黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待
　　1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市或继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。
　　2.操作建议：金银比长期逢低试多
　　3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
　　4.背景分析：
　　周二黄金价格震荡，内盘主力合约夜盘收报412.36元/克，外盘COMEX期金主力合约处1884.2美元/盎司一线。
　　鲍威尔：重申通胀回落进程开始。就业数据接连走强就有必要加息更多来给通胀降温，利率峰值也可能比预期更高。市场认为，鲍威尔的讲话不够鹰派。此前美联储卡什卡利称：劳动力市场过热，使通胀难以降低。我们可能不得不将利率维持在较高水平上更长时间。没有降低我的利率路径预测，目前仍然在5.4%左右。美联储博斯蒂克则表示，通胀放缓的情况将决定美联储何时暂停加息。他坚持认为终端利率为5.0%至5.25%。
　　华尔街记者、“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，有迹象显示，美联储去年的激进加息并未显着使劳动力市场降温，这可能会在美联储内部引发更艰难的辩论，即美联储在遏制高通胀方面是否做得足够。如果未来几周的其他报告也显示经济增长更强劲，上周五公布的非农数据可能会让美联储官员感到不安。
　　截止今晨，利率期货市场完全定价美联储3月将加息25个基点，7月达到5.15%的利率峰值，到年底有33个基点的降息空间。另有交易员用1700万美元押注美联储会加息到6%。
　　中国央行宣布：中国1月末黄金储备报6512万盎司（约2025.46吨），环比增加48万盎司（约14.93吨），为连续第三个月增持黄金

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研究证监许可20111771号宏观金2023年02月08日TableTitle鲍威尔发言偏鹰金银震荡融日贵金属日报报tablemain黄金加息预期证伪前仍以震荡思路看待贵分析师金贾利军1核心逻辑美联储进入加息周期在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅震荡思属从业资格证号F0256916路看待目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓金银弱反弹但美联储态度偏鹰仍需警惕终点利率超预期扰动后市或继续交易衰退预期下金价表现在商品投资咨询证号Z0000671中或相对偏强电话021-68757181邮箱jialjqh168comcn2操作建议金银比长期逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期联系人4背景分析刘晨业从业资格证号F3064051周二黄金价格震荡内盘主力合约夜盘收报41236元克外盘COMEX期金主力合约处电话021-6875722318842美元盎司一线邮箱liucyqh168comcn鲍威尔重申通胀回落进程开始就业数据接连走强就有必要加息更多来给通胀降温明道雨利率峰值也可能比预期更高市场认为鲍威尔的讲话不够鹰派此前美联储卡什卡利称从业资格证号F3092124劳动力市场过热使通胀难以降低我们可能不得不将利率维持在较高水平上更长时间没电话021-68758120有降低我的利率路径预测目前仍然在54左右美联储博斯蒂克则表示通胀放缓的情况将决定美联储何时暂停加息他坚持认为终端利率为50至525邮箱mingdyqh168comcn顾森华尔街记者美联储传声筒NickTimiraos表示有迹象显示美联储去年的激进加息并未显着使劳动力市场降温这可能会在美联储内部引发更艰难的辩论即美联储在遏制从业资格证号F3079398高通胀方面是否做得足够如果未来几周的其他报告也显示经济增长更强劲上周五公布的电话021-68757223非农数据可能会让美联储官员感到不安邮箱gusqh168comcn截止今晨利率期货市场完全定价美联储3月将加息25个基点7月达到515的利率峰TableReport值到年底有33个基点的降息空间另有交易员用1700万美元押注美联储会加息到6中国央行宣布中国1月末黄金储备报6512万盎司约202546吨环比增加48万盎司约1493吨为连续第三个月增持黄金白银美联储加息周期下尝试逢低多金银比1核心逻辑美联储维持鹰派加息预期利好美元美债对金银上方构成压制金银比来看在货币政策完全转向宽松前没有过强的下行动力美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退利空白银工业属性金银比长期来看或仍有上行空间2操作建议金银比长期逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期HTTPWWWQH168COMCN13请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报4背景分析周二内盘白银价格偏弱内盘主力合约夜盘收报4987元千克外盘COMEX期银主力合约处22230美元盎司一线欧洲央行称维持未来12个月消费者通胀预期不变未来3年消费者通胀预期为3此前预期为29欧洲央行下调对各国政府的存款利率20个基点欲驱动后者逐步取回资金德国央行行长内格尔称欧洲央行不能太快停止加息需要更大幅度的加息降息不在可预见的未来的议程上周二晚鲍威尔的讲话令市场巨震在他提到通胀回落进程已经开始之后美元指数持续回落一度下探103随后他表示通胀回落的过程只是处于开始阶段之后美元指数收复部分失地收盘仍下跌02报10339美债收益率在鲍威尔发表讲话后一度转跌尾盘收复全部跌幅10年期美债收益率一度跌超5个基点随后拉升8个基点日内从364升至3672年期美债收益率一度跌超8个基点至44但是截至美股收盘已经反弹至447附近HTTPWWWQH168COMCN23请务必仔细阅读正文后免责申明23请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN33请务必仔细阅读正文后免责申明33请务必仔细阅读正文后免责申明