2022年归母净利润4.45亿元~4.75亿元：公司2023年1月31日披露2022年业绩预告，2022年全年公司预计实现归母净利润4.45亿元~4.75亿元，同比增速85.76%-98.28%，预计实现扣非归母净利润4.3亿元~4.5亿元，同比增速87.64%-96.37%，单看Q4，公司预计实现归母净利润0.95亿元~1.25亿元，其中位数环比2022年Q3基本持平。
　　公司受益于培育钻石行业高景气，全年业绩高增。培育钻石目前仍处于渗透率快速提升的阶段，2022年全年印度进出口数据中显示培育钻石出口同比增速达到50.5%，12月月度渗透率已经达到7.5%，且仍处于快速提升中。自上市以来，公司积极扩产，受益于行业高景气，培育钻石收入利润贡献占比逐季提升，2022年下半年公司生产虽然受到疫情封控有一定影响，但公司积极协调各方资源，实施闭环管理，保障生产经营稳定，实现了全年业绩的顺利兑现。
　　公司募集资金已经到位，产能陆续投产，产量快速增长：公司2022年9月定增已经落地，募资39亿元，主要用于培育钻石和工业金刚石的产能扩张。在压机设备供应商方面，公司新增了广东省韶铸集团和洛阳博宣铸造2家供应商，加上公司原有设备供应商年供应压机能力达到700-1200台，2022年公司培育钻石产能64万克拉，随着公司募投项目的陆续投产，我们预计2023年产量将同样实现快速增长。
　　盈利预测与投资评级：培育钻石行业景气度高，公司定增进展顺利，募集资金已经到位，产能稳步扩张，2022年业绩受下半年疫情的影响有一定扰动，根据业绩预告，我们下调2022年-2024年归母净利润从4.9亿元/8.65亿元/13.3亿元至4.6亿元/8.3亿元/12.5亿元，最新收盘价对于2022-24年PE分别为36倍/20倍/13倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：培育钻石扩产不及预期，疫情反复，海外需求不及预期等

研究报告全文：证券研究报告公司点评报告非金属材料力量钻石301071年业绩预告点评归母净利亿元20224452023年01月31日475亿元培育钻石业绩持续兑现证券分析师吴劲草买入维持执业证书S0600520090006wujcdwzqcomcn证券分析师周尔双TableEPS盈利预测与估值2021A2022E2023E2024E执业证书S0600515110002营业总收入百万元49894616812647021-60199784同比104907857zhouershdwzqcomcn证券分析师谭志千归属母公司净利润百万元2404618321254执业证书S0600522120001同比228928151tanzhqdwzqcomcn每股收益-最新股本摊薄元股1983826891039PE现价最新股本摊薄6915359419911321股价走势TableTag关键词产能扩张新产品新技术新客户力量钻石沪深300938067544128152-11TableSummary-24投资要点202227202266202210320231302022年归母净利润445亿元475亿元公司2023年1月31日披露2022年业绩预告2022年全年公司预计实现归母净利润445亿元475市场数据亿元同比增速8576-9828预计实现扣非归母净利润43亿元45收盘价元亿元同比增速8764-9637单看Q4公司预计实现归母净利润13854095亿元125亿元其中位数环比2022年Q3基本持平一年最低最高价1148031568市净率倍390公司受益于培育钻石行业高景气全年业绩高增培育钻石目前仍处于流通A股市值百渗透率快速提升的阶段2022年全年印度进出口数据中显示培育钻石680252出口同比增速达到50512月月度渗透率已经达到75且仍处于万元快速提升中自上市以来公司积极扩产受益于行业高景气培育钻总市值百万元2007344石收入利润贡献占比逐季提升2022年下半年公司生产虽然受到疫情封控有一定影响但公司积极协调各方资源实施闭环管理保障生产基础数据经营稳定实现了全年业绩的顺利兑现每股净资产元LF3548公司募集资金已经到位产能陆续投产产量快速增长公司2022年资产负债率LF14439月定增已经落地募资39亿元主要用于培育钻石和工业金刚石的产总股本百万股14489能扩张在压机设备供应商方面公司新增了广东省韶铸集团和洛阳博流通A股百万股4910宣铸造2家供应商加上公司原有设备供应商年供应压机能力达到700-1200台2022年公司培育钻石产能64万克拉随着公司募投项目的陆相关研究续投产我们预计2023年产量将同样实现快速增长力量钻石3010712022年三盈利预测与投资评级培育钻石行业景气度高公司定增进展顺利募集资金已经到位产能稳步扩张2022年业绩受下半年疫情的影响有一季报Q3单季度扣非归母净利定扰动根据业绩预告我们下调2022年-2024年归母净利润从49亿同比109压机产能稳步扩元亿元亿元至亿元亿元亿元最新收盘价对于8651334683125张2022-24年PE分别为36倍20倍13倍维持买入评级2022-10-26风险提示培育钻石扩产不及预期疫情反复海外需求不及预期等力量钻石301071公司定增落地募集39亿元用于工业金刚石和培育钻石产能扩张2022-09-0513东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分公司点评报告力量钻石三大财务预测表资产负债表百万元TableFinance2021A2022E2023E2024E利润表百万元2021A2022E2023E2024E流动资产702102815232272营业总收入49894616812647货币资金及交易性金融资产407248191142营业成本含金融类1793436021019经营性应收款项1555038781358税金及附加471219存货130266441759销售费用691521合同资产0000管理费用15284566其他流动资产11121213研发费用274784132非流动资产721138725823362财务费用2000长期股权投资3333加其他收益12193453固定资产及使用权资产615124624073159投资净收益0000在建工程28527493公允价值变动0000无形资产29385159减值损失-1000商誉0000资产处置收益0000长期待摊费用4444营业利润2775309561442其他非流动资产43434343营业外净收支0000资产总计1424241541055634利润总额2775309561442流动负债35488517422017减所得税3869124187短期借款及一年内到期的非流动负债16273635166净利润2404618321254经营性应付款项2795369651620减少数股东损益0000合同负债25173051归属母公司净利润2404618321254其他流动负债3458112180非流动负债111111111111每股收益-最新股本摊薄元1983826891039长期借款45454545应付债券0000EBIT2795119231389租赁负债4444EBITDA32968812731951其他非流动负债62626262负债合计46599518532128毛利率6407637164196148归属母公司股东权益958141922513506归母净利率4807487449504740少数股东权益0000所有者权益合计958141922513506收入增长率10350897877735744负债和股东权益1424241541055634归母净利润增长率22817924380515075现金流量表百万元2021A2022E2023E2024E重要财务与估值指标2021A2022E2023E2024E经营活动现金流28842711271762每股净资产元1587235137295807投资活动现金流-515-842-1546-1341最新发行在外股份百万股121121121121筹资活动现金流272257362-469ROIC3224321434323630现金净增加额45-159-57-48ROE-摊薄2500324836963578折旧和摊销50177351562资产负债率3268412245153777资本开支-365-842-1546-1341PE现价最新股本摊薄6915359419911321营运资本变动-4-234-110-121PB现价864584368236数据来源Wind东吴证券研究所全文如无特殊注明相关数据的货币单位均为人民币预测均为东吴证券研究所预测23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn