隔夜铜价震荡走弱。库存方面，LME库存下降1925吨至72450吨；SHFE铜仓单增加3741吨至108348吨，国际铜库存增加1126吨至20455吨。升贴水方面，0-3月调期费维系在贴水20美元/吨左右；国内平水铜贴水维系在50元/吨。宏观方面，欧央行加息50个基点落地，但美元指数却迎来快速反弹，结合美联储加息25个基点落地，这可能意味着美元指数阶段性低点显现，后期有色交易要考虑美元指数反弹的可能性；国内方面，稳增长仍是主旋律，当前政策频出下给予市场较高预期。当前强预期回到国内节后经济启动上，从目前调研复工情况来看，本周改善性不强，市场仍对累库超预期有一定担忧，关注累库幅度及时间跨度。从铜价节后表现来看，虽然股市带动市场情绪偏高，但经济尚未看到有亮点出现，强预期仍有待证实，结合美元指数的走势，我们认为对待高位铜价仍宜谨慎而非乐观。