今年春节前后国内社库垒库明显超过往年水平，社会库存正在向35万吨的方向迈进，但是LME和COMEX铜库存一直去化。内外供应状态的不一致，是造成基本面变化的主要原因，最终两端市场会通过进出口贸易来平衡，中期来看比价会回归。不过由于本次社库垒库过于庞大，现在还在垒库进程中，比价筑底时间可能会拉长，需要紧盯下游消费，等下游消费有启动迹象，再布局跨市反套。