PVC期货调整至前低平台附近跌势放缓，市场资金博弈，盘面波动较为剧烈，重心横向延伸，上方五日均线附近阻力较大，期价回踩6150一线支撑后止跌反抽，收复至6200关口上方，录得长下影线。市场参与者心态谨慎，多持观望态度，国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格弱势整理运行。与期货相比，PVC现货市场处于窄幅升水状态，基差变动不大，点价货源无明显优势。上游原料电石市场延续跌势，华北、东北地区电石采购价下调。电石企业成本压力逐步显现，部分开工略降低，低价促销情况下部分电石出货相对好转，下游PVC到货不均衡，多数待卸车仍多，短期电石维持货源过剩局面，走势相对疲弱，成本端支撑乏力。西北主产区企业面临库存压力尚未缓解，新签单情况一般，出厂报价大稳小动。PVC市场货源供应充裕，而需求恢复缓慢，供需压力仍较大。PVC产量维持在高位，货源供应稳中有升。多数生产装置运行稳定，无新增检修企业，部分前期停车的企业陆续恢复生产，PVC行业开工水平略提升至78.51%。PVC产量损失有所下滑，广东东曹计划检修，部分前期检修装置计划恢复生产，预计开工率仍将回升。下游需求受到假期的影响基本停滞，虽然当前在恢复中，但PVC制品厂开工水平整体偏低。下游心态偏谨慎，逢低适量补货，市场买气略显不足。贸易商反应远期货源成交尚可，报价维持前期水平，实际商谈存在让利现象。市场到货情况正常，华东及华南地区社会库存延续增加态势，累积至44.75万吨，与去年同期相比大幅增加46.43%。一季度是累库阶段，PVC社会库存达到高位，市场面临压力增加，部分仓库已满以及个别存在停装现象。PVC出口规模偏低，外贸提振有限。后期随着下游开工进一步恢复，刚需补货或将有所增加，同时考虑到成本端压力，PVC期价下方空间受限，短期关注能否在6150附近企稳，激进者可轻仓试多，短线操作为宜，基本面情况整体偏弱，趋势行情不明显。

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货调整至前低平台附近跌势放缓市场资金博弈盘面波动较为作者能源化工研究中心夏聪聪剧烈重心横向延伸上方五日均线附近阻力较大期价回踩6150一线支撑后止跌反抽收复至6200关口上方录得长下影线市场参与者心态谨执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询慎多持观望态度国内PVC现货市场气氛平静各地区主流价格弱势整理联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom运行与期货相比PVC现货市场处于窄幅升水状态基差变动不大点价投资咨询业务资格京证监许可201275号货源无明显优势上游原料电石市场延续跌势华北东北地区电石采购价下调电石企业成本压力逐步显现部分开工略降低低价促销情况下部分成文时间2023年2月7日星期二电石出货相对好转下游PVC到货不均衡多数待卸车仍多短期电石维持货源过剩局面走势相对疲弱成本端支撑乏力西北主产区企业面临库存压力尚未缓解新签单情况一般出厂报价大稳小动PVC市场货源供应充裕而需求恢复缓慢供需压力仍较大PVC产量维持在高位货源供应稳中有升多数生产装置运行稳定无新增检修企业部分前期停车的企业陆续恢复生产PVC行业开工水平略提升至7851PVC产量损失有所下滑广东东曹计划检修部分前期检修装置计划恢复生产预计开工率仍将回升下游需求受到假期的影响基本停滞虽然当前在恢复中但PVC制品厂开工水平整体偏低下游心态偏谨慎逢低适量补货市场买气略显不足贸易商反应远期货源成交尚可报价维持前期水平实际商谈存在让利现象市场到货情况正常华东及华南地区社会库存延续增加态势累积至4475万吨与去年同期相比大幅增加4643一季度是累库阶段PVC社会库存达到高位市场面临压力增加部分仓库已满以及个别存在停装现象PVC出口规模偏低外贸提振有限后期随着下游开工进一步恢复刚需补货或将有所增加同时考虑到成本端压力PVC期价下方空间受限短期关注能否在6150附近企稳激进者可轻仓试多短线操作为宜基本面情况整体偏弱趋势行情不明显更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测5九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-02-072019-05-072019-08-072019-11-072020-02-072020-08-072020-11-072021-02-072021-05-072021-08-072021-11-072022-02-072022-05-072022-11-072023-02-072020-05-072022-08-072019-02-072019-05-072019-11-072020-02-072020-05-072020-11-072021-02-072021-05-072021-08-072021-11-072022-08-072022-11-072023-02-072020-08-072022-02-072022-05-072019-08-07图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约621662646161-0581655-445473676105合约621962566143-026997907934269038592326409合约62666320621801149191-57881158646735资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600016000140001400012000120001000010000800060008000400060002000400002019-02-072019-05-072019-08-072019-11-072020-02-072020-08-072020-11-072021-08-072021-11-072022-08-072022-11-072020-05-072021-02-072021-05-072022-02-072022-05-072023-02-072019-02-072019-05-072019-08-072019-11-072020-05-072020-08-072020-11-072021-02-072021-05-072021-08-072021-11-072022-02-072022-05-072022-08-072022-11-072023-02-072020-02-07西北华北东北华南华中西南河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002019-02-072019-05-072019-08-072019-11-072020-02-072020