研究报告全文：策略参考宝城期货有色早报-2023-02-02品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要宏观回暖中长期支撑铜价库存震荡季节性累库或超预期以及短期美铜2303震荡上涨观望偏强国制造业PMI超预期下滑打压铜价强预期弱现实下月差下行仍有2303-2304反套或逢高试空间库存累库或超预期及短期锌2303下跌震荡下跌空美国制造业PMI超预期下滑打压锌价短期纯镍依旧偏紧资金趋于稳镍2303下跌震荡下跌逢高做空定镍价短期上行动能强震荡中长期美元推动黄金上涨短期黄金2304上涨上涨多单持有偏强突破压力位上行动能强需求端主导下现货市场维持弱震荡工业硅2308震荡震荡观望势高成本及多晶硅触底反弹支偏强持硅价关注节后现货需求备注1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货有色金属板块品种铜CU日内观点震荡偏强中期观点上涨参考策略多单持有核心逻辑中长期国内外宏观预期持续回暖推动铜价上行叠加短期技术面突破上行动能强短期美国制造业PMI数据超预期下滑工业需求预期下降给予铜价压力1月30日Mysteel电解铜社库专业研究创造价值14请务必阅读文末免责条款策略参考为2675万吨较节前累库808万吨节后关注社库累库幅度或超预期技术面上看铜主力期价短期可根据5日均线逢低做多我们认为中长期宏观回暖仍将推动铜价上行短期铜价将进入调整阶段品种锌ZN日内观点下跌中期观点震荡参考策略月差反套核心逻辑沪伦比值下行库存仓单回补产业需求强预期弱现实三大因素将驱动月差下行1月30日Mysteel锌锭社库为1464万吨较节前累库564万吨库存季节性累库技术面上锌主力期价已前期高点24000一线压力位关注上方25000一线压力预计锌价将在23000-25000区间震荡随着社库的季节性累库本周以来沪锌库存仓单持续回升有利于月差下行且从沪伦比值的角度来看沪伦比值下行远期锌锭供应预期下降也将利于月差下行建议关注月间反套机会品种镍NI日内观点下跌中期观点震荡参考策略逢高试空核心逻辑驱动镍价强势上行主要是由于低库存支撑下技术面反弹叠加供给面扰动在其他有色金属开始季节性累库的情况下纯镍仍维持低库存甚至继续去库这使得镍价向上反弹动力十足1月30日消息菲律宾贸易和工业部DTI正在研究是否应该对原镍出口征税10或禁止出口这很大程度上推动了镍价节后持续上扬但目前菲律宾出口征税是纯短期消息面刺激到真正开始落实还遥遥无期可以参考2022年印尼出口关税闹得沸沸扬扬但目前还没下文总的来看一季度镍元素或仍维持紧缺低库存以及供应端消息的扰动使得镍价仍处于上升趋势之中但全年镍元素过剩比较明确那么可以在消息面刺激冲高的过程中逢高空但仓位不宜过重否则长线持仓压力大或者是待镍价转势后进行右侧交易品种黄金AU日内观点震荡偏强中期观点上涨专业研究创造价值24请务必阅读文末免责条款策略参考参考策略多单持有核心逻辑美国2月加息25BP落地发布会上鲍威尔的讲话印证了市场对于年中暂停加息的观点美联储整体态度偏鸽市场情绪回暖美元指数下挫近1贵金属上行短期白银走势相对疲软金银比价有所反弹而技术面上黄金已突破压力位上行白银仍处于压力位之下建议可做多黄金我们认为一季度美国通胀下行加息放缓预期将发酵进而美元下行提振贵金属品种工业硅SI日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略观望核心逻辑节后期货市场向现货市场靠拢期价连续两日下挫节前现货市场成交不足期价脱离现货单飞大幅增仓上行节后下游采购仍在恢复中现货市场成交量依然较低基本面上成本抬升对价格提供一定支撑且多晶硅产量利多工业硅需求下游多晶硅产业链企稳有利于需求预期走强节后关注现货市场成交量恢复后需求的回暖情况END仅供参考不构成投资建议专业研究创造价值34请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值44请务必阅读文末免责条款