金融衍生品：
　　金融期货：
　　股指期货、国债期货
　　贵金属：
　　黄金、白银
　　商品期货：
　　有色金属：
　　铜、镍、锌、铝、不锈钢、锡
　　黑色金属：
　　钢材、铁矿石、双焦、动力煤
　　农产品：
　　油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果
　　能源化工：
　　原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、PVC、尿素、LLDPE、PP
　　特殊商品：
　　纸浆、橡胶、玻璃纯碱、工业硅

研究报告全文：2023年2月3日星期五投资咨询业务资格广发早知道-汇总版证监许可20111292号广发期货发展研究中心电话020-88830760E-Mailzhaolianggfcomcn组长联系信息何济生投资咨询资格Z0011558目录电话020-88818066邮箱hejishenggfcomcn金融衍生品叶倩宁投资咨询资格Z0016628电话020-88818017金融期货邮箱chenjunzhougfcomcn股指期货国债期货贵金属周敏波投资咨询资格Z0010559黄金白银电话020-81868743邮箱zhoumingbogfcomcn商品期货鲍红波投资咨询资格Z0001913有色金属电话020-88818007铜镍锌铝不锈钢锡邮箱bohongbogfcomcn黑色金属钢材铁矿石双焦动力煤张晓珍投资咨询资格Z0003135农产品电话020-88818009油脂粕类玉米生猪白糖棉花鸡蛋花生红枣苹果邮箱zhangxiaozhengfcomcn能源化工原油沥青PTA乙二醇短纤苯乙烯甲醇PVC尿素LLDPEPP特殊商品纸浆橡胶玻璃纯碱工业硅本报告中所有观点仅供参考请务必阅读正文之后的免责声明2023年2月3日星期五股指期货股指期货国内经济复苏可期提振市场情绪春运旅客人次恢复至2019年同期90市场情况A股窄幅震荡北向资金加仓势头放缓但市场成交额仍突破万亿上证指数收涨002报328567点深证成指跌022创业板指跌044万得全A跌005消费医药股回暖半导体板块大涨ChatGPT概念持续发酵中航电测将迎娶成飞集团复牌一字封板资金排队抢筹个股资金方面宁德时代获净买入85亿元居首通威股份遭净卖出493亿元最多期指方面四大股指期货主力合约涨跌分化其中IF2302下跌015IH2302上涨001IC2302上涨013IM2302上涨026基差方面四大股指期货主力合约基差较前一日小幅走阔其中IF2302升水445IH2302升水835点IC2302贴水114点IM2302贴水523点消息面昨日A股市场偏弱震荡两市上涨家数共计2311家涨停家数为51家上涨数量较前一交易日下降昨日赚钱效应好国内方面经济复苏已有迹可循春节后铁路春运累计发送旅客突破1亿人次截至2月初中国铁路累计发送旅客102亿人次同比增长487日均发送旅客931万人次恢复至2019年春运同期的90海外方面在美联储放缓加息至25个基点之后欧洲英国等全球主要央行纷纷公布利率决议欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点并且迫于潜在通胀压力拟于3月份再度加息50个基点之后再评估货币政策后续路径欧洲央行称利率需要稳步上升确认资产购买计划每月将减少150亿欧元英国央行将关键利率上调50个基点至40但不再用有力一词来描述未来加息行动资金面市场成交额为10259亿元北向资金净买入2693亿元DR007为209资金面来看整体偏多操作建议年化基差率方面当前IFIHIC与IM的年化基差率分别为259721-044以及-197二月市场迎来开门红国内基本面进一步改善春运期间的出行旅游电影等场景类消费呈现较好的恢复态势市场短期将存在做多机会推荐IC底部做多或多IC空IH的策略国债期货国债期货风险偏好回升资金逐步转松期债短期走势偏区间震荡市场表现国债期货全线收涨10年期主力合约涨0175年期主力合约涨0102年期主力合约涨003银行间主要利率债收益率普遍下行中短券表现好于长券截至发稿10年期国开活跃券22国开20收益率下行1bp10年期国债活跃券22附息国债25收益率下行125bp5年期国开活跃券23国开03收益率下行35bp4年期国开活跃券22国开08收益率下行26bp3年期国开活跃券21国开03收益率下行325bp资金面公开市场方面央行开展660亿元7天期逆回购当日有4670亿元逆回购到期当日净回笼4010亿元资金面2月的第二个交易日银行间市场周四资金面情绪渐稳定即使央行连续回收资金大行出资愿意也十分旺盛主要回购利率大幅下行其中隔夜回购加权利率大幅下行逾50bp至159附近目前来看流动性已恢复宽松后续资金定位则要视央行回笼资金节奏而定消息面商务部介绍今年我国在稳外贸促消费方面相关工作商务部表示今年要更大力度推动外贸稳规模优结构稳定出口对国民经济支撑作用重点要落实好四项举措包括强化贸易促进合理扩大进口深化贸易创新稳定外贸产业基础等商务部将继续会同相关部门重点做好稳定新车消费支持新能源汽车消费继续扩大二手车流通等工作今年促消费是各部门政策要点汽车消费作为政策抓手具有稳定的广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12023年2月3日星期五政策支持操作建议短期来看春节消费和出行反弹1月PMI明显反弹节后风险偏好有所回升均对债市情绪有压制另一方面节后M0回流资金面预期维持宽松短端表现或强于长端总体上期债还是处在区间震荡阶段建议短期单边交易性需求维持中性T2303运行区间参考991-1005考虑到强预期弱现实情况叠加2303合约存续期间IRR偏低节后资金转松空头移仓压力较大预期2303-2306价差存在进一步走阔空间建议可关注做多跨期价差机会贵金属贵金属英欧央行相继暗示停止加息美元指数大幅反弹贵金属盘中急跌行情回顾隔夜英国和欧洲央行同时宣布利率决议均如期加息50BP在预期通胀见顶和衰退临近的情况下均释放即将在一季度后停止加息的信号英欧央行鹰派表态不及预期使英镑和欧元汇率走低支撑美元指数反弹尽管美债收益率继续回落但在前低出现支撑贵金属自高位急跌COMEX黄金期货高开后早段一度涨至1975美元但在英欧央行决议公布后快速跳水近50美元并抹去周三涨幅收盘价为19271美元盎司跌202COMEX白银期货早段冲高至2475美元但美盘早段开始回落超过4并失守24美元关口收盘报23545美元盎司跌222后市展望美联储会议释放即将在5月结束加息信号尽管加息影响的滞后性使目前美国经济存韧性叠加权益市场走强不利于通胀回落但市场对通胀预期回落较一致或将影响美联储决策美元和美债收益率短期承压然而非美国家衰退和转鸽派的预期对市场的扰动增加在非农等经济数据陆续公布的过程中金价波动将上升在买预期的影响下走势仍有冲击2000美元关口可能但不宜追高白银金融属性利空边际减弱其工业需求受到经济衰退预期影响转弱此外来自印度等地区的实物投资需求有所减少白银库存再次回落对价格有支撑总体上在工业属性的扰动下上涨动力减弱整体维持高位震荡在23-25美元盎司国内银价5100-5400元千克区间波动技术面COMEX黄金均线呈现多头排列MACD绿柱转红多头力量增加COMEX白银多根均线在238美元附近收敛短期呈现横盘震荡MACD绿柱小幅扩散趋势不明朗资金面贵金属价格反弹使金银ETF持仓止跌后目前仍维持在阶段低位未有显著回升散户投资者对贵金属的投资兴趣改善有限居