上周棉花现货价格下跌，现货成交量大，主要为2月10日郑棉大跌后点价成交好，纺企点价挂单被扫及主动成交均较好。2022/23新疆机采3128/28B/杂3%内主流成交基差在CF05+300~500公定疆内库。上周纯棉纱市场整体成交逐步有所走淡，但仍尚可。一方面，上周郑棉下跌，另一方面下游订单增加不及预期，织厂节后补库后逐渐谨慎。由于纺企棉纱库存低位，市场对于旺季的期待尚未完全破灭，故挺价意愿较强。坯布市场交投较前一周有所减弱，整体交投气氛显平静，整体价格稳定。上周织厂反映赶制年前订单为主，年后新增订单稀少，以小、散弹为主，大单长单依旧没有明显增量，下游依旧观望询价为主，目前订单多可坚持到3月初。
　　

研究报告全文：期货研究报告期货投资早报棉花期货投资早报发布日期2023年2月7日分析师吴新扬期货投资咨询证书号Z0015926联系人吴新扬电话023-88369577策市场投机短期维持节前强势建议观望为主略建议产业操作建议加工厂趁基差走弱时择机逢高套保纱厂可逢低建立虚拟仓储1月USDA报告美棉部分2122年度供需平衡表较上月不变2223年度产量端整体上调44万包1至1468万包折32002万吨主因单产上调至947英磅英亩但种植面积和收获面积均有下调出口端下调25万包期末库存上调70供应方面本年12度国内产量稳万包至420万包折9156万吨定但高质量棉花缺少叠加美全球部分月棉减产全球棉USDAUSDA种植收获2122年度产量端下调03万吨至25194万吨消费量上调21花去库加快万吨至25583万吨期末库存下调22万吨至18581万吨2223需求方面产业年度产量端下调72万吨至25125万吨主要下调对象是印度消链资金面改善报费端下调164万吨至24136万吨主要下调对象在于印度越南库存去化补库期末库存上调81万吨至19581万吨意愿有所升高告2截至2023年1月26日当周2223年度净签约美国陆地棉388万吨较前一周减少097万吨其中中国签约279万吨土耳其签约127万吨装运2223年度陆地棉482万吨较前一周增加083万吨其中中国装运134万吨上周国内棉花现货价格较节前上涨近630元吨左右现货交投于上周逐步好转主因春节后纺企继续补库仍主要以大型纺企采购为主少数大型棉企棉商成交好而较多棉商棉企现货成交仍淡不过询价挂单增加新疆机采312828B主流销售基差持稳于CF05300500公定疆内库节后纯棉纱棉纺动态市场逐步启动交投气氛尚可但仍未完全恢复由于郑棉的强势以及纺企棉观望为主纱库存低位节后纺企纯棉纱报价多数上调成交逐步跟进市场对于纯棉纱后市看涨心态居多继续涨价预期较强棉纱利润情况无明显变化开机率快速上升库存方面较年前略有上升但依旧处于偏低位水平节后纯棉坯布市场以复工为主成交小幅形成但未完全恢复当前开工织厂生产和发送节前订单为主1请参阅最后一页的重要声明期货研究报告期货投资早报1USDA报告修复美棉产量但印度新棉上市量以及南半球种植进度落后2节日期间以旅游为主的线下消费数据兑现防疫优化后的复苏预市场逻辑期节日期间服装销售复苏显著3节后产业信心恢复开工提前但后续订单有待落实4供应端上量的压力继续存在公检进度逐渐恢复5美国等外贸终端市场服装进口下滑批发零售驱弱导致库存去化缓慢成为后市利空点棉花棉纱数据监测表1每日数据跟踪2023262023232023222023212023131CCIndex3128B1596415963159851592315872FCIndexM1005710154100811015110044FCIndex1关税1670116860167401685517179FCIndex滑准税1684317000168821699617316现涤纶短纤72737322734574607452货粘胶短纤1305013050130501305013050市CYIndexOEC10S1665016600166001660016500场CYIndexC32S2375023720237002370023600CYIndexJC40S2585025800257602576025760FCYIndexC21S2283522835228352281522735FCYIndexC32S2425724257242572423724127FCYIndexJC32S2772527725277252772527705棉涤价差86918641864084638420棉粘价差29142913293528732822价棉花内外价差-737-897-755-932-1307差棉纱内外价差-507-537-557-537-527棉纱棉花现货价差77867757771577777728数据来源wind中信建投期货表2各地区现货价格及基差品种地区202326202323日涨跌期价基差湖北15900158901014925975棉花河南16010160100149251085基新疆1553015530014925605差全国159146215920-5381492598962数据来源wind中信建投期货2请参阅最后一页的重要声明期货研究报告期货投资早报白糖期货投资早报发布日期2023年2月7日分析师吴新扬期货投资咨询证书号Z0015926联系人吴新扬电话023-88369577策市场投机观望为主略建议产业动向前一个交易日全国主要现货市场食糖报价维持稳定1国际糖业组织ISO在其最新公布的报告中将202223榨季全球食糖供需预测修订为过剩6185万吨高于此前8月预计的过剩5571万吨2印度糖厂协会表示202223榨季印度的糖产量预计为3650万吨较上榨季增长尽管预计到将有更多甘蔗用于生产乙醇但预测2食糖产量仍将增加印度糖厂协会ISMA预计202223榨季印度食糖出口量将达到900万吨左右在考虑到转化为乙醇导致食糖产量减少万吨后预计榨季的食糖产量约为万吨预计国际产销4502022233650202223榨季将供应约545亿升乙醇3UNICA202223榨季截至1月上半月巴西中南部地区累计入榨量为关注现货价542087万吨较去年同期的522616万吨增加了19471万吨同比增格变化糖幅达373甘蔗ATR为14115kg吨较去年同期的14298kg吨下降浆情况及销了183kg吨累计制糖比为4593较去年同期的4503增加了售情况090累计产乙醇27673亿升较去年同期的26791亿升增加了基882亿升同比增幅达329累计产糖量为33483万吨较去年同期的32061万吨增加了1422万吨同比增幅达443本面海关总署公布数据显示2022年12月我国进口食糖52万吨同比增加分1246万吨增幅3152析年全年累计进口食糖万吨同比减少万吨降幅贸易情况2022527503902689仍处于历年高位水平202223榨季截至12月累计进口食糖17716万吨同比减少576万吨降幅315202223年制糖期截至2023年1月底甜菜糖厂除有3家糖厂生产外其他糖厂均已停机甘蔗糖厂广西已有3家糖厂停榨国内产销本制糖期全国共生产食糖566万吨同比增加34万吨全国累计销售食糖237万吨同比增加27万吨累计销糖率418全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5670元吨同比下跌76元吨2023年1月成品白糖平均销售价格5665元吨3请参阅最后一页的重要声明期货研究报告期货投资早报美国非农数据强劲美国紧缩预期升温原糖继续承压下行印度糖业协会下调2223榨季预估至3400万吨低于此前的3650万吨在减产的背景下第二批食糖出口配额预计有限贸易流紧张的问题再度成为原糖定价的核心在印度定价的时间重点关注窗口内预计继续维持高位震荡直到巴西开榨集中供应原糖之后在原糖持续处于高位波动的背景下远月的进口利润均被关闭将为郑糖提供一定程度的支撑但国内将进入消费淡季和库存高峰上行动力不足观望为主白糖数据监测表一上一交易日白砂糖现货价格地点现货价格较上一交易日变化广西58300云南57900广东58000内蒙古58200数据来源Wind中信建投期货表二白糖跨期套利分析202326202323变化最大值最小值均值3-5价差-24-27333-31-069白糖5-9价差-11-1431-56-2680来源Wind中信建投期货4请参阅最后一页的重要声明期货研究报告期货投资早报图一白糖基差元吨250002000015000100005000000-5000-10000-15000-200002022-09-212022-10-212022-11-202022-12-202023-01-19数据来源Wind中信建投期货图二期货市场收盘价元吨美分磅62000024006000002200200058000018005600001600540000140012005200001000500000800郑糖主力合约ICE美糖主力数据来源Wind中信建投期货5请参阅最后一页的重要声明期货研究报告期货投资早报联系我们上海浦东分公司地址中国上海自由贸易试验区浦东南路528号2202室中信建投期货总部电话021-68597013重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心27楼30楼四川分公司电话023-86769605地址成都市武侯区科华北路62号力宝大厦南楼180118021803室上海分公司电话028-62818710地址中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号8楼10-11单元重庆分公司电话021-58301589地址重庆市渝中区中山三路107号上站大楼平街名义层11-A4-A6济南分公司电话023-61361140地址济南市历下区泺源大街150号中信广场A座六层611613室海南分公司电话0531-85180636地址海南省海口市龙华区滨海大道77号中环国际广场10层1002号湖南分公司电话0898-68538536地址长沙市岳麓区观沙岭街道茶子山东路112号滨江金融中心C座21272128室北京朝阳门北大街营业部电话0731-82681681地址北京市东城区朝阳门北大街6号首创大厦207室大连分公司电话010-85282866地址大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座大连期货大厦2901号房间南昌营业部电话0411-84806336地址江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道998号绿地中央广场A1办公楼-河南分公司3404室地址郑州市未来路69号未来大厦220522111910房未来公寓130615061806电话0791-82082702房广州东风中路营业部电话0371-65612397地址广州市越秀区东风中路410号第16层自编1605C1605B1606房河北分公司电话020-28325286地址廊坊市广阳区吉祥小区20-11号门市一至三层20-1-12号门市第三层漳州营业部电话0316-2326908地址福建省漳州市龙文区九龙大道以东漳州碧湖万达广场A2地块9幢1203深圳分公司号地址深圳市福田区深南大道和泰然大道交汇处绿景纪元大厦11I电话0596-6161601电话0755-33378759安徽分公司杭州分公司地址安徽省合肥市包河区马鞍山路130号万达广场C区6幢19031904地址浙江省杭州市江干区钱江国际时代广场3幢702室1905室电话0571-87380613电话0551-2889767宁波分公司上海徐汇营业部地址浙江省宁波市鄞州区和济街180号国际金融中心F座1809室地址上海市徐汇区斜土路2899甲号1幢1601室电话0574-89071681电话021-64040178西安分公司湖北分公司地址陕西省西安市高新区科技路38号林凯国际大厦十九层190519061907室地址武汉市江汉区香港路193号中华城A写字楼栋单元36层3601号02-03电话029-85725585室重庆渝北分公司电话027-59909521地址重庆市渝北区龙山街道新南路439号中国华融现代广场3幢19-12号电话023-673805006请参阅最后一页的重要声明期货研究报告期货投资早报南京营业部北京国贸营业部地址南京市黄埔路2号黄埔大厦11层D1D2座地址北京市朝阳区光华路8号17幢一层A113房间电话025-86951881电话010-85951101北京北三环西路营业部福州营业部地址北京市海淀区中关村南大街6号9层912地址福建省福州市台江区宁化街道振武路70号原江滨西电话010-82129971大道北侧福晟钱隆广场18层01商务办公太原营业部电话0591-83625596地址山西省太原市小店区长治路103号阳光国际商务中心A座902室方顿物产重庆有限公司电话0351-8366898地址重庆市渝中区中山三路131号希尔顿商务中心2603室广州黄埔大道营业部电话023-86769662地址广州市天河区黄埔大道西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