研究报告全文：20230206申万期货品种策略日报-铝镍锡申银万国期货研究所侯亚辉执业编号F3085017Z0016370电话021-50581151邮箱houyhsywgqhcomcn上期所主力合约铝镍锡国前日收盘价19095217980230220内涨跌-5-6190-5350期货涨跌幅-029-330-268市成交量134644001310690019069700场持仓量1966340077954003245400持仓量变化-387500-109000-91600上海物贸市场铝镍锡现货现货价格18870227500227000市涨跌-130-1500-3750场升贴水-70-2890-1800伦敦金属交易所铝镍锡LME3月收盘价25660290000294650前日LME3月收盘价26045290000291650海涨跌-5107040-13770外涨跌幅-195240-469期现成交量144481938244市最高26490286350280000场最低25880290000280000现货升贴水-350-1850299000库存395250490620-60库存变化-43503900-32跨沪伦比值铝镍锡市套SHFE主力LME0-3744752781利美国本周美联储将加息25基点在召开的美联储FOMC议息会议上美联储官员们讨论的关键是评估美联储之前的加息将在多大程度上冷却了经济增长和通胀欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点符合市场预期欧洲央行会后称3月再加50基点后将评估后宏观信息续路径市场对加息周期可能很快结束的预期升温欧洲央行行长拉加德表示不会在3月份达到利率峰值水平未来加息步伐可能是50个或者25个基点拉加德鹰派讲话未扭转市场对加息周期就快结束的预期工业和信息化部部长金壮龙指出2023年优化疫情防控措施存量政策增量政策叠加发力将大力提振市场信心工信部将加大稳增长工作力度加强各类政策协调配合着行业信息重抓好四个方面工作一是加大稳增长政策供给和落实力度适时推出更多政策措施二是聚焦重点行业和地区稳住工业增长基本盘三是全面实施十四五系列规划提振制造业有效投资四是积极扩大消费以高质量供给引领创造新需求铝铝价小幅震荡海外市场欧洲部分地区电解铝已逐步复产但同时俄乌冲突延续仍存扰动产业上截止2月2日国内电解铝社会库存约1076万吨较节前延续垒库297万吨供应端国内电解铝供应仍存干扰西南地区传闻或再度减产电解铝1月产量或小幅回落需求端国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态弱现实与强预期博弈存支撑2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右同比增速放缓但体量可观整体上目前淡季垒库周期等待铝下游需求的复苏镍镍价震荡下跌市场消息称1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税印尼镍铁征税尚未达成最终协议预计延期2年青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产LME称将会扩大镍委员会成员以改善镍合约现状目前海外纯镍进口亏损国内电解镍评论及策略供应不宽裕短期可交割品仍然短缺库存相对偏低叠加需求复苏对节后价格或带来一定支撑后期观察国内电解镍企业排产情况下游不锈钢领域下游不锈钢库存逐步累积终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现整体上镍短期供应偏紧后续供需或逐步宽松锡锡价延续回落基本面角度目前海外东南亚锡产能延续释放近期进口盈利窗口维持开启前期进口锡已经兑现年前进口数据环比连续增加目前锡矿端原料供给基本稳定12月国内精炼锡产量159万吨小幅回落精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软对冶炼厂生产存在一定影响因国内部分冶炼厂假期期间放假停产预计1月实际减产或将超过3000吨需求端下游传统电子行业表现不佳国内锡锭社会库存连续累积或对价格带来一定压力整体上锡预期带动偏强同时关注垒库压力本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得免责声明用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改