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求操作建议短线金银比在80附近逢低做多有色金属铜美元反弹国内需求等待验证高位震荡现货2月2日SMM1电解铜均价69060元吨环比-505元吨基差-45元吨环比-5元吨广东1电解铜均价69045元吨环比-445元吨基差-95元吨环比30元吨供应南美矿端干扰事件持续发酵进口铜精矿指数连续下行但尚未对冶炼造成实质性影响据SMM12月国内电解铜产量为87万吨环比下降33同比基本持平进口窗口维持关闭需求节前需求改善预期较为充分节后亟需现实验证库存1月30日SMM境内电解铜社会库存2639万吨较节前增加673万吨国内春节前社库累积属于超季节性累库1月27日LME铜库存73975吨较节前减少6050吨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page22023年2月3日星期五逻辑美联储如期加息25bp市场解读鲍威尔发言中性偏乐观欧央行如期加息50bp欧元兑美元下跌美元反弹市场关注点落在今日美国非农就业数据观测美元指数重要关口位置表现国内方面节前需求改善预期定价较为充分但现实地产成交数据偏弱叠加今年春节国内超季节性累库节后预期有所减弱南美矿端扰动频发LasBambas铜矿暂停生产TC持续回调铜价高位震荡观测实际需求恢复情况操作建议暂观望锌库存上升需求复工仍需时日关注25000压力现货2月2日SMM0锌24150元吨环比-230元吨对主力贴水40元吨环比-5元吨供应2022年12月SMM中国精炼锌产量为5258万吨环比增加011万吨或环比增加021同比增加125万吨或2432022年精炼锌产量为5978万吨同比减少177当前原料供应充裕冶炼利润尚可国内大型冶炼厂多维持高开工率需求下游大部分仍处于放假模式备货意愿不足欧美通胀高企居民购买力下降海外需求同时下滑明显1月20日当周镀锌开工率284环比-2674个百分点压铸锌合金开工率252环比-69个百分点氧化锌开工率154环比-293个百分点库存1月30日国内锌锭社会库存1579万吨较节前549万吨春节累库持平于近年2月2日LME锌库存约16万吨环比-01万吨逻辑美联储如预期加息25个基点符合市场预期鲍威尔表示加息工作尚未完成今年不会降息短期利多或集中出尽原料供应宽裕加工费上升明显2月锌精矿加工费5100元吨同时锌价高位冶炼利润尚可冶炼开工率上升需求端下游淡季大部分下游仍处于放假模式欧美通胀高企居民购买力下降海外需求同时下滑明显库存持续上升冶炼厂库存上升明显预计2月持续累库主力关注25000压力操作建议主力关注25000压力观点谨慎偏空铝库存大增需求偏弱关注20000压力现货2月2日SMMA00铝现货均价19010元吨环比50元吨对主力-100元吨环比10元吨供应SMM数据显示2022年12月中国电解铝产量3438万吨同比增加832022年全年国内累计电解铝产量达40076万吨累计同比增加41电解铝减产复产并存广西四川复产内蒙古白音华甘肃中瑞二期逐步投产北方地区受采暖季影响小幅减产云南地区受枯水季影响减产贵州受限电降负荷影响减产需求下游仍处于放假模式1月19日当周铝型材开工率495周环比-5个百分点铝线缆开工率46环比下滑112个百分点库存2月2日中国电解铝社会库存1047万吨较上周一61万吨2月2日LME铝库存40万吨环比-05万吨逻辑美联储如预期加息25个基点符合市场预期鲍威尔表示加息工作尚未完成今年不会降息短期利多或集中出尽供应端云南地区受枯水季影响限电限产影响电解铝产能约130万吨贵州受限电影响电解铝产能90余万吨近日有传言云南部分铝厂口头接到通知或再压产能10左右但当下下游处于淡季地产消费走弱节后复工至少要到元宵节后关注下游复工进度及边际需求增量成本上部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价节前铝价受人民币升值美联储加息放缓预期上涨节后需关注宏观回暖实际落地情况节前节后库存均出现大增远超去年同期操作上建议主力关注20000压力逢高试空做好止损操作建议关注20000压力逢高试空做好止损观点谨慎偏空广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page32023年2月3日星期五镍多空博弈估值偏高高位震荡现货2月2日SMM1电解镍均价228600元吨环比-2600元吨进口镍均价报228900元吨环比-3700元吨基差6800元吨环比-450元吨供应据SMM12月全国电解镍产量167万吨环比增长1152同比增长1091需求节前合金企业逢低入市补库节后仍然存在补库需求但目前高镍价会抑制采购积极性新能源基本不采用纯镍原料2月不锈钢厂复产对纯镍需求有些许提振库存1月30日SMM纯镍国内六地社会库存3080吨与节前持平绝对值仍然偏低1月27日LME镍库存49542吨较节前减少2214吨逻辑菲律宾计划禁矿或出口征税事件扰动但短期落地可能性较低纯镍供应稳中有增进口窗口关闭终端需求好转但二级镍挤压纯镍需求空间节后高镍价抑制下游采购现货升水高位回落库存维持低位镍市多空博弈估值偏高高位震荡操作建议暂观望不锈钢成本支撑高库存压制暂观望现货据Mysteel2月2日无锡宏旺304冷轧价格17300元吨环比持平基差100元吨环比-15元吨供应国内41家钢厂300系不锈钢1月排产13166万吨环比减少15同比减少12印尼方面1月排产预计352万吨环比增加83同比减少218需求节前国内经济修复预期较为充分节后需求预期亟待兑现节后企业陆续复工复产短期下游存或迎来集中性补库从终端现实来看春节假期商品房成交数据较差消费者信心尚未恢复现实还在磨底阶段短期终端需求难以大幅改善利润按即时原料采购价算钢厂成本约17350元吨节后镍铁和铬铁价格震荡偏强成本有小幅上移空间对价格具备支撑逻辑昨日不锈钢集中交易库存高企现实但从实际数据来看尽管主流市场不锈钢社库较节前119日有大幅累库但无锡地区节后有所去库市场仍然等待下游入市采购观测实际需求情况估值角度按最新高镍铁采购价格1380元镍计算即期成本约17300元吨镍铁按现矿成本计算成本约16500元吨盘面可能因情绪惯性继续下跌但认为下方空间或有限关注技术位置支撑操作建议暂观望锡期货价格受现货疲软拖累承压关注复工后库存情况现货2月2日SMM1锡231000元吨环比下跌5500元吨现货贴水125元吨环比上涨325元吨现货市场因夜盘价格走弱有所恢复但随后价格反弹后再度遇冷企业采购仍以大幅贴水非交割品为主供应据SMM统计国内锡矿11月生产755625吨累计生产7338159吨同比增加40512月份锡矿进口21359吨环比减少5193吨其中缅甸进口15671吨环比减少6325吨12月精炼锡国内产量15040吨环比减少716同比增长743企业开工率6745环比减少125同比增长59112月国内精锡进口3349吨环比减少1825吨需求及库存焊锡企业12月开工率822环比增加09受元旦与春节假期备货带动开工率出现一定回升从企业规模来看大型企业保持较为稳定的开工率中小型企业开工率出现明显回暖预计1月开工受春节假期影响出现明显下降截止2月2日LME库存3015吨环比不变上期所仓单库存6592吨环比增加110吨精锡社会库存8539吨较节前增加146吨12月企业库存3435吨环比减少625吨逻辑从基本面看国内冶炼厂春节期间维持一定开工表现云南地区由于部分冶炼厂维持正常生产因此区域开工表现高于其他地区需求