每日观点
　　1.基本面：样本企业产能利用率为75.11%，环比减少1.63%，同比减少3.31%，1月PVC产量在191.87万吨，环比增加6.59%；市场供应增加，社会库存累库保持在高速；下游制品企业陆续开工，内需及房地厂政策向好，支持预期向好；电石法较乙烯法利润下降较猛。中性。
　　2.基差：02月03日，华东SG-5现货价6250元/吨，05合约基差34元/吨，现货升水期货。偏多。
　　3.库存：企业库存为61.0727万吨，环比增加29.00%；电石法厂库为49.8227万吨，环比增加21.87%；乙烯法厂库为11.25万吨，环比增加74.07%；社会库存为46.94万吨，环比增加26.85%。偏空
　　4.盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方。偏空。
　　5.主力持仓：主力持仓净空，多翻空。偏空。
　　6.预期：今年国内经济尤其扩内需政策持续利好，新基建及房地产相关政策带动PVC盘面预期向好；但现货基本面维持低迷，导致供给压力较大，宏观面强预期与弱现货端仍等待政策落地来检验。05合约建议在6105-6345区间偏中性操作。
　　

研究报告全文：证券代码839979PVC期货早报2023-02-06投资咨询部分析师金泽彬投资咨询证Z0015557联系方式0575-852267591每日观点1基本面样本企业产能利用率为7511环比减少163同比减少3311月PVC产量在19187万吨环比增加659市场供应增加社会库存累库保持在高速下游制品企业陆续开工内需及房地厂政策向好支持预期向好电石法较乙烯法利润下降较猛中性2基差02月03日华东SG-5现货价6250元吨05合约基差34元吨现货升水期货偏多3库存企业库存为610727万吨环比增加2900电石法厂库为498227万吨环比增加2187乙烯法厂库为1125万吨环比增加7407社会库存为4694万吨环比增加2685偏空4盘面MA20向下05合约期价收于MA20下方偏空5主力持仓主力持仓净空多翻空偏空6预期今年国内经济尤其扩内需政策持续利好新基建及房地产相关政策带动PVC盘面预期向好但现货基本面维持低迷导致供给压力较大宏观面强预期与弱现货端仍等待政策落地来检验05合约建议在6105-6345区间偏中性操作2每日观点利多短期内电石原料供应预期恢复价格坚挺看稳节后下游复工刚需看好中长期内边际企业成本居高负荷维持2-5成不等政策利好经济环境向好市场预期看多经济政策及环境向好利空短期内无新增检修企业供应高位乙烯法装置利润增加能开尽开春节假期下游停工需求清淡中长期内进口货源到港国内产能基数较大供应充足政策落地实效性有待观察房地产市场以稳为主新增需求偏弱主要逻辑国内生产企业开工维持高位市场供应增加下游淡季休市行业持续累库一季度扩内需政策及房地产等形势向好市场环境预期向好主要风险点内需政策落地实现程度3一PVC行情概览表1昨日行情概览类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅01625562505008华东SG-562506300-50-0790261606220-60-096全国电石法624062400000036203618419031全国乙烯法6508650800000462036209-6-010华东电石法631563150000056226621610016现货基准价华东乙烯法6525652500000661956225-30-048华北电石法620562050000期货收盘价07624662388013华北乙烯法6450645000000862486249-1-002华南电石法63606360000009625962527011华南乙烯法65506550000010626562587011全国电乙价差-268-2680000116271625021034华东电乙价差-210-2100000电乙价差1262506260-10-016华北电乙价差-245-245000001-550-55-11000华南电乙价差-190-1900000029080101250企业库存653561074277000347116-69-5948电石法厂内库存54394982456916周度库存044791-44-4835乙烯法厂内库存10961125-029-258052484-60-7143社会库存51404794346721065575-20-2667型材开工率25000002500DIV0基差07462-58-9355管材开工率25000002500DIV0开工率08251-49-9608薄膜开工率46000004600DIV009-948-57-11875糊树脂开工率6134589324140910-1542-57-13571电石法利润-87280-67230-20050298211-2150-71-14200利润乙烯法利润190009000100001111112040-40-10000乙烯法进口利润2580830808-5000-16231-52934-5-1471电石法成本71228070223010050143成本部分月间价差1-9-4-2-210000乙烯法成本6510006510000000005-9-33-363-833注册仓单数量大商所仓单7034703400004二PVC期货行情-基差走势图1PVC华东基差走势元吨10000400950030090008500200800075001007000065006000-10055005000-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日4186371864201718111825111824291017243115222913271024311522291118251522291320271130月月月月月月月月月月3467891月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月781333444455556667788899911111211101010111111121212第一季第二季第三季第四季第一季2022年2023年基差PVC华东市场价主力收盘价5二PVC期货行情-价差分析-主力合约价差图2159合约价差走势元吨25002000150010005000-500-1000-1500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7296637437451619172330132027132027121926142128111825101724311421281126102431142128121926月月月月月月月月月月月月1123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1911112223334445556667777888991210101010111111121212第一季第二季第三季第四季1-5价差-2020年1-5价差-2021年1-5价差-2022年1-5价差-2023年1-9价差-2020年1-9价差-2021年1-9价差-2022年1-9价差-2023年5-9价差-2020年5-9价差-2021年5-9价差-2022年5-9价差-2023年6三PVC现货行情-电乙价差走势图3各地电乙价差走势170001001600050014000150000-4001200013000-500-90010000110008000-1000-140090006000-1500-190040007000-200020005000-2400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0-250032156827799665623222421202215161612111316291212151717181311151415221018242813月月月月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日312234456796789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2175796889884345679567891812311212151717161810101515171817261013121320283017232626232424191820141515101112101112101112101112月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12234656789月月月月月月月月月月月月345678934567891578912311