新能源汽车：
　　一季度是车市的淡季，我们认为整体新能源车销量有望保持韧性，消费者对电动车的认可度在提升，需求有望超预期。从2023年的投资机会上看，需要重视电池环节。伴随电池产业化逐步成熟，电池企业未来竞争或将由制造工艺端、成本端的竞争，转变为全方位的综合竞争，电池企业逐步完善产业链布局，且碳酸锂、负极、铜箔、电解液等环节的降价有望带动电池成本的下行，电池环节整体竞争力也有望提升。工业和信息化部、交通运输部等八部门近日印发《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，通知中提出。其中主要目标有:试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高，其中城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%。新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1：1，高速公路服务区充电设施车位占比预期不低于小型停车位的10%等。随着新能源车渗透率的逐步提升，补能焦虑逐步成为消费者的痛点，高压快充有望成为未来的发展方向。随着高压高倍率车型渗透率逐渐提升，充电桩逐渐向大功率方向演进，国内充电桩建设保持高增速，海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海，重点关注充电桩业务相关企业盛弘股份、特锐德、金冠股份、科士达等。在新技术方面，我们当前看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET铜箔等的0-1过程。我们认为当前新能源车处于低估区间，2023年实际的行业需求情况有望好于预期，当前位置建议积极配置。重点推荐宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、星源材质、科达利、中伟股份、恩捷股份、信德新材、容百科技、德方纳米、天奈科技、超频三、比亚迪、中科电气、杉杉股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技等。
　　电力设备及储能：
　　电力设备方面，随着新能源占比的不断提升，新型电力系统建设加速，我国两网规划“十四五”期间投资总额为2.9万亿，年均投资约5800亿，“十三五”电网投资年均约5140亿，中枢抬升显著。而2022年由于疫情影响开工进度，投资总额为5012亿，我们认为2022年受疫情影响投资基数相对较低，而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计23年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来行业Beta的机会。
　　推荐成长性较高的一次设备龙头企业：思源电气；建议关注二次设备头部企业：四方股份、国电南瑞、许继电气。
　　储能方面，新能源占比不断提升，储能具有刚性需求。国内来看，我国具有提升储能实际效益政策频频出台，刺激明年储能需求高增，而且2022年已完成招标的储能项目达到29GWh（其中独立储能21GWh），未来成长确定性较高。23年随着电池成本下降，储能经济性提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能21-25年复合增速高达90%，其中户储长期5年复合增速达91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭升集团，建议关注受益储能需求高增的产业链标的：储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；储能变流器企业：阳光电源、科士达、盛弘股份、科华数据、上能电气、固德威、锦浪科技；集成商企业：派能科技、四方股份、金盘科技、南网科技、南都电源。
　　光伏：
　　上游价格反弹，行业需求向好。根据PVINFOLINK公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价反弹至178元/kg，环比涨幅达18.67%，最高价回升至220元/kg；硅片182mm/150μm及210/150μm均价反弹至4.80元/片和6.20元/片，环比增幅分别为8%及7%；单晶电池片182mm/210mm均价均为0.97元/w，环比增14.12%；单双面大尺寸组件价格分别为1.75元/W和1.77元/W，与上周持平。根据PVINFOLINK，当前供应链价格波动剧烈，组件厂商定价观望情绪浓厚。我们判断，目前组件价格已降到合理价位，随着国内项目建设加速开启，强需求下中下游价格维稳，叠加欧美市场也开始进入补库存周期，2023Q1全球光伏市场或将呈现淡季不淡。2023年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求启动，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力，看好23年光伏国内外需求高增，推荐昱能科技、通威股份、美畅股份；建议关注隆基绿能、晶澳科技、捷佳伟创、金博股份、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、天合光能、隆基绿能、晶科能源、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。
