预计2月港股市场走势偏弱，尽管市场环境改善，但恒指前期已经连续上涨三个月，多头或出现获利了结情形。策略上重个股，轻指数，布局两个领域，创新药/医疗器械和AI概念股。

研究报告全文：港股月度策略报告证券研究报告港股月度策略报告艾德金融一站式综合性金融集团第1页港股月度策略报告港股月度策略报告港股月度策略报告2023年2月6日谨防指数回落调整关注创新药和AI概念摘要预计2月港股市场走势偏弱尽管市场环境改善但恒指前期已经连续上涨三个月多头或出现获利了结情形策略上重个股轻指数布局两个领域创新药医疗器械和AI概念股一1月市场行情回顾2023年1月全球主要股票市场齐涨A股市场港股市场喜迎开门红A股市场因春节假期成交额明显下降港股市场连续三个月上涨截至1月31日收盘1月恒生指数上涨1042恒生科技指数上涨1002上证指数上涨536深证成指上涨894美股市场欧股市场亦表现良好截至1月31日收盘1月道琼斯指数上涨283标普500指数上涨618纳斯达克指数上涨1068德国DAX30上涨865表1全球主要股指10月涨跌幅序号代码简称收盘点位月涨跌幅1399001SZ深证成指12001268942000300SH沪深3004156867733000001SH上证指数3255675394399006SZ创业板指数2580849975000016SH上证502807956556HSIHI恒生指数218423310427HSTECH恒生科技指数45425810028SPXGI标普5004076606189DJIGI道琼斯指数340860428310IXICGI纳斯达克1158455106811GDAXIGI德国DAX3015128386512FCHIGI法国CAC4070824294013FTSEGI英国富时100777170429数据来源Wind资讯板块方面按照Wind资讯对港股市场的分类12个板块悉数上涨其中截至1月31日收盘1月原材料业资讯科技业非必需品消费业领涨涨幅分别为168314521135资金呈现大幅流入之势艾德金融一站式综合性金融集团第1页港股月度策略报告图1恒生12大板块1月涨跌幅数据来源Wind资讯沪深港通资金方面2023年1月南向资金净流入的金额显著减少具体数据显示沪港通净流入-3483亿港元深港通净流入3781亿港元合计净流入298亿港元从具体股票看资金净流入前三的分别为中国移动00941HK中国海洋石油00883HK先声药业02096HK资金净流出前三的分别为腾讯控股00700HK建设银行00939HK美团-W03690HK表2南向资金买卖前十个股单位亿元人民币南向资金净买入前十南向资金净卖出前十排名股票代码股票简称净买入排名股票代码股票简称净卖出100941HK中国移动427100700HK腾讯控股-824200883HK中国海洋石油1171200939HK建设银行-3675302096HK先声药业902303690HK美团-W-1707401211HK比亚迪股份844400388HK香港交易所-1197501024HK快手-W752500175HK吉利汽车-858600839HK中教控股496601801HK信达生物-441700020HK商汤-W454702015HK理想汽车-W-411806878HK鼎丰集团汽车398802007HK碧桂园-302艾德金融一站式综合性金融集团第2页港股月度策略报告900857HK中国石油股份291901810HK小米集团-W-2941000520HK呷哺呷哺2611002382HK舜宇光学科技-292数据来源Wind资讯估值方面恒生指数估值水平较前期有所回升具体数据显示截至2023年1月31日收盘恒生指数动态市盈率为1071倍近十年的中位数1009倍过去十年的平均值为106倍机会值为918倍当前市盈率处于过去十年6284的分位点图2恒生指数动态市盈率数据来源Wind资讯二2月宏观环境前瞻美联储方面如期加息25个基点加息节奏放缓2月2日凌晨美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到450至475之间符合市场预期这是美联储自去年3月开启本轮加息周