【钢材】
　　螺纹钢2301合约交割结算价4298元/吨，最终交割量4.86万吨，交货地仍以江苏镇江惠龙港仓库为主，中储南京以及天津中储陆通也有部分交割量。1月16日，上海螺纹现货4140元/吨，盘面升水158元/吨；天津螺纹现货加上90元贴水为4170元/吨，盘面升水128元/吨。和往年同期相比，本次螺纹1月合约交割量适中，结算价升水现货并不多见。主要由于交割前宏观情绪快速回暖，房地产复苏预期乐观，部分贸易商在盘面买入冬储，空头交货能力不足，最终形成升水交割局面。
　　热卷2301合约交割结算价4172元/吨，最终交割量15.9万吨，交货地集中在江苏张家港玖隆物流仓库，交货方为钢厂。1月16日，上海热卷现货价格4180元/吨，盘面贴水8元/吨，期现货价格基本实现回归。和往年同期相比，本次热卷1月合约交割量相对偏高，虽然交割前宏观情绪回暖支撑热卷价格反弹，但随着出口下滑，钢厂对制造业需求前景并不乐观，多空分歧较大，最终促成大量头寸进入交割。

研究报告全文：安如泰山信守承诺黑色金属2301合约交割简评国投安信期货研究院黑色首席曹颖投资咨询号Z0012043高级分析师何建辉投资咨询号Z0000586高级分析师韩倞投资咨询号Z0016553高级分析师李啸尘投资咨询号Z0016022钢材螺纹钢2301合约交割结算价4298元吨最终交割量486万吨交货地仍以江苏镇江惠龙港仓库为主中储南京以及天津中储陆通也有部分交割量1月16日上海螺纹现货4140元吨盘面升水158元吨天津螺纹现货加上90元贴水为4170元吨盘面升水128元吨和往年同期相比本次螺纹1月合约交割量适中结算价升水现货并不多见主要由于交割前宏观情绪快速回暖房地产复苏预期乐观部分贸易商在盘面买入冬储空头交货能力不足最终形成升水交割局面热卷2301合约交割结算价4172元吨最终交割量159万吨交货地集中在江苏张家港玖隆物流仓库交货方为钢厂1月16日上海热卷现货价格4180元吨盘面贴水8元吨期现货价格基本实现回归和往年同期相比本次热卷1月合约交割量相对偏高虽然交割前宏观情绪回暖支撑热卷价格反弹但随着出口下滑钢厂对制造业需求前景并不乐观多空分歧较大最终促成大量头寸进入交割铁矿石铁矿石2301合约共交割52万吨最终交割结算价为8525元吨据我们了解本次交割的具体品种为卡粉37万吨BRBF12万吨和Kumba3万吨其中滚动交割33万吨一次性交割19万吨交货方主要为某钢厂主要交割港口为青安如泰山信守承诺岛港小部分于日照港和连云港按照1月19日港口现货价格折算最优交割品应为杨迪粉不加其他交割费用的折算价格约930元吨交割的贴水幅度仍大本次交割量较高主要原因是12月以来铁矿期现货价格持续同步走高基差一直处于低位一些空头套保持仓及期现正套的资金未能找到合适的离场机会同时在PB粉受到钢厂和贸易商青睐的情况下卡粉等品种销售流动性较差使得某钢厂在2301合约上卖出交割了大量卡粉焦炭焦炭2301合约共交割77万吨最终交割结算价为28785元吨其中滚动交割14万吨一次性交割63万吨交货地点较分散于日照港中铝国贸迁安库和唐山港1月19日以山西产准一级焦运至日照港的现货折算计仓单成本约在2875元吨左右焦炭2301合约价格在11-12月呈现出阶段性升水状态曾给出一定的套利利润最终交割也以微升水的状态进行进入12月底后焦炭期现货价格均有所回落基差有一个快速扩大的过程空头资金和期现正套资金大部分都趁机离场因此最终进入交割的焦炭量也并不算大焦煤焦煤2301合约共交割12万吨最终交割结算价为25715元吨全部为一次性交割交货地点全部于中铝国贸迁安库据我们了解交货标的主要为蒙古煤和国产煤的混合产品1月17日蒙古5精煤单一现货折算交割成本约在2235元吨左右山西产中硫主焦煤的折算交割成本约在2300元吨左右但需要注意的是焦煤现货价格自12月底是刚刚经历了一波快速下跌行情的否则交割成本是不会这么低的焦煤2301合约虽然交割价较大幅的升水现货但由于中硫主焦煤的现货资源持续紧俏因此最终交割量很小主要为产业的卖方套保资金安如泰山信守承诺铁合金硅锰2301合约交割结算价7655元吨相较于2209合约下降483交割量5260吨相比2209合约下降46080吨造成交割量下降较多的主要原因为南方货源较为紧俏北货南运情况较多导致现货资源紧俏叠加远期锰矿价格上涨对于近月合约价格也造成一定上行驱动进入交割月后基差稍有扩大卖交割利润逐步扩大最终行情有利于卖交割本次交割主要集中在北方交割库硅铁2301合约交割结算价8732元吨相较于2209合约上涨814元吨交割量28850吨相比2209合约抬升10545吨交割量有所抬升主要原因为出口量下降市场货源较为充足且卖交割利润较好基差最终未能收敛对于卖交割较为有利本次交割以南方仓库为主免责声明本研究报告由国投安信期货有限公司撰写研究报告中所提供的信息仅供参考报告根据国际和行业通行的准则以合法渠道获得这些信息尽可能保证可靠准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告不能作为投资研究决策的依据不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证无论是否已经明示或者暗示国投安信期货有限公司将随时补充更正和修订有关信息但不保证及时发布对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用发布需注明出处为国投安信期货有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权