【行情观点】
　　钢材方面，当前阶段现赁供需双弱，环比逐渐回升，库存继续系积，总体累库幅度和去年大致相当，稳增长背景下，经济复苏仍是主线，房地产供需两端利好政策持续释放。不过春节期间房屋、汽车销售依然疲弱，疫情影响消退尚需时间，终端工地复工节奏偏慢，需求复苏不及预期的担忧有所上升，盘面短期依然承压，连续回调后波动将加剧，关注宏观情绪变化，铁矿方面，供应端澳巴发运回落，国内到港下滑，港口库存被动累库∶需求端铁水产量小幅增加，钢厂铁矿库存大幅去化，短期存在补库需求。日前现实终端需求仍未启动，市场此前的乐观预期有所降温，不过钢厂在原料库存偏低的情况下仍然存在补库需求。我们预计铁矿短期走势高位震荡，同时需要注意监管压力的影响。
　　焦炭方面，现货暂稳，个别焦化开始探涨。需求端，铁水有一定提产但剎润仍不佳，所以焦炭存在补库需求，但下游对炉料持续提价的承受能力仍有待观察。供应端，焦化也仍利润差，焦炭供应偏低位，产地库存因运输稍有累积。供需情睹有所好转，预计焦炭现赁稳中待涨，期价跌后回副贴水格局，暂时仍跟随钢市情储震荡。
　　焦煤方面，现货价格开始陆续松动，盘面相对蒙3折算价四归小幅贴水。国内焦煤矿陆续在复工，供应恢复后预计累库压力渐显。下游焦化和钢厂利润都不佳，因此虽然对原料煤仍有补库诉求，但对高价位焦煤有进一步压价诉求。蒙煤逐渐恢复通车上量，第一船澳煤进口也已在途，焦煤价格中期趋势相对偏弱，可作产业锰中空配。
　　硅锰方面，加蓬铁路已经恢复通车，但是钲矿运输仍未恢复副正常水平，预计锰矿价格将保持强势。由于部分区域电费下调，预计砝锰厂节后开工率有所上行。钢厂砝锰可用库存天数处于正常水平，关注钢招动向。
　　硅铁方面，受硅锰带动，硅铁价格将维持宽幡震荡。供应端，在利润率客观的前提下，硅铁年后开工率预计好，市场库存继续上升，对于硅铁价格高度形成一定压制。需求端主要关注钢招动向，如果不及预期，价格则有一定下行空间。
　　风险提示:宏观经济大幅下滑，去产能、环保限产显著加玛。