方面下游企业放假时间普遍多于上游企业1月下游开工率将明显下滑库存方面由于上下游开工表现存在差异节后或将延续节前大幅累库的趋势由于市场普遍预期半导体行业修复在下半年我们认为节后需求或难有明显改善届时期货价格或受现货疲软拖累承压广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page42023年2月3日星期五关注复工后库存变动情况操作建议观望短期观点中性黑色金属钢材钢厂复产预计早于需求复苏关注库存压力现货和基差3日晨唐山钢坯维稳至3810元每吨2日螺纹钢现货价格维稳而热轧现货价格稳中有降华东螺纹维稳至4190元每吨主力基差148元每吨热轧-10至4140元每吨基差83元每吨利润利润跟随现货价格上涨而增长当前转炉生产利润在100元左右盘面利润走扩供给产量环比上升钢厂复产本周铁水产量环比05万吨至227万吨五大品种产量环比12万吨至870万吨其中螺纹产量77万吨至2349万吨主要是电炉复产热轧045万吨至306万吨需求需求维持弱现实强预期格局需求转入淡季现货需求维持弱势等待节后需求验证库存库存延续季节性累库五大品种库存环比增加248万吨至2218万吨农历同比增加13其中螺纹环比152万吨农历同比增加03热轧环比367万吨农历同比增加10螺纹因电炉减产较多库存偏低热轧库存稍高观点周度数据显示钢厂延续复产库存由同比下降转为同比上升短期库存压力不大同时随着地产销售政策的不断出台市场对需求预期依然有期待2月价格尚有反复钢厂复产早于需求释放并且上半年地产需求或难改善结合热轧供需情况弱于螺纹可逢高试空热轧铁矿石需求有待启动盘面受市场情绪扰动较大现货青岛港口PB粉-20元吨至858元吨超特粉-13元吨至735元吨基差当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为926元吨和922元吨超特粉夜盘基差与基差率为749元吨和813需求需求端日均铁水产量环比047万吨至22704万吨高炉产能利用率环比018至8432节后第一周钢厂补库有所放缓日耗环比02钢厂进口矿库存环比-01库消比-009至330612月粗钢产量7789万吨环比上升33460万吨4同比下降83030万吨-10全年粗钢产量1013亿吨同比下降197880万吨-1912月生铁产量6900万吨环比上升10140万吨15同比下降30950万吨-43全年生铁产量864亿吨同比下降47380万吨-05供给海外矿山稳定运行铁矿石供应宽松格局未改主流矿山来看四大矿山相继发布季度产销报告除淡水河谷外其他三大矿山季度产量均环比上升全年自然年产量来看淡水河谷全年产量含球团同比下降60010万吨-17至340亿吨力拓含球团矿与精粉同比上升542万吨16至342亿吨必和必拓同比上升2180万吨01至255亿吨FMG同比下降1090万吨-46至226亿吨非主流矿山来看澳大利亚矿产资源公司MineralResourcesLtd吉布森山铁矿公司MountGibsonIronLtd加拿大矿业公司冠军铁ChampionIron四季度产量分别环比上升1398与3612月铁广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page52023年2月3日星期五矿石进口总量为90859万吨环比下降7991万吨同比上升4789万吨12月累计进口量为1107万吨同比下降17456万吨库存港口库存139113万吨较周二117万吨08较上周五18547万吨14钢厂库存环比-802万吨-01至822027万吨观点需求有待启动盘面受市场情绪扰动较大基本面上供强需弱但库存水平较低对矿价有支撑作用供应稳定到港量与发运量均值环比下降但仍高于去年同期水平钢厂补库有所放缓日耗环比02钢厂进口矿库存环比-01库消比-009至3306展望后市供应存在下降预期需求受节后复产带动上升库存或维持较低水平供应来看一季度为澳巴雨季发运量与到港量有季节性下降预期主流矿发运结构来看澳洲与巴西发运量高位回落符合季节性下降预期后续持续关注发运情况需求来看节后复产提振需求铁水产量有上升预期考虑到去年行政限产影响较大预计今年需求强度大于去年节后需求进入兑现期价格或跟随需求预期摆动波动加剧操作上单边建议以观望为主5-9正套可逢低建仓焦炭关注钢厂补库单边观望为主期现截至2月2日主力合约收盘价2746元环比下跌32元汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元环比持平CCI日照准一级冶金焦报2650元环比持平日照港仓单2906元期货贴水160元物流好转投机环节询货增多下游复产度及需求有一定支撑焦企仍有一定看涨意愿现货市场仍处于博弈状态利润截至2月2日钢联数据显示全国平均吨焦盈利-98元吨利润周环比持平山西准一级焦平均盈利-68元吨山东准一级焦平均盈利-80元吨内蒙二级焦平均盈利-99元吨河北准一级焦平均盈利-31元吨焦企小幅亏损但是幅度没有进一步扩大供给截至2月2日247家钢厂焦炭日均产量47万吨环比增加02万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量664万吨环比增加04万吨焦化企业维持前期生产力度尚未出现明显减产迹象需求截至2月2日247家钢厂日均铁水22704万吨环比增加047吨铁水开始回升部分节前检修的高炉开始逐步复产但是考虑到需求偏弱预计铁水回升幅度有限库存截至2月2日全样本焦化厂焦炭库存1274万吨环比减少125万吨247家钢厂焦炭库存6412万吨环比增加15万吨247家钢厂焦炭可用天数为128天环比上周减少01天随着物流恢复焦企库存快速回落下游到货情况好转但是由于实际需求不佳钢厂复产或低于市场预期观点焦企生产相对稳定受制于利润问题提产意愿不强运力逐步恢复下焦企库存快速回落下游到货情况有所好转钢厂有一定补库诉求但是采购情绪依旧谨慎当前焦炭供需矛盾不大市场处在博弈阶段关注钢厂补库动向建议单边跟随成材谨慎操作或观望为主焦煤关注钢厂补库套利继续持有期现截至2月2日主力合约收盘价报1801元环比上涨12元汾渭主焦煤山西煤介休报2135元环比持平主焦煤蒙3沙河驿报1875元环比持平期货贴水74元煤价涨跌互现焦企原料煤经过前期消耗后开始适当采购供给广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page62023年2月3日星期五春节过后部分煤矿陆续开始安排复工复产但是部分煤矿有延长假期现象复产进度有所延缓汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少5286万吨至71188万吨产能利用率周环比下降525至7070进口煤方面甘其毛都口岸通关逐步恢复至正常水平后市有望进一步增长至1000车水平需求截至2月2日247家钢厂焦炭日均产量47万吨环比增加02万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量664万吨环比增加04万吨焦化企业维持前期生产力度尚未出现明显减产迹象库存截至2月2日全样本独立焦企焦煤库存1006万吨环比下降637万吨247家钢厂焦煤库存8434万吨环比下降457万吨下游原料库存仍在大幅去化在焦化企业维持前期生产的情况下开始适当采购原料观点炼焦煤市场平稳运行煤价涨跌互现煤矿开始逐步复产产量逐步恢复焦煤上游没有明显累库现象下游仍在去库为主后市下游或存