主要观点：
　　我们认为，虽然二月份第一周工业品与原油价格都出现了回调，但是原油的看涨逻辑并没有出现变化，原油的基本面也没有改变。主要逻辑还是，美国加息放缓以及中国旅客出行增长提振原油需求，原油价格看涨。目前原油价格主要的驱动逻辑在宏观和需求端。宏观上，美国主导的加息政策力度放缓已经是比较明确的，在加息放缓乃至今年降息的预期下，全球金融环境边际转向宽松，利好整体大宗商品，原油在此宏观背景下仍有上涨空间。需求端上，主要边际变化在于中国防疫政策的全面放松，春节长假期间的国内出行数据已经验证了需求端复苏的推测，国内经济活动恢复活力，旅客出行增多，成品油消费恢复增长，中国原油消费有望全面复苏。