截至2月3日当周，上证综指一度突破3300点整数关口，但随后回落。市场风格方面，结构分化较为显著，成长风格表现突出，金融消费板块表现相对不佳。期指标的指数方面，中证1000（周涨幅2.79%）表现好于中证500（周涨幅1.48%）、沪深300（周涨幅-0.95%）、和上证50（周涨幅2.19%）。资金面方面，上周北上资金净流入约342亿元，连续十二周净流入。
　　比值方面，IC/IH比价近两周以来处于拐头趋势，当前A股风格在切换阶段，但是比值尚未突破20日波动率上轨道，回调概率不大。持仓量方面，整体变化不大，IM始终维持高位，IC次之，持仓量于周五开始小幅回落。
　　估值指标来看，当前沪深300市盈率倒数-10年国债利率处于过去五年72%的分位点；沪深300股息率/10年国债利率处于过去五年74%的分位点。相对债市来说，股市依然具有性价比。
　　从高频宏观基本面因子评分来看，期指方面，通胀指标5分，流动性指标4分，估值指标4分，市场情绪指标4分。期债方面，通胀指标7分，流动性指标8分，市场情绪指标5分。期限结构方面，IF、IH升水小幅反弹后回落，IC和IM贴水有所收敛，成长板块期限结构信号偏强。
　　基于股债横截面的CTA策略本周策略净值上行0.12%。上周盈利主要来自于从做多IH到做多IM的过渡阶段，周五有小幅回撤。上周短周期变化较小，受北向资金流入和美元反弹，对于股债短周期存在一定对冲效果，但是从高频物价指数和成交量来看，仍然对期指信号有一定利多影响。此外，期债持仓量高点从价值向成长板块转移后，出现边际减弱的迹象，周五回落到中性水平。长周期方面，PMI数据助力期指长周期继续回升。目前综合信号对于期指中性偏强，成长略高于价值板块。期债持仓量大幅反弹，短周期维持低位，综合信号看多TF。
　　目前，国债收益率曲线中性偏陡，当前资金水平整体依然偏宽松，央行也在积极投放资金，因此预计短端表现维持偏强的概率较大，收益率曲线还会在短期维持陡峭化。后续经济如果开始出现修复，短时间资金水平可能出现滞后收敛，长端利率的上行会使得收益率曲线维持陡峭化。