事件：公司公布2022年业绩预期：1）2022全年归母净利3.8-4.4亿元，同比下降30.3%-39.8%，扣非归母净利1.23-1.83亿元，同比下降58.3%-72.0%。2）22Q4单季度归母净利1.95-2.55亿元，同比下降2.5%-25.5%，扣非归母净利0.43-1.03亿元。
　　夯实双主业模式，深化布局致盈利减少。公司深化“十四五”战略规划，夯实“科技创新服务+战略新兴产业”业务模式。盈利减少主要系：1）响应政府号召，履行社会责任，减少入园企业的孵化费用和租金；2）对科创服务板块业务模式进行调整，同时新材料业务成本增加，综合毛利率下降；3）公司加大对战略新兴产业的投入，各项费用同比增长。
　　立足科技创新服务，加强成果转化和产业培育。1）创新基地平台服务：公司力合良景新制造基地1号楼顺利封顶，力合星空（南京）被评为国家级科技企业孵化器，目前国家级孵化器和众创空间累计已达10处；2）科技创新运营服务：公司充分发挥产学研深度融合优势，深化与清华大学、香港中文大学（深圳）等合作，可以获取大批优秀的前沿科技创新项目；3）投资孵化服务：2022年上半年，公司投资了氢蓝时代、清研电子等企业；已投企业中，清研环境于4月22日在创业板挂牌上市，曦华科技、开阳电子等荣获深圳市“专精特新”企业荣誉称号。
　　科技成果转化之一——数云科际。工程管理SaaS云平台数云科际由清华大学软件学院BIM团队与力合科创集团共同组建，其中公司持股46.4%。数云科际致力于为新型智慧城市提供先进的建筑/设施数字化解决方案和建筑行业数字化治理解决方案。截至目前数云科际为深圳福田、罗湖、龙岗等区工务署、深圳市水务集团、深保发展、广州重点办项目及佛山里水镇项目等多个重点客户等提供全生命周期的数据管家服务。2022年上半年，数云科际还完成了数千万级A轮融资，由深圳高新投领投，力合科创持续加注。
　　科技成果转化之二——力合云记。力合云记诞生于深圳清华大学研究院光电新材料研发中心，于2021年11月正式并表，其中公司持股51.17%。力合云记主要提供自消杀抗病毒功能材料，产品已应用于深圳地区隔离酒店、冬奥会部分场馆、银行网点等场景。目前力合云记所提供的产品服务市面竞品较少，但仍需时间打开市场，公司将通过大客户导流、完善团队等多种方式支持其发展。
　　盈利预测：根据Wind一致预期，公司2022-2024年归母净利分别为5.76/6.79/8.02亿元，1月31日收盘价对应PE分别为18/15/13倍。
　　风险提示：科创服务行业政策风险、募投项目进度不及预期、宏观经济下行风险等

研究报告全文：TableTitle证券研究报告力合科创002243SZ夯实双主业模式公司研究科技成果转化初显成效TableReportType点评报告TableReportDate2023年1月31日TableStockAndRank力合科创002243SZTableS事件ummar公司公布y2022年业绩预期12022全年归母净利38-44亿投资评级元同比下降303-398扣非归母净利123-183亿元同比下降上次评级583-720222Q4单季度归母净利195-255亿元同比下降25-255扣非归母净利043-103亿元TableA刘嘉仁uthor社零美护首席分析师夯实双主业模式深化布局致盈利减少公司深化十四五战略规划执业编号S1500522110002夯实科技创新服务战略新兴产业业务模式盈利减少主要系1联系电话15000310173响应政府号召履行社会责任减少入园企业的孵化费用和租金2邮箱liujiarencindasccom对科创服务板块业务模式进行调整同时新材料业务成本增加综合毛利率下降3公司加大对战略新兴产业的投入各项费用同比增长王越社零美护分析师立足科技创新服务加强成果转化和产业培育1创新基地平台服务执业编号S1500522110002公司力合良景新制造基地1号楼顺利封顶力合星空南京被评为国联系电话18701877193家级科技企业孵化器目前国家级孵化器和众创空间累计已达10处邮箱wangyue1cindasccom2科技创新运营服务公司充分发挥产学研深度融合优势深化与清华大学香港中文大学深圳等合作可以获取大批优秀的前沿科技创新项目3投资孵化服务2022年上半年公司投资了氢蓝时代清研电子等企业已投企业中清研环境于4月22日在创业板挂牌上市曦华科技开阳电子等荣获深圳市专精特新企业荣誉称号科技成果转化之一数云科际工程管理SaaS云平台数云科际由清华大学软件学院BIM团队与力合科创集团共同组建其中公司持股464数云科际致力于为新型智慧城市提供先进的建筑设施数字化解决方案和建筑行业数字化治理解决方案截至目前数云科际为深圳福田罗湖龙岗等区工务署深圳市水务集团深保发展广州重点办项目及佛山里水镇项目等多个重点客户等提供全生命周期的数据管家服务2022年上半年数云科际还完成了数千万级A轮融资由深圳高新投领投力合科创持续加注科技成果转化之二力合云记力合云记诞生于深圳清华大学研究院光电新材料研发中心于2021年11月正式并表其中公司持股5117力合云记主要提供自消杀抗病毒功能材料产品已应用于深圳地区隔离酒店冬奥会部分场馆银行网点等场景目前力合云记所提供的产品TableOtherReport服务市面竞品较少但仍需时间打开市场公司将通过大客户导流完善团队等多种方式支持其发展盈利预测根据Wind一致预期公司2022-2024年归母净利分别为576679802亿元1月31日收盘价对应PE分别为181513倍信达证券股份有限公司风险提示科创服务行业政策风险募投项目进度不及预期宏观经济CINDASECURITIESCOLTD下行风险等北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编100031研究团队简介TableIntroduction刘嘉仁社零美护首席分析师曾供职于第一金证券凯基证券兴业证券2016年加入兴业证券社会服务团队2019年担任社会服务首席分析师2020年接管商贸零售团队2021年任现代服务业研究中心总经理2022年加入信达证券任研究开发中心副总经理2021年获新财富批零与社服第2名水晶球社服第1名零售第1名新浪财经金麒麟最佳分析师医美第1名零售第2名社服第3名上证报最佳分析师批零名上证报最佳分析师批零社服第3名2022年获新浪财经金麒麟最佳分析师医美第2名社服第2名零售第2名医美行业白金分析师王越美护社服高级分析师上海交通大学金融学硕士南京大学经济学学士2018年7月研究生毕业后加入兴业证券社会服务小月研究生毕业后加入兴业证券社会服务小组组2022年11月加入信达新消费团队主要覆盖化妆品医美社会服务行业周子莘美护分析师南京大学经济学硕士华中科技大学经济学学士曾任兴业证券社会服务行业美护分析师2022年11月加入信达新消费团队主要覆盖化妆品医美涂佳妮社服零售分析师新加坡南洋理工大学金融硕士中国科学技术大学工学学士曾任兴业证券社服零售行业分析师2022年11月加入信达新消费团队主要覆盖免税眼视光隐形正畸宠物零售等行业李汶静伊利诺伊大学香槟分校理学硕士西南财经大学经济学学士2022年11月加入信达新消费团队主要覆盖化妆品医美机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售李若琳13122616887liruolincindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom华南区销售蔡静18300030194caijing1cindasccom华南区销售聂振坤15521067883niezhenkuncindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指数以下简称基准增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平时间段报告发布之日起6个月持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4