四季度计算机板块基金持仓占比显著上升，仍有进一步提升空间。4Q22主动管理型公募基金对计算机行业的持仓比例为3.65%，环比提升0.88pct，同比下降0.28pct。配置占比方面，4Q22计算机行业市值占比为3.84%，环比提升0.39pct，同比下降0.15pct，与市值占比相比机构低配0.19pct，显示计算机板块配置仍有较大增加空间。
　　计算机行业重仓持股集中度进一步下降，核心标的外资依旧坚守。4Q22Top20重仓股市值占比约为79.33%，环比下降4.63pct，显示机构持仓的集中度进一步下降。具体标的方面，4Q22金山办公成为机构持仓市值最高的股票，合计持有市值124.56亿元，网络安全龙头深信服重返重仓Top5，中国软件、卫宁健康、电科网安新进入Top20。内外资持仓差异方面，45只个股外资持仓占比高于内资，广联达、恒生电子、用友网络等行业龙头的外资持仓市值继续超过内资，在核心标的方面，外资从未走远。
　　自主可控受到机构青睐。从子行业来看，计算机行业增持比例较高的个股集中在：1）国产化、政务IT、信息安全等强政策驱动板块（信安世纪、电科网安、东方通、致远互联）；2）电力国产化板块（远光软件、国网信通）；3）贴息贷款利好的板块（捷安高科、卫宁健康）。
　　我们认为，计算机板块节前的“春季躁动”将演化为全面的“春季攻势”。重点推荐如下标的：
　　1、证券IT相关：如恒生电子、顶点软件等；
　　2、ChatGPT相关：如科大讯飞等；
　　3、行业自主可控相关：如远光软件、云涌科技、南网科技等；
　　4、大自主可控相关：如金山办公、太极股份等；
　　5、高景气度子行业：如瑞纳智能、东方电子、龙软科技、中控技术、航天宏图、中科星图等；
　　6、云计算：广联达、用友网络、金蝶国际等。
　　风险提示：国产替代进展不及预期；政策推进不及预期。
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate计算机发布时间2023-01-29TableTitleTableInvest证券研究报告行业动态报告优于大势机构持仓上升外资从未走远春季攻势将来上次评级优于大势计算机行业持仓分析---4Q22报告摘要TablePicQuote历史收益率曲线四季度计算机板块基金持仓占比显著TableSummary上升仍有进一步提升空间4Q22主动管理型公募基金对计算机行业的持仓比例为365环比提升计算机沪深300088pct同比下降028pct配置占比方面4Q22计算机行业市值占比10为384环比提升039pct同比下降015pct与市值占比相比机构低0配019pct显示计算机板块配置仍有较大增加空间-10-20计算机行业重仓持股集中度进一步下降核心标的外资依旧坚守4Q22-30Top20重仓股市值占比约为7933环比下降463pct显示机构持仓的-40202222022520228202211集中度进一步下降具体标的方面金山办公成为机构持仓市值最4Q22高的股票合计持有市值12456亿元网络安全龙头深信服重返重仓Top5中国软件卫宁健康电科网安新进入Top20内外资持仓差异TableTrend涨跌幅1M3M12M绝对收益方面45只个股外资持仓占比高于内资广联达恒生电子用友网络1518-18相对收益67-4等行业龙头的外资持仓市值继续超过内资在核心标的方面外资从未走远行业TableMarket数据成分股数量只268自主可控受到机构青睐从子行业来看计算机行业增持比例较高的个总市值亿314487流通市值亿176113股集中在1国产化政务IT信息安全等强政策驱动板块信安世市盈率倍5433纪电科网安东方通致远互联2电力国产化板块远光软件市净率倍347成分股总营收亿国网信通3贴息贷款利好的板块捷安高科卫宁健康10255成分股总净利润亿441成分股资产负债率4377我们认为计算机板块节前的春季躁动将演化为全面的春季攻势重点推荐如下标的相关报告TableReport1证券IT相关如恒生电子顶点软件等计算机2023年策略戴维斯双击可期2ChatGPT相关如科大讯飞等--202301013行业自主可控相关如远光软件云涌科技南网科技等大自主可控相关如金山办公太极股份等4TableAuthor5高景气度子行业如瑞纳智能东方电子龙软科技中控技术证券分析师黄净航天宏图中科星图等执业证书编号S05505220100016云计算广联达用友网络金蝶国际等18680586451huangjingnesccn研究助理吴雨萌风险提示国产替代进展不及预期政策推进不及预期执业证书编号S055012204001318901997197wuymnesccn重点公司主要财务数据TableCompanyFinanceEPSPE重点公司现价评级2021A2022E2023E2021A2