　　风电：
　　海风机组招标景气度依旧，明年相关标的弹性较大。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022年共有15.7GW海上风电项目完成中标。2）2023年1月海风机组招标景气度依旧，1月山东海卫半岛南U场址450MW海

研究报告全文：公共领域全面电动化试点开启充电基建加速TableIndustry电力设备与新能源TableReportDate2023年2月5日证券研究报告公共领域全面电动化试点开启TableTitle充电基建加速行业研究TableReportDate2023年2月5日行业周报TableReportType本期核心观点TableStockAndRank电力设备与新能源TableS行业展望及配置建议ummaryum投资评级看好新能源汽车一季度是车市的淡季我们认为整体新能源车销量有望保持韧性消费者上次评级看好对电动车的认可度在提升需求有望超预期从2023年的投资机会上看武浩TableAuthor电新行业首席分析师需要重视电池环节伴随电池产业化逐步成熟电池企业未来竞争或将由执业编号S1500520090001制造工艺端成本端的竞争转变为全方位的综合竞争电池企业逐步完善联系电话010-83326711产业链布局且碳酸锂负极铜箔电解液等环节的降价有望带动电池成邮箱wuhaocindasccom本的下行电池环节整体竞争力也有望提升工业和信息化部交通运输部等八部门近日印发关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知通知中提出其中主要目标有试点领域新增及更新车辆中新能张鹏电新行业分析师源汽车比例显著提高其中城市公交出租环卫邮政快递城市物流配执业编号S1500522020001送领域力争达到80新增公共充电桩标准桩与公共领域新能源汽车联系电话18373169614推广数量标准车比例力争达到11高速公路服务区充电设施车位占邮箱zhangpeng1cindasccom比预期不低于小型停车位的10等随着新能源车渗透率的逐步提升补能焦虑逐步成为消费者的痛点高压快充有望成为未来的发展方向随着黄楷电新行业分析师高压高倍率车型渗透率逐渐提升充电桩逐渐向大功率方向演进国内充执业编号S1500522080001电桩建设保持高增速海外充电桩建设或将进入发力期看好国内充电桩邮箱huangkaicindasccom龙头企业出海重点关注充电桩业务相关企业盛弘股份特锐德金冠股份科士达等在新技术方面我们当前看好钠离子电池磷酸锰铁锂胡隽颖电新行业研究助理PET铜箔等的0-1过程我们认为当前新能源车处于低估区间2023年实邮箱hujunyingcindasccom际的行业需求情况有望好于预期当前位置建议积极配置重点推荐宁德时代亿纬锂能天赐材料星源材质科达利中伟股份恩捷股份信曾一赟电新行业研究助理德新材容百科技德方纳米天奈科技超频三比亚迪中科电气杉邮箱zengyiyuncindasccom杉股份当升科技长远锂科壹石通孚能科技等电力设备及储能孙然电新行业研究助理电力设备方面随着新能源占比的不断提升新型电力系统建设加速我邮箱sunrancindasccom国两网规划十四五期间投资总额为29万亿年均投资约5800亿十三五电网投资年均约5140亿中枢抬升显著而2022年由于疫情影响开工进度投资总额为5012亿我们认为2022年受疫情影响投资基数相对较低而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升我们预计23年的电网投资增速较高因此电力设备企业有望迎来行业Beta的机会推荐成长性较高的一次设备龙头企业思源电气建议关注二次设备头部信达证券股份有限公司企业四方股份国电南瑞许继电气CINDASECURITIESCOLTD储能方面新能源占比不断提升储能具有刚性需求国内来看我国具北京市西城区闹市口大街9号院1号楼有提升储能实际效益政策频频出台刺激明年储能需求高增而且2022邮编100031年已完成招标的储能项目达到29GWh其中独立储能21GWh未来成长确定性较高23年随着电池成本下降储能经济性提升储能装机有望超预期增长我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到119海外来看美国政策积极推动大储建设加速欧洲大储商业模式较为成熟多元能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长我们预计全球储请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2能21-25年复合增速高达90其中户储长期5年复合增速达91推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