在补库可能但值得注意的是进口焦煤仍在持续增加预计蒙煤后市将重回千车通关水平建议当前焦煤仍以套利思维对待多螺纹空焦煤头寸可继续持有动力煤供需双弱仍在持续现货主产区煤价整体平稳运行陕西地区复工偏慢产地矿区拉煤车增多价格小幅探涨内蒙5500大卡报价980元环比持平山西5500大卡报价1070元环比持平陕西5500大卡报价1078元环比持平港口市场继续下行节后下游需求没有明显提振5500大卡报价1160-1180元供给主产地煤矿陆续恢复生产但是产量尚未明显增加其中鄂尔多斯地区部分中小煤矿陆续恢复产销供应稍有改善榆林地区大部分煤矿产量还未恢复正常需求截至1月15日六大电厂日耗7746万吨周环比下降328万吨电厂库存12196万吨周环比增加348万吨可用天数周环比增11天节后下游需求没有明显提振市场询货问价活跃度不高叠加港口库存高位堆存场地紧张部分贸易商出现抛货情绪观点产地开始逐步复工但是进度偏慢产量尚未有明显增加节后下游需求没有明显提振市场询货活跃度不高叠加港口库存高位部分贸易商出现抛货情整体来看动力煤在节后继续维持供需两弱的状况煤价仍有继续回落可能农产品豆粕阿根廷天气主导行情基差高位盘面存支撑现货市场昨日油厂豆粕报价下调10-40元吨其中沿海市场油厂主流报价4560-4640元吨广东4640元吨跌20元吨江苏4560元吨跌10元吨山东4590元吨跌10元吨天津4610元吨跌10元吨全国主要油厂豆粕成交1422万吨较上一交易日减少709万吨其中现货成交1222万吨远月基差成交2万吨开机方面全国开机率上升至611基本面消息美联储周三一如预期宣布将指标利率提高25个基点但仍承诺将继续提高借贷成本作为其尚未结束的通胀阻击战的一部分这给美豆带来了短暂的压力美国农业部USDA驻布宜诺斯艾利斯专员周二晚间预计阿根廷202223年度大豆产量为3600万吨远低于美国农业部4550万吨的官方预估市场仅获得温和支撑广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page72023年2月3日星期五美国农业部周三公布的数据显示美国2022年12月大豆压榨量为562万短吨或187亿蒲式耳低于11月的568万短吨189亿蒲式耳咨询机构StoneX周三表示全球最大大豆出口国巴西202223年度大豆产量预估从上月的15379亿吨上调至1542亿吨的纪录高位行情展望阿根廷降雨后期仍不乐观但巴西大豆丰产压力临近国际大豆供应将增加供应持续恢复阶段性受巴西大豆收割较慢影响美豆偏强震荡但预计空间有限国内豆粕基差偏高豆粕价格仍存一定的支撑但长期而言若阿根廷天气影响有限在国内需求不佳的前提下豆粕上方空间不大生猪供强需弱生猪磨底现货情况昨日现货价格平稳全国均价1391元公斤较昨日下跌006元公斤其中河南均价为1405元公斤较昨日下跌015元公斤辽宁均价为14元公斤较昨日下跌01元公斤广东均价为144元公斤较昨日基本持平市场数据据Mysteel农产品监测显示本周全国外三元生猪出栏均重为12180公斤较上周下降059公斤环比下降048同比下降020本周90公斤以下商品猪出栏占比080较上周上涨017本周150公斤以上商品猪出栏占比226较上周下降041据Mysteel农产品监测显示本周屠宰开工率1850较上周上涨1317个百分点同比上涨987个百分点本周国内重点屠宰企业冻品库容率1705较上周上涨049个百分点据国家发展改革委监测1月16日20日当周全国平均猪粮比价为5481连续三周处于5161之间进入完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案设定的过度下跌二级预警区间行情展望节后进入传统需求淡季供强需弱猪价偏弱供应方面当前大肥仍有部分压栏而随着养殖企业陆续复工散户出栏市场供应宽松需求方面白条亏损走货困难市场供需承压短期利空因素持续存在猪价偏弱运行近期非瘟疫情有所发酵但据市场反馈并不严重对行情影响有限阶段性需要关注收储影响以及二育和冻品入场情况或提振生猪价格但整体来看供强需弱的现实下23月猪价难言乐观期货盘整为主当前市场并不明朗建议观望玉米购销逐步恢复继续紧盯售粮进度现货价格2月2日东北三省及内蒙主流报价2680-2810元吨局部下跌10-20元吨华北黄淮主流报价2780-2830元吨局部较昨日下跌6-10元吨港口价格方面鲅鱼圈容680-730145-15水平舱价2890-2910元吨较昨日持平锦州港15水容重680-720平舱价2890-2910元吨较昨日持平蛇口港散粮玉米成交价3030元吨较昨日下跌10元吨一等新玉米装箱进港2860-2880元吨二等新玉米平仓2890-2910元吨均较昨日持平基本面消息据Mysteel农产品调查数据显示2023年5周1月26日-2月1日全国147家主要玉米深加工企业共消费玉米9816万吨较前一周增加458万吨全国玉米加工总量为3938万吨较上周玉米用量升高51万吨周度全国玉米淀粉产量为1919万吨较上周产量升高263万吨开机率为3755较上周升高515本周玉米淀粉库存继续上升本周玉米产量增加与此同时下游陆续恢复生产节前订单陆续发货库存增幅相对有限截至2月1日玉米淀粉企业淀粉库存总量961万吨较上周上升38万吨增幅412月增幅1778年同比降幅1024广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page82023年2月3日星期五行情展望当前市场购销逐渐恢复目前售粮进度较往年同期偏慢开年后存在一定售粮压力压制盘面价格华北到车量增加压制当地价格当前渠道及终端库存偏低存在补库压力玉米下方空间有限关注中储粮收储传闻落地情况玉米后期关注点仍在售粮情况及中下游收购热度目前供需博弈阶段性或不存在大幅波动空间但中长期在供需缺口及深加工需求预期好转的影响下玉米仍可逢低布局中长线多单白糖外盘技术性调整郑糖多单谨慎持有行情分析受巴西上调汽油价格带动及在印度减产消息及对进一步增加出口配额悬而未决导致贸易流供应维持紧缩使得原糖价格坚挺巴西方面巴西国家石油公司自1月25日起将炼油厂汽油价格平均上调75从308雷亚尔升上调至331雷亚尔升能源市场支撑糖价印度方面马哈拉施特拉邦糖业专员表示在10月1日开始的202223市场年度马哈拉施特拉邦糖产量预计为1280万吨低于此前预测的1380万吨该邦糖产量占印度糖产量三分之一另外印度称在评估国内产量和内部需求后政府下个月将对增加糖出口配额作出决定市场对此政策仍有一定想象空间国内方面受国外偏强带动及市场看好节后现货市场的补库需求国内价格保持相对坚挺基本面消息国际方面1月上半月巴西中南部地区甘蔗入榨量为44万吨较去年同期增加了44万吨是因去年此时压榨工作实际上已经停止甘蔗ATR为13106kg吨制糖比为3534产乙醇208亿升较去年同期的145亿升增加了063亿升同比增幅达4331产糖量为19万吨截至1月24日当周ICE原糖期货期权总持仓为1065027手较前一周增加22688手投机多头持仓269921手较前一周减少5915手投机空头持仓110795手较前一周增加245手投机净多持仓为159126手较前一周减少6160手国内方面海关总署公布数据显示2022年12月我国进口食糖52万吨同比增加1246万吨增幅31522022年全年累计进口食糖52750万吨同比减少3902万吨降幅689仍处于历年高位水平操作建议多单持有评级谨慎偏多棉花需求未证伪之前市场仍偏多交易行情分析美棉签约数据环比虽有下滑但装运数据表现亮眼在一定支撑美盘