股市见交易主线从消费链向复苏预期切换，小盘成长风格走势强于大盘风格，业绩预告和1月PMI数据更强化中期业绩复苏逻辑，股市中期维持修复。短期来看，因资金流向小盘，对指数权重影响下降，震荡概率上升，结构上有利小盘，继续看好IM。期权端降波趋势不减，波动率买方可适当布局。债市主要交易PMI数据，纵向对比PMI数值和收益率绝对点位，目前10Yr收益率点位计入了较2019和2021更高的复苏预期，对10Yr国债转为阶段性看多。中期一季度来看，基本面、政策面、市场情绪均对债市偏利空，交易性需求谨慎偏空。
　　风险点：1）美元指数回升；2）节后复工不及预期；3）疫情反复；4）通胀超预期