商旭升集团建议关注受益储能需求高增的产业链标的储能电池产业宁德时代亿纬锂能鹏辉能源比亚迪天能股份国轩高科储能变流器企业阳光电源科士达盛弘股份科华数据上能电气固德威锦浪科技集成商企业派能科技四方股份金盘科技南网科技南都电源光伏上游价格反弹行业需求向好根据PVINFOLINK公布的最新产业链价格数据多晶硅致密料均价反弹至178元kg环比涨幅达1867最高价回升至220元kg硅片182mm150m及210150m均价反弹至480元片和620元片环比增幅分别为8及7单晶电池片182mm210mm均价均为097元w环比增1412单双面大尺寸组件价格分别为175元W和177元W与上周持平根据PVINFOLINK当前供应链价格波动剧烈组件厂商定价观望情绪浓厚我们判断目前组件价格已降到合理价位随着国内项目建设加速开启强需求下中下游价格维稳叠加欧美市场也开始进入补库存周期2023Q1全球光伏市场或将呈现淡季不淡2023年全年随着产业链成本下降新技术突破集中式起量国内欧洲拉美需求有望延续高增美国印度需求有望回暖中东非洲需求启动全球光伏需求增速有望在40左右目前一体化组件逆变器核心辅材设备等环节估值已经具备较强的吸引力看好23年光伏国内外需求高增推荐昱能科技通威股份美畅股份建议关注隆基绿能晶澳科技捷佳伟创金博股份禾迈股份德业股份福斯特海优新材天合光能隆基绿能晶科能源钧达股份爱旭股份欧晶科技等风电海风机组招标景气度依旧明年相关标的弹性较大我们从招标前期工作等方面进行跟踪1据风芒能源公众号统计2022年共有157GW海上风电项目完成中标22023年1月海风机组招标景气度依旧1月山东海卫半岛南U场址450MW海风项目国华投资半岛南U2场址海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目大连市庄河海上风电场址V项目启动招标招标量达到18GW此外1月11日中电建2023年度16GW风力发电机组集中采购项目开标其中包件三为海上机型1GW招标共有10家整机商竞标平均报价为2900元kW最低报价2353元kW此次海风机组降价有望促进海风项目加速平价刺激海风装机节奏加快当前低基数情况下继续看好明年海风相关标的业绩增速推荐东方电缆关注恒润股份新强联海力风电宝胜股份汉缆股份行业动态新能源汽车发电和储能1乘联会预估1月乘联会新能源乘用车厂商批发销量41万辆环比12月约下降45同比去年1月基本持平预计2月新能源车市会出现开门红实现同比和环比较大幅度增长2根据风电头条统计近期山东河北福建四川江苏连云港市甘肃金昌市6个地方相继发布2023年度重点项目名单其中涉及风电项目33个装机规模累计达6553MW风险因素下游需求不及预期风险技术路线变化风险原材料价格波动风险市场竞争加剧风险国际贸易风险等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3一周行情回顾电力设备及新能源中信上周上涨017近一个月上涨9152022年初至今下跌1756沪深300上周下跌-095近一个月上涨6392022年初至今下跌1617创业板指上周下跌023近一个月上涨10492022年初至今下跌2235图1主要股票指数近一年走势资料来源wind信达证券研发中心二新能源汽车行业电池级碳酸锂价格下跌本周国内电池级碳酸锂周度价格下跌参考百川盈孚信息本周碳酸锂市场价格向下波动本周国内工业级碳酸锂992为主市场成交价格区间在440-450万元吨之间市场均价跌至445万元吨本周物流陆续恢复贸易商大多复工但市场暂无大批量成交盐湖厂家产量依旧低位供应持续紧张虽供应量不足但下游需求暂无明显好转磷酸铁锂厂家较为平静三元厂家开始询单但暂无成交锂盐厂艰难维持无利好因素支撑价格上涨困难钴价格下跌硫酸镍价格上涨本周电池级硫酸钴周度价格下降14电池级硫酸镍周度价格上涨13钴方面根据百川盈孚信息目前钴盐原料供应延续增量且终端需求转淡场内供大于求格局不变短期内硫酸钴价格或继续偏弱运行为主硫酸镍方面外盘镍价正逐步恢复正常运行节后硫酸镍企业报价在即硫酸镍炼厂利润整体收窄假期过后逐步恢复正常生产硫酸镍下游厂商进行备货需求增加市场实际成交氛围转暖硫酸镍价格短期内或继续上涨百川盈孚预计下周硫酸镍市场价格运行区间为37800-38600元吨之间电解液价格下跌本周国内电解液周度价格下跌参考百川盈孚信息行业内企业陆续恢复开工但生产恢复进度不一各家企业有些许差距总体都处于恢复状态同时行业产能进一步增加新增产能逐渐爬坡未来行业供给量或将持续攀升百川盈孚预计下周电解液市场价格维稳或小幅下降请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图2锂电产业链产品价格及变化情况资料来源百川资讯信达证券研发中心2022年12月新能源车产销两旺同比上升2022年12月份新能源汽车销售814万辆同比增长533环比增长35其中乘用车销售757万辆同比增长519环比增长192022年12月份动力电池装机361Gwh同比增长379环比增长55请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图3我国新能源汽车产销及变化情况2022年12月202