据美国农业部发布的美棉出口周报数据显示截至1月26日当周美国202223年度陆地棉净签约38805吨含签约45269吨取消前期签约6464吨较前一周减少20较近四周平均增加28装运陆地棉48126吨较前一周增加21较近四周平均增加41国内方面市场预期消费市场复苏向好对国内棉价起到提振作用另外港口棉花库存回升贸易商看涨情绪发酵预计节后市场情绪仍保持向好情绪观察节后实际补库情况目前下游暂时未复工预计完全复工需要等到正月十五之后基本面消息国际方面USDA截至2023年1月26日当周美陆地棉累计检验量30229万吨同比降155占年陆地棉产量预估值的9770202223年度陆地棉产量预估值为3094万吨皮马棉合计检验量914万吨同比增316占年皮马棉产量预估值的886202223年度陆地棉产量预估值为1032万吨周度可交割比例在720环比上周降24个百分点季度可交割比例在824环比上周降01个百分点同比低11个百分点周度检验上市量环比大降美棉上市进入尾声广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page92023年2月3日星期五USDA截至1月26日当周美国202223年度陆地棉净签约38805吨含签约45269吨取消前期签约6464吨较前一周减少20较近四周平均增加28装运陆地棉48126吨较前一周增加21较近四周平均增加41国内方面2月2日全国3128皮棉到厂均价15870元吨上涨1元吨全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23561元吨上涨11元吨纺纱利润为1104元吨增加99元吨大部分贸易商陆续入市后在低库存及整体经济复苏的氛围下多数商家心态偏积极纺纱即期利润为正截至2月2日郑棉注册仓单8168张较上一交易日减少191张有效预报1600张较上一交易日增加140张仓单及预报总量9768张折合棉花3907万吨操作建议逢低做多评级谨慎偏多鸡蛋节后进入清库阶段价格大涨难度较大现货市场昨日全国鸡蛋价格多数稳定少数涨跌调整全国主产区鸡蛋均价为454元斤较昨日持平鸡蛋货源供应尚可养殖单位顺势出货市场整体走货一般供应方面多数养殖单位顺势出货但部分低价区略显惜售局部仍有少量库存待消化需求方面目前仍处于节后集中补货阶段市场整体消化良好走货正常库存方面春节期间库存有所积压但整体来看库存压力不大预计节后短期内蛋价下跌空间有限但是上涨难度也较大价格展望鸡蛋余货不多货源供应一般但随着后期补货逐渐结束需求将由强转弱随着贸易商补货陆续结束后期蛋价仍有下滑风险油脂油脂价格承压观望为宜现货市场现货方面油脂现货随盘调整基差报价以稳为主江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9330元吨较上日下跌260元广东24度棕榈油均价7576元吨下跌184元基本面消息马来西亚国家通讯社Bernama报道称该国南部柔佛州农民担心洪水可能影响当地棕榈油产量上周暴雨导致数个州数千人流离失所印尼能源和矿业部长ArifinTasrif周一对媒体称预计该国2023年生物柴油消费量料为1300万千升高于2022年的1045万千升印尼是全球最大的棕榈油生产国其计划自2月开始执行B35生物柴油计划印尼经济事务协调部周二称该国本周开始执行的E35生物柴油棕榈油占比为35的柴油计划并不会影响国内食用油供应该机构称印尼拥有充裕的棕榈油产出且来自欧洲的需求减少将抵消提升至B35计划所导致的需求增加的影响独立检验公司Amspec周二发布的数据显示马来西亚1月1-31日棕榈油产品出口量为1066287吨较上个月的1456986吨下降2682船运调查机构ITs公布数据显示马来西亚1月棕榈油出口量为1127608吨较12月出口的1552637吨减少274周三马来西亚BD市场将适逢假期而休市周四2月2日恢复正常交易数据显示截止到2023年第4周末国内棕榈油库存总量为902万吨较上周的873万吨增加29万吨合同量为40万吨较上周的40万吨持平其中24度及以下库存量为870万吨较上周的840万吨增加30万吨高度库存量为32万吨较上周的32万吨持平广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page102023年2月3日星期五行情展望商品市场普遍下跌原油价格下挫油脂价格承压国内豆油现货基差报价稳定建议多单平仓后观望为宜花生部分产区上货量略有增加产区价格或将承压昨日国内花生价格平稳运行部分产区上货量有所增加高价下贸易商建库存意愿有所下降谨慎操作为主白沙通货米报价540-560元斤大花生报价53-550元斤行情展望部分产区上货量略有增加供应增加局面下产区价格或将承压花生期货2304关注在10600元一带的压力红枣市场存在补库需求多单减仓为宜现货市场新疆产区灰枣剩余不多质量参差不齐近期到疆采购客商增多枣农挺价情绪偏强要价上涨买卖双方难以达成统一意见好货价格坚挺成交以质论价产区原料价格参考阿克苏400-560元公斤阿拉尔450-640公斤喀什团场参考480-630元公斤河北崔尔庄市场正常营业市场出摊枣商明显增多一级灰枣价格参考830-950元公斤二级价格参考720-800元公斤三级价格参考650-730元公斤一般货价格略有松动年后物流加工厂逐渐恢复当前补货量有限持货商积极出货广东市场到货充裕随着市场的恢复看货采购客商增多购销销务氛围一般同等级低端货出货较快行情展望春节过后各级市场存在一定补货需求主销区市场货源相对充裕关注正月十五前后补货力度商品市场普遍回落红枣期货下跌建议减仓关注红枣期货2305在10500元一带的支撑苹果受炒货热度影响苹果期货价格走势偏强现货市场受西北多地炒货导致果农货价格上涨辐射洛川富县等优质产区价格也出现小幅波动但实际成交有限目前产地成交以高价区小果次果以及低价区好货为主大果及高价货成交有限节后客商按需补库苹果产区行情呈西热东冷的态势山东栖霞产区库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-400元斤左右行情展望受西北产区炒货影响果农挺价情绪增长但高价区好货及大果成交仍有限预计短期内受炒货热度影响苹果期货价格走势偏强苹果2305关注8600元一带的支撑能源化工原油美国经济数据疲弱油价下跌行情回顾2月2日NYMEX原油期货03合约7588跌053美元桶或069ICE布油期货04合约8217跌067美元桶或081中国INE原油期货主力合约2303跌44至5423元桶夜盘跌44至5379元桶重要资讯1美国能源部要求国会停止销售本财年战略储备石油供应中的2600万桶石油美国能源部副部长Turk周四接受采访时说这一要求还有待国会审议此前美国能源部已取消了2024-2027财年规定的约14亿桶石油储备销售Turk表示能源部正在就取消2023财年的战略储备石油销售进行持续对话2消息人士俄罗斯1月份以超过西方价格上限的价格从Kozmino港口出口了380万吨太平洋ESPO管道混合原油交易量创纪录新高广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page112023年2月3日星期五3新加坡企业发展局ESG截至2月1日当周新加坡轻质蒸馏油库存增加1282万桶至17156万桶的逾5个月高点新加坡中质馏分油库存增加407万桶达到9115万桶的逾1年新高新加坡燃油库存增加112万桶达到20713万桶的三周新高4