摘要：
　　锰硅
　　锰硅盘面日间继续下挫，黑色系整体交易逻辑开始有从强预期向强现实切换的迹象。1月制造业PMI和钢铁行业PMI走势均较为乐观，叠加钢厂经过春节期间的消耗后节后对铁合金有一定的补库需求，南方某钢厂新一轮钢招价格报7750元/吨，预计本轮钢招价格有望环比小幅上调，支撑锰硅现货价格。近期锰硅基本面阶段性走强。部分主产区锰硅厂家停炉增多，锰硅供应端压力短期下降。成材表需下降，钢厂减产，五大钢种对锰硅日耗降幅大于供给端。但下游新一轮钢招即将开启，锰硅实际需求出现新一轮集中释放，锰硅厂家复产也将增多，转向供需两旺格局。随着近期成材价格的回升，钢厂利润有所改善，部分钢厂扭亏为盈，对炉料端价格上涨的接受度将提升。锰矿价格近期持续走强，一方面受下游备货需求支撑，另一方面加蓬矿运力尚未完全恢复，且港口资源较为集中。成本端对锰硅价格的支撑力度较强。策略上，锰硅基本面转向供需两旺，成本端支撑力度仍在，钢厂对炉料端价格上涨的接受度有望提升。新一轮钢招开启，锰硅现货价格仍有小幅上行可能，盘面进一步下调空间有限。
　　硅铁
　　硅铁盘面日间继续下挫，现货市场价格维持稳定。从产业逻辑来看硅铁价格经过节前的上涨后上行动能不足。下游钢厂整体采购意愿不强。从季节性走势来看，春节后硅铁市场多面临短期承压，但受陕西主产区环保督察影响，硅铁短期价格仍有支撑。现货市场成交趋于清淡，短期价格缺乏方向性指引。随着黑色系整体交易逻辑开始从强预期向强现实切换，硅铁盘面跟随调整。近期成材表需下降，钢厂减产，五大钢种对硅铁日耗继续下降，但新一轮钢招即将开启。随着近期成材价格的回升，钢厂利润有所改善，部分钢厂扭亏为盈，对炉料端价格上涨的接受度将提升。近期镁锭价格小幅回升，但金属镁国内外需求仍无明显改善，镁厂开工积极性不高，75硅铁需求暂无恢复。硅铁出口受海外需求下降影响后续将缓步回落。供给方面，节前部分炉子出现复产，硅铁厂家开工率小幅回升，供给压力犹存。焦炭价格出现提降，成本端对硅铁价格的支撑力度下降。策略上，硅铁新一轮钢厂需求将集中释放，供给端复产厂家增多，基本面供需阶段性两旺。焦炭价格回落，成本端支撑力度下降。现货价格短期缺乏继续上行驱动，强预期对盘面的支撑减弱，但向下调整空间有限