当日行情：
　　股市回暖压制债市表现，国债期货今日冲高乏力，午后随A股走强而转跌，至收盘全线小幅收跌。今日10年期主力合约T2303收盘价报100.110元，跌幅0.07%；5年期主力合约TF2303收盘价报100.925元，跌幅0.03%；2年期主力合约TS2303收盘价报100.880元，跌幅0.01%。
　　利率现券：
　　今日银行间主要利率债现券收益率全线小幅上行，十年活跃券上行在1~2bp。至16:30，十年国债活跃现券220025收益率报2.905%上行1bp，十年国开债活跃现券220220收益率报3.065%上行1.8bp。
　　资金市场：
　　公开市场回笼2920亿元，银行间资金面紧张情况有所缓解。今日有4470亿元逆回购到期，央行开展了1550亿元逆回购操作，实现净回笼2920亿元。银行间资金面紧张情况有所缓解，资金利率多数回落，隔夜资金加权继续上升至2.1%左右，7天回落到2%左右。
　　结论：
　　本周公布的PMI数据好于预期，1月制造业、服务业、建筑业景气较12月全面回暖，显示疫情冲击的影响消退后国内需求改善较强、修复较快。但经济边际改善预期应该已经基本在前期消化完毕，而后期经济进一步持续改善尚存不确定性，且1月处于底部回升阶段，修复速率和趋势可能在短期是相对较强水平，后期若修复力度放缓，则基本面因素对市场的冲击应也将放缓。而从资产的相对价值来看，目前债市已经跌至22年7月左右水平性价比较高，而年初又处于配置阶段，在目前基本面修复尚存风险情况下，高性价比的避险资产吸引力较大，对债市也仍有支撑。因此，在2月处于经济数据空窗期阶段，资金配置需求或支撑债市偏强震荡，下半月关注对两会和全年经济目标可能带来的风险偏好抬升从而导致债市再度走弱的风险。