资金市场及货币政策
　　1月份由于春节前走款等因素，资金面相较于上个月有所收紧。中旬开始资金利率逐渐走高，央行为稳定流动性，从中旬开始明显增加净投放，资金面逐渐缓和。整月来看，1月DRO01和DRO07月均分别为1.3334%和1.9135%，较11月上行32bp和15bp。
　　1月质押式回购日成交量月均量有所增加，1月月均成交量5.4万亿元，较12月增加1112亿元。
　　在公开市场操作层面，央行月初以净回收为主，资金面均衡偏紧，月中开始净投放呵护市场流动性，全月净投放5780亿元。1月资金利率整体平稳，央行呵护流动性意图仍然明显。汇率方面，由于基本面预期转弱，美元指数于11开始明显下行，1月以来美元指数及人民币兑美元汇率基本维持稳定，后续预计人民币汇率对2023年国内货币政策的掣肘影响下降。
　　

研究报告全文：