主要观点：
　　1月份钢材价格整体重心上移，春节之前市场在强预期和高成本的推动下表现强势，但节后归来市场快速转换至弱现实逻辑，钢价高开低走。产业端表现呈供需双弱，节前长流程钢厂检修增多以及短流程钢企陆续停产放假，螺纹钢产量明显下降，处于近年同期低位；终端消费同样大幅减弱，现货成交基本停滞，需求处于季节性淡季；假期成材库存累库幅度不高，但唐山地区钢坯累库处于近年同期高位。
　　进入2月份，需求端也将逐渐进入验证阶段，当前弱需求主要受到季节性因素影响，随着疫情扰动减退，下游工地在元宵后将陆续复工，建材终端消费有望逐步回暖，从主要用行业看，地产政策向好，但是实际刺激作用尚小，拿地和销售仍未见成效，用钢需求仍然疲软，基建继续托底经济，政策资金到位仍是对钢材需求带来支撑。
　　供应端，近期钢厂利润改善，随着春节假期结束，长短流程钢厂已经陆续复产，产量将逐步回升，特别是短流程钢企复产对供给带来较大弹性，但考虑当前生产成本依旧较高，生产节奏仍受到牵制，需关注吨钢利润变动以及废钢供应情况。
　　展望2月份，宏观利好预期仍在，预期炒作氛围减弱，钢材供需两端将展开双向修复。宏观方面，在3月两会之前仍有可能出现各种政策利好，强预期对价格仍有影响；产业方面，需求仍处淡季，但是节后消费将季节性复苏，需注意供需恢复节奏，若需求修复不及供给增速，库存压力将令钢价持续承压，但是由于强预期尚无法完全验证，钢价下方受到成本较强支撑，预计钢价在预期和现实间切换，波动会加剧。策略上，建议等待回调企稳后做多，关注3900附近支撑