美国至1月28日当周初请失业金人数183万人预期20万人前值186万人为2022年4月23日当周以来新低5美国12月工厂订单月率18预期22前值-1806美国1月ISM制造业PMI474预期48前值484为2020年5月以来新低行情展望供应方面OPEC如预期维持200万桶天的减产计划不变即将于2月5日生效的俄罗斯石油产品价格上限预计影响更为深远将对俄油的供应形成制约需求方面春节后的汽油需求有所降温但国内疫情放开后需求修复预期预计持续2月议息会议上美联储如预期加息25个基点且认为加息工作尚未完成今年不会降息近期的经济数据显示美国经济依然疲弱短期油价在海外经济弱势的影响下向下修正但整体而言供应稳定国内需求复苏预期持续支撑油价油价下方支撑仍较强建议回调后逢低试多关注布油80美元桶的支撑沥青现货供应紧张沥青价格强势现货方面2月2日国内沥青市场均价为4017元吨较昨日上涨48元吨涨幅121南方地区炼厂沥青产量偏低北方多数炼厂稳定交付合同现货资源略有收紧且整体炼厂库存低位今日山东以及河北地区多数炼厂沥青价格上涨带动市场均价走高开工方面截至1月27日当周全国炼厂开工率环比-081至2789同比-726库存方面截至1月27日当周炼厂库存率环比256至3380同比-283东北地区炼厂库存率环比074为2206华北山东地区环比412至4113华南地区环比125为15长三角地区环比025至2306社会库存率则环比072至1511同比-955行情展望2023年2月份国内沥青总计划排产量为178万吨环比下降218万吨或1091同比增加2246万吨或1444产量环比下降情况下预计供应压力有限近期部分炼厂低产停产和检修影响下炼厂开工率低位现货供应偏紧需求方面节后需求恢复缓慢当前以贸易商提货执行前期合同订单为主供应稳定低位虽然刚需清淡致使库存增加但下游备货需求支撑情况下需求预期难以证伪支撑价格强势现货也不断推涨鉴于近端成本有所回调策略上建议06合约3830元吨以下逢低做多PTA供需偏弱且成本端转弱PTA震荡偏弱现货方面昨日PTA期货跌幅扩大现货市场商谈一般个别主流供应商有出货贸易商商谈为主个别聚酯工厂有递盘基差波动不大本周及下周主港货在05贴水3540附近宁波及其他货源在05贴水4555有成交成交价格区间在55705745附近夜盘成交偏高端2月中旬和下旬主港货在05贴水35附近成交主港主流货源基差在05贴水40成本方面昨日亚洲PX大跌34美元吨至1047美元吨PXN压缩至347美元吨PTA现货加工费修复至336元吨附近TA05盘面加工费304元吨供需方面供应逸盛新材料降负至7成英力士125万吨重启目前PTA负荷调整至756附近需求1月底2月初聚酯检修装置陆续开启聚酯负荷逐步回升至663部分装置仍在升温中尚未出产品元宵节后负荷将进一步提升节后江浙终端开工缓慢恢复预计下周较为集中加弹织造广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page122023年2月3日星期五印染开工分别为242218但订单表现总体仍偏弱行情展望OPEC预计维持当前减产计划不变加上美联储暗示未来会继续加息对油价打压明显拖累PTA走势叠加昨日窗口个别PTA工厂从前期的买家变为卖方导致PX大跌另外下游及终端市场仍在恢复但据反馈终端订单仍偏弱2月聚酯累库预期较强承压市场心态且PXN偏高一季度PX存累库预期下游PTA加工费偏低PX或逐步承压短期PTA自身供需格局仍偏弱2月维持累库预期加上原料PX价格松动短期PTA重心偏弱操作上TA05空单持有短期关注5500附近支撑空TA05多SC05套利逐步入场乙二醇高库存压制反弹但检修预期存支撑EG短期区间震荡现货方面昨日乙二醇价格重心震荡走强后回落市场商谈一般上午乙二醇盘面震荡上行买盘跟进谨慎现货偏高成交至4260元吨附近合约商参与补货午后乙二醇价格重心回落明显现货重心快速走低美金方面乙二醇外盘重心弱势下行日内主流成交围绕522-530美元吨附近午后主流商谈在525美元吨及略偏下融资商适度询盘供需方面供应国内乙二醇整体开工负荷在6240其中煤制乙二醇开工负荷在5619需求1月底2月初聚酯检修装置陆续开启聚酯负荷逐步回升至663部分装置仍在升温中尚未出产品元宵节后负荷将进一步提升节后江浙终端开工缓慢恢复预计下周较为集中加弹织造印染开工分别为242218但订单表现总体仍偏弱行情展望本周MEG负荷有所提升供需整体偏弱1-2月累库压力较大且港口库存偏高在需求明显好转前MEG依然承压2季度开始因装置检修力度增加加上进口维持偏低预期以及需求逐步修复MEG存去库预期MEG低位仍有支撑EG05关注4200附近支撑策略上EG05空单持有4300以下适当减仓关注4200附近支撑中长线关注EG09低多机会建议4200附近但高点预计有限存量装置博弈下难有超预期行情短纤原料支撑偏弱下短纤价格重心仍偏弱现货方面昨日原油大跌带动聚酯原料PTA及直纺涤短期货大跌现货方面工厂适度走低期现低价走货基差多在03-120-100区间部分点价较低在7200以内因绝对价格逐步靠近7000下游挂单增加工厂方面维持清淡产销平均22半光14D直纺涤短江浙商谈重心7200-7500元吨福建主流7400-7550元吨附近山东河北主流7350-7500元吨送到供需方面供应近日部分中空低熔点短纤工厂重启出产品直纺涤短开机负荷提升至663需求涤纱价格逐步走稳近期负荷进一步提升行情展望短纤工厂陆续计划开车直纺涤短负荷后期将逐步走高下游纱厂负荷进一步提升因节前原料多有囤货且目前下游订单尚未表现大多维持观望但随着直纺涤短大幅调整后部分低位采购意愿增强预计短纤短期或相对抗跌但原料支撑偏弱下价格重心仍偏弱策略上PF05在7600以上偏空对待PF0304盘面加工费1200以上可锁定加工费苯乙烯高库存压制及检修预期支撑下苯乙烯短期区间震荡现货方面昨日华东市场苯乙烯震荡回落终端需求表现低迷现货逢低刚需采购市场换货成交冷清基差延续回落下游整体复工缓慢至收盘现货8540-87002月下8600-87503月下8650-87904月下8590-广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page132023年2月3日星期五8750单位元吨美金市场小幅震荡内外盘基差保持倒挂承压美金报盘交投气氛冷清2月纸货1120对11403月到船货买盘1115LC90单位美元吨成本方面昨日纯苯继续跟随苯乙烯市场下跌随着价格上涨至高位后市场心态越来越谨慎对需求的关注提升目前终端多表示在元宵节后复工当前执行年前订单为主对于新订单未有放量成交对原料的采购心态偏谨慎供需上来看上游开工较为稳定终端停车早重启晚存在负荷差因此最近上游装置库存累积较快增加市场高价接货的谨慎截止收盘华东港口2月下商谈69907010元吨3月下商谈71007130元吨4月下商谈71607200元吨受制于内外盘倒挂以及中国港口罐容紧张近期CFR中国纯苯商谈略清单个别工厂基于价差有对纯苯进行出口操作数量有限截止收盘FOB韩国3月买盘950美元吨4月买盘937美元吨供需方面供应目前苯乙烯负荷至74附近需求随着苯乙烯价格的震荡回落小单刚需补货由于春节假期提货缓慢导致EPSPSABS工厂库存高企影响EPSPS工厂复工缓慢主流企业延后重启装置下游行业利润压缩行情展望高利润下苯乙烯装置开工维持节后部分装置计划重启广东石化苯乙烯新装置预计2月上投产受制于库存压力节后下游EPSPS装置复工偏缓慢节后苯乙烯港口库存大幅走高以加上新装置投产预期承压市场