24公司疼痛管理主要产品公司疼痛管理领域产品包括急性疼痛领域用高精度智能化的微电脑注药泵无线镇痛管理系统解决方案麻醉深度监测仪以及慢性疼痛领域用内热针治疗仪低频治疗仪冲击波治疗仪等系列产品公司急慢性疼痛管理产品矩阵正在规划中目前公司主要竞争对手企业规模相对较小凭借着较强的研发实力和良好的品牌影响力公司处于相对领先的市场地位请仔细阅读报告尾页的免责声明15爱朋医疗300753SZ图表13爱朋医疗疼痛管理用医疗器械主要产品类别图示简介微电脑注药泵具备PCA功能用于多种原因引起的疼痛以及需要持续或间断注入药液的病人也可用于癌症病人的化疗微电脑注药微电脑注药泵泵由驱动装置和输液装置构成其中驱动装置可重复使用输液装置为一次性使用耗材急性一次性注药泵具备PCA功能用于在临床微量给药治疗中持续或间疼一次性注药泵痛断注射药液该产品为一次性使用产品管理用医疗无线镇痛管理系统用于对镇痛相关设备的运行情况并对相关设备器无线镇痛管理系统械的使用信息及数据进行传输记录保存输出和管理用于实时监测麻醉深度值全面反映手术过程中的麻醉深度变化麻醉深度监测仪该产品由麻醉深度监测仪器一次性无创脑电传感器组成用于松解及修复痉挛变性肌肉组织促进肌细胞再生和再血管化内热针治疗仪促进局部血液循环改善肌筋膜痉挛变性缺血情况慢性疼痛管理电极直接和人体接触对人体治疗部位产生电刺激通过刺激感觉用医低频治疗仪纤维达到止痛作用通过刺激肌肉改善或恢复被刺激肌肉或肌群疗功能器械通过高压的动力源使药液或粉末状药物微粒以极高的速度注无针注射推进器射进皮下肌肉或黏膜组织创面微小资料来源爱朋医疗招股说明书爱朋医疗官网东亚前海证券研究所241微电脑注药泵微电脑注药泵是一种能够精确持续微量给药的输液医疗设备由可重复使用的微电脑驱动装置和一次性使用的输液装置组成具备高精度无极给药调控人性化智能编程设置多种特有的给药模式记忆存储芯请仔细阅读报告尾页的免责声明16爱朋医疗300753SZ片安全保护功能和信息化拓展功能能够将智能编程控制与精确药液输注相结合结合全方位安全监测技术疼痛管理信息平台技术等不仅可以实现PCA镇痛也是实现个体化镇痛的必要工具突破了传统镇痛方式不及时波动大时间有限个体化缺失的局限主要用于术后镇痛分娩镇痛癌痛镇痛肿瘤化疗等临床治疗中药液的精确输注和监测缓解患者疼痛公司及子公司提供了爱朋及爱普两个微电脑注药泵品牌以及满足不同临床应用需求的多种型号系列产品能够有效提高产品覆盖范围为临床医师提供完善的疼痛管理工具请仔细阅读报告尾页的免责声明17爱朋医疗300753SZ图表14爱朋医疗微电脑注药泵系列产品型号图示特点程控脉冲控制给药速度可行走分娩镇痛设置个性化给药方案精确ZZB-IV到01ml降低产妇麻醉药物用量对产程无影响降低器械助产发生率镇痛满意率高爱朋电可分时段设定多种给药模式相结合静冲量持续量时辰设置多通道子注ZZB-选择按需组合设置个体化给药方案匀速持续给药维持体内的血药药浓度适用于包括时辰化疗方案在内的多种化疗方案泵设定个性化给药方案所有参数可按需设置芯片记忆系统完善独特ZZB-的多种给药模式首次量持续量PCA量任意组合适用于小剂量持续或者间断输注镇痛化疗药物具备持续给药CBIDDB-I-A自控给药PCA持续给药自控给药CP功能输液精度为10功能包括持续给药CBI自控给药PCA持续给药自控给药CPDDB-I-B首次量负荷量自控给药持续给药LCP输液精度为5功能包括持续给药CBI自控给药PCA持续给药自控给药CPDDB-I-C首次量负荷量自控给药持续给药LCP无线网络移动监控爱输液精度为5普微电脑适用于小剂量持续或者间断输注镇痛化疗药物具备持续给药CBI注药DDB-I-E自控给药PCA持续给药自控给药CP首次量负荷量自控给泵药持续给药LCP功能输液精度为10适用于配合药袋小剂量持续或间断输注药物的癌症患者的化疗具备DDB-I-1H持续给药CBI首次量负荷量自控给药持续给药LCP功能输液精度为10适用于小剂量持续或间断输注镇痛化疗药物具备持续给药CBI首DDB