022E2023E金山办公294702262633541173298637328买入广联达6629056081051135274085644买入恒生电子4621101074092615353124273买入南网科技6299030421077700141195542买入航天宏图9054115161226670656374007买入请务必阅读正文后的声明及说明计算机行业动态TablePageTop目录14Q22计算机持仓分析机构持仓上升外资从未走远32风险提示6图表目录图1计算机行业基金超配情况3表1计算机行业4Q22持仓市值Top20公司4表2计算机行业4Q22外资持股Top20公司4表3计算机行业4Q22外资持股比例高于内资的个股名单5表4计算机行业基金增减持Top105表5计算机行业分板块增减持情况对比6请务必阅读正文后的声明及说明28计算机行业动态TablePageTop14Q22计算机持仓分析机构持仓上升外资从未走远注我们选取了WIND基金分类中的开放式和封闭式股票型基金偏股混合型基金灵活配置型基金的前十大重仓股进行统计反映主动管理型公募基金的持仓情况计算机行业持仓占比提升较为明显但仍处于低配位置2022年四季度主动管理型公募基金对计算机行业的持仓比例为365环比提升088pct同比下降028pct配置占比方面4Q22计算机行业市值占比为384环比提升039pct同比下降015pct与市值占比相比机构低配019pct我们认为4Q21是计算机行业超低配的分水岭4Q21前计算机行业公募基金持仓基本处于超配状态其中4Q17计算机持仓占比下跌接近于低配主要原因在于当时市场风格向消费等赛道的切换但大部分情况下主动管理型基金还是对于计算机行业保持了乐观的态度4Q21后计算机行业正式进入低配状态受制于疫情经济下行等因素资金风险偏好有所切换计算机配置比例在2Q22达到最低点继3Q22环比实现好转后4Q22低配比例进一步缩小资金对于计算机行业政策以及经济复苏的预期已经率先体现在资金配置上考虑到计算机行业过往的超配情况我们认为未来计算机板块配置仍有较大增加空间图1计算机行业基金超配情况计算机市值占比计算机公募持仓占比1816141210864202014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42014Q1数据来源WIND东北证券Top20重仓股仍以赛道龙头为主集中度进一步下降计算机行业基金重仓Top20的股票仍然以各行业的龙头为主4Q22金山办公成为持仓市值最高的股票合计持有市值12456亿元持有基金数为245家其他持仓市值排行前五的公司还有广联达恒生电子海康威视深信服其中网络安全龙头深信服重返重仓Top5而海康威视持仓市值环比降幅较大资金在龙头股中的配置出现结构性变化放眼Top20重仓股的行业分布除海康威视外主要包括国产化金山办公中国软件云计算广联达用友网络金蝶国际金融IT恒生电子同花顺智能驾驶中科创达德赛西威工业软件航天宏图宝信软件柏楚电子网络安全深信服安恒信息等景气赛道的龙头企业从集中度来看4Q22Top20重仓股市值占比约为7933环比下降463pct市场请务必阅读正文后的声明及说明38计算机行业动态TablePageTop机构持仓的集中度进一步下降我们认为这与新进入的资金的偏好有关较Q3相比中国软件卫宁健康电科网安新进入Top20分别属于国产化医疗IT及政务IT领域表1计算机行业4Q22持仓市值Top20公司3Q22公募持仓市值前204Q22公募持仓市值前20持仓市值亿持仓市值亿持仓市值亿持仓市值亿公司名称公司名称公司名称公司名称元元元元海康威视13256四维图新1541金山办公12456中国软件2124恒生电子7304柏楚电子1512广联达10059同花顺2114金山办公7298安恒信息1471恒生电子9629安恒信息2083中科创达7268科大讯飞1411海康威视9164科大讯飞2003广联达7136金蝶国际1302深信服7195柏楚电子1774深信服6702创业慧康1223中科创达5911创业慧康1654德赛西威4723新点软件1158金蝶国际4103卫宁健康1644用友网络2089同花顺1028宝信软件3742德赛西威1565航天宏图1822中科曙光994用友网络3412新点软件1455宝信软件1583卫士通984航天宏图2666电科网安1378数据来源WIND东北证券内外资偏好有所差异对比4Q22外资和公募持仓前20企业除恒生电子广联达用友网络金山办公等行业龙头企业外启明星辰大华股份朗新科技网宿科技紫光股份超图软件四维图新三六零更为外资所偏好对比3Q22情况外资十大重仓新进网宿科技我们发现外资持仓的集中度略高于内资而除了公认白马双方对于部分股票的选择也有所差异美国制裁或许可以解释其中的一部分原因