交投情绪近日随着油价大跌加上市场氛围转弱苯乙烯走势偏弱2月在在浙石化和镇海装置检修前提下苯乙烯累库幅度较预期下降3月可能去库但4月随着新装置集中投产苯乙烯累库压力较大预计短期苯乙烯走势整体区间震荡为主策略上短期EB04关注8400-8500附近支撑EB3-4逢低正套PVC情绪偏弱下PVC基本面利空或被放大PVC现货国内PVC市场现货价格走低贸易商报盘较昨日有所下调一口价报盘仍难成交基差报盘部分略有走强但实单成交基差变化不大点价货源价格优势明显下游逢低挂单采购整体成交气氛较昨日好转5型电石料华东主流现汇自提6200-6300元吨华南主流现汇自提6220-6310元吨河北现汇送到6090-6200元吨山东现汇送到6250-6300元吨电石电石市场整体观望各方心态不一电石企业出货压力仍大供应充足积极出货为主下游到货持续增加待卸车较多整体不排除后续仍有降价可能目前各地PVC企业电石到厂价格为山东主流接收价4170-4330元吨山西榆社陕西自提3700元吨乌海宁夏自提3650元吨PVC开工库存开工截至2月2日PVC整体开工负荷率7851环比提升016个百分点其中电石法PVC开工负荷率7716乙烯法PVC开工负荷率8335库存截至1月30日国内PVC社会库存在4794万吨环比增加2955同比增加7952其中华东地区在3494万吨华南地区在13万吨行情展望节后商品情绪偏差春节期间据不完全统计整体地产成交萎靡建材系出现回调供需看供应环比提负需求仍多处于假期状态且根据节前订单看下游复工或有部分迟滞有待元宵后逐步验证从库存来看当前社库厂库合计达到近110万吨水平处于近几年年后绝对高位对价格持续带来抑制作用因此在商品情绪偏淡PVC库存高企的压力下盘面预计短期延续回调暂看6200一线附近支撑但中长线看经济恢复的确定性较高矛盾点在于力度与节奏市场预期或会较长时间给PVC价格下方以支撑甲醇短期港口支撑预期趋弱甲醇震荡偏弱甲醇现货广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page142023年2月3日星期五内蒙古市场价价格整理运行主流意向和成交价格在22502310元吨山东地区甲醇市场清淡整理今日市场商谈有限买盘卖盘僵持但部分情绪略显偏空日内综合评估在25802610元吨广东市场稳中下滑主流商谈在2720-2750元吨太仓甲醇连续下滑价格在2745-2780元吨期货深跌且买盘谨慎持货商连续降价排货避险甲醇开工库存开工率截至2月2日国内甲醇整体装置开工负荷为6817较上周上涨024个百分点较去年同期下跌445个百分点库存截至1月29日甲醇库存83万吨环比上涨575万吨涨幅在744同比下降929整体沿海地区甲醇可流通货源预估249万吨附近行情展望原料煤方面在澳煤进口放开需求进入淡季下价格或有回落据悉当前港口已陆续跌价供应看预计二月在西南检修装置回归市场看涨情绪带动开工积极性下整体开工有回升预期需求端传统下游按季节性预计亦有回升MTO端节前多套装置提负但当前利润压力及后续乙烯单体替代压力MTO仍将压制甲醇上方空间从港口看当前压力有限且根据装船预计2月到港有限库存难累计但据悉伊朗装置陆续回归于其上进口货逐步增多短期或震荡偏弱为主暂维持前期一线2600附近支撑观点尿素市场担忧情绪减缓需求推进但盘面中长期仍有上升可能UR2305当前逻辑1从供需面看春节假期结束农业需求继续推动但因为今年受节气影响农业需求补仓较为分散板材及复合肥工厂复工相对缓慢工业需求对尿素的支撑不强尿素工厂节前待发充足节后随着物流的恢复发运量增加但新单整体成交有所下降尿素工厂窄幅上调报价后稳定观望本周部分企业出现检修新疆天运化工河北田原化工另外本周恢复的企业江苏华昌化工新疆天运化工中国尿素产能利用率7431环比涨107比同期上调242截止2月1日国内尿素企业库存总量为10692万吨较上一统计周期涨269万吨2国际行情方面尿素外盘继续弱势下滑内外盘价差继续缩小印度新一轮尿素招标暂无最新消息国内尿素出口优势进一步丧失出口贸易商积极性受挫部分货源回流内地且因国际的下跌以及对淡储货冲击市场的担忧市场看空情绪渐显一定程度压制了需求的推动也增加了尿素行情的上涨阻力观点与策略综合来看春节过后各厂存一定库存压力不过随着农需的增加工厂库存压力将有所缓解操作策略方面盘面短期回落市场情绪不高建议单边波段操作我们对此前区间进行了调整24502650UR和MA价差建议前期策略止盈离场区间波动在120200以及UR05-09正套短期顶部压力位170190仅供参考LLDPE下游原料库存累库幅度增加短期内震荡偏弱概率较大L2305基本面情况1供需博弈下供应方面来看华南新装置投产时间在2月10日以后届时供应方面压力持续增大检修方面目前检修影响量在368万吨处于较低的水平总供应量呈增加趋势对现货价格形成一定的利空预计2月中下旬膜企开工仍有小幅提升空间节假日终端提前下单节后订单有限膜企库存方面仍能维持节后包装膜管材方面开工率提升目前包装膜企业开工在3成左右但整体下游开工率仍不足三成目前生产企业仍面临需求市场疲软部分工厂预计在元宵节后后开工率缓慢提升2库存端看中国PE生产企业样本库存维持涨势环比涨281当前PE生产企业库存量处于年内中等偏上水平较年内低点涨5086较年内最高点跌2466春节假期后生产企业库存积累挺价意向不强下游复工缓慢需求支撑减弱市场价格小幅下跌强预期和弱现实矛盾仍在持续生产企业库存和LL价格呈负相关广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page152023年2月3日星期五观点和策略综合来看目前贸易商多低价积极出货下游方面预计2月中下旬有所好转应重点关注下游工厂开工情况原料价格以及库存方面的影响操作策略上LL单边建议谨慎空单持有短期沿下边际止盈82008300L05-09反套进场做阔需注意短期压力位在100150仅供参考策略上建议06合约3830元吨以下逢低做多PP2305基本面情况1供需面情况看PP产能利用率环比上升045至7968中石化产能利用率环比上升083至8385本周荆门石化12万吨年开车使得中石化产能利用率上升河北海伟30万吨年金能化学45万吨年开车使得聚丙烯平均产能利用率上升节后市场主流驱动力量指向需求端需求端真正好转预计2月中下旬宏观政策利好驱动不断在供应端压力尚未凸显前市场供需端处于胶着状态综合供需层面预计短期市场消耗节前库存需求带动下存上涨预期重点关注下游订单及原料情况观点和策略预计短期市场消耗节前库存需求带动下存上涨预期重点关注下游订单及原料情况因此操作策略方面单边建议谨慎做空短期波动范围7800800005-09跨期套利目前价差较小没有明显驱动力量之前建议观望为主PP-3MA震荡整理趋势上方压力190200仅供参考特殊商品橡胶节后受需求不及预期影响盘面回调短线偏空思路原料及现货截至昨日杯胶403-01泰铢千克胶水515-05泰珠千克全乳胶现货12250-400青岛保税区泰标1470-30美元吨泰标混合胶11100-200元吨顺丁胶山东报价11700-50元吨开工率全钢胎样本厂家开工率为1764环比-5227半钢胎样本厂家开工率2382环比-4414资讯2022年欧盟乘用车市场萎缩46主要受上半年零部件短缺影响尽管市场从2022年8月到12月有所改善但累计销量为930万辆是该地区自1993年以来的最低水平当年销量为920万辆在欧盟四大市场中只有德国在12月的强劲业绩的帮助下在2022年实现了增长11其他三个市场的表现均不及2021年其