-I-2H次量负荷量自控给药持续给药LCP按时给药功能输液精度为10资料来源爱朋医疗官网东亚前海证券研究所请仔细阅读报告尾页的免责声明18爱朋医疗300753SZ近年来随着我国医疗卫生事业的快速发展与疼痛管理理念的不断普及注药泵产品市场保持快速发展初期阶段一次性使用的机械注药泵以其较低的价格优势占领注药泵市场绝大部分的市场份额随着广大医患对药液输液的要求越来越高ACEMedicalCoLtdSmithsMedicalASDInc等极少部分国外可重复使用的微电脑注药泵生产厂商开始占领国内注药泵市场后续随着国内生产厂家技术水平的不断提高及成本优势的凸显注药泵中驱动装置可重复使用的微电脑注药泵以其输液稳定安全精准等特性被广大医患所接受正逐步取代一次性注药泵产品微电脑注药泵的使用将越来越普及目前国内注药泵生产厂家主要包括爱朋医疗河南驼人医疗器械集团有限公司珠海福尼亚医疗设备有限公司等国内生产厂家及ACEMedicalCoLtdSmithsMedicalASDInc国外生产厂家近年来凭借着较强的研发技术实力和良好的品牌影响力公司处于相对领先的市场地位由于疼痛管理理念在国内尚未完全普及且该市场尚处于快速发展过程中目前尚未有公开披露的权威研究数据242麻醉深度监测仪麻醉深度监测仪是公司研发生产的用于采集患者脑电信号直观监测患者麻醉深度及镇静程度的医疗设备由麻醉深度监测仪器一次性无创脑电传感器组成麻醉深度监测仪通过专用脑电传感器每秒钟采集2000次脑电活动通过自适应神经模糊逻辑运算系统ANFIS精确计算并用0-100直观表示麻醉深度指数图表15麻醉深度监测仪图表16一次性使用无创脑电传感器资料来源爱朋医疗官网东亚前海证券研究所资料来源爱朋医疗官网东亚前海证券研究所麻醉深度监测仪能够实时监测麻醉深度值全面反映手术过程中的麻醉深度变化同时麻醉深度监测指数也可作为ICU患者镇静深度的一项准确无创的镇静监测指标麻醉深度监测仪的使用能够有效提高麻醉安全水平提升临床麻醉质量减少麻醉药用量指导特殊人群的麻醉及镇静已成为全身麻醉手术的必备项目请仔细阅读报告尾页的免责声明19爱朋医疗300753SZ从政策端来看根据国家卫生健康委要求三级综合医院麻醉后监护治疗病房应配备脑电监测仪器推荐有条件者均应为全身麻醉手术配备麻醉深度监测仪国家中医药管理局要求麻醉深度监护设备为三级中医院必配设备作为政策大力支持的诊疗项目麻醉深度监测在2012年已经进入到国家基本医疗保险诊疗项目范围据测算国内一共有约20万间住院手术室在一项超过200家临床单位参与的内部调研中50以上的医疗单位麻醉深度监测仪配备数量占手术室总数的比值不足20二级医院配置脑电麻醉深度监测仪的占比不到50市场对于麻醉深度监测仪的需求空间巨大从需求端来看麻醉深度监测仪主要用于手术因此需求规模主要由手术人次决定在住院手术人次中约70的手术类型为全身麻醉即全国每年约进行5000万例全身麻醉手术随着医美行业的兴起医美手术安全更是行业发展和客户需求增长的痛点根据艾瑞咨询的统计显示2019年全国共有13000多家医美机构医院门诊部诊所类医美用户规模1367万人预测2023年达到2548万人医美行业也是麻醉深度监测仪应用的一个重要的领域未来需求空间不容小觑243无线镇痛管理系统iPainfree无线镇痛管理系统软件产品是一个基于移动互联网的虚拟无痛病房设备管理解决方案具有无线综合疼痛评估互动式患者疼痛教育无线综合疼痛随访个体化患者自控镇痛PCA使用反馈镇痛设备维保疼痛心理疏导无线镇痛体征数据收集疼痛信息管理分析分院质控管理等功能模块和硬件等功能无线镇痛管理系统可以及时传递微电脑注药泵的运行数据和镇痛患者的相关数据协助医护人员远程掌控患者疼痛相关医疗信息提高镇痛质量减少医疗差错降低医护人员工作负荷提升疾病诊疗的舒适化水平同时可以高效的储存大样本疼痛数据为学术科研提供支持图表17爱朋医疗iPainfree无线镇痛管理系统资料来源爱朋医疗2021年年度报告东亚前海证券研究所请仔细阅读报告尾页的免责声明20