212单位数量同比环比产品单位数量同比环比新能源汽车新能源乘用车当月产万辆81056455当月产万辆75053637当月销万辆81453335当月销万辆75751919累计产万辆72191036累计产万辆6716999累计销万辆6887956累计销万辆6548964纯电动纯电动当月产万辆60038219当月产万辆54436013当月销万辆62439415当月销万辆572366-07累计产万辆5467858累计产万辆4566849累计销万辆5365840累计销万辆4459841插电混合插电混合当月产万辆194132484当月产万辆179133183当月销万辆1891292107当月销万辆1701297107累计产万辆15881641累计产万辆13901650累计销万辆15181516累计销万辆13271524产品单位数量同比环比动力电池装机12月单车装机电量动力电池装机新能源汽车产量当月装机GWh36137955当月KWh辆累计装机GWh2946907累计KWh辆资料来源wind信达证券研发中心三光伏行业硅料价格上涨博弈激烈根据PVInfoLink的信息春节假期之前硅料和硅片环节已形成激烈博弈甚至对峙局面不同厂商之间对市场趋势判断和企业决策差异显着对硅料库存的消化方式也产生不同策略硅料价格持续呈现分化和价差扩大趋势节后硅料签单价格混乱高低价范围急剧扩大高价成交水平已升至每公斤220元人民币左右同时仍有前期签订和正在执行的价格水平成为当期低价范围本期致密块料主流价格大幅抬涨至每公斤178元人民币左右环比增加187大厂之间采买和博弈仍在激烈进行谈判难度不断加大硅片价格上涨根据PVInfoLink的信息经历春节假期硅片供应紧缺的局面未有改善而且发生愈演愈烈态势因为市场普遍预期硅片价格在2月上旬因供应不足故仍有回调动能目前存在厂家惜售贸易商捂盘待售的市场境况电池片成交价格上涨根据PVInfoLink的信息展望后势预期本月电池片价格仍将维稳较难回归下跌趋势而具体价格浮动程度将视上游的博弈结果而定同时尽管电池片厂家仍希望达到满产满销短期硅片供应的问题也已给予厂家们减产的心理准备请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图4光伏产业链产品价格及变化情况资料来源PVInfoLink信达证券研发中心四风电行业12月风电装机下降根据国家能源局数据2022年风电新增装机量256GW同比减少462累计装机量35404GW同比增长290拆分来看12月单月新增装机308GW同比下降865中厚板价格铸造生铁价格上升中厚板周度价格上升07铸造生铁周度价格上涨14液体环氧树脂价格上涨液体环氧树脂价格上涨49图5风电装机及产业链原材料价格变化情况资料来源国家能源局百川盈孚信达证券研发中心五风险因素请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7疫情导致产业链需求不及预期风险技术路线变化风险原材料价格波动风险市场竞争加剧风险国际贸易风险等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8研究团队简介TableItroduction武浩电力设备新能源首席分析师中央财经大学金融硕士6年新能源行业研究经验曾任东兴证券基金业务部研究员2020年加入信达证券研发中心负责电力设备新能源行业研究研究聚焦细分行业及个股挖掘公众号电新之瞻张鹏新能源与电力设备行业分析师中南大学电池专业硕士曾任财信证券资管投资部投资经理助理2022年加入信达证券研发中心负责新能源车行业研究黄楷电力设备新能源行业分析师墨尔本大学工学硕士2年行业研究经验2022年7月加入信达证券研发中心负责光伏行业研究胡隽颖新能源与电力设备行业研究助理中国人民大学金融工程硕士武汉大学金融工程学士曾任兴业证券机械军工团队研究助理2022年加入信达证券研发中心负责风电设备行业研究曾一赟新能源与电力设备行业研究助理悉尼大学经济分析硕士中山大学金融学学士2022年加入信达证券研发中心负责新型电力系统和电力设备行业研究陈玫洁团队成员上海财经大学会计硕士2022年加入信达证券研发中心负责锂电材料行业研究孙然新能源与电力设备行业研究助理山东大学金融硕士2022年加入信达证券研发中心负责新能源车行业研究机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售李若琳13122616887liruolincindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom华南区销售蔡静18300030194caijing1cindasccom华南区销售聂振坤15521067883niezhenkuncindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平数以下简称基准持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准时间段报告发布之日起6个月内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11