外资较为长情的投资方式也可以解释另外一部分原因表2计算机行业4Q22外资持股Top20公司3Q22外资持仓市值前204Q22外资持仓市值前20持仓市值亿持仓市值亿持仓市值亿持仓市值亿公司名称公司名称公司名称公司名称元元元元恒生电子8541深信服1959广联达13005大华股份1959广联达8522朗新科技1910恒生电子10536朗新科技1811用友网络4321海康威视1393用友网络6390海康威视1785宝信软件3852柏楚电子1303金山办公5471同花顺1712中科创达3753同花顺1228启明星辰3808柏楚电子1568金山办公3651四维图新1077科大讯飞3551网宿科技1020科大讯飞3566中望软件915宝信软件3456紫光股份1010启明星辰3001紫光股份814中科创达2966超图软件978德赛西威2889三六零796深信服2055四维图新965大华股份2076超图软件783德赛西威2027三六零921数据来源WIND东北证券请务必阅读正文后的声明及说明48计算机行业动态TablePageTop部分龙头股外资持仓市值持续超过内资从内外资持仓占比来看45只个股的外资持仓占比高于内资其中持仓占比差异较大的包括启明星辰外资持仓占比高于内资1346pct下同超图软件947pct网宿科技565pct大华股份524pct朗新科技517pct广联达413pct等值得注意的是广联达恒生电子用友网络等行业龙头的外资持仓市值持续多个季度超过内资在核心标的方面外资从未走远表3计算机行业4Q22外资持股比例高于内资的个股名单外资持仓市值内资持仓市值外资持仓市值亿内资持仓市值亿公司名称公司名称亿元亿元元元启明星辰3808465科大讯飞35512003超图软件978113东华软件3610003网宿科技1020252三六零9210001大华股份1959161中国长城722141朗新科技1811604浪潮信息710198广联达1300510059广电运通460068用友网络63903412博彦科技105009汉得信息183017新大陆255065天融信302028诚迈科技128034福昕软件098005恒生电子105369629数据来源WIND东北证券增减持Top20个股自主可控受到机构青睐我们统计了计算机行业个股公募基金加仓股数占总股本的比例其中增持比例前三的股票分别为信安世纪662电科网安534捷安高科479减持比例前三股票分别为久远银海-453顶点软件-452德赛西威-349增持比例较高的个股则重点集中在1国产化政务IT信息安全等强政策驱动板块信安世纪电科网安东方通致远互联2电力IT及电力国产化板块远光软件国网信通3贴息贷款利好的板块捷安高科卫宁健康表4计算机行业基金增减持Top104Q22公募持仓增持前104Q22公募持仓减持前10公司名称增持比例公司名称减持比例信安世纪662久远银海-453电科网安534顶点软件-452捷安高科479德赛西威-349卫宁健康456中科曙光-259三未信安405中科创达-222远光软件391赛意信息-210金蝶国际387海康威视-182东方通377卓易信息-156国网信通350四维图新-115致远互联343东软集团-099数据来源WIND东北证券请务必阅读正文后的声明及说明58计算机行业动态TablePageTop从细分子版块看电力IT军工IT网络与信息安全为计算机行业加仓比例最高的前三大板块我们选取了12个计算机细分子版块除视频与安防-058板块外其余子版块都实现了基金正加仓其中排名前五的板块分别为电力IT155军工IT149网络与信息安全116云计算091国产化与自主可控069表5计算机行业分板块增减持情况对比数据来源WIND东北证券风险提示1政策推进不及预期2业绩下行超出预期请务必阅读正文后的声明及说明68计算机行业动态TablePageTop研究团队简介黄净TableIntroductionMBA东北证券计算机首席分析师曾在埃森哲百度等从事咨询业务在国信证券安信证券从事行业研究2022年加入东北证券吴雨萌威斯康星大学麦迪逊分校理学硕士曾在华安证券计算机组从事行业研究年加入东北证券2022重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资评级中所涉及的市场基准投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间评级A股市场以沪深300指数为市场基准新三板市场以三板成指针对协说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间议转让标的或三板做市指数针对卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