研究报告全文：图表设置下载图片另存为PDF铜期货日报2023-02-08分享题目沪铜短线回调关注今晚鲍威尔讲话作者期货今日夜盘沪铜主力2303合约低开于68250元吨夜盘价格继续走弱最低跌至67570元吨白盘价格止跌反弹收盘价68260元吨较上一交易日下跌80吨李魁现货今日1电解铜现货对当月2302合约报于贴水50贴水10元吨均价报于贴水30有色研究中心元吨较昨日上涨40元吨平水铜成交价格6779067930元吨升水铜成交价格187399386586780067950元吨日内期铜回调下游工厂补货情绪增加现货升水顺势上抬然在高likuihrrdqhcom库存背景下现货升水上行仍存在压力如若消费能持续向好周内现货升水有望继续回从业资格号升F3077815综合分析投资咨询号宏观市场当下对于宏观定价主要有1定价软着陆2定价硬着陆3定Z0017255价中国重启随着美联储2月份加息25BP之前市场定价加息减缓的交易已然落地春节以后市场交易中国重新放开后的复苏预期似乎有些减弱接下来市场预估更倾向于交易美国经济是否会软着陆供应端近期矿端扰动出现主要是第一量子在巴拿马的CobrePanama矿山根据ICSG数据显示CobrePanama年产能350千吨占全球产能的19在秘鲁的南部因前左翼总统卡斯蒂略PedroCastillo被罢黜而引发的致命抗议活动仍在加剧尽管抗议活动在秘鲁不是新鲜事但是此次的暴力程度已远超历次受影响的铜矿有五矿资源的Lasbambas全球2产能自由港的CerroVerde全球23产能嘉能可的Antapaccay全球08产能这三座铜矿合计占到秘鲁铜矿产量的30短期tc价格维持高位库存季节性累库2022年12月精炼铜产量961万吨同比增长56沪伦比维持高位12月精炼铜及铜材进口同比回落需求端本周128-23国内主要精铜杆企业周度开工率回升至4215仍处于较低水平本周下游中小型线缆漆包线企业多数还未恢复正常生产铜杆需求量未回至正常水平且周初铜价居高不下下游有一定的畏高情绪本周订单表现平平不过周尾铜价出现回落下游下单意愿明显增强且下游线缆企业对于年后消费抱有乐观期待预计随着元宵节后下游完全恢复正常生产精铜杆行业开工率也将逐步回至正常水平操作建议铜价短期走弱我们预估在美联储释放出明确的结束加息的信号之前最有可能是3月份或者5月份铜的价格是维持高位的状态区间67000-72000元吨铜期货日报2023-02-08每日数据类别指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率通胀指数国债2023-02-062023-02-03TIPS10年00753435-0481863875138131宏观2023-02-062023-02-03美元指数06374061899541282213861661036333102995910年期美国国2023-02-062023-02-030128329192171890625债收益率3633531铜平均价元2023-02-072023-02-06-280-0410471210-3270-45921吨6794068220现货结算价2023-02-062023-02-03LME铜美元-1685-185989850-9585-9731吨889159060LME铜升贴水2023-02-062023-02-03-425-1452992925-6275-21452990-3美元吨-335-29251电解铜升贴2023-02-072023-02-0640444444180-230-1277778水最小值元吨-50-90现货市场1电解铜升贴2023-02-072023-02-064080330-340-1030303水最大值元吨-10-50洋山铜最低溢2023-02-072023-02-06-1-62554-39-722222价元吨1516洋山铜最高溢2023-02-072023-02-06-2-62570-40-571429价元吨3032废铜上海1光2023-02-062023-02-03-200-0337363790-4700-73679亮铜线元吨5909059290精废铜价差元2023-02-062023-02-03-254-052462763332053174298吨481643484183精炼费RC元2023-02-032023-01-20-340238-2773290645532864149315972吨119287021226894加工费粗炼费TC元2023-02-032023-01-20-799636-27732213037156731387315972吨2803510228834738CU主力元2023-02-072023-02-06-80-0117170430-2170-30811吨6826068340期货收盘价2023-02-062023-02-03LME3个月铜-26-029139850-9505-96497期货市场美元吨8899589255期货收盘价2023-02-062023-02-03COMEX铜美-00105-02594457-04135-92775元磅404354054上期所铜仓单2023-02-072023-02-06-215-019119120932424876674吨112362112577总库存LME铜2023-02-062023-02-03-2550-3642980025-12575-157138吨6745070000COMEX铜库存2023-02-062023-02-03-237-089179453-53091-668206库存短吨2636226599上海期货交易2023-02-032023-01-20所铜库存86542618303403591861504612354吨226509139967上海保税区铜2023-01-302023-01-1918275651172-887-515698库存万吨833653铜期货日报2023-02-08宏观数据图1用美国十年国债收益率名义利率-10年通胀指数TIPS实际利率表示通胀预期美国国债收益率10年名义利率通胀指数国债TIPS10年实际利率