-05-072020-08-072020-11-072021-05-072021-08-072021-11-072022-05-072022-08-072021-02-072022-02-072022-11-072023-02-072019-05-072019-08-072020-05-072020-08-072020-11-072021-02-072021-05-072021-08-072021-11-072022-02-072022-05-072022-08-072022-11-072023-02-072019-11-072020-02-072019-02-07图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6120-6230元吨华南主流现汇自提6200-6280元吨河北现汇送到6040-6150元吨山东现汇送到6200-6250元吨华东地区电石法PVC市场价格重心小幅松动现货一口价报盘相对偏高贸易商点价报盘为主下游需求一般开工仍在恢复并且看跌心态存在询盘及采购积极性一般部分逢低挂单补货点价挂单区间在6150-6190点位华南地区PVC市场价格小幅下行市场内一口价报盘部分有商谈空间基差报盘在期货下跌时优势明显部分基差报盘略有走强下游部分低价挂单适度采购现货现货成交气氛一般华北地区PVC市场氛围延续弱势市场点价存在一定的优势全天成交量一般价格区间部分略跌三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG4080-50送到明日降50金威鲁泰290LKG41800送到--山东泰山盐化290LKG----送到暂停采购东岳290-300LKG4280-50送到--唐山三友300LKG40900送到--河北聚隆化工300LKG41000送到--宇航290LKG3900-50送到--河南联创290LKG3900-100送到--沈化295LKG41950送到一票--东北齐化290LKG42300送到一票--航锦科技295LKG41700送到一票--山西榆社化工290LKG----自提宁夏货源第2页请务必阅读最后重要事项榆社化工290LKG36500自提陕西货源霍家工业290LKG----自提陕西货源北元290LKG3750-50送到内蒙货源陕西北元290LKG3750-50送到府谷货源金泰285-295LKG3790-50送到神木货源甘肃银光290LKG----送到甘肃货源暂不采购资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2019-02-072019-05-072019-08-072019-11-072020-02-072020-05-072020-08-072020-11-072021-02-072022-02-072022-05-072022-08-072022-11-072023-02-072021-05-072021-08-072021-11-072019-05-072019-08-072019-11-072020-05-072020-08-072021-02-072021-05-072021-08-072022-02-072022-05-072022-08-072023-02-072020-02-072020-11-072021-11-072022-11-072019-02-07图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1500250010002000150050010000500-5000-1000-500-1500-10002019-02-072019-08-072020-02-072020-08-072021-02-072021-05-072021-11-072022-05-072022-08-072023-02-072019-05-072019-11-072020-05-072020-11-072021-08-072022-02-072022-11-072019-02-072019-05-072019-08-072019-11-072020-02-072020-05-072020-08-072020-11-072021-02-072021-05-072021-08-072021-11-072022-02-072022-08-072023-02-072022-11-072022-05-07图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2305与2309合约的跨期价差为-30近月合约走势略强期货震荡洗盘现货与05合约相比处于窄幅升水状态基差为21第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓80000120000700001000006000080000500006000040000400003000020000200000100000中财期货国泰君安中信期货永安期货宝城期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院136165中财期货国泰君安国泰君安中信期货96中信期货114永安期货48153787永安期货申银万国宝城期货97东证期货84其他其他607965图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行状态西南云南南磷电石法33停车初步计划2023年2月份开车华北昔阳化工电石法10停车恢复开车时间不定华中河南神马电石法30停车检修开车时间不定华东泰汶盐化电石法10检修开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法3停车开车时间不定西北衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间未定西北甘肃银光电石法121月16日停车计划2月5日之后开车华东苏州华苏乙烯法131月19日停车2月1日出料资料来源卓创资讯方正中期研究院表6-2PVC装置检修计划第4页请务必阅读最后重要事项地区生产企业工艺产能运行状态华南广东东曹乙烯法22计划2月7-12日检修华东齐鲁石化乙烯法35一条线计划2月份检修10天资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平略有提升无新增检修企业多数生产装置开工稳定部分前期检修的企业陆续恢复生产统计数据显示PVC整体开工率为7851环比提升016个百分点其中电石法PVC开工负荷率为7716环比提升004个百分点乙烯法PVC开工负荷率为8335环比提升058个百分点PVC产量损失有所下滑广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