研究报告全文：铅锌日评20230202出口利润转负需关注铅蓄电池企业复工节奏沪锌供应稳定需关注国内消费回暖情况202322指标单位今值变动近期趋势SMM1铅锭平均价格元吨1507500-033沪铅期现价格期货主力合约收盘价元吨1527000039沪铅基差元吨-19500-11000升贴水-上海元吨-10002500升贴水-LME0-3美元吨-800-升贴水-LME3-15美元吨-1775-150价差沪铅近月-沪铅连一元吨-3500-沪铅连一-沪铅连二元吨-20001000铅沪铅连二-沪铅连三元吨-10003000期货活跃合约成交量手51737002125成交持仓期货活跃合约持仓量手8295500068成交持仓比0622043LME库存吨2022500-012库存沪铅仓单库存吨4400100-732LME3个月铅期货收盘价电子盘美元吨213750000伦敦铅沪伦铅价比值714039SMM1锌锭平均价格元吨2431000008沪锌期现价格期货主力合约收盘价元吨2444000058沪锌基差元吨-13000-12000升贴水-上海元吨-3500000升贴水-天津元吨-10500-1000升贴水-广东元吨-90001500升贴水-LME0-3美元吨2976001价差升贴水-LME3-15美元吨11025025沪锌近月-沪锌连一元吨-35001000锌沪锌连一-沪锌连二元吨-1500-500沪锌连二-沪锌连三元吨4000-2500期货活跃合约成交量手8231100-1592成交持仓期货活跃合约持仓量手9691900-135成交持仓比085-1476LME库存吨1647500-449库存沪锌仓单库存吨27724001026LME3个月锌期货收盘价电子盘美元吨340200000伦敦锌沪伦锌价比值7180581SMM调研显示安徽某再生铅冶炼厂正在进行节后检修预计元宵节后开炉生产日产再生精铅500吨左右2欧盟统计局公布的最新数据显示欧元区2022年第四季度国内生产总值GDP初值环比上升01虽不及去年三季度铅的03但强于市场此前预期的萎缩013央行昨日进行1550亿元7天期逆回购操作中标利率为200与此前持平因当日有4470亿元14天期逆回购到期实现净回笼2920亿元资讯1泰克资源TECK2022年锌产量为6005万吨符合630-665万吨的指引区间预计2023财年锌产量为645万-685万吨2嘉能可网站2月1日公布消息2022年锌产量为9385万吨较2021年的11178万吨下滑16基本符合2022年10月修正后的产量指导锌3北京时间2月2日凌晨0300美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到450至475之间符合市场预期这也是该行去年3月以来的连续第八次加息总加息幅度累计高达450个基点本次加息后联邦基金利率目标区间也来到了2007年9月以来的最高水平昨日SMM1铅锭平均价格下跌033沪铅主力合约收涨039基本面方面2022年12月铅产量环比略有增量根据年前产业链上下游企业放假安排来看春节期间原生铅冶炼厂多数正常生产铅蓄电池仅个别企业春节期间正常生产预期后期冶炼厂春节期间的生产库存将转向市场目前原生铅持货商随铅行报价但略显坚挺下游企业陆续开工但是多数企业尚有库存采购积极性不大原生铅市场成交一般再生铅企业惜货情绪明显多以前期长单出售为主出口方面伦铅价格回落利润逐渐转向亏损整体来看春节期间下游放假时间多于上游冶炼厂企业供需错配叠加伦铅回落出口利润转负铅价上行承压短期内或将震荡偏弱需关注下游铅蓄电池复工节奏投资策略昨日SMM1锌锭平均价格上涨008沪锌主力合约收涨058上海地区锌锭升水与前日持平至-35元吨天津地区锌锭升水较前日下跌10元吨至-105元吨广东地区锌锭升水较前日上涨15元吨至-90元吨宏观面上今日凌晨美联储宣布加息25个基点符合市场预期从国内基本面来看预计2月冶炼厂减产规模同比缩减锌当月精炼锌产量环比降幅有限矿端原料供应景气加工费持续高位高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高下游需求来看欧美加息步伐放缓国内疫情防控进入新阶段市场信心增强支撑锌价整体来看海外冶炼厂开工有限国内冶炼厂原料充足利润高企预期国内产量将会持续增加叠加春节后市场修复政策引导下游消费预期锌锭累库节奏或将放缓叠加海外挤仓预期国内锌价将偏强运行需关注国内消费回暖情况免责声明本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不构成任何投资建议投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果本公司概不负责本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为宏源期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改风险提示期市有风险投资需谨慎曾德谦F3021262Z0013703联系电话010-82293558