期货收盘价LME3个月铜美元吨美国通胀预期11000321050031000028950026900024850022800027500187000166500600014550012500012020-05-262020-09-072020-12-182021-04-052021-07-192021-10-292022-02-102022-05-262022-09-072022-12-20数据来源Wind华融融达期货图2美国国债收益率倒挂往往对应着经济萧条但是也能跟踪美国货币政策进程美国10年国债收益率-1年国债收益率4353252151050-05-1-152000-03-292002-07-112004-10-212007-02-012009-05-122011-08-182013-11-292016-03-112018-06-202020-09-302023-01数据来源Wind华融融达期货铜期货日报2023-02-08价格数据图3SHFE与LME铜期货收盘价图4冶炼酸价格期货收盘价LME3个月铜美元吨东北地区98冶炼酸市场价元吨期货收盘价SHFE铜期货主力元吨右轴湖南地区98冶炼酸市场价元吨山东地区98冶炼酸市场价元吨11000780001100西北地区98冶炼酸市场价元吨10500750001000河南地区98冶炼酸市场价元吨1000072000900湖北地区98冶炼酸市场价元吨6900095008009000660006300070085006000060080005700050075005400040070005100030065004800020060004500055004200010050003900002020-04-232021-02-172021-12-152022-10-132021-08-162021-12-242022-05-092022-09-142023-01数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图5LME铜期货收盘价与LME升贴水图6SHFE铜期货收盘价与国内升贴期货收盘价LME3个月铜美元吨CU主力CU主力CU主力CU主力CU主力LME铜升贴水0-3美元吨右轴上海物贸铜升贴水平均价元吨右轴110001200780002400105001100750002100100001000720001800950090069000150090008006600070063000850012006006000080009005005700075004005400060070003005100030065002004800006000100450005500042000-3005000-10039000-6002020-04-232021-02-102021-11-292022-09-212020-04-232021-02-082021-12-012022-09-19数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图7铜主力合约多头每日持仓变化图8铜主力合约空头每日持仓变化多头增加减少空头增加减少中信期货14190-374中信期货1797614金瑞期货13236742五矿期货11090244国泰君安10497-122金瑞期货10632184永安期货8338118国泰君安9414-1463银河期货7699-1021紫金天风4838149五矿期货6391298云晨期货4594-172东证期货580491南华期货4253-129华泰期货5404-523光大期货3716180东亚期货4426128中粮期货33199建信期货4172-832海通期货3053-250中粮期货4029252东证期货288683国投安信3577-845华泰期货278181兴业期货3400159方正中期2683-33铜冠金源3184591中金岭南2584-443广发期货305217建信期货2406169新湖期货26-5354国投安信2322327海通期货2531国贸期货2252-212南华期货24-1829永安期货2222-6弘业期货224148兴业期货2196-98方正中期22-6919国信期货2147-280300060009000200040006000800010000120001400016000120001500018000数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货铜期货日报2023-02-08库存数据图9LME铜库存季节性图单位吨图10SHFE铜库存季节性图单位吨20202021202220232020202120222023300000390000280000360000260000330000240000300000270000220000226509240000200000210000180000180000160000150000140000120000120000900001000006000080000674503000060000001-0202-1704-0405-2407-0908-2410-1011-2501-0302-1804-0305-2207-1008-2710-2112-04数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图11COMEX铜库存季节性图单位吨图12上海保税库铜库存季节性单位2020202120222023万吨20202021202220239000050850004580000407500070000356500030600002555000500002045000158334000010350005300002636225000001-0202-1604-0205-1807-0608-2010-0511-1901-0302-1804-0605-2207-0508-1809-2611-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