策略摘要
　　4月布伦特原油期货正经历回调，供应端看，节后排产稳定，装置正常生产，标品排产偏高，供应压力未减。需求端看，下游工厂陆续开工，但开工维持低位，刚需采购为主。宏观环境向好，市场实际需求有待验证。本周由于大多数下游未开工，盘面上更多是由资金意向以及中游贸易商备货影响，交易预期。临近周末，下游正陆续开工。真实需求是否如市场预期的将快速复苏，对此存疑。盘面上行情反应较快，昨日的下跌反映行情正回归于现实需求。重点关注原油走势和装置投产进度，聚烯烃维持观望，待进口窗口大幅打开再考虑配空。
　　核心观点
　　市场分析
　　库存方面，石化库存84万吨，较上一日-2万吨。石化库存同比去年偏低，节前由于中游囤了不少货，需密切关注需求复苏情况，避免引起中游抛售，有潜在利空。
　　基差方面，LL华东基差在-110元/吨，PP华东基差在-140元/吨，基差节后都相对稳定，与现货交投弱有关。
　　生产利润及国内开工方面，PP生产利润原油制处于亏损状态。由于丙烷价格大幅上涨，PDH制PP利润出现大幅亏损，LL油头法生产利润为正，这种情况将促进厂家进一步生产LL增加供应，而控制PP的产出。
　　非标价差及非标生产比例方面，HD注塑-LL价差转负，LL开工率转升，HD持续上升，近期PE开工率偏高。PP低融共聚-PP拉丝价差有所回落。
　　进出口方面，PE和PP进口窗口皆已经打开，但近两日利润正快速下滑至0附近。
　　策略
　　（1）单边：建议关注中游累库情况，同时留意下游复苏情况，LL和PP都暂观望。
　　（2）跨期：暂观望。
　　■风险
　　原油价格波动，下游补库持续性，汇率贬值导致的进口窗口上移，俄乌冲突恶化。