期以来连续第八次加息累计加息幅度为450个基点美联储FOMC委员会认为就业增长势头强劲失业率保持低位持续加息是适当的正在考虑未来加息的程度通胀有所缓解但仍处于高位高度重视通胀风险美联储主席鲍威尔表示虽然目前的数据显示美国的通胀有所缓解但是还远未达到目标美联储仍将持续加息坚定致力于降低通胀正在讨论再加息几次以达到适当的限制性立场离这个水平不远了如果经济形势符合预期预计不会在2023年降息如果需要调整加息幅度至12月以前的力度美联储将那样做鲍威尔表示存在可以让通胀降至2同时又不会出现经济大幅衰退的路径美国经济仍有可能实现软着陆通胀数据方面美国2022年12月核心PCE物价指数同比增长44预期44前值47虽然核心PCE拐点已经确认但仍高于美联储制定的2的阈值图3美国核心PCE物价指数年率艾德金融一站式综合性金融集团第3页港股月度策略报告数据来源汇通财经就业数据方面美国2022年12月非农就业人口新增223万人好于预期的20万人12月失业率35位于50年来最低的水平低于预期的37美国就业市场表现良好2月3日将公布美国2023年1月份的非农数据市场的预测值为增加185万人失业率36图4美国非农就业人口变动季调后数据来源汇通财经未来加息路径方面根据Investingcom的美联储利率观测器市场预期美联储3月加息25个基点的概率856不加息的概率144图5美联储利率观测器-美联储加息降息概率预测艾德金融一站式综合性金融集团第4页港股月度策略报告图片来源Investingcom香港本地方面香港金融管理局宣布基本利率根据预设公式定于500厘即时生效金管局表示因应美国于2月1日美国时间调高联邦基金利率的目标区间25基点当前的美国联邦基金利率目标区间的下限加50基点是5而隔夜及1个月香港银行同业拆息的5天移动平均数的平均值是205所以根据预设公式基本利率设定于5此外香港与内地正式实施首阶段通关2023年1月8日零时起香港与内地实施首阶段通关每日最多6万名香港市民可凭出发前48小时内的新冠核酸检测阴性结果从海陆空7个不同口岸过关进入内地入境时无须再接受核酸检测及隔离检疫总体上看港股市场的宏观环境显著改善中国大陆对于新冠疫情政策的变化以及香港与内地的通关都对港股市场起到了一定的刺激作用叠加美联储加息速度放缓预计2月港股市场的宏观环境偏积极三2月港股策略预计2月港股市场走势偏弱尽管市场环境改善但恒指前期已经连续上涨三个月多头或出现获利了结情形策略上重个股轻指数布局两个领域创新药医疗器械和AI概念股1创新药医疗器械概念股2月1日2023年全国药品注册管理和药品上市后监管工作会议在京召开会议强调持续深化审评审批制度改革加快临床急需新药罕见病用药儿童用药等上市速度创新监管方式和手段推动产业高质量发展可关注信达生物01801HK翰森制药03692HK心通医疗-B02160HK而之前在医药行业年度策略报告中提及的亚盛医药06855HK康方生物09926HK百济神州06160HK已经出现较大幅度的上涨后续若出现调整仍是不错的机场机会信达生物1月18日公司公告新增五款产品含新增适应症成功纳入新版国家医保目录其中包括PD-1抑制剂达伯舒信迪利单抗注射液在原基础上新增两项适应症纳艾德金融一站式综合性金融集团第5页港股月度策略报告入国家医保药品目录谈判药品目录耐立克奥雷巴替尼首次纳入国家医保目录达攸同贝伐珠单抗注射液达伯华利妥昔单抗注射液及苏立信阿达木单抗注射液三个药品新增多项适应症纳入国家医保药品目录公司已建立起一条拥有涵盖癌症代谢自身免疫疾病及其他主要治疗领域的35个新药品种的创新产品管线包括8个在中国获批产品2个品种在国家药品监督管理局审评中4个品种处于临床期或关键性临床研究21款候选产品正在进行前期临床开发翰森制药1月18日公司公布4款创新药获纳入新版国家医保目录包括自主研发的11类创新药甲磺酸阿美替尼片新增适应症以及已经批准适应症伊奈利珠单抗注射液已经批准适应症及继续纳入集团自主研发的创新药甲磺酸氟马替尼片及聚乙二醇洛塞那肽注射液进入医保目录后公司的产品有望快速放量提升盈利能力心通医疗心通医疗核心产品VitaFlowLiberty上市后快速放量随着防控政策优化预计延误的植入需求有望于2