上做市转让标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准美国市场以纳斯达克综合指数或行业优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准标普500指数为市场基准投资同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明78计算机行业动态TablePageTopTableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话400-600-0686地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630机构销售联系方式姓名办公电话手机邮箱公募销售华东地区机构销售王一副总监021-6100180213761867866wangyi1nesccn吴肖寅021-6100180317717370432wuxiaoyinnesccn李瑞暄021-6100180218801903156lirxnesccn周嘉茜021-6100182718516728369zhoujqnesccn陈梓佳021-6100188719512360962chenzjnesccn屠诚021-6100198613120615210tuchengnesccn康杭021-6100198618815275517kanghnesccn丁园021-6100198619514638854dingyuannesccn吴一凡021-2036125819821564226wuyifannesccn王若舟021-6100207317720152425wangrznesccn华北地区机构销售李航总监010-5803455318515018255lihangnesccn殷璐璐010-5803455718501954588yinlulunesccn曾彦戈010-5803456318501944669zengygnesccn吕奕伟010-5803455315533699982lvywnesccom孙伟豪010-5803455318811582591sunwhnesccn陈思010-5803455318388039903chensinesccn徐鹏程010-5803455318210496816xupcnesccn曲浩蕴010-5803455518810920858quhynesccn华南地区机构销售刘璇总监0755-3397586513760273833liuxuannesccn刘曼0755-3397586515989508876liumannesccn王泉0755-3397586518516772531wangquannesccn王谷雨0755-3397586513641400353wanggynesccn张瀚波0755-3397586515906062728zhanghbnesccn王熙然0755-3397586513266512936wangxr7561nesccn阳晶晶0755-3397586518565707197yangjjnesccn张楠淇0755-3397586513823218716zhangnqnesccn钟云柯0755-3397586513923804000zhongyknesccn杨婧010-6321089218817867663yangjing2nesccn梁家潆0755-3397586513242061327liangjynesccn非公募销售华东地区机构销售李茵茵总监021-6100215118616369028liyinyinnesccn杜嘉琛021-6100213615618139803dujiachennesccn王天鸽021-6100215219512216027wangtgnesccn王家豪021-6100213518258963370wangjiahaonesccn白梅柯021-2036122918717982570baimknesccn刘刚021-6100215118817570273liugangnesccn曹李阳021-6100215113506279099caolynesccn曲林峰021-6100215118717828970qulfnesccn华北地区机构销售温中朝副总监010-5803455513701194494wenzcnesccn王动010-5803455518514201710wangdongnesccn闫琳010-5803455517862705380yanlinnesccn张煜苑010-5803455313701150680zhangyy2nesccn请务必阅读正文后的声明及说明88