本周国债期货整体呈现下行的局面。周初央行货币政策司司长的发言继续巩固市场对于稳楼市、宽信用的预期；同时MLF利率未调降，市场部分投资者的降息预期落空。本周权益市场走势抢眼，“股强债弱”现象十分明显。目前国内疫情防控优化成效显著，多地发热门诊接诊量已经高位回落。春节假期期间经济也明显好于去年同期，多地景区人满为患，出行、消费等数据均迎来触底回升。可以预见到经济复苏已经拉开序幕，短期“弱现实”或已被一定程度上扭转。房地产方面，国内多地多地楼市现暖意，多城二手房市场带看、买房数量较去年同期出现明显提升。但是新房低迷依旧，仅部分城市在去年同期低基数下同比出现增长。不过考虑到政策传导的延后性，具体恢复情况仍有待观察，进一步的宽信用政策的出台也仍可以期待。本周临近假期，央行也加大了逆回购的投放，随着节后逆回购的到期，预期利率将有所上行; MLF超额平价续作，市场降息预期落空。海外方面，假期期间公布的美国12月核心PCE物价指数如期降温，目前市场预期美联储二月将加息25基点，但随着消费者支出超预期下滑，衰退迹象已经到来。中长期来看，随着美联储加息进入尾声，对于国内货币政策的约束将大大减轻。总的来说，假期数据较为乐观，节后市场或将延续此前情绪，而外部加息放缓趋势已起，国内经济底部也已见到，长期来看不继续悲观。操作上，建议空单持有。