112101112101112101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季10第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年pvc全国电乙中间价价差pvc电石法全国中间价pvc乙烯法全国中间价pvc华北电乙中间价价差pvc华北电石法中间价pvc华北乙烯法中间价160005001800050014000160000140000120001200010000-500-5001000080008000-1000-1000600060004000-15004000-1500200020000-20000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日217579688982175796889812121517171618101015151718172610131213202830171212151717161810101515171817261013121320283017232626232424191820141515232626232424191820141515月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1223465678912234656789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3456789345678915789123134567893456789157891231101112101112101112101112101112101112101112101112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年pvc华东电乙中间价价差pvc华东电石法中间价pvc华东乙烯法中间价pvc华南电乙中间价价差pvc华南电石法中间价pvc华南乙烯法中间价三PVC基本面-成本-电石图4电石价格成本利润开工率走势全国电石到货中间价走势电石成本900065006000800055007000500060004500400050003500400030003000250020002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日19521854837594日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日292113152214221220291624132917261523311927231828132210182792377823468月月月月月月月月月月月月月月241321291422301611101826192715233117251523311624101826111927122028月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月159112233344556677788910101112412356789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月10101111121212211122333445556677788899911121210101011111112第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年电石利润平均开工率10028002300901800801300708006030050-200-70040日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日631854837826185183296263185331112129152511203015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月月月月月月月月月月月月511122334445667778889910111210101111121212第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年17三PVC基本面-供应-产量图14PVC企业日产量周检修减损量周电石法产量和周乙烯法产量7226520186161455125108456日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日19256819345782日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日15233116241018262813291725101826132129142230162417251119271220218531855285852月月月月月月月月月月月月月月2517152229141325102230202826162413211018301628132511233111234566789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月899112223334445566777889101112月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1123456789月月月月月月月101010111112121226101112334445567788999111210101111121212第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年3911103793583373165294日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日742585285392712215222914251325103020281725152331122028172520152312101830月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月311245679月月月月月月月7428185525394111223344556677788899101112251522291425132510223020281715233112202817251523122010183011101011121212月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月511234679月月月月月月月611122334445567778889910111210111112121210第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年2023年182020年2021年2022年2023年三PVC基本面-库存-交易所仓单图15交易所仓单20000180001600014000120001000080006000400020000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日926636318529429111930162330132027132027182513202710172415222912261623301421281118251623月月月月月月月月月月月月月月月112345677899月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月481112223334455566677788999111212121010101111111212第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年19三PVC基本面-库存-中国社会库存图16中国社会库存6050403020100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日15915752742963833114182327101319251219261219261623302128112516301320101724152229121926172431月月月月月月月月月月月月月月月月134124567789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月15678101111122233344455667788999101212101010111111121212第一季第二季第三季第四季2018年2019年2020年2021年2022年2023年20