023Q2起加速释放此外心通商业化能力突出借力微创冠脉团队可实现更快速的产品入院及医生覆盖并通过微创飞燕计划下沉低线市场分析师预计公司TAVI植入量2021-2024ECAGR56市占率由2021年27增至2024E342AI概念股当地时间1月23日微软官方博客宣布开启与在线聊天机器人ChatGPT开发者OpenAI合作的第三阶段将向OpenAI开展多年数十亿美元的投资此前在2019年微软已投资10亿美元并在2021年再次投资据悉OpenAI目前估值达290亿美元是全球估值最高的AI初创公司之一此次合作后微软将增加对超级计算系统的投资在Azure中部署OpenAI程序包括GPTDALLECodex同时微软将作为OpenAI的独家云提供商Azure将为OpenAI提供所有的工作负载港股AI概念股有望迎来估值重塑重点关注百度集团-SW09888HK商汤-W00020HK百度集团百度计划在2023年3月推出与OpenAI的ChatGPT类似的人工智能聊天机器人服务最初版本将嵌入其搜索服务中技术方面百度具有全栈布局AI技术具备坚实技术底座AI的三要素包括算力算法和数据百度在这三项上拥有领先优势且百度在芯片层框架层模型层和应用层进行全方位布局百度推出中国版ChatGPT将展示公司的人工智能研发能力减少潜在的研发中断风险同时这又与公司的云业务战略方针步伐相同可达到云业务中长期增长并领跑行业商汤公司在计算机视觉AI领域保持龙头地位且商业变现空间潜力巨大具备一定的标的稀缺性和溢价空间四条业务线有序推进1智能汽车智能车舱商业化持续推进2022年交付车型数累计达到20种以上2智慧生活AIISP于11月份成功流片预计2023年量产面市带来增量收入3智慧城市公司针对智慧城市智慧交通智慧园区等专项债重点领域积极进行布局4智慧商业聚焦新兴战略行业及龙头企业在电网巡检锂电质检等项目实现落地艾德金融一站式综合性金融集团第6页港股月度策略报告艾德金融研究部张国荣HKSFCCENoABM132Tel852-38966302E-mailbarrycheungeddidcomhk陈政深HKSFCCENoBIY455Tel852-38966397E-mailryanchaneddidcomhk陈刚HKSFCCENoBOX500Tel8618676685813E-mailgangcheneddidcomhk刘宗武HKSFCCENoBSJ488Tel8613760421136E-mailliuzongwuedsz9com免责声明及披露分析员声明负责撰写本报告的全部或部分内容之分析员就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明1发表于本报告的观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券及其发行人的观点2他们的薪酬在过往现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系此外分析员确认无论是他们本人还是他们的关联人士按香港证券及期货事务监察委员会操作守则的相关定义1并没有在发表研究报告30日前处置或买卖该证券2不会在发表报告3个工作日内处置或买卖本报告中提及的该证券3没有在有关上市公司内任职高级人员4研究团队成员并没有持有有关证券的任何权益重要披露本报告内所提及的任何投资都可能涉及相当大的风险报告所载数据可能不适合所有投资者艾德金融不提供任何针对个人的投资建议本报告没有把任何人的投资目标财务状况和特殊需求考虑进去而过去的表现亦不代表未来的表现实际情况可能和报告中所载的大不相同本报告中所提及的投资价值或回报存在不确定性及难以保证并可能会受目标资产表现以及其他市场因素影响艾德金融建议投资者应该独立评估投资和策略并鼓励投资者咨询专业财务顾问以便作出投资决定本报告包含的任何信息由艾德金融编写仅为本公司及其关联机构的特定客户和其他专业人士提供的参考数据报告中的信息或所表达的意见皆不可作为或被视为证券出售要约或证券买卖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