中意大利跌幅最大-97其次是法国-78和西班牙-54分析节后盘面在工业品交易逻辑转为需求不及预期后集体大跌橡胶同样回调节前的上涨有需求预期的提振也有交割品仓单紧缺的炒作短期内基本面暂无变化需求恢复还需时间如今步入2月橡胶国外主产区迎来割胶淡季季节性供给收缩需求在节后复产复工后存复苏预期在刚需补货的拉动下预计跌幅有限短期内橡胶跟随宏观大逻辑交易需求短期内无法复苏建议短线偏空中长线等待企稳后逢低多的机会操作建议短线偏空短期观点中性偏空玻璃预期需求或将证伪空单继续持有纯碱基本面依旧偏紧价格难跌玻璃和纯碱现货行情纯碱现货报价3000元吨贸易商随盘面报价玻璃贸易商报价1550-1650元吨供需纯碱截止到2023年2月2日中国纯碱企业产能利用率9172环比增加067截止到2023年2月2日中国纯碱厂家库存3167万吨环比下降293万吨下降847玻璃截止到20230202全国浮法玻璃样本企业总库存75148万重箱环比-128同比5623折库存广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page162023年2月3日星期五天数337天较上期-05天截至2023年2月2日全国浮法玻璃日产量为1575万吨环比-044本周1月27日-2月2日全国浮法玻璃产量11045万吨环比-025同比-705分析纯碱纯碱下游总需求仍在扩张中而上游供应短期内暂无增量远兴能源投产进度逐渐清晰今年6月产能逐渐兑现在此之前现货相对紧缺厂家挺价心态坚决预计现货还将小幅提涨当前现货报价基本已在3000元吨上下不过纯碱强现实弱预期格局下需警惕高位之下的下跌驱动虽然05合约之前纯碱依旧是紧平衡格局现货价格难跌但盘面高位之下或随时发生交易逻辑转向所以单边继续做多风险较大先前59正套已走出关注交易逻辑转向后的59反套机会预计短期内纯碱单边依然偏强震荡格局玻璃近日随着盘面大跌现货产销大幅走弱成交清淡本周继续累库节后开盘至正月十六终端市场处于假期当中深加工复工复产在正月十六以后真实需求在复产复工后将被验证结合近期数据表现来看库存压力依然巨大深加工订单天数同比转好但由于该数据样本率极低参考意义有限深加工具体情况还需等到正月十六后验证当前需求证伪的概率较大盘面已经反应建议空单继续持有操作建议纯碱单边逢回调低多玻璃05空单持有短期观点纯碱中性偏强玻璃中性偏空纸浆人民币偏强供应端有扰动现货情况昨日整体供需博弈继续国际主流浆厂外盘价格提涨20-30美元吨东南亚主流浆厂计划减产阔叶浆约20万吨叠加现货市场可流通货源紧俏供应端消息支撑纸浆市场走势现货市场可流通货源紧俏业者入市积极性一般整体交投略显一般下游原纸厂家需求基本延续刚需部分原纸厂家陆续开工复产用浆量短期预期增加支撑纸浆市场走势现货价格环比稳定俄罗斯针叶浆7100元吨环比0元吨针叶浆主流市场报盘银星参考价在7250元吨环比-50元吨隆众资讯1月31日报道加拿大漂白针叶浆狮牌宣布2月外盘报价其中雄狮940美元吨金狮960美元吨均较上月上涨20美元吨隆众资讯2月2日报道据悉智利Arauco公布2023年2月份报盘其中银星平盘920美元吨金星770美元吨以上均为面价实际成交价一般会低于该价格因此2月底现货进口成本会在7200左右据海关总署公布的数据显示中国2022年12月纸浆进口量为2362万吨环比下降了53同比增涨2391-12月累计进口量29163万吨累计同比减少18库存情况截止2023年2月2日中国纸浆主流港口样本库存量2167万吨较上期上涨441万吨环比上涨256库存量在连续三周累库后继续呈现累库的现象行情分析昨日盘面冲高回落符合预期但整体出现趋势性下跌仍较难近月的进口成本坚挺刺激0203合约盘面难以深跌而05合约又收到了外盘和人民币汇率波动的影响有一定的不确定性近日芬兰港口工人拟二月份上旬罢工消息但我们认为此轮上涨会给出较好的做空入场机会2305合约突破6900以后向上空间有限毕竟外盘报价难以持续上调未来几个月预计进口成本维持在7200左右因此越往上做空安全边际越大但需要警惕的是供应端的扰动是否会时不时出现黑天鹅譬如2022年芬兰UPM罢工持续了4个多月本次罢工是芬兰港口工人罢工时长未定为防范风险建议入场做空节奏放缓小仓位底仓持有投资策略6900之上轻仓做空2305合约工业硅节后成交清淡价格回落现货2月2日华东地区通氧Si5530工业硅市场均价17100元吨环比减少150元吨不通氧广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page172023年2月3日星期五Si5530工业硅市场均价17050元吨环比减少50元吨华东SI4210工业硅市场均价19000元吨环比不变有机硅用Si4210市场均价19350元吨环比不变供应12月工业硅生产2784万吨环比减少116万吨同比增长913四川地区成本高企企业停炉增加预计1月工业硅产量环比减少据SMM节后北方产区以低品位硅供应居多南方产区以高品位硅供应较多新疆内蒙古等地硅厂春节期间保持着较高的开工率价格压力较大但南方地区成本普遍偏高且出口带动下高品位硅成交不错价格较为坚挺需求有机硅方面12月有机硅环体生产1395万吨环比增加625同比增长1205节后报价小幅回升需求恢复可期多晶硅方面12月多晶硅生产903万吨环比增加1039同比增长10476由于龙头企业撑市以及下游环节节前的相继提价多晶硅价格有所反弹铝合金方面原生铝合金企业产线春节基本不放假维持正常生产再生铝合金企业复工较晚预计将陆续复工库存截止1月28日工业硅黄埔港库存2万吨环比无变化天津港库存4万吨环比增加01万吨昆明港65吨环比增加01万吨与往年相比工业硅社会库存共125万吨同比增长7605库存大幅高于往年随着西南地区停炉增加预计累库趋势放缓逻辑供应方面北方连续开工西南地区因高成本停炉增加南北分化行业平均生产成本约在17700元吨工业硅价格下行空间有限下游方面下游需求预计将逐步恢复关注库存情况工业硅基本面近期成交较少供需双弱下方存在强成本支撑需求及高库存抑制上涨幅度预计短期工业硅价格以震荡为主但对于今年一二季度需求预期较好或存在供需错配的情况可考虑参考17000元吨逢回调做多操作建议参考17000元吨逢回调做多短期观点中性广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page182023年2月3日星期五免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告在任何情况下报告内容仅供参考报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价投资者据此投资风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有未经广发期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为广发期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎相关信息广发期货发展研究中心httpwwwgfqhcn电话020-